报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国有林场资源禁止无偿划拨至城投，吉林符合退出债务重点省份条件，地方政府债与城投债发行和交易情况有变化，多家城投企业发布重要公告 [6] 根据相关目录分别进行总结 要闻点评 - 国家六部委发文禁止国有林场资源无偿划拨至融资平台，为资源利用和地方债务风险防范提供保障，也为城投企业参与资源开发提供市场化路径 [6][8][9] - 吉林符合退出债务重点省份条件，安徽多措并举防范地方债务风险，退重点省份后地方投融资机会与风险并存 [6][12][13] - 本周5家城投企业声明“退平台”，主体评级以AA级为主，行政层级区县级居多；吉林成为第3个明确提出满足退出条件的省份 [6][15] - 本周17家城投企业提前兑付债券本息，涉及21只债券，规模合计28.03亿元 [20] - 本周2只城投债取消发行，截至11月23日，今年共有94只城投债推迟或取消发行，规模合计606.58亿元 [21] 地方政府债券及城投企业债券发行情况 - 本周地方政府债券发行、净融资规模均下降，新增债发行进度超九成，2万亿置换额度仅剩河南未发完；发行期限以10年期为主，加权平均发行期限延长；新疆发行规模最大，贵州发行利率和利差最高 [22][23][25] - 本周城投债发行规模、净融资规模均上升，发行利率下降、利差收窄；发行券种以一般中期票据为主，发行期限以5年期为主，发行人主体级别以AAA为主；江苏发行数量最多，云南发行利率和利差最高；境外债发行4只，规模合计23.08亿元 [29] 地方政府债券及城投企业债券交易情况 - 本周央行净投放4340亿元，短端资金利率涨跌互现 [35] - 本周未发生城投级别调整和信用风险事件 [35] - 本周地方债现券交易规模上升，到期收益率全面下行；城投债交易规模下降，到期收益率涨跌互现，1年期、3年期AA+城投债利差走阔，5年期AA+城投债利差收窄 [35] - 本周9家城投主体的9只债券发生11次异常交易，主体数量、债券数量和异常交易次数较上周均下降 [36] 城投企业重要公告一览 - 本周80家城投企业就高管、法人、董事、监事等变更，控股股东及实际控制人变更，股权/资产划转，募集资金用途变更，名称变更等发布公告 [41]

财政部债务管理司正式成立 - 财政部官网于2025年11月3日更新机构设置，债务管理司正式列入机构名单 [2] - 债务管理司下设六个处：综合处、中央债务处、地方债务一处、地方债务二处、发行兑付处、监测管理处 [2] 债务管理司的职责与领导 - 主要职责包括：拟订并执行政府国内债务管理制度和政策 拟订中央和地方政府债务管理制度和办法 编制国债和地方政府债余额限额计划 承担政府内债发行、兑付等管理工作 承担政府外债管理工作 加强政府债务监测监管，防范化解隐性债务风险 [9] - 司领导为：司长李大伟，副司长曲富国、赵则永 [9] - 李大伟在2025年10月17日时身份为预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任，目前仍担任该中心主任一职 [9][10] 成立背景与意义 - 成立前，财政部内部由多个司局分头管理债务：预算司设政府债务管理处 国库司设国债管理处、国债发行兑付管理处 金融司的金融市场处负责政府外债发行管理及主权信用评级等 国际财金合作司管理多边和外国政府贷（赠）款 [10] - 专家观点认为，此举能克服政府债务多头管理问题，是政府债务管理体系的顶层设计优化，具有重要现实与历史意义 从地方视角看，便于上下协同，可显著提高管理效能 [10] - 专家进一步指出，整合分散资源有利于提升管理效率，发挥债务杠杆对经济发展的作用，更有利于防范地方债务风险 [11] 高层政策导向与债务现状 - 财政部部长蓝佛安表示，“十五五”期间将加快建立健全与高质量发展相适应的政府债务管理机制，在发展中化债、在化债中发展 [11] - 2024年10月，中共二十届四中全会公报提出积极稳妥化解地方政府债务风险 [11] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出，要加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制 [11] - 截至2024年末，中国政府全口径债务总额为92.6万亿元，具体包括：国债34.6万亿元 地方政府法定债务47.5万亿元 地方政府隐性债务10.5万亿元 政府负债率为68.7%，处于合理区间 [11] 相关机构调整 - 在债务管理司成立的同时，财政部官网显示政策研究室已撤销 [12] - 政策研究室成立于2014年，主要职责包括研究重大经济社会与财政问题、提出财税改革及重要政策建议、承担财政部深改办工作等 [12]