VIEW 克而瑞研究中心 "每周研究精读" ， 聚焦宏观、行业、房企、土拍、产品、客需、榜单等多个研究成果，与各界探讨行业运 行逻辑、变数及未来趋势。 点击标题阅读全文 专题 2025上半年房企存货管理专题——典型房企计提减值准备仍在继续 以5 0 家典型上市房企为研究样本，揭示行业在"规模收缩"与"风险缓释"中的实践路径，为房企优化库存结构、投资者研判行业风险提供参 考。 2025年上半年房企盈利能力报告——毛利率修复至10.87%，净利润维持亏损 期内确认存货跌价损失494亿，净利润亏损902亿。 2025上半年房企偿债能力报告：现金短债比继续下滑，行业信用修复仍需时间 20 25年中期50家典型上市房企的现金持有量为11867亿元，较期初减少了9. 49%。 观点 头部房企加速布局社群运营，华润、华发均已设立集团IP 土拍｜厦门4宗宅地成交81.25亿元，均由本地国企竞得 9月23日，厦门4宗宅地顺利出让，合计揽金81.2 5亿元，均由本地国企底价竞得。 研报 地产社群运营正被越来越多的房企关注，其热度呈现爆发式增长。 城市更新催生代建需求，企业如何"入场"？ 能否真正理解政策、整合资源、平衡多方诉求， ...

◎ 文 / 沈晓玲、洪宇桁 现象：地产社群关注度爆发式增长，微信搜索量激增近十倍 01 | 维度 | 客户俱乐部 | 社群 | | --- | --- | --- | | 本质 | 企业主导的交易关系管理工具 | 成员共创的生活方式共同体 | | 核心目标 | 促进销售、提升复购率 | 构建社区文化、增强用户粘性 | | 运营主体 | 企业单向输出 | 企业赋能、成员自主 | | 价值创造 | 物质激励(折扣、特权) | 情感共鸣、精神认同、资源共享 | | 技术基础 | 线下活动、电话、会刊 | 移动互联网、数字化工具、智能硬件 | | 行业阶段 | 增量开发、销售驱动 | 存量运营、服务驱动 | | | 中心化控制，企业主导规则与活动 | 去中心化运营,成员自主发起活动 | | 组织逻辑 | 封闭性,会员资格与购房行为强绑定 | 开放性,打破业主与非业主界限 | | | 交易属性、权益设计围绕商业目标 | 情感属性,通过共同兴趣与价值观连接 | | | 低频单向沟通，企业推送信息为主 | 高频双向互动、线上线下多渠道实时交流 | | 互动模式 | 功能化场景,聚焦购房相关服务 | 场景化生态，覆盖全生活场 ...