港股通资金流向 - 12月22日，南向资金（北水）成交净买入31.25亿港元，其中港股通（沪）净卖出8.24亿港元，港股通（深）净买入39.49亿港元 [1] - 当日北水净买入最多的个股是中芯国际、小米集团-W、腾讯 [1] - 当日北水净卖出最多的个股是中国移动、阿里巴巴-W [1] 半导体行业 - 北水资金加仓芯片股，中芯国际获净买入7.3亿港元，华虹半导体获净买入200万港元 [3] - 国家大基金三期旗下机构入股安捷利美维电子，标志着国家大基金三期落子IC载板领域 [3] 科技与互联网行业 - 小米集团-W获净买入6.86亿港元，公司近期举办了人车家全生态合作伙伴大会并发布MiMo-V2-Flash打模型 [3] - 小米17 Ultra发布会定档12月25日，新一代旗舰机型将迎来价格上调，主要受内存成本上涨影响 [3] - 腾讯获净买入5.97亿港元，广发证券研报称其通过AI技术和品类拓展在广告、游戏业务上取得坚实成果 [4] - 展望未来，腾讯广告业务受益于AI技术迭代有望保持强韧增长，游戏业务进入新的产品扩张周期，2026年AI突破和云业务出海有望成为新增长亮点 [4] 通信与基础设施行业 - 长飞光纤光缆获净买入4.25亿港元，中信建投指出，今年三季度以来中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应偏紧 [4] - 海外光纤光缆需求旺盛，出口表现强劲，考虑到全球光学模组需求量在2026年仍将大幅增长，对应光纤需求也将随之增长 [4] 金融行业 - 工商银行获净买入1.22亿港元，中信证券预计，2026年银行业净息差降幅将收窄至4个基点左右，为2022年以来首次年度息差降幅在低个位数水平 [4] - 受益于此，预计上市银行全年营业收入和归母净利润同比增速或分别改善至3.3%和2.8%左右 [4] 其他行业资金流向 - 中海油获净买入2.32亿港元 [5] - 美团-W获净买入5844万港元 [5] - 石药集团获净买入1618万港元 [5] - 中国移动遭净卖出5.79亿港元 [5] - 阿里巴巴-W遭净卖出5.19亿港元 [5]

大基金三期投资策略调整 - 中国国家集成电路产业投资基金三期（大基金三期）将重点投向光刻机和半导体设计软件等关键短板领域，以突破美国技术遏制[1] - 重点扶持本土企业和关键技术瓶颈领域项目，包括荷兰阿斯麦垄断的光刻机系统及美国新思科技和楷登电子主导的芯片设计工具[1] - 计划持有投资标的更长时间，与前两期相比策略更为审慎[1] 大基金三期资金情况 - 目前仅募集到3440亿元人民币目标资金的一部分，资金缺口预计是暂时性的[1] - 若达到最初募资规模，将成为中国有史以来规模最大的半导体基金，超过前两期总和[2] - 有限合伙人包括中国财政部、国有银行及多个地方政府背景基金[2] 行业整合与投资方向 - 大基金三期准备在未来几个月内进行首批重大投资，部分使命是通过并购交易推动行业整合[2] - 已设立三只子基金协助筛选半导体全产业链的投资标的[2] - 投资策略从分散投向全产业链转向更有针对性的投资[2] 本土企业动态 - 上海张江高科技园区开发股份有限公司持有民营光刻机制造商上海微电子装备集团11%的股份[2] - 华大九天是中国最有希望与全球领先芯片设计软件供应商竞争的企业之一[2] - 中国媒体推测华为可能自研光刻机以制造能与英伟达抗衡的AI芯片[2] 行业发展背景 - 美国限制中国获取芯片、设备和软件的行动阻碍了中国半导体发展[1] - 中国当局将消除"卡脖子"问题作为首要任务，特别是在本土AI企业与美国对手竞争之际[1] - 大基金成立十年来主导国家对半导体全产业链的投资，是政策导向的重要风向标[3] 行业挑战 - 美国禁止英伟达向中国出售顶级AI芯片，日本、荷兰等盟友也加入围堵行动[3] - 2022年北京对芯片行业多名高层官员展开反腐调查，反映对科技突破不足的不满[3] - 前两期大规模投资除催生华为精密移动处理器外未带来实质性突破[2]