以下文章来源于阿尔法工场DeepFund ，作者基哥 阿尔法工场DeepFund . 专注基金行业事件、产品和人物故事，探究背后的深层逻辑。 导语：追求绝对收益的"固收+"管理理念与量化策略对应的收益稳定性不谋而合。 种种迹象表明，"固收+"基金正受到越来越多投资者的喜爱。 根据前期披露的二季报基金规模数据显示，"固收+"基金存量规模达万亿，环比扩张 2.7%，其中二级债基的环比增幅达到4.7%。另外根据近期披露的中报数据，纯债基金的机 构持有份额较2024年末出现下滑，而"固收+"基金的机构持有份额明显上升。 "固收+"基金受到热捧的背后，与投资者在震荡市中对稳健收益的强烈需求有关。 近年来，A股市场波动加剧，银行理财打破刚兑，存款利率持续下行，传统低风险投资工具 的吸引力逐渐减弱。与此同时，权益市场的高波动性也让部分风险偏好较低的投资者望而却 步。 不过，在"固收+"基金规模和数量同步扩容的过程中，一个新的问题也随之浮现——多数基 金在设计思路、配置逻辑上高度趋同，同质化现象愈发明显。 如何在同类竞争中突围，成为摆在各家基金公司面前的一道难题。 当量化策略遇上"固收+" 事实上，今年以来，除了"固收+"基 ...

量化基金业绩表现 - 截至8月28日近一年量化基金平均收益达48.7% 多只产品净值翻倍 [1][2] - 多只量化基金上半年规模较去年末增长超10亿元 包括国金量化多因子股票、诺安多策略混合等产品 [1][2] 固收+量化产品发展动态 - 量化策略加速向固收+产品渗透 今年以来多只固收+量化产品新发或成立 [1][2] - 太平嘉裕债券采用中证A500指增策略 西部利得裕丰回报债券采用主动量化策略 [2] - 固收+量化产品数量较少 或成为行业差异化破局抓手 [1][3] 固收+量化产品性能优势 - 西部利得裕丰回报债券近一年最大回撤仅0.42% 招商安泰债券最大回撤约1% [2] - 二级债基近一年平均回撤为2.74% 最大回撤产品接近18% [2] - 量化策略通过覆盖200-300只个股分散个股风险 弥补传统固收+产品短板 [2] 固收+市场现状 - 固收+基金数量已超3600只（不同份额分开计算） 产品同质化程度较高 [1][3] - 理财替代需求推动固收+类产品热度升温 二级债基等产品发展空间较大 [3] - 多数基金公司虽布局固收+产品 但鲜少采用量化赋能二级债基的模式 [3]

核心观点 - 量化策略正成为固收+产品提升收益和控制风险的重要发展方向 通过Alpha策略优化股债配置 在债市收益率下行和股市稳步上行背景下实现收益增强和回撤控制 [1][3][5] 基金经理投资策略 - 投资风格稳健精细 采用积小胜为大胜的精细化管理方式 产品涵盖指数债基、纯债基金和偏债混合型基金 [2] - 自上而下进行大类资产配置 强调仓位择时和多资产理解能力 通过宏观分析灵活调度保持净值曲线平稳 [2] - 推出中高波固收+策略 股票和可转债均依托量化多头策略 股票部分覆盖港股 债券端通过久期波段操作提供稳健收益 [4] 产品业绩表现 - 广发鑫和2024年回报达13.50% 最大回撤仅1.03% 近一年回报8.11% 近两年回报13.82% 在同类型产品中名列前茅 [2] - 通过量化策略实现全市场主题板块覆盖 根据不同需求和约束条件构建最优性价比组合 [3] 量化技术应用 - 二季度起在3只固收+基金引入量化Alpha策略模型 用于个股精选和可转债个券配置优化 [1][3] - 采用数据分析、因子建模和深度学习等方法 将量化理念融入债券投资框架 保持组合性价比动态优化 [3] 风险控制体系 - 关注收益回撤比和收益波动率等核心指标 强调回撤修复速度和收益回撤匹配度 [5] - 通过四条优化路径控制风险：严控信用风险、保持高流动性资产比例、分散投资、动态配置高性价比品种 [5] 行业发展趋势 - 量化与主动管理深度融合成为重要发展趋势 超额收益来自深度研究、严格纪律和持续优化 [5] - 市场结构分化促使固收+细分策略多元化 量化策略在选股和资产配置领域应用持续深化 [3][5]