海外市场优势 - 海外产能布局早 2020年建设匈牙利一期4亿平产能 2024年公告美国工厂7亿平涂覆膜产能 [2] - 知识产权体系完善 拥有自有及帝人授权专利 在日本韩国美国欧洲多国进行专利布局 [2] - 与全球知名电池厂商保持长期深度合作 深耕海外销售渠道多年 [2][3] 产能与订单状况 - 当前产能利用率处于行业领先水平 在手订单充沛 [4][5] - 下游客户需求和订单呈现稳定增长态势 2025年出货量有望进一步增长 [5] - 国内湿法隔膜基地覆盖上海珠海无锡江西湖北重庆 干法隔膜基地江西恩博年产能10亿平 [6] 行业供需展望 - 隔膜行业产能新增大幅放缓 供过于求状态逐步收敛 [4] - 下半年为隔膜需求旺季 未来隔膜产能将略紧 [4] - 下游储能需求较为旺盛 [5] 技术布局 - 半固态电池隔膜已具备量产供应能力 正积极开拓市场 [7] - 全固态电池材料布局高纯硫化锂和硫化物固态电解质 中试线已完成 10吨级产线已投产 [7] - 玉溪规划千吨级产线 持续投入研发并深化客户合作 [7]

交易概况 - 滨海能源拟发行股份购买沧州旭阳100%股权 标的资产预估达145.8亿元 约为公司总资产的11倍 构成"蛇吞象"式并购 [4] - 交易对方包括旭阳集团、旭阳煤化工等 交易完成后旭阳集团将成为上市公司控股股东 [5] - 沧州旭阳是全球第二大己内酰胺企业 拥有完整的一体化产业链 [5] 战略意义 - 交易完成后公司将形成"负极材料+尼龙新材料"双主业格局 拓展业务版图 打造第二增长曲线 [5] - 此举是实际控制人将旗下优质化工新材料业务注入上市公司的重要整合举措 [5] - 有望提升公司资产规模、营业收入和净利润水平 增强抗风险能力和核心竞争力 [5] 财务数据对比 - 截至2025年一季度末 滨海能源总资产13.27亿元 沧州旭阳总资产145.8亿元 为前者的11倍 [6] - 2023-2025Q1期间 沧州旭阳营业收入分别为92.76亿元、103.11亿元、24.12亿元 同期滨海能源仅3.44亿元、4.93亿元、9595.71万元 [6] - 2023-2025Q1滨海能源净利润持续亏损 分别为-1810.9万元、-2813.42万元、-984.95万元 2025Q1净利润同比下滑1542.97% [9] - 公司资产负债率从2022年60.02%攀升至2025Q1的82.95% [9] 业务转型历程 - 1997年上市初期主营涂料及颜料产品 后因亏损被实施退市风险警示 [8] - 2014年重组后主业变更为电力、蒸汽、热水生产销售 [8] - 2018年再次调整主营业务为包装及出版物印刷 [8] - 2023年转向锂电池负极材料研发 但因行业竞争加剧盈利持续承压 [8] 技术布局 - 正在推进适用于固态电池的硅碳负极材料研发 已开展中试试验和客户送样工作 [10] - 布局硅碳和硅氧两种技术方向 采用CVD气相沉积与预锂化硅氧复配石墨技术 [10] - 预计未来五年内石墨+硅材料仍是主流路线 硅含量将逐步增加 [10] 行业背景 - 锂电行业集中度提升 头部企业优势凸显 [10] - 固态电池作为下一代主流技术方向 产业化进程提速 [10] - 固态电池技术发展将拓宽锂电池应用场景 带动负极材料需求提升 [10]