焦炭价格提涨 - 山东和河北主流焦化厂启动第七轮焦炭提涨 捣固焦价格上调50元/吨至55元/吨 顶装焦价格上调75元/吨 [1] - 自7月以来捣固焦连续六轮提涨 累计涨幅达300元/吨至330元/吨 [1] 焦煤价格与供应 - 山西吕梁主焦煤市场价7月末达1425元/吨 月内累计上涨350元/吨 涨幅超过32% [1] - 国家"反内卷"政策增强焦煤供应收缩预期 推动焦煤期货价格强劲上涨 [1] - 国内主流样本独立焦化厂库存7月末降至28.9万吨 较7月初减少16.2万吨 降幅达35.92% [1] 钢厂需求与盈利 - 7月29日国内钢坯市场收盘均价3163元/吨 较6月底上涨220元/吨 涨幅7.48% [2] - 钢厂盈利空间扩大 高炉铁水维持高位 支撑焦炭刚需 [2] - 中国钢铁工业协会重点统计钢企上半年利润总额592亿元 同比增长63.26% [3] 产业链利润分配 - 焦化厂受入炉成本快速增加挤压 焦煤涨幅远超焦炭 利润改善有限 [2] - 煤矿企业利润迅速修复 下游钢厂盈利空间继续扩大 [2] 市场预期与供需 - 8月中下旬焦化厂受环保限产预期影响 焦炭现货市场面临供需偏紧局面 [2] - 终端钢厂积累焦炭库存 市场对第七轮涨价持谨慎态度 [2] 煤炭产业链整体走势 - 动力煤市场价格6月跌至近五年低位后触底反弹 [3] - "反内卷""反超产"政策叠加需求改善 国内煤价中枢有望逐步抬升 [3] - 煤炭产业链上市公司下半年有望迎来利润修复 [3] 钢铁行业发展趋势 - 钢企通过自律控产稳运行、控费用等措施改善利润 [3] - 传统产业转型升级和反内卷政策持续推进 行业在减量形势下迎来结构性发展机遇 [3]

具体来看，政策端，7月1日召开中央财经委员会第六次会议时明确强调，依法依规治理企业低价无序竞 争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，简称"反内卷"政策，被市场认为"供给侧改革"的 2.0版。7月中旬左右，国家能源局综合司发布了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有 序的通知》，提出对山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等8省（区）的生产煤矿进 行超产情况核查，督促煤矿合理、均衡生产。在国内反内卷、反超产等政策支撑下，国内大宗商品价格 政策底比较明确。 而从动力煤自身供需层面来看，供应侧，在反超产及安全检查活动影响下，下半年煤矿根据政策要求基 本在核定产能内平稳生产，同时9月份、10月份国内均有大型重要活动，煤矿生产以优先确保安全为 主，限制煤炭供应增长。 据卓创资讯统计数据显示，截至8月8日，秦皇岛港Q5500大卡动力煤平仓价格为681元／吨，较年内最 低价（618元／吨）涨63元／吨，涨幅10.19%。较年初价格高点（775元／吨）下降80元／吨，降幅 12.13%。 从中转环节煤炭库存数量来看，8月份北方港口煤炭库存量降至今年以来最低水平，而后期在发运倒 挂、主产区煤炭产量 ...