业绩表现 - 2025年上半年营业收入12.99亿元，同比下滑21.59% [2] - 归母净利润7.89亿元，同比下降29.57% [2] - 基本每股收益2.62元，同比减少29.57% [2] - 经营活动现金流净额6.55亿元，同比下滑43.06% [2] - 拟每10股派发现金红利12元，合计派发3.62亿元，占净利润比例45.9% [2] 核心产品表现 - 溶液类注射产品营收7.44亿元，同比下降23.79% [3] - 凝胶类注射产品营收4.93亿元，同比下降23.99% [3] - 核心产品包括"嗨体"和"濡白天使"，均为国内首创产品 [3] 行业竞争与挑战 - 医疗美容产品注册证增多导致行业竞争加剧 [4] - 高端市场与大众市场分化显现 [4] - 以聚乳酸、聚己内酯为核心成分的微球新材料注射类产品成为行业焦点 [4] - 瑞银证券将2025-2027年盈利预测下调10%～16% [4] 战略布局 - 以1.9亿美元收购韩国REGEN公司85%股权，取得"童颜针"生产权 [5] - 计划协助REGEN公司在韩国原州新工厂投产，解决产能瓶颈 [5] - AestheFill与濡白天使形成产品协同，补充再生品类产品矩阵 [5] - 司美格鲁肽注射液、去氧胆酸注射液等减肥产品正在临床试验中 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入12.99亿元 同比下降21.59% [2][3] - 归母净利润7.89亿元 同比下降29.57% [2][3] - 经营活动现金流净额6.55亿元 同比下滑43.06% [2][3] - 基本每股收益2.62元 同比减少29.57% [2][3] - 加权平均净资产收益率10.10% 较上年同期下降6.52个百分点 [3] - 宣布每10股派现12元 合计分红3.62亿元 占净利润比例45.9% [3] 产品线表现 - 溶液类注射产品营收7.44亿元 同比下降23.79% 毛利率93.15% [4][5] - 凝胶类注射产品营收4.93亿元 同比下降23.99% 毛利率97.75% [4][5] - 两大核心产品线营收均出现超过23%的同比下滑 [4] 行业竞争环境 - 医疗美容产品注册证增多导致行业竞争加剧 [5] - 医美厂商大量涌入 行业进入充分竞争阶段 [6] - 消费需求分化 高端与大众市场分化显现 [5] - 以聚乳酸 聚己内酯为核心的微球新材料注射产品成为行业焦点 [5] 战略举措 - 以1.9亿美元收购韩国REGEN公司85%股权 取得"童颜针"生产权 [9] - 通过并购实现从本土市场领导者向全球产业链参与者转型 [9] - AestheFill与现有产品濡白天使形成协同效应 [9] - 司美格鲁肽注射液和去氧胆酸注射液等减肥产品处于临床试验阶段 [10][11] 机构观点 - 瑞银证券下调2025-2027年盈利预测10%-16% [7] - 下调原因包括2024年业绩不及预期及宏观环境不确定性 [7]