财务业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入88.59亿元，同比增长27.39% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润11.20亿元，同比增长66.91% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润10.53亿元，同比增长126.94% [1] 分区域业务表现 - 2025年前三季度国内市场收入68.66亿元，同比增长23.70%，受益于国内影像设备招标采购需求回暖及医疗设备更新政策落地 [2] - 公司在MR、CT、MI、XR及放疗等重点领域实现中高端、高端及超高端设备的快速放量 [2] - 2025年前三季度海外业务收入19.93亿元，同比增长41.97%，占总营收比重提升至22.50% [2] - 海外市场表现强劲，北美区域收入同比增长超50%，欧洲市场收入同比增长超100%，亚太市场实现双位数增长，新兴市场区域收入同比增长近30% [2] 运营效率与盈利能力 - 受益于收入规模扩大、产品结构优化、海外高毛利业务占比提升及运营效率改善，公司整体费用结构保持稳定，费率同比均有下降 [3] - 2025年前三季度公司扣非利润率为11.89%，同比增长5.21个百分点 [3] - 随着销售/服务网络支持、研发等方面前置投入的逐步转化及规模效应体现，公司运营能力和效率预计将持续提升，中长期看利润率仍有改善空间 [3] 未来业绩展望 - 预计2025年至2027年公司营业收入分别为123.96亿元、149.26亿元和178.08亿元，同比增速分别为20.3%、20.4%和19.3% [3] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为18.61亿元、23.65亿元和29.62亿元，同比增速分别为47.5%、27.1%和25.2% [3] 订单与增长动力 - 截至2025年第三季度，公司合同负债（预收产品销售及服务款）为25.73亿元，与2024年末相比增长20.29%，显示出公司在手订单情况良好 [2] - 2025年下半年以来，海外重点项目交付与收入确认节奏明显加快，订单向收入的转化效率进一步提升，预计2025年公司海外业务全年将继续保持高速增长 [2]

行业政策与市场规模 - 国家发改委和财政部于2025年1月5日发布政策通知 加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新 [1] - 截至2025年8月 2025年超长期特别国债已下达1880亿元投资补助资金用于支持设备更新 [1] - 特别国债资金支持包含医疗在内的领域约8400个项目 带动总投资超过1万亿元 [1] 行业成长驱动因素 - 医疗行业持续较快成长的根本逻辑是科技进步 例如新药发现催生诊断需求 新术式出现带动新治疗需求 [1] - 人口老龄化和人们对优质医疗资源的追求拉动行业需求 大众希望通过合理成本获得更好生活质量和更长寿命 [1] 公司发展战略 - 公司未来成长的核心因素是加大研发创新 [1] - 研发方向包括开发更高性能的试剂和成像更清晰的影像设备以实现疾病早发现 [1] - 研发方向包括开发更精准易用的微创或介入器械以实现疾病早期治愈 [1] - 通过数智化解决方案提高医疗水平均质化 同时帮助医院提质增效和控费降本 [1] - 公司使命是将优质的生命关怀惠及所有人 与行业需求趋势相契合 [1]