核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收25.31亿元同比下降20.07% 归母净利润7.15亿元同比下降24.63% [2][4] - 第二季度营收7.21亿元同比下滑48.48% 归母净利润1.05亿元同比锐减70.91% [3][11] - 经营活动现金流量净额-3.83亿元 同比下降9854.35% [7] 产品结构分析 - 高档白酒销售收入23.85亿元同比下降19.80% 占酒类营收比例近96% [14][17] - 中档白酒收入3.23亿元同比下降10.82% 低档白酒收入6.81亿元同比下降2.59% [15] - 高档产品统计口径为出厂价10万元/千升及以上 中档产品为3-10万元/千升 [16] 区域市场表现 - 安徽省内市场收入21.01亿元同比下降19.31% 占比84.54% [20][21] - 省外市场收入3.84亿元同比下降19.24% [21] - 经销商总数1082名 其中省内536名与省外546名数量基本相当 [22] 渠道销售情况 - 批发代理渠道收入23.52亿元同比下滑21.26% [18] - 直销渠道收入1.33亿元同比增长44.57% 但占比仅5.34% [19] 行业环境与挑战 - 白酒行业面临市场分化与渠道变化加剧 产量持续萎缩销量增幅放缓 [4] - 消费萎缩与行业内卷环境下 区域酒企面临产品结构老化和渠道利润固化等挑战 [3][6] - 二季度白酒淡季叠加禁酒令政策冲击需求 高档产品收入显著下滑 [12] 专家观点与建议 - 需加快腰部产品布局 开辟电商/低度酒/小规格产品等低门槛产品 [12] - 产品节奏失准与渠道利润倒挂问题突出 终端推力衰减 [23][24] - 主力产品五年/六年窖处于100-130元价格带 与安徽主流200-400元消费带脱节 [18]