根据央行和相关机构的2023年的报告，境外机构在银行间债券市场的减持规模累计超过了3000亿元，接近2900亿元的水平。不是一次性甩卖，而是逐步调整 仓位，主要涉及国债和同业存单这些品种。 为什么外资会这么操作呢？主要还是全球利率环境在变。美国那边美联储从2024年底到2025年上半年，虽然一度降息，但后来因为通胀反弹和政策调整，又 开始微调利率。 相比之下，中国自己也在减持美债，7月份减持了257亿美元，持有量降到7307亿美元，这是2009年来的最低点。外资从中国债转战美债，这事儿不是空穴来 风，很多报告都提到资金在寻求更高收益率的资产。 其实，这背后的逻辑挺简单。资本就是逐利的，谁给的回报高就去哪儿。中国2025年为了刺激经济，选择了降息政策，LPR利率保持在3.1%和3.6%的低位， 这让中国国债收益率往下走，10年期国债收益率一度跌到2%以下。 反观美国，通胀压力还在，美联储的加息预期让美债收益率更有吸引力。2025年上半年，美国10年期国债收益率平均在4%上下浮动，这对养老基金和资产 管理公司来说，是个不错的选项。 外资减持中国债，不是因为对中国经济没信心，而是短期套利行为。毕竟，中国债券市场规模 ...