创业板回调原因 - 短期冲高后调整需求显著 6月23日以来29个交易日中有19天上涨 积累较大获利盘导致资金高位兑现收益 [3] - 重要会议未出台加码措施 删除"外部冲击影响加大"表述 增加"主要经济指标表现良好" 市场预期增量政策短期搁置 [3] - 中美第三轮贸易谈判未现超预期结果 美国商务部长声明不再延长8月1日加征关税期限 全球对美贸易高关税将实质性落地 [3] 创业板基本面表现 - 2025年预估营收增速26% 净利润增速39% 在主流宽基指数中排名居前 [7][10] - 通信、医药、电子领域头部企业业绩超预期 如中际旭创、新易盛、药明康德等 [5] - 2025年第一季度净利润同比增速达30% 营收同比增速达20% [9] 政策与资金环境 - 市场流动性保持充裕 会议提出"促进社会综合融资成本下行" 政策呵护意味浓厚 [4] - 国家育儿补贴制度实施方案、反内卷政策持续推出 对科技创新企业支持力度加大 [4] - 政策宽松与资金充裕环境对成长股形成天然利好 [5] 估值与历史表现对比 - 截至7月31日创业板指近十年估值分位数低于25% 显著低于沪深300/中证500/上证指数 [11] - 历史牛市涨幅对比：2014-2015年创业板上涨150.96% 2018-2021年上涨112.28% 本轮以来涨幅40.12% [12] - 参照历史牛市涨幅超过100%的规律 创业板后续仍存上涨空间 [11]

创业板市场表现 - 创业板近期表现强势，主要受益于稳定币、医药、光伏、军工、固态电池等热点行业集中在该板块 [2] - 创业板公司中报业绩披露在即，预计7月上半旬将有大量业绩向好的公司公布财报 [3] - 创业板指近期走势强劲，受到政策面和基本面的双重支撑 [4] 行业景气度 - TMT行业中数字媒体、影院、元件、游戏等子行业呈现量价齐升的景气扩张 [2] - 工业品行业中电机、自动化设备、光伏、风电等高频景气度改善明显（Q2相比Q1） [2] - 消费品行业中专业连锁、零售、旅游、医疗器械等景气度提升 [2] 市场环境分析 - 微盘股存在业绩暴雷风险，可能面临ST处理，不适合当前阶段投资 [2] - 科创板近期承压，主要受摩尔IPO和美国解除对华芯片设计软件出口限制的影响 [2] - 全球央行进入降息周期，美联储降息预期升温，若就业数据低迷可能加速降息进程 [4][5] 技术分析 - 创业板5分钟K线显示回踩趋势隧道线获得支撑，MACD指标出现底部结构，呈现多头信号 [7] - 当前市场大周期呈现明显多头趋势，小周期存在低多机会 [7] 国际因素影响 - 国际铜等大宗商品价格已开始反映降息预期 [5] - 美联储降息进度落后于欧洲央行、加拿大央行等其他主要央行 [5] - 关税战对全球市场影响减弱，流动性宽松环境利好股市 [5]