核心观点 - 全社会用电量再破万亿千瓦时 同比增长5.0% [1][2] - 火电板块受用电需求改善及政策推动 建议关注华能国际等国电企业及灵活性改造龙头 [2] - 绿电板块中风电增速加快 绿证交易价格环比上涨22.77% 推荐布局低估港股绿电及风电运营商 [2] - 水电与核电板块具防御优势 建议关注长江电力及中国核电等企业 [2] 行业表现 - 电力设备行业近1月涨幅17.7% 近3月涨幅41.0% 近1年涨幅70.0% [1] - 电子行业近1月涨幅15.7% 近3月涨幅52.6% 近1年涨幅118.4% [1] - 通信行业近1月涨幅8.4% 近3月涨幅59.0% 近1年涨幅114.4% [1] - 非银金融行业近1月跌幅9.5% 近3月涨幅6.3% 近1年涨幅34.4% [1] - 银行行业近1月跌幅7.9% 近3月跌幅9.7% 近1年涨幅19.2% [1] 电力细分领域表现 - 规上工业风电8月增速加快 水电降幅扩大 火电/核电/太阳能发电增速放缓 [2] - 8月核发绿证2.71亿个 交易价格环比上涨22.77% [2] - 火电领域推荐关注华能国际（A+H）/国电电力/宝新能源/申能股份/福能股份 [2] - 火电灵活性改造推荐青达环保/华光环能 [2] - 绿电领域推荐新天绿色能源/龙源电力/中闽能源/吉电股份 [2] - 水电领域推荐长江电力/国投电力/川投能源/华能水电 [2] - 核电领域推荐中国核电/中国广核 [2]

全社会用电量增长情况 - 7月全社会用电量达10226亿千瓦时 同比增长8.6% 环比增长17.9% 较6月增速提升3.2个百分点 [1] - 1-7月全社会用电量累计58633亿千瓦时 同比增长4.5% 累计增速持续回升 [1] - 第三产业用电量2081亿千瓦时(增10.7%)和城乡居民生活用电量2039亿千瓦时(增18%)是主要增长动力 [1] 分产业用电量表现 - 第一产业7月用电量170亿千瓦时 同比增长20.2% 1-7月累计847亿千瓦时增长10.8% [1] - 第二产业7月用电量5936亿千瓦时 增长4.7% 1-7月累计37403亿千瓦时增长2.8% [1] - 城乡居民生活用电1-7月累计9132亿千瓦时 同比增长7.6% [1] 高技术及新兴产业用电特征 - 1-7月高技术及装备制造业用电量同比增长4.6% 高于第二产业增速1.8个百分点 [2] - 新能源整车制造业用电量增长25.7% 充换电服务业用电量同比增长42.6% [2] - 互联网和相关服务业用电量增长28.2% 批发零售业用电量增长12% [2] 发电量供应情况 - 7月规上工业发电量9267亿千瓦时 同比增长3.1% 增速较6月提升1.4个百分点 [3] - 1-7月规上工业发电量54703亿千瓦时 同比增长1.3% 日均发电量同比增长1.8% [3] - 火电增长4.3%(增速提升3.2pct) 风电增长5.5%(增速提升2.3pct) 太阳能发电增长28.7%(增速提升10.4pct) [3] 行业驱动因素分析 - 7月平均气温创1961年以来新高 多地用电负荷创新高 河南陕西安徽等省区居民用电量增长30% [2] - 水电发电量下降9.8% 降幅较6月扩大5.8个百分点 核电增长8.3%但增速放缓2个百分点 [3] - 移动互联网、大数据、云计算等新技术快速发展带动用电需求增长 [2]

全社会用电量分析 - 5月份全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4 4% [1] - 1至5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比增长3 4% [1] - 规模以上工业发电量1-5月累计37266亿千瓦时 [1] 分产业用电情况 第一产业 - 5月用电量119亿千瓦时，同比增长8 4% [1] - 1-5月累计用电量543亿千瓦时，同比增长9 6% [1] - 畜牧业用电量同比增长15 5%，农业用电量同比增长7 2% [1] 第二产业 - 5月用电量5414亿千瓦时，同比增长2 1% [1] - 1-5月累计用电量25914亿千瓦时，同比增长2 2% [1] - 高技术及装备制造业用电量增速领先 [1] 第三产业 - 5月用电量1550亿千瓦时，同比增长9 4% [1] - 1-5月累计用电量7406亿千瓦时，同比增长6 8% [1] - 充换电服务业用电量同比增长45 1% [1] 城乡居民用电 - 5月生活用电量1013亿千瓦时，同比增长9 6% [1] - 1-5月累计生活用电量5802亿千瓦时，同比增长3 7% [1]