核心观点 - 复杂投资策略长期回报不及简单资产配置方案 60/40组合（60%股票+40%债券）在过去25年实现年化回报6.89% 高于桥水全天候组合的6.49%和其他复杂策略[2] - 机构投资者如公共养老金和大学捐赠基金在2008-2023年间采用复杂配置的年化回报分别为6.88%和6.88% 均低于对应市场指数组合的7.84%和9.27% 若采用低成本指数策略资产规模可达现实1.5倍[3] - 投资核心应聚焦控制成本、多元分散及长期坚持 而非依赖预测模型或复杂算法[4] 资产配置策略比较 - 60/40组合25年年化回报达6.89% 显著高于永久组合（股票/债券/大宗商品/现金各25%）的4.45%和30/70组合（30%股票+70%债券）的5.55%[2] - 桥水基金全天候组合同期年化回报为6.49% 低于60/40组合且需承担更高管理成本[2] 机构投资表现分析 - 2008-2023年公共养老金平均年化回报6.88% 较匹配市场指数组合低96个基点[3] - 同期大学捐赠基金年化回报6.88% 较市场指数组合低239个基点 长期复合效应导致资产规模差距达50%[3] 投资哲学反思 - 人类预测能力存在根本局限 复杂模型和另类资产配置反而增加成本并降低回报[4] - 60/40组合通过股票与债券的风险收益平衡实现长期稳健回报 即便在2022年高通胀周期出现双跌仍具周期韧性[4] - 接受不确定性并坚持简单原则（成本控制/分散投资/系统化执行）比追求预测精度更有效[4][5]

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 作者： 雪球三分法用户 @范范爱养基 今天故事的主人公是一位90后ISTJ摩羯座"搞钱女" 。她并非金融科班出身，却凭借严谨的系统化思维，为自己的财富之路构建了清晰的蓝图。她 也曾是牛市里追逐风口的狂热分子，在最火的新能源赛道上体验过"一天盈利顶一月工资"的疯狂，也品尝过最终浮亏10万、黯然离场的苦涩。正 是这次痛彻心扉的牛熊洗礼，让她彻底摈弃预测市场的幻想，转型为一名坚定的"系统构建者"。今天，就让我们走进她的故事，看她是如何运用 资产配置的智慧，为自己打造出一套穿越周期的投资体系。 我是范范爱养基，一个90后的ISTJ摩羯座搞钱女。 我并非金融科班出身，但始终相信任何领域都能通过系统学习和结构化实践掌握，投资也不例外。如今的我，更愿意称自己为系统构建者——自从 接触永久组合、全天候组合以及哑铃策略这些系统性投资策略后，我便笃定这是未来要坚守的道路，享受通过规划系统、坚守纪律让资产稳定增值 的过程。 我最初和所有年轻人一样，也有过懵懂的试错。后来在经历过一轮完整牛熊后，我终于找到了一套适合自己的投资方法论——股债金海外分散配 置。 从小白到入行金融，我"更懂投资者" 我的投 ...