股市与债市表现 - 沪指收盘刷新前高，风险资产表现较好对债市形成压力 [1] - 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.01% [1] - 银行间主要利率债收益率多数上行，10年期国债活跃券收益率上行0.4bp报1.805%，30年期国债活跃券收益率上行0.45bp至2.1495% [1] 利率债二级市场 - 各期限国债收益率表现分化，10年期国债收益率上行0.40bp至1.8050%，超长期30年期收益率上行0.45bp至2.1495% [2] - 国开债收益率多数上行，10年期国开债活跃券收益率上行0.4bp至1.8765% [1][2] - 口行债和农发债收益率变动不一，部分期限收益率出现下行 [2] 一级市场招标 - 25国开11(增发16) 1年期加权利率1.4847%，全场倍数2.86 [3] - 25国开18(增发7) 5年期加权利率1.7201%，全场倍数2.82 [3] - 25国开20(增发17) 10年期加权利率1.8921%，全场倍数4.03，边际倍数高达221 [3] 交易所信用债表现 - 交易所非金信用债涨幅前五包括H0中骏02涨300%、23万科01涨4.29%、23产融06涨3.25% [3] - 跌幅前五包括24金隅K1跌5.77%、22万科04跌4.99%、21申宏02跌1.77% [3][4] - 高评级债券如AAA级23万科01和24广新02表现活跃，成交额分别达1552.60万元和6096.85万元 [3] 资金市场情况 - 央行开展1900亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，实现净投放972亿元 [5] - 隔夜shibor下跌10.00个基点至1.3150%，7天shibor报1.4740%与前一交易日持平 [5] - 银行间回购利率多数下跌，DR001跌8.34BP至1.3066%，DR014跌11.00BP至1.4500% [5] 存单市场 - 一级存单3M国股在1.55%-1.56%需求较好，1Y期国股报1.63%-1.65% [6] - 二级存单6M国股成交在1.6225%附近，1Y国股成交在1.6375%较前一日上行0.25BP [6] - 不同评级存单利率分化，AAA级1Y存单利率在1.6225%-1.7150%区间 [7]

市场表现与价格变动 - 30年国债ETF博时价格下跌0.17%，最新报价为106.23元 [2] - 国债期货市场全线收跌，30年期主力合约下跌0.67%，创逾半年新低 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期和30年期国债活跃券收益率分别触及1.80%和2.10% [2] 交易活动与流动性 - 30年国债ETF博时盘中换手率为6.64%，成交额为12.71亿元 [2] - 近1月该ETF日均成交额为41.79亿元 [2] - 最新规模达191.09亿元 [4] 资金流向 - 30年国债ETF博时出现单日资金净流出4042.82万元 [4] - 但在近17个交易日内，整体呈现资金净流入，合计“吸金”1.97亿元 [4] 市场驱动因素 - 债市收益率在短暂修复后重新回归上行通道，主要受债基赎回费率新规的潜在影响 [3] - 风险偏好变化是另一关键定价逻辑，股债跷跷板现象虽减弱但依旧存在，例如债市边际修复与风险资产走弱相关 [3] - 央行开展2761亿元7天期逆回购操作，实现净回笼109亿元，跨季资金价格稍有上涨 [2] 机构行为分析 - 多数机构开始加速赎回债基，市场风险或在提前释放 [3] - 23日仅保险机构在大额申购纯债基金，而理财、公募FOF、券商等机构的净赎回规模多在滚动1年60%分位数附近或以上 [3] - 机构行为表明，若赎回费新规落地，机构可能优先考虑避险性减持债基 [3]