核心观点 - 全年债券基金市场规模预计突破11万亿元 被动指数产品和固收+策略成为突破低利率环境的关键抓手 [1][3][4] 市场规模与增长 - 2025年二季度公募基金市场呈现股债双线复苏态势 主动纯债规模出现反弹 被动指数产品快速扩容 [3] - 三季度受益于科创债ETF上市发行的增量资金 债基市场整体规模预计延续增长 [4] - 全年债券基金市场规模有望突破11万亿元 [1][4] 投资策略趋势 - 纯债基金久期偏好持续拉升 信用配置向高等级集中 [3] - 摊余债基产品投资风格呈现利率切信用的趋势 下半年大量产品集中打开可能进一步推升机构对中高等级信用债的配置需求 [3] - 被动指数产品和固收+增利策略将成为机构突破低利率瓶颈的主要抓手 被动指数产品尤其可能成为全年债基市场规模增长的核心推动力 [3] 市场波动与资金流向 - 7月权益和商品市场快速上涨对债市形成较大扰动 债基产品净值出现大幅波动 [3] - 8月以来债基赎回压力已基本平复 若市场延续稳定表现 此前流出的个人及机构资金可能稳定回流 [3] - 短期内市场仍存在较大不确定性 在新趋势机会出现前 管理人的配置策略可能较为审慎 [3]

市场表现 - 2025年第二季度公募基金市场股债双线复苏 主动纯债规模反弹 被动指数产品快速扩容 [1] - 全年债基规模或突破11万亿元 [1] 投资策略 - 纯债基金久期偏好持续拉升 信用配置向高等级集中 [1] - 摊余债基产品投资风格呈现利率切信用的趋势 [1] - 被动指数与固收+策略成为突破低利率的关键抓手 [1] 未来展望 - 下半年大量产品集中打开 可能推升机构对中高等级信用债的配置需求 [1]