上周起，多位网友发帖称，蜜雪冰城多个门店已无法买到柠檬水。店员在接受媒体采访时坦言："柠檬水没货了，预计这两天这款产品都没有货。" 在部 分地区的门店，柠檬水还成了限量供应产品。 图源：网络 有媒体分析，柠檬水断档实则源于近期柠檬价格的持续上涨。截至 2025 年 9 月 17 日，全国柠檬平均批发价为 15 元 / 公斤，较去年同期近乎翻倍。 有意思的是，2024 年，蜜雪冰城还在高调展现其供应链领域的突出优势 —— 除了在农产品原产地 "包下山头"、自建工厂，还自主生产部分核心包装材料 与门店设备，例如自产的糖蜜和果蜜包装瓶，采购价就比外部采购低约50%。 图源：蜜雪冰城 这一次，柠檬水为何让蜜雪冰城突然 "翻车"？其他茶饮品牌又为何未遭遇类似的柠檬断供危机呢？ 爆款单品的原料都在"一个篮子"里？ 据蜜雪冰城官方微信公众号信息，其冰鲜柠檬水一年销量超 10 亿杯，被称为 "镇店之宝"。按 4 元1杯的售价计算，这款产品年销售额达 40 亿元，占蜜雪 集团 2025 年上半年 148.7 亿元收入的 13%。 中国柠檬主产区集中在四川安岳县，种植面积达 48 万亩，年产量超 60 万吨，占全国总量的 70% ...

上周起，多位网友发帖称，蜜雪冰城多个门店已无法买到柠檬水。店员在接受媒体采访时坦言："柠檬水没货了，预计这两天这款产品都没有货。" 在部分地区的 门店，柠檬水还成了限量供应产品。 图源：网络 有媒体分析，柠檬水断档实则源于近期柠檬价格的持续上涨。截至 2025 年 9 月 17 日，全国柠檬平均批发价为 15 元 / 公斤，较去年同期近乎翻倍。 有意思的是，2024 年，蜜雪冰城还在高调展现其供应链领域的突出优势 —— 除了在农产品原产地 "包下山头"、自建工厂，还自主生产部分核心包装材料与门店设 备，例如自产的糖蜜和果蜜包装瓶，采购价就比外部采购低约50%。 图源：蜜雪冰城 更深层来看，这波柠檬危机源于两点： 这一次，柠檬水为何让蜜雪冰城突然 "翻车"？其他茶饮品牌又为何未遭遇类似的柠檬断供危机呢？ 爆款单品的原料都在"一个篮子"里？ 据蜜雪冰城官方微信公众号信息，其冰鲜柠檬水一年销量超 10 亿杯，被称为 "镇店之宝"。按 4 元1杯的售价计算，这款产品年销售额达 40 亿元，占蜜雪集团 2025 年上半年 148.7 亿元收入的 13%。 中国柠檬主产区集中在四川安岳县，种植面积达 48 万亩，年产量超 ...

财务业绩 - 25H1收入103.16亿港元 同比增长18.5% 归母净利润7.06亿港元 同比增长9.8% [2] - 毛利率9.2% 同比下降1.9个百分点 净利率6.8% 同比下降0.5个百分点 [2] - 中期每股派息0.19港元 半年度分红率约19% 较24年中期每股0.15港元和16%分红率提升 [2] 业务分部表现 - 烟叶进口收入83.99亿港元 同比增长23.5% 销量增2.5% 均价涨20.5% 毛利率8.18% 同比下降2.8个百分点 [2] - 烟叶出口收入11.56亿港元 同比增长25.9% 销量增12.7% 均价涨11.7% 毛利率5.46% 同比上升2.4个百分点 [2] - 卷烟出口收入5.52亿港元 同比增长0.8% 销量降7.9% 均价涨9.4% 毛利率25.7% 同比上升3.5个百分点 [2] - 新型烟草出口收入0.15亿港元 同比下降66.5% 销量降65.4% 均价降3.1% 毛利率5.34% 同比微升0.6个百分点 [2] - 巴西经营业务收入1.95亿港元 同比下降50.3% 销量降34.8% 均价降23.8% 毛利率27.43% 同比大幅提升10.2个百分点 [2] 战略定位与增长前景 - 上级单位确认中烟国际为烟草进出口国营贸易资格唯一企业 公司获得境内关外卷烟独家经营权 [3] - 公司定位"资本市场运作和国际业务拓展平台"不变 供应链管控能力较强 [3] - 卷烟出口受船期影响上半年量减 历史上收入多集中下半年 有税市场取得突破 25H2有望提速 [2] - 新型烟草积极参与全球市场竞争 长期发展空间仍大 巴西业务通过结构调整和客户开拓展现增长潜力 [2] 盈利预测与投资建议 - 维持2025-2027年EPS预测1.40港元、1.58港元、1.75港元 维持增持评级 [1] - 25H1业绩实现稳健增长 盈利能力波动主因船期等因素影响高毛利业务收入确认节奏 [1][2]

绿茶集团的上市之路堪称坎坷。作为初代网红餐饮品牌，其首次IPO尝试可追溯至2021年，但因食品安 全问题、预制菜占比争议及融资合理性遭证监会问询而多次受阻。2024年6月，公司第四次更新招股 书，明确将募集资金用于门店扩张，计划2024年至2027年新增683家餐厅，重点布局二线及以下城市。 此次备案获批，既是对其合规性的认可，亦为其下沉战略提供了资本弹药。 绿茶集团的核心竞争力始终围绕"高性价比"与"爆款菜品"。招股书显示，2024年前三季度，其人均消费 进一步降至57.7元，接近2014年水平。招牌菜"面包诱惑""绿茶烤鸡"等单品延续十余年，成为用户心智 中的经典符号。截至2024年底，公司已运营461家餐厅，覆盖全国21个省份及港澳地区，按餐厅数量计 位列中国休闲中式餐饮品牌第三位。 2025年3月28日，中国证监会国际合作司发布公告，正式批准绿茶集团有限公司（Green Tea Group Limited）境外发行上市备案，公司拟发行不超过2.1298亿股普通股于香港联合交易所上市。这一消息标 志着绿茶集团自2021年首次递交招股书以来，历经四次IPO折戟后终获关键进展。 四年五度闯关 拟募资加速下沉 ...