监管政策调整核心内容 - 金融监管总局发布通知，调整保险公司相关业务风险因子 [1] - 对持仓超过三年的沪深300指数成份股，风险因子从0.3下调至0.27 [1] - 对持仓超过三年的中证红利低波动100指数成份股，风险因子从0.3下调至0.27 [1] - 对持仓超过两年的科创板上市普通股，风险因子由0.4下调至0.36 [1] 政策调整的影响机制与效果 - 分析认为调整逻辑为：风险因子下调→降低险企资本占用→提升偿付能力充足率→释放增量资金 [1] - 此举缓解了险企的资本压力 [1] - 理论上可为市场带来千亿级别的长期入市资金 [1] - 政策旨在鼓励险资成为市场的“耐心资本” [1] 对险资配置策略的引导 - 政策与新会计准则形成双重共振 [1] - 高股息、低波动的红利资产成为险资配置的较好解决方案 [1] - 在鼓励“长钱长投”背景下，红利低波板块有望持续迎来增量资金 [1] 相关的投资工具与机会 - 投资者可通过ETF等指数化投资工具便捷布局相关资产 [1] - 易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 [1] - 旗下红利低波动ETF（563020）、恒生红利低波ETF（159545）、A500红利低波ETF（563510）等产品的管理费率均为0.15%/年 [1] - 低费率产品可助力投资者低成本布局高股息资产 [1]

银行板块表现 - 7月14日银行板块拉升带动港股红利ETF博时(513690)上涨0.38% 换手率1.98% 成交金额9396万元 近4天净流入0.64亿元 红利低波100ETF(159307)上涨0.57% 换手率1.12% 成交金额1156万元 [1] - 港股红利ETF博时盘中最高涨幅1.25% 年初至今累计上涨16.28% 52周最高价1.067元 最新价1.050元 成交金额9396万元 [2] - 银行股盘中走强 贵阳银行涨超4% 民生银行涨超3% 浙商银行 华夏银行 厦门银行 中信银行跟涨 港股红利ETF成分股中国神华涨4.52% 中信银行涨3.19% 邮储银行涨1.90% 农业银行涨1.09% [3] 资金流向 - 南向资金净买入超30亿港元 其中港股通(沪)买入20.81亿港元 港股通(深)买入9.90亿港元 [4] - 德国养老金斥资5000万美元委托富国资产管理布局中国权益资产 巴克莱银行频频加仓国内ETF [2] - 港股红利ETF博时7月14日份额增长750万份 环比增0.17% 资金流入9295.86万元 流出8895.50万元 近一个月上涨2.47% [6] 机构观点 - 华安证券认为银行股高股息支撑逻辑强势 2024年报分红落地后股息率有望提升0.3-0.62个百分点 2025年中报分红后可能再提升0.6-1.21个百分点 [4] - 天风证券指出政策红利加持下银行股配置空间达12.36% 负债成本改善 资产收益趋稳 质量稳健 [5] - 华宝证券分析银行股上涨因宏观经济预期改善 资产质量担忧缓解 高股息特性吸引保险 公募等机构增配 [5] - 长江证券预计下半年保险增量资金将优选A股和港股高股息标的 港股除权除息后7-8月可能出现填权行情 [6] 市场数据 - 主动权益类基金持仓银行板块权重3.35% 低于沪深300中银行板块15.71%的权重 [5] - 银行板块PB约0.6倍 股息率4%-7% 高于10年期国债1.8%的收益率 [6]