现货市场表现 - 8月21日PTA期货价格受华南500万吨装置计划外停产消息刺激大幅上行 带动聚酯链期货全线大涨 现货基差上午快速走强但下午溢价回吐松动 [1] - 当日8月货源报盘减少且部分封盘 贸易商主导商谈 日盘成交在09合约升水10-20点 夜盘收窄至平水至升水5点 价格区间为4725-4900元/吨 [1] - 9月中货源成交在09+20~30点 个别在01+20点 9月底货源成交在09+25~50点 主流现货基差维持在09+7点 [1] 利润结构分析 - PTA现货加工费处于214元/吨低位 TA2509盘面加工费为227元/吨 TA2601远月盘面加工费较高达347元/吨 [2] 供需格局变化 - 供应端出现超预期收缩 嘉通300万吨装置降负后恢复 嘉兴石化220万吨停车后重启 但逸盛海南200万吨停车检修 恒力惠州250万吨计划外停车 行业负荷下降4.4个百分点至71.6% [3] - 需求端呈现温和改善 聚酯负荷提升0.6个百分点至90% 江浙终端加弹负荷升7点至79% 织造负荷升5点至68% 印染负荷升5点至72% [3] - 下游原料备货集中在10-20天水平 部分企业备货至9月下旬达1个月以上 个别企业备货至10月底超2个月 反映对传统旺季需求预期偏积极 [3] 行业趋势展望 - 低加工费环境促使8月装置检修增加 叠加计划外停产事件 短期供需格局较预期好转 基差走强获得支撑 [4] - 中期面临海伦石化新装置投料压力 供需预期偏弱将限制基差上行空间 [4] - 短期受金九银十旺季预期支撑 叠加聚酯负荷企稳回升及油价反弹 价格重心保持偏强态势 但上行驱动仍受限 建议4900元/吨附近谨慎偏多操作 [4]

报告基本信息 - 报告名称：PTA日报 [1] - 报告日期：2025年08月12日 [2] 研究员信息 - 李捷（原油燃料油），电话021 - 60635738，邮箱lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3031215 [3][4] - 任俊弛（PTA、MEG），电话021 - 60635737，邮箱renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3037892 [3][4] - 彭浩洲（尿素、工业硅），电话028 - 86630631，邮箱penghaozhou@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3065843 [3][4] - 彭婧霖（聚烯烃），电话021 - 60635740，邮箱pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681 [3][4] - 刘悠然（纸浆），电话021 - 60635570，邮箱liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03094925 [3][4] - 冯泽仁（玻璃纯碱），电话021 - 60635727，邮箱fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03134307 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 11日PTA主力期货TA2509收盘价4706元/吨，涨18元/吨，幅度0.38%，结算价4708元/吨，日减仓19038手；TA2601收盘价4732元/吨，涨16元/吨，总量253884，增21317 [6] - 盘中原油价格窄幅下跌，但PTA市场有检修预期，PTA低加工费支撑现货行情，多空消息交织，行情盘整 [6] 行业要闻 - 交易商调整头寸，欧美原油期货结束六连跌，布伦特原油期货微涨，WTI原油期货持平，但一周大幅净跌，因市场消化欧佩克及其限产同盟国9月增产及美国进口关税影响全球增长的担忧 [7] - 8月8日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价稳定在每桶63.88美元，交易区间62.77 - 64.58美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年10月期货结算价每桶66.59美元，涨0.16美元，涨幅0.24%，交易区间65.53 - 67.22美元 [7] - PX中国市场价格评估为833 - 835美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；PX韩国市场价格评估813 - 815美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨 [7] - 不确定因素增多，国际油价区间波动，山东一套PX及PTA装置重启，月间价差收窄，买盘积极性提升 [7] - 华东市场PTA价格4698元/吨，涨27元/吨，日均商谈基差参考期货2509贴水11元/吨，涨6元/吨 [7] 数据概览 - 报告包含国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX价格、MEG价格、PTA期价汇总、期现价差、PTA加工差、TA5 - 9价差、PTA仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA下游产品价格、PTA下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][13][17]