子公司发行优先股及担保事项 - 公司全资子公司柳工机械香港有限公司计划向中非发展基金有限公司发行可赎回、累计分红的优先股，发行数量不低于7股且不超过20股，每股面值5,000,000美元，交易总金额不高于1亿美元（约合人民币7.10亿元）[1][20][25] - 优先股的初始股息率为4.70%，自每次交割日起的五周年之日起，分红率将上调2.20%至6.90%[20][25] - 公司将为柳工香港在相关协议项下的金钱支付义务提供连带保证担保，担保金额上限为1.5462亿美元（约合人民币10.98亿元），该金额为以优先股全部发行后8年届满时回购为假设的测算值[1][20][25] - 本次担保事项需提交公司股东会审议，担保金额占公司最近一期经审计归属于母公司所有者净资产（175.69亿元）的6.25%[25][29] - 本次交易旨在优化公司资本结构、增强资金实力，募集资金将主要用于非洲区域业务拓展、设立海外新子公司及补充营运资金[31] - 交易完成后，公司仍持有柳工香港100%的普通股，控制权不受影响[32] 2026年度日常关联交易预计 - 公司预计2026年度与关联方发生的日常关联交易总额为23.40亿元，其中向关联方采购物资及接受劳务16.88亿元，向关联方销售物资及提供劳务6.52亿元[6][37] - 预计的关联交易金额达到公司最近一期经审计净资产175.69亿元的13.32%，根据规定需提交股东会审议[6][37] - 关联交易主要涉及控股股东广西柳工集团有限公司及其下属企业、合资公司广西康明斯工业动力有限公司、参股公司湖北江汉建筑工程机械有限公司等[10][12][13] - 公司表示关联交易的定价与市场价格基本持平，交易公允，且由于地理位置因素，与关联方交易有助于保证生产配套高效进行、降低采购和运输成本[50][51] - 公司认为此类交易占同类交易比例较低，对财务状况和经营成果影响较小，且不会对公司的独立性构成影响或形成依赖[52] 公司治理与股东会安排 - 公司第十届董事会第七次（临时）会议于2025年12月4日召开，审议通过了子公司发行优先股及担保、预计2026年度日常关联交易额度两项议案[1][6] - 董事会就关联交易议案进行表决时，相关关联董事均按规定回避表决，各项子议案均获得非关联董事全票同意[9][10][12][13] - 控股股东广西柳工集团有限公司提议将上述两项议案作为临时提案，提交定于2025年12月16日召开的2025年第三次临时股东会审议[56][57] - 柳工集团直接持有公司528,656,832股股份，占总股本的25.99%，其提案资格符合相关规定[57] - 股东会将采取现场投票与网络投票相结合的方式召开，股权登记日为2025年12月11日[61][63][64] 公司财务与担保状况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司的实际担保余额为31.08亿元，占公司最近一期经审计归属于母公司所有者净资产（175.69亿元）的17.69%[30] - 公司及控股子公司对合并报表外单位提供的担保余额为0亿元[30] - 被担保人柳工香港最近一期的资产负债率为78.24%[23]

公司资本结构变动 - 日本最大的比特币企业持有者Metaplanet宣布资本结构变动，核心是发行优先股[1] - 计划向投资者提供“火星”和“水星”系列优先股作为额外融资来源，并支付定期股息[1] - 引入优先股对于最小化普通股发行的稀释效应至关重要，同时能继续扩大其比特币持有量[4] “火星”系列优先股特点 - 采用浮动股息率，旨在最小化该产品在二级市场的波动性[2] - 不具有转换为普通股的权力，但清偿顺序优先于公司普通股和“水星”系列优先股[2] - 其特性与MicroStrategy的STRF产品类似[2] “水星”系列优先股特点 - 通过季度支付提供固定的4.9%年股息，基准金额为1000日元（6.35美元）[2] - 本季度首次派息为0.40日元（0.0025美元）[2] - 若公司股价上涨超过1000日元（接近当前股价三倍），可转换为普通股[2] 融资规模与行业定位 - 初始发行2360万股“水星”系列优先股，融资212亿日元（1.35亿美元），每股发行价1900日元（5.71美元）[3] - 公司定位为第三家提供优先股的比特币国债公司，此前MicroStrategy和资产管理公司Strive已有类似举措[3] - 历史上此类公司通过发行普通股来增加比特币持有量[3] 市场表现与估值 - Metaplanet市值曾跌破其比特币持有价值，目前其持有的30823枚比特币价值26.7亿美元，而市值为28.1亿美元，略高于比特币价值[5] - 周四公司股价上涨3%至387日元（2.46美元），尽管过去六个月股价腰斩，但年内仍上涨11%[5] - 类似举措对MicroStrategy的吸引力近期减弱，其发行了77亿美元优先股，年内股价下跌39%，近期交易价约176美元[4] - 自11月11日起，MicroStrategy股价一直低于其比特币库存价值交易[5]

公司拟向特定对象发行优先股募集资金不超过82亿元人民币 用于11个房地产项目的建安成本支出[1] 融资计划 - 发行优先股募集资金总额不超过82亿元人民币[1] - 募集资金净额将全部用于"保交楼、保民生"房地产项目建设[1] - 募集资金仅用于房地产开发项目的建安成本支出 均为资本性支出[1] 资金用途 - 计划投入深圳会展湾雍境名邸项目和北京亦序佳苑项目等11个房地产项目[1] - 募集资金拟投入金额合计82亿元人民币[1] - 募集资金净额少于项目总投资金额的部分将通过其他方式解决[1]

优先股发行规模调整 - 公司将STRC优先股发行规模从5亿美元大幅上调至25.21亿美元 [1] - 发行规模最终确定为2800万股可变利率A类永久优先股 [1] 优先股定价与交割 - 每股发行价为90美元 [1] - 预计扣除费用后募资净额约24.74亿美元 [1] - 交割日期定于2025年7月29日 [1] 资金用途与分红条款 - 募集资金将用于一般企业用途，包括增持比特币 [1] - 初始年化月度分红利率设定为9% [1] - 公司保留根据市场情况调整分红利率的权利 [1]

首次公开发行 - 公司定价了首次公开发行，发行11,764,700股A系列永续Stride优先股，每股面值利率为10.00%，公开发行价格为85.00美元 [1] - 股票发行与销售预计将于2025年6月10日完成交割，需满足惯例交割条件 [1] - 扣除承销折扣与佣金及预估发行费用后，公司预计此次发行所得净收益约为9.797亿美元 [1] 资金用途 - 公司计划将此次发行的净收益用于一般企业用途，包括收购比特币及补充营运资金 [1]

监管约束解除 - 美联储于2025年6月3日正式取消对富国银行自2018年起实施的资产上限 [1] - 监管约束解除为公司打开新的增长空间 [1] - 预计到2026年每股收益(EPS)提升14%-19% ROTCE上升200-280个基点至16 5%-17 3% [1] 财务表现与预测 - 2024年12个月收入826 37亿美元 净利润186 07亿美元 每股收益5 37美元 [2] - 2025-2027年营收预测分别为839 25亿美元 882 54亿美元 924 09亿美元 [2] - 同期净利润预测为184 31亿美元 203 6亿美元 225 27亿美元 每股收益分别为5 67美元 6 65美元 7 8美元 [2] - 2024年市盈率11 0倍 2025年升至13 4倍 市净率从1 4倍降至2027年1 2倍 [2] - ROE从2024年11 4%增长至2027年13 4% [2] 资产负债表与盈利潜力 - 补充杠杆比率(SLR)下未使用资产负债表容量约3250亿美元 [3] - 预计投入传统银行业务和低风险权重交易业务 可产生23-29亿美元净收入 [3] - 该部分资产投资预计为2026年每股收益带来11%-14%增长 ROTCE提升160-210个基点 [3] - 优先股ROTCE可达11%-15% 通过发行优先股可进一步增加资产容量 [3] 成本优化与效率提升 - 监管压力缓解后风险控制和合规投资达峰值并逐渐减少 [3] - 恢复历史性效率优势预计产生3%-6%每股收益提升 [3] - 减少销售实践相关专业服务费用可带来2%-4%每股收益提升 [3] 投资评级与目标价 - 高盛维持"买入"评级 12个月目标价76美元 [4] - 目标价基于2026年预期每股收益11 5倍市盈率 [4]