纪要涉及的行业或公司 * 公司为兴业银行[1] 信贷投放与结构 * 2025年前三季度整体不含票据实贷款增加近2000亿 对公贷款增加2500亿[3] * 对公贷款结构持续优化 房地产类贷款较年初减少300亿 绿色科技、制造业等优质领域贷款增速达10%至15%以上 显著高于整体对公贷款增速[2][3] * 零售领域贷款出现负增长 前三季度减少约500亿 其中按揭和消费贷负增长 个人经营贷微正增长[3] * 预计2025年全年对公贷款增量保持在3000亿左右[2][3] * 2025年二三季度科技领域贷款新增占比达70%左右 是主要增长动力[7] * 2026年信贷投放将持更积极心态 增量预计与2025年大致相当 但更注重结构优化和新兴领域发展[7] * 2026年对公信贷重点领域包括：挖掘性价比较高的公共事业领域[5]、提级经营战略型龙头企业[6]、聚焦绿色、中长期制造业、科技等优质领域[8]、把握产业体系现代化建设带来的新兴资产构建机会[8] 零售业务策略与风险 * 主动压降信用卡无交易场景业务 2025年前三季度信用卡余额较年初负增长400亿[2][8] * 零售业务策略转向谨慎 侧重风险管控和真实需求 按揭和消费贷业务自然回落[3][9] * 按揭贷款LTV值约45% 处于合理区间 2025年前三季度不良生成同比回落 整体不良率较上半年下降 风险在收敛[10] * 未来按揭需求将聚焦首套刚需和真实改善性住房需求 重点投放至人口持续流入的一二线核心城市[10] * 个人经营贷是零售领域中风险稍显严峻部分 不良仍在上升 但整体敞口较小约3500亿元 90%的信用贷有抵押物 LTV值约50% 风险预计为点状暴露并逐步收敛[11][12] * 2026年个人经营贷将基本维持当前增长态势 有序投放[12] 资产质量与风险管控 * 对公房地产融资风险可控 截至三季度末余额约7000亿元 较年初减少400亿元 新发生不良较去年同期回落52% 风险正在收敛并稳中向好[13] * 与万科业务余额处于中位数水平 90%有对应项目或抵押物 还款来源有保证 整体风险可控[2][13] * 地方政府融资平台风险已由高发转向收敛 截至三季度末余额约600多亿元 较年初减少300-400亿元 2025年前三季度未发生新不良[2][14] * 平台不良区域主要集中在江苏、福建、湖北等经济财政能力较强地区[14] * 预计对公整体不良资产率在2025年底及2026年将保持相对稳定[15] 净息差与负债成本 * 预计2026年净息差降幅收窄 受益于高成本定期存款置换和贷款端重定价压力减小[2][15] * 2025年第四季度有约1000亿、2026年预计有5000亿高成本定期存款置换 现有定期存款成本约3.2%-3.3% 用1.7%新利率置换可节约150个基点成本[15] * 外部因素方面 2025年降准降息幅度低于预期 全年再降息概率不大[15] * 通过推荐结构性存款产品、维持低成本活期存款沉淀等措施应对负债压力 保持整体稳定性[16] * 全年净息差有望跑赢大势 处于同业较好水平[2][15] 投资业务与监管指标 * 金融投资规模约3.4万亿 其中AC账户占比最大 增加金融投资规模受监管指标限制[17] * 通过适度兑现AC账户和OCI账户浮盈来平滑年度业绩表现 但四季度浮盈兑现空间相对有限[4][18] * AIC业务于2025年11月获批开业 2026年将聚焦市场化债转股业务 计划设立私募股权投资子公司 在北京、上海及重点区域开展业务 助力科技创新[4][19][20] 中间收入与资本管理 * 2025年前三季度中收增长3.7% 其中财富管理收入增速7.7% 托管收入增幅8%[21] * 预计2026年手续费收入稳中有升 推进大投行、大资管、大财富融合发展[21] * 高级法申请进展方面 正在积极筹备并向监管递交操作风险高级法评估材料 长期看有助于提升风险管理能力和资本节约[22] * 尚有400亿可转债待转股 占市场存续可转债总量40%~50% 对推动可转债自然转股有信心[22][23] 其他重要内容 * 2026年开门红项目储备量级与2025年年初相当 行业分布侧重公共事业、绿色、科技等领域[24] * 重视股东回报 2007年上市以来累计分红量是普通公司的2.3倍 2025年首次实施中期分红 在确保资本充足前提下力争保持并逐步提高分红率[24]

消费贷新政背景与政策导向 - 国家政策明确支持信用良好客户消费需求，严禁滥发贷款 [1][35] - 国务院《提振消费专项行动方案》提出30项举措，重点从需求端促进居民增收减负 [3] - 政策核心在于"增收入"与"保兜底"，通过就业支持、稳楼市股市提升居民可支配收入 [5] 银行消费贷业务竞争态势 - 超4000家银行参与消费贷市场竞争，呈现"百行大战"格局 [3] - 多家银行推出超低利率产品：宁波银行年化利率低至2.49%，招商银行从3.4%降至2.58%，江苏银行新客利率2.58% [3] - 北京农商银行推出团购模式，20人团购可获60万元额度且利率低至2.68% [3] 监管政策调整内容 - 个人消费贷款金额上限从30万元提高至50万元，互联网消费贷从20万元提至30万元 [10] - 贷款期限从5年延长至7年，实施差异化授信政策 [9][10] - 要求金融机构严格审查借款人真实消费需求和还款能力，避免过度授信 [35] 银行发展消费贷的动因 - 商业银行净息差持续下降，2024年四季度降至1.52%，低于1.8%警戒线 [14] - 个人住房按揭贷款业务萎缩，消费贷成为新的利润增长点 [17] - 交通银行2024年个人消费贷款增长显著，余额增加1568.37亿元，增幅达90.44% [17] 消费贷市场风险状况 - 商业银行不良贷款余额达3.3万亿元，其中零售不良资产占比30%约1万亿元 [21] - 不同银行风控水平差异巨大：招商银行不良率1.09%，平安银行1.23%，渤海银行高达9.3% [22] - 居民部门杠杆率约70%，80后和90后成为不良资产主要创造群体 [22][23] 不良资产处置方式 - 银行通过银登中心挂牌转让不良资产，2024年挂牌金额2861.9亿元，同比增87.02% [26] - 江苏银行挂牌4批个人不良贷款，未偿还本息超70亿元，起拍价仅3.47亿元相当于折价95% [25] - 受让方采用多种催收手段，包括合法诉讼和非法骚扰方式 [27] 消费者风险提示 - 初始低利率（如2.58%）可能随续贷逐步上升至5%-8%，甚至达到24%法定上限 [29] - 10万元借款年利息可达2万元，30万元借款年利息超过6万元，易引发以贷养贷 [30][31] - 逾期可能导致征信受损和个人破产，各大网络社区出现"逾期上岸"讨论组 [32][33] 监管风险防控措施 - 要求银行重新拟定还款期限和频次，对合格借款人给予续费支持防止抽贷 [37] - 鼓励金融机构通过减免利息等方式与借贷者和解，减少坏账损失 [37] - 严厉打击非法高利贷、暴力催收等侵害消费者权益行为 [37]