21世纪经济报道记者 易佳颖 自2009年进入中国以来，英格卡购物中心已自主打造和运营了十座聚会体验中心和三个荟聚办公项目， 累计投资超过270亿人民币。2024年，西安荟聚与上海荟聚综合体相继开业，其中上海荟聚综合体总投 资超过80亿人民币，是英格卡购物中心在全球范围内迄今单体投资金额最大的项目。 "我们倍感欣喜地看到，在中国市场，大众非常认可我们通过荟聚聚会体验中心带给大家的理念和体 验，也非常期待借助此次新的合作进一步拓展业务增长机会。" 英格卡购物中心中国区总裁朱洁敏表 示。 而在高和资本执行合伙人周以升看来，"荟聚项目的持续成功，充分印证了英格卡购物中心中国团队出 色的管理能力，也使我们更加确信，国际经验与本土创新的深度融合必将引领中国购物中心的未来发 展。" 对宜家的影响 12月12日，英格卡购物中心宣布与高和资本达成战略合作，双方将携手成立一支专项不动产基金，共同 持有无锡荟聚、北京荟聚、武汉荟聚三座聚会体验中心。此项合作将在获得中国相关主管部门的批准后 正式生效。 在这一新合作模式下，英格卡购物中心将继续持有荟聚品牌，并继续以荟聚品牌独家管理和运营所有聚 会体验中心。 此外，宜家中国将于无锡荟 ...

行业长期前景 - 中长期制约中国机构租赁行业发展的四大因素已经改变 [1] - 住房租赁机构化率存在较大增长空间 [1] 行业短期驱动因素 - 不动产投资机构化和不动产基金发展正风起云涌 [1] - 长租公寓可能成为先锋资产类别 [1] - 部分资产可能因此迎来重估 [1] 轻资产平台机遇 - 轻资产平台发展态势否极泰来 [1] 投资策略建议 - 重资产端投资建议聚焦区域要素 [1] - 轻资产平台端投资建议聚焦协同和规模要素 [1]

房地产政策与市场环境 - 2023年房地产政策转向全面宽松 2024年中央和地方累计出台楼市相关政策超760项 力度和频次均超过2023年 [1] - 2024年首次明确提出要促进房地产市场止跌回稳 严控增量 优化存量 提高质量 [1] 不动产基金行业概况 - 截至2025年6月 中国人民币不动产基金市场共有房地产基金877只 基础设施基金1587只 已上市REITs基金66只 不动产类基金总规模约为1.8万亿 占到基金业协会已备案私募基金总规模的9% [1] - 2025年不动产基金行业迎来重要转折 自2020年起的连续下滑态势得以扭转 基金数量与规模同步呈现增长态势 [1] 私募房地产基金 - 截至2025年6月 仍在存续的私募房地产基金共计877只 主要集中设立于2016年及其前后 其中2016年设立且仍在运行的基金达348只 占当前存量的近四成 [3] - 住宅类基金数量最多 为622只 占比约71% 办公类基金为160只 占比约18% 商业类基金67只 占比约7.6% [3] 私募基础设施基金 - 截至2025年6月 共有1587只基础设施基金仍处于存续状态 主要集中在2016年至2023年期间设立 占总量的九成以上 [4] - 能源类基金数量最多 为813只 占总量约51% 基础设施建设类基金685只 占比约43% 仓储物流基金76只 占比约5% [4] 不动产投资信托基金(REITs) - 截至2025年6月 公募REITs累计发行产品66只 募集规模接近1800亿元 二级市场总市值超过2000亿元 [7] - 2024年全年一级市场新增首发项目共29只 募集规模约655亿元 2025年1-5月共发行8只REITs产品 募集规模约134亿元 [7] - 单只产品平均规模从2021年到2023年平均单只规模33亿元左右 到2025年5月平均规模下降到16.82亿元 [7] 行业趋势与特点 - 能源领域已成为基础设施基金投资的主力方向 反映出国家对清洁能源发展 碳中和目标的高度重视和政策支持 [6] - 不动产基金行业呈现资产类型多元化 从单一的机会型住宅开发模式 向核心型基础设施建设 价值增值型商业地产 不动产REITs等模式发展 [9] - 市场参与方的专业化水平大大提升 非专业机构大量退出 留存的市场机构具备更强的专业能力和抗风险能力 [9] - 资金来源的机构化特征显著强化 主流资金由专业的机构投资人主导 [9]