2.中国超越日本成为亚洲最大ETF市场 据智通财经，随着沪指不断创新高，ETF规模水涨船高。记者从彭博行业研究ETF团队获悉，中国ETF 规模在7月以6810亿美元的资产管理规模超越了日本（6680亿美元），成为亚洲最大的ETF市场。该团 队并表示，在产品审批加快等资金供应强有力的支持下，ETF上市产品数量持续增加，并促进散户对长 期、低成本、流动性强ETF产品的认可。未来几年，中国在亚太地区ETF的资产管理规模、资金流、流 动性和产品供应方面均可能创下新纪录，进一步吸引外国机构做市商。 3.股债跷跷板效应显现，数百只债基年内亏损 一、ETF行业快讯1.三大指数涨跌互现，多只农业ETF上涨 今日，三大指数涨跌互现，上证综指上涨0.13%，深证成指下跌0.06%，创业板指下跌0.47%。多只农林 牧渔板块ETF上涨，其中，农业50ETF（516810.SH）上涨1.78%，农业50ETF（159827.SZ）上涨 1.69%，农业ETF（159825.SZ）上涨1.69%。电力设备板块多只ETF下跌，科创新能源ETF （588830.SH）下跌2.08%，储能电池ETF（159566.SZ）下跌2.02%，储能 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月21日A股市场及各类ETF表现情况，涵盖市场概况、股票ETF、债券ETF、黄金ETF、商品期货ETF、跨境ETF和货币ETF等方面 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 今日A股上证综指上涨0.13%，收于3771.10点，深证成指下跌0.06%，收于11919.76点，创业板指下跌0.47%，收于2595.47点，两市A股成交金额为24609亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业有农林牧渔（1.50%）、石油石化（1.39%）、美容护理（0.98%），跌幅靠前行业有机械设备（-1.08%）、电力设备（-0.98%）、综合（-0.73%） [2][6] 股票ETF - 今日成交金额靠前的华夏中证A500ETF下跌0.09%，贴水率为0.18%；华夏上证科创板50ETF涨跌幅为0.00%，贴水率为0.07%；华泰柏瑞中证A500ETF上涨0.18%，贴水率为0.32% [3][7] - 成交额前十股票ETF中，易方达创业板ETF跌0.62%，华泰柏瑞沪深300ETF涨0.32%等 [8] 债券ETF - 今日成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.02%，贴水率为0.00%；博时中证可转债及可交换债券ETF上涨0.31%，贴水率为0.52%；鹏扬中债 - 30年期国债ETF上涨0.47%，贴水率为0.44% [4][9] - 成交额前五债券ETF中，富国中债7 - 10年政策性金融债ETF涨0.17%，鹏华上证AAA科创债ETF涨0.08%等 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999上涨0.23%，上海金上涨0.30% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF上涨0.27%，贴水率为0.23%；华夏黄金ETF上涨0.31%，贴水率为0.22%；易方达黄金ETF上涨0.27%，贴水率为0.21% [12] 商品期货ETF - 今日华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.43%，贴水率为 - 1.10%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨0.83%，贴水率为1.28%；大成有色金属期货ETF下跌0.12%，贴水率为 - 0.09% [15] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.04%，纳斯达克指数下跌0.67%，标普500下跌0.24%，德国DAX下跌0.60%；今日恒生指数下跌0.24%，恒生中国企业指数下跌0.43% [17] - 今日成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF下跌0.78%，贴水率为0.28%；广发中证香港创新药ETF上涨0.95%，贴水率为2.13%；华夏恒生科技ETF下跌1.32%，贴水率为 - 0.44% [17] 货币ETF - 今日成交金额靠前的为华宝添益ETF、银华日利ETF、货币ETF建信添益 [19][21]

资本市场热度与永赢基金表现 - 2025年8月15日万得偏股混合型基金指数年内涨幅达20.48%，大幅跑赢沪深300指数 [2] - 永赢基金主动权益规模2025年上半年增长244.76亿元，增幅超100%，断层领先行业 [2] - 永赢智选系列产品年内规模增长259.29亿元，非智选产品总规模略有下降 [2] - 若每月买入永赢涨幅最高的主动权益产品，截至7月底年内收益率可达300%以上 [3] 中小公募突围路径与永赢策略 - 公募行业马太效应显著，头部10%机构占据90%资源，中小公募面临渠道困境 [6] - 永赢早期通过固收业务突破，固收占比曾达99.38%，两年规模破百亿 [6] - 混合型基金创收能力为债券基金5倍（2019年平均管理费率1.39% vs 债券基金0.28%） [7] - 2018-2020年永赢挖角李永兴等知名基金经理，外部招募占比超90%，混合型规模从7.86亿飙升至287.41亿（30倍增长） [10][14] 规模持续性挑战与应对 - 2022-2023年永赢混合型产品平均收益-25.19%，规模从297.41亿腰斩至138.94亿 [16] - 中小公募常见风险：产品风格集中（如睿远3支产品均为价值成长风格，规模从634亿缩至462亿）、依赖单一明星基金经理（如丘栋荣离职致中庚规模跌50%） [19] - 永赢采用"赛马机制"：46位基金经理远超行业平均24.32人，近1年新聘11人/离任9人，流动强度为行业2-4倍 [20] 主动权益工具化创新 - 永赢智选系列将ETF工具属性与主动权益结合，明确赛道β属性（如机器人行情中先进制造智选收益72.72%，跑赢指数27.89%） [23][25] - 主动权益弥补ETF滞后性缺陷：光伏ETF成立时指数已涨75%，而永赢提前布局新质生产力领域（算力、低空经济、可控核聚变等） [24] - 小市值公司弹性优势：机器人赛道中主动产品鹏华碳中和（79.15%）和永赢先进制造（72.72%）显著跑赢指数 [25] 行业竞争格局与差异化生存 - 2024年26家中小基金公司净利润不足1亿，前海联合基金股权拍卖折价44% [26] - 差异化案例：中泰证券资管（价值风格）、博道基金（量化规模第5）、永赢（智选系列混基规模翻倍） [26] - 行业趋势：工具化产品需求上升，需"取ETF之长补主动权益之短"，非头部机构必须避免同质化竞争 [29]

文章核心观点 - 耐克公司股票可能因巴黎奥运会迎来转折点 该观点基于2024年5月发布的评级报告[1] - 分析机构提供动态资产配置服务 包括短期生存/赎回和长期激进增长两种模型组合[1] 分析师背景 - 分析师拥有经济学博士学位 专攻金融经济学领域[2] - 过去十年专注于抵押贷款市场 商业市场和银行业研究[2] - 研究领域涵盖资产配置和ETF 特别是整体市场 债券 银行金融板块及房地产市场相关ETF[2] 研究覆盖范围 - 最近一次覆盖耐克股票时间为2024年5月 距今超过一年[1] - 研究内容涉及银行金融板块和住房市场[2]

指数表现 - 三大指数集体上涨 上证综指涨1.04%至3766.21点 深证成指涨0.89%至11926.74点 创业板指涨0.23%至2607.65点 [1][4] - 科创50指数单日涨幅达3.23% 近5日累计上涨6.54% 北证50指数近5日涨幅达10.49% [4] 行业板块表现 - 美容护理、石油石化、电子行业涨幅居前 单日涨幅分别为2.42%、2.36%、2.32% [6] - 医药生物板块下跌0.07% 家用电器和房地产板块涨幅较小 分别为0.12%和0.16% [1][6] - 近5日综合、计算机、电子行业表现领先 涨幅分别达8.94%、5.91%、5.90% [6] ETF市场总体情况 - 全市场ETF总规模达4.8万亿元 股票型、跨境型、商品型、债券型ETF规模均较去年底显著增长 [3] - 8月18日逾800只股票ETF规模提升 占总数超70% 但合计规模增幅仅1.26% [2] - 股票型主题指数ETF单日平均涨幅1.28% 表现最优 跨境型ETF平均下跌0.31% 表现最差 [9] 芯片类ETF突出表现 - 科创芯片设计ETF(588780.SH)单日涨5.57% 近5日累计涨11.06% [1][12][13] - 多只芯片ETF涨幅超4.9% 包括科创芯片ETF富国(4.97%)、科创芯片ETF博时(4.96%) [1][11] - 芯片类ETF成交活跃 科创芯片ETF(588200.SH)成交额34.19亿元 规模309.24亿元 [16][17] ETF成交活跃度 - 股票型ETF成交额前列：科创50ETF(62.28亿元)、沪深300ETF(59.38亿元)、A500ETF基金(54.23亿元) [14][15][16] - 债券型ETF中短融ETF成交236.61亿元 规模549.33亿元 [16] - 跨境ETF中香港证券ETF成交200.84亿元 规模279.12亿元 [16] 其他表现突出ETF - 汽车ETF(516110.SH)单日涨3.26% 近5日涨5.21% [13] - 港股消费类ETF涨幅显著 港股消费50ETF(159265.SZ)单日涨3.11% 近5日涨4.39% [13] - 黄金类ETF普遍下跌 黄金ETFAU(518860.SH)单日跌0.31% 近5日跌0.69% [13]

行业会议与高管洞见 - 2025资产管理年会以"破局与重构——大资管再造竞争力"为主题，多位理财公司高管分享行业见解 [3][6] - 招银理财袁尧认为2025年是银行理财多资产多策略配置元年，看好AI基础设施、高分红资产及黄金的投资机会 [6] - 信银理财总裁提出理财公司应定位为固收产品主要供给者和含权产品重要供给者，通过错位竞争满足多元化需求 [7] - 光大理财副总经理指出被动投资呈加速态势，建议优化宽基指数编制、健全产品体系、研发配置方案及创新品种布局 [7] - 农银理财副总裁强调行业格局变化取决于市场化机制、多元资产组合能力及客户服务能力构建 [8] - 中银理财副总裁表示固收增强产品成为新增长点，债市或长期震荡而股票市场预期更高回报 [9] 产品创新动态 - 浦银理财升级"日鑫悦益"2.0产品体系，四大主线包括现金管理功能强化、债券+策略升级、信用资产深度挖掘及固收+多元矩阵覆盖12类策略 [3][10] - 招银理财联合发布SMARP大类资产配置指数，涵盖稳健/平衡/进取策略以优化多资产配置和动态风险管理 [3][10] 收益率表现 - 现金管理类产品近7日年化收益率1.31%（环比降3BP），货币基金收益率1.20%（环比降1BP），收益差收窄1BP [4][12] - 纯固收及固收+产品收益率全面下降，主因权益市场上行引发"股债跷跷板"效应 [4][13] - 10年期国债收益率环比上行5BP至1.75%，信用利差走阔，债市对基本面反应钝化 [5][13] - 理财产品收益率中长期承压，估值整改和低利率环境导致业绩比较基准普遍下调 [14] 市场波动与风险指标 - 银行理财产品破净率1.52%（环比升0.65个百分点），信用利差同步走阔2.55BP [5][16] - 破净率与信用利差正相关，但变动存在滞后性且受数据时效性影响 [16] - 信用利差处于2024年9月以来低位，性价比有限，若持续走阔可能推升破净率 [5][16]

科创债ETF产品动态 - 14家基金公司包括工银瑞信 华安 天弘 大成 银华 万家 汇添富 国泰 华泰柏瑞 泰康 兴业 永赢 摩根 中银入围第二批科创债ETF上报名单 [1] ETF市场资金流向 - 8月19日全市场4只ETF单日净流入额超10亿元 包括广发中证香港创新药ETF 汇添富国证港股通创新药ETF 鹏华上证AAA科创债ETF 富国中证港股通互联网ETF [2] 税收数据表现 - 1-7月印花税收入2559亿元 同比增长20.7% [3] - 其中证券交易印花税936亿元 同比增长62.5% [3]

仓位高企 - 主动权益类基金股票仓位连续多周上行 达到今年以来高位 [2] - 次新基金快速建仓 把握市场反弹机遇 [2] 新发火热 - 7月以来新成立的权益类基金数量占比超七成 [2] - 逾50只权益类基金提前结束募集 以便快速成立后入市 [2] 长钱长投 - 全市场ETF总规模达4.8万亿元 [2] - 股票ETF 跨境ETF 商品ETF 债券ETF规模今年以来均显著增长 [2]

通信行业ETF表现 - 通信ETF领涨3.40% [2] 人工智能行业ETF表现 - 创业板人工智能ETF国泰上涨3.29% [2] - 创业板人工智能ETF华宝上涨3.09% [2] 军工行业ETF表现 - 军工ETF龙头领跌1.91% [2] 医疗行业ETF表现 - 医疗器械ETF下跌1.82% [2] 证券行业ETF表现 - 证券ETF先锋下跌1.77% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月18日A股市场整体上涨，各类型ETF表现不一，不同行业有涨有跌 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 上证综指上涨0.85%，收于3728.03点，深证成指上涨1.73%，收于11835.57点，创业板指上涨2.84%，收于2606.20点，两市A股成交金额为28096亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业有通信（4.46%）、综合（3.43%）、计算机（3.33%），跌幅靠前的行业有房地产（-0.46%）、石油石化（-0.10%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏上证科创板50ETF上涨2.16%，贴水率为2.19%；易方达创业板ETF上涨2.91%，贴水率为2.84%；华夏中证A500ETF上涨0.86%，贴水率为1.12% [3][7] - 成交额前十股票ETF中，各基金价格、涨跌幅、跟踪指数涨跌幅、贴水率、成交额等指标有差异 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF下跌0.03%，贴水率为 -0.02%；鹏扬中债 -30年期国债ETF下跌1.26%，贴水率为 -0.89%；华夏中证AAA科技创新公司债ETF下跌0.29%，贴水率为 -0.49% [4][9] - 成交额前五债券ETF有不同的价格、涨跌幅、贴水率和成交额 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999上涨0.12%，上海金上涨0.21% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF上涨0.16%，贴水率为0.05%；博时黄金ETF上涨0.22%，贴水率为0.08%；易方达黄金ETF上涨0.18%，贴水率为0.05% [12] - 成交额前五黄金ETF有不同的价格、涨跌幅、成交额和贴水率 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.60%，贴水率为0.48%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF涨跌幅为0.00%，贴水率为 -0.21%；大成有色金属期货ETF下跌0.29%，贴水率为 -0.23% [15] - 各商品期货ETF有不同的价格、涨跌幅、成交额、贴水率和跟踪指数涨跌幅 [16] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.08%，纳斯达克指数下跌0.40%，标普500下跌0.29%，德国DAX下跌0.07%；今日恒生指数下跌0.37%，恒生中国企业指数下跌0.06% [17] - 成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF上涨1.54%，贴水率为1.96%；广发中证香港创新药ETF上涨2.99%，贴水率为3.10%；华夏恒生科技ETF上涨1.06%，贴水率为2.10% [17] - 成交额前五跨境ETF有不同的成交额、涨跌幅和贴水率 [18] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [19] - 成交额前三货币ETF的成交额分别为银华日利ETF 163.11亿元、华宝添益ETF 160.13亿元、货币ETF建信添益27.59亿元 [21]