财务业绩概览 - 2025年前三季度公司营业收入为54.82亿元，同比增长20.96% [1] - 同期归母净利润为-1478.40万元，同比下降137.16%，扣非归母净利润为-1718.79万元，同比下降95.58% [1] - 基本每股收益为-0.03元，加权平均净资产收益率为-1.08% [1][2] 盈利能力指标 - 2025年前三季度公司毛利率为2.94%，同比下降0.76个百分点，第三季度单季毛利率为2.81%，同比降0.55个百分点，环比降0.48个百分点 [2] - 前三季度净利率为-0.26%，较上年同期下降0.15个百分点，但第三季度单季净利率为-0.18%，同比上升0.26个百分点，环比上升0.20个百分点 [2] - 以10月30日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为-62.98倍，市净率（LF）约为2.15倍，市销率（TTM）约为0.42倍 [2] 费用与成本结构 - 2025年三季度公司期间费用为1.70亿元，较上年同期减少151.05万元，期间费用率为3.09%，同比下降0.68个百分点 [2] - 销售费用同比减少3.95%，管理费用同比减少9.48%，财务费用同比增长8.98% [2] - 研发费用同比增长72.34% [2] 股东与股权结构 - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为2.76万户，较上半年末下降3949户，降幅12.51% [2] - 户均持股市值由上半年末的10.12万元增加至10.78万元，增幅为6.51% [2] 公司基本情况 - 公司主营业务为提供品牌管理、媒体策划及代理、广告创意设计、娱乐内容营销、公关活动、户外媒体运营、数字营销等全方位整合营销传播服务 [3] - 主营业务收入构成为：营销服务99.83%，数字版权运营及服务0.16%，影视内容0.00% [3] - 公司所属申万行业为传媒-广告营销-营销代理，概念板块包括影视传媒、知识产权、网红经济、影视动漫、小红书概念等 [3]

公司经营与财务表现 - 网红“仙女酵母”自曝已近一年无收入 [1] - 其视频广告报价根据时长分为三档：1秒至20秒视频报价12万元，21秒至60秒视频报价15万元，60秒以上视频报价18万元 [1] - 第三方数据显示，该网红视频平台近30日掉粉2.61万 [1] 公司历史与品牌状况 - “仙女酵母”曾凭城堡系列视频成为拥有千万粉丝的现象级网红 [1] - 其作品在巅峰时期以50万点赞为及格线 [1] - “仙女酵母”已被多方申请注册为商标，申请方包括苏州某电子公司、河南某健康管理有限公司、自然人鲜某等，国际分类涉及餐饮住宿、广告销售等 [1]

股价与资金表现 - 10月29日盘中股价下跌2.02%，报16.02元/股，成交额2934.91万元，换手率0.68%，总市值43.14亿元 [1] - 当日主力资金净流出155.35万元，其中大单买入126.57万元（占比4.31%），卖出281.92万元（占比9.61%） [1] - 公司股价今年以来下跌5.15%，近5日、近20日和近60日分别下跌1.29%、1.72%和11.34% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为1月27日，当日龙虎榜净买入-698.56万元，买入总额8803.55万元（占总成交额7.00%），卖出总额9502.12万元（占总成交额7.56%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务包括媒介代理服务、数据策略与咨询、植入广告、互联网公关、品牌管理等专项广告服务 [1] - 主营业务收入构成为：数字营销98.45%，品牌营销（传统媒体）1.32%，专项广告服务0.23% [1] - 所属申万行业为传媒-广告营销-营销代理，概念板块包括网红经济、电子商务、快手概念、小红书概念、横琴新区等 [2] 财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入45.42亿元，同比增长53.84% [2] - 2025年1-6月归母净利润为1593.17万元，同比减少10.76% [2] 股东与分红情况 - 截至6月30日，股东户数为5.59万，较上期增加0.81%，人均流通股4792股，较上期减少0.81% [2] - A股上市后累计派现2358.68万元，但近三年累计派现0.00元 [3]

股价与交易表现 - 10月29日盘中股价下跌2.06%，报9.51元/股，总市值56.56亿元 [1] - 当日成交额4584.85万元，换手率0.80% [1] - 主力资金净流出271.53万元，其中特大单买入100.31万元（占比2.19%），大单卖出897.92万元（占比19.58%） [1] - 今年以来股价上涨4.28%，但近60日下跌12.11% [2] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为3月20日，龙虎榜净买入-8520.46万元 [2] 公司基本面与业务构成 - 2025年1月-9月实现营业收入13.31亿元，同比增长38.88% [2] - 2025年1月-9月归母净利润5270.06万元，同比增长145.00% [2] - 公司主营业务为数字文化展示体验系统的策划、设计、实施和维护服务 [2] - 主营业务收入构成为：文化及品牌数字化体验空间63.41%，城市数字化体验空间32.61%，数字化产品及服务3.98% [2] - A股上市后累计派现7.44亿元，近三年累计派现2.59亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为4.50万，较上期增加9.18% [2] - 截至9月30日人均流通股13223股，较上期减少8.41% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股513.60万股，较上期减少58.72万股 [3] - 大成中证360互联网+指数A为新进第十大流通股东，持股167.90万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为传媒-数字媒体-其他数字媒体 [2] - 所属概念板块包括网红经济、3D建模、在线旅游、空中成像、数据要素等 [2]

公司概况与行业地位 - 公司成立于2003年8月12日，于2017年10月20日在上海证券交易所上市，是数字文化展示体验行业的领先企业 [1] - 核心业务为数字文化展示体验系统的策划、设计、实施和维护服务，所属申万行业为传媒 - 数字媒体 - 其他数字媒体 [1] - 2025年三季度，公司营业收入达13.31亿元，在行业3家公司中排名第1，高于行业平均数10.14亿元 [2] - 2025年三季度，公司当期净利润为5270.06万元，位居行业第1，高于行业平均数-794.83万元 [2] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度主营业务构成中，文化及品牌数字化体验空间收入8.73亿元，占比63.41%；城市数字化体验空间收入4.49亿元，占比32.61%；数字化产品及服务收入5478.6万元，占比3.98% [2] - 2025年上半年公司营收7.75亿元，同比增加33.97%，归母净利润1695.21万元，同比扭亏为盈 [5] - 2025年三季度公司毛利率为25.69%，高于去年同期的21.93%，也高于行业平均22.36% [3] - 2025年上半年销售回款8.45亿元，经营活动现金净流量连续多期正向流入 [5] 战略布局与发展前景 - 公司战略投入具身智能，与松延机器人合作，提供一体化具身智能解决方案 [5] - 政策鼓励打造新型消费场景，公司构建"文化体验 + 数字消费"复合场景生态 [5] - "AI + 文旅"布局有望进一步完善，构建复合场景生态 [6] - 华西证券预测公司2025-2027年营收为16.46/18.84/20.56亿元，归母净利润为1.19/1.60/2.02亿元 [5] - 华金证券预测公司2025-2027年营收分别为16.23/20.03/23.63亿元，归母净利润分别为1.55/2.45/3.26亿元 [6] 公司治理与股东结构 - 公司控股股东和实际控制人均为辛浩鹰、李晖，董事长李晖薪酬从2023年的204.29万降至2024年的167.47万，减少36.82万元 [4] - 总经理陈礼文薪酬从2023年的158.29万降至2024年的142.39万，减少15.9万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为4.5万，较上期增加9.18%；户均持有流通A股数量为1.32万，较上期减少8.41% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股513.60万股，相比上期减少58.72万股；大成中证360互联网 + 指数A为新进股东，持股167.90万股 [5] 偿债能力 - 2025年三季度公司资产负债率为53.56%，高于去年同期的51.70%，且高于行业平均39.13% [3]

杭州网红及直播行业变迁对租房市场的影响 - 杭州直播及短视频行业增速放缓，从业者“杭漂”热情减退，导致租房市场需求下降，热门房源出现空租[8] - 网红群体大规模撤离杭州，转向成都、长沙等成本更低的城市，甚至辛巴、向太等头部主播也以业务调整为由撤离[8][30] - 房屋中介反映，租房群人数持续下降，房东被迫提供首月免租、接受月付等优惠，但房源仍难以出租[6] 网红租房行为及消费习惯的变化 - 网红对租金价格敏感度显著提升，不再愿意为“网红专供”房源支付溢价（此类房源月租比配置相近的普通小区贵约1000元）[13] - 网红租房时不再迷信“风水宝地”概念，更注重性价比，而非情绪价值或象征意义[13] - 中腰部主播平均月薪同比下降30%，收入缩水导致其租房预算收紧，长期合约违约现象增加[15] - 租户稳定性大幅降低，以往常见的长租两三年客户减少，现在能租满一年已属不错，更多租客只寻求短期过渡[15] 行业上行期租房市场与网红地位的关联 - 杭州滨江、九堡等板块的租房市场曾与网红流量、地位紧密挂钩，形成从酒店公寓到豪华别墅的住房升级路径[19] - 丽晶国际作为网红“杭漂”起点，在巅峰时期发出超过2万张门卡（设计容量仅6000人），成为行业生态的缩影[19] - 粉丝量突破百万的网红会迁入银杏汇、迪凯金座、嘉润铭座等高端住宅，以彰显财力与行业地位[22] - 地产商曾针对性开发酒店式豪宅（如兰博基尼公寓），满足网红对直播环境（如全屋智能调光、专业补光灯位）的特殊需求[24] MCN机构扩张与撤退对商业地产的影响 - 2022年起，谦寻、无忧传媒等头部MCN机构快速扩张，掀起买地盖楼热潮，谦寻以2200多万元拍地并计划投入3亿建总部大楼（建筑面积6.6万平方米）[26][27] - 辛巴团队迁至杭州租下滨康路威海中心整栋23层办公楼，其首场直播观看量达3亿次，销售额超9亿，带动周边房租微涨[27][28] - 行业降温后，MCN机构集体战术性撤退，辛巴回迁广州，向太离开“智慧之门”，小工作室被低线城市政策吸引，商业租赁需求锐减[30]

股价表现与资金流向 - 10月28日股价下跌2.02%至10.18元/股，成交额9.43亿元，换手率1.99%，总市值469.93亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.36亿元，特大单和大单均呈现净卖出状态，特大单卖出占比14.26%，大单卖出占比21.68% [1] - 公司股价年内上涨6.04%，但近20个交易日下跌8.45%，近60个交易日上涨1.60% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为2月7日 [1] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务涵盖消费电器、部品、ICT综合服务、精益制造服务及其他特种业务 [2] - 营业收入构成中，ICT产品与服务占比最高，达34.75%，其次为空调（20.46%）和电视（12.44%） [2] - 公司所属申万行业为家用电器-黑色家电-彩电，概念板块包括网络直播、跨境电商、网红经济等 [2] 股东结构与财务业绩 - 截至9月30日股东户数为70.37万户，较上期减少7.04%，人均流通股增至6557股，增幅7.58% [3] - 2025年1-9月实现营业收入818.89亿元，同比增长5.94%，归母净利润10.08亿元，同比大幅增长192.49% [3] - A股上市后累计派现28.46亿元，近三年累计派现6.46亿元 [4] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股7888.31万股，较上期减少255.06万股 [4] - 南方中证500ETF为第三大流通股东，持股5373.79万股，较上期减少110.24万股 [4] - 国泰中证全指家用电器ETF为新进第九大流通股东，持股736.26万股，博时成渝经济圈ETF等退出十大股东之列 [4]

杭州网红经济与租房市场变迁 - 杭州租房市场显著转凉，面向网红群体的房源出现空租和租金下降现象，房东提供首月免租等优惠仍难以出租[5] - 直播和短视频行业增速放缓，导致原先涌入杭州的年轻从业者（网红）撤离，迁往成都、长沙等成本更低的城市[7] - 网红租房行为趋于务实，对价格敏感度提升，不再愿意为“风水好”或“出过大网红”的房源支付溢价，且长期合约续租意愿降低[11][13] 网红个人收入与职业发展态势 - 2024年杭州头部主播收入极大缩水，中腰部主播平均月薪同比下降30%，行业降薪成为普遍现象[13] - 网红职业发展路径与住房升级关联减弱，以往从丽晶国际等起点公寓向豪华大平层（如银杏汇、迪凯金座）迁移的“按房分配地位”模式失效[17][21] - 行业竞争激烈，大量中小主播、博主在杭州难以实现成长和商业价值提升，部分选择急流勇退以止损[15][31] MCN机构布局与战略调整 - 2022年前后，谦寻、无忧传媒等杭州头部MCN机构快速扩张，掀起买地盖楼热潮，如谦寻以2200多万元拍地并计划投入3亿建总部大楼[24][26] - 外地MCN机构曾大规模进驻杭州，例如辛巴团队从广州迁至杭州并租下整栋办公楼，其首场直播观看次数达3亿、销售额超9亿[26][27] - 近期MCN机构出现集体战术性撤退，包括辛巴回迁广州、向太离开杭州，以及许多工作室被低线城市政策吸引而迁离[30]

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价上涨2.24%至5.03元/股，成交金额2.97亿元，换手率3.85%，总市值78.37亿元 [1] - 当日主力资金净流入80.82万元，特大单买入2012.45万元（占比6.77%），大单买入3862.23万元（占比12.99%） [1] - 今年以来股价累计上涨30.99%，但近20日下跌14.31%，近60日下跌9.69% [1] - 今年以来共22次登上龙虎榜，最近一次为9月16日，当日龙虎榜净买入2.57亿元，买入总计4.24亿元（占总成交额13.02%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为跨境通宝电子商务股份有限公司，成立于2003年3月7日，于2011年12月8日上市 [1] - 主营业务为跨境出口电商业务和跨境进口电商业务，主营业务收入构成为母婴用品等占92.33%，服饰家居类占7.67% [1] - 所属申万行业为商贸零售-互联网电商-跨境电商，概念板块包括工业大麻、电子商务、跨境电商、小红书概念、网红经济等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月10日，公司股东户数为24.42万，较上期增加1.37%，人均流通股6341股，较上期减少1.35% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股1068.76万股 [3] - A股上市后累计派现2.91亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入26.31亿元，同比减少9.88% [2] - 2025年1月至6月，归母净利润为-588.07万元，但同比增长48.34% [2]

杭州网红租房市场降温 - 杭州租房市场出现显著降温，房屋中介李意成将房源挂出三周仍难以出租，房东主动提出首月免租、接受月付等优惠条件也难以吸引租客[4] - 从三年前开始，杭州热门房源出现空租情况，各大租房群人数只降不增，释放出市场转凉的明确信号[4] - 留在杭州的网红对租金价格越来越敏感，不再愿意为居住体验支付溢价，甚至要求降低租金或宁愿赔偿违约金以换取更高性价比的房源[7] 直播短视频行业增速放缓 - 直播和短视频行业增速放缓，导致原本被网红逆袭故事吸引至杭州的年轻人追梦无望，选择离开杭州这座"网红梦工厂"[5] - 2024年杭州头部主播收入极大缩水，中腰部主播平均月薪同比下降30%，行业下行是一个漫长过程[8] - 越来越多网红搬迁至成都、长沙等更低线城市，连辛巴、向太等家底雄厚的网红也以业务调整为由撤离杭州[5][18] 网红租房需求与行为变化 - 网红租房不再迷信风水，行业高歌猛进时，"风水宝地"是重要卖点，但现在网红更关注务实成本而非情绪价值[8] - 网红专用房源通常配备全屋智能调光、专业补光灯位、网红风装修等，月租比配置相近的普通小区贵千元左右，存在价格虚高情况[8] - 租约周期明显缩短，以前经常能签两三年长租，现在能租满一年已属不错，新租客多抱着过渡心态，试用期不合适便离开[9] MCN机构从扩张到撤退 - 2022年前后，谦寻、无忧传媒等杭州头部MCN机构快速扩张，掀起买地盖楼热潮，谦寻以2200多万元拍下商业用地，计划投入3亿建总部大楼[16][18] - 更多外地MCN机构闻讯而来，辛巴团队从广州迁至杭州，租下滨康路威海中心3号楼整栋23层办公楼，其在新办公室的首场直播观看次数达3亿，销售额超9亿[18] - 行业红利转瞬即逝，各路MCN机构开始集体战术性撤退，辛巴团队回迁广州，向太离开重金装修的"智慧之门"，许多工作室被低线城市扶持政策吸引走[18] 网红住房与行业地位的象征意义减弱 - 行业上行期，杭州租房市场与网红地位紧密挂钩，从丽晶国际的酒店公寓到银杏汇等豪华大平层，住房升级是网红登顶的象征[12][13] - 丽晶国际在巅峰时期发出超2万张门卡，远超其6000多住户的设计容量，成为无数小主播、博主的起点，实现"上楼睡觉、下楼直播"的工住一体高效模式[12] - 随着行业降温，住房作为地位象征的意义减弱，网红更注重实际成本效益，而非通过豪华住房"秀财力"[10][14]