新加坡房地产市场核心观点 - 市场面临全球经济不确定性和地缘政治风险 但新加坡作为区域金融中心和经济枢纽仍具吸引力 [2] - 企业租赁策略呈现多元化趋势 续租、搬迁、扩张等行为影响供需关系 [1] - 2025年GDP增速预计放缓至1-3% 低于2024年的4% 制造业和服务业复苏将支撑短期增长 [8][9][10] - 政府政策如《2025年总体规划》和柔新经济特区(JS-SEZ)将重塑中长期房地产格局 [11] 经济环境 - 2024年通胀率从4.8%降至2.5% 2025年预计维持在1.5-2.5%区间 [17][19] - 美联储2024年累计降息100基点 新加坡利率同步下降60基点至3.1% 2025年预计再降50基点 [20][21] - 劳动力市场保持稳定 2024年11月失业率处于低位 [15] 办公楼市场 - 2024年净吸纳量达191万平方英尺 创2017年以来新高 核心CBD甲级空置率降至4.9% [28][30] - 银行金融(39%)、科技和法律行业构成主要需求 中小型交易主导市场 [31] - 2025-2027年新增供应年均58万平方英尺 较十年均值低55% 核心CBD租金预计增长2% [35][39] 工业物流市场 - 电商物流占39%租赁需求 半导体和医疗科技企业因知识产权保护青睐新加坡 [46] - 2025年仓库新增供应达492万平方英尺 西区60%空间已获预租 缓解空置压力 [52][53] - 优质物流租金2024年增长1.1%至1.87新元/平方英尺/月 高科技租金持平于3.54新元 [54][55] 零售市场 - 2024年游客量增长22.3%至1513万人次 中国取代印尼成为最大客源地 [62] - 2025年新增零售空间50万平方英尺 较2024年减少40% 乌节路租金领涨3.6% [70][72] - 演唱会等大型活动助推消费 但强新元可能抑制游客零售支出 [63][64] 投资趋势 - 柔新经济特区(3571平方公里)吸引制造商采用"双基地"策略 保留新加坡核心业务 [49][50] - 美光等半导体巨头持续加码投资 强化新加坡先进制造中心地位 [51] - 核心CBD甲级办公楼因供应有限和品质升级保持投资吸引力 [36][39]

智通财经4月22日电，IMF世界经济展望报告显示，由于政策不确定性和贸易紧张局势，预计2025年美 国经济增长将放缓至1.8%，比1月份的预测下降0.9个百分点。 ...

高盛CEO所罗门：随着特朗普贸易政策的实施，经济增长已放缓。 ...

美国高额关税政策的影响 - 美国文具杂货店进口商品关税从70-100美元暴涨至1108美元，涨幅超1000% [1][4] - 90%的美国核心婴儿护理用品及零部件依赖亚洲生产，关税政策导致部分订单叫停，产品可能在3个月内售罄 [5] - 福特汽车表示若关税持续，将在7月上调美国境内销售汽车价格 [1][6] - 通用汽车旗下别克品牌三款最受欢迎车型面临涨价，2025年盈利预期被下调40%，预计税前利润减少95亿美元 [6] 美国企业盈利预期下调 - 标普500指数成份股公司Q1每股收益增长预期从11.4%下调至6.9% [8] - 摩根士丹利指出盈利预期调整广度接近下行极端水平，企业面临疫情以来最大不确定性 [8][9] - 十家顶级投行集体下调标普500指数年终目标，花旗从6500点降至5800点，摩根大通从6500点下调至5200点 [10] 美国汽车行业冲击 - 福特汽车因关税政策计划在夏季涨价 [1][6] - 通用汽车旗下别克品牌因主力车型依赖进口面临生存威胁，三款最畅销车型均不在美国生产 [6] - 投资机构预计关税将导致通用汽车2025年税前利润减少95亿美元 [6] 美国宏观经济影响 - 高关税可能导致依赖进口的企业倒闭，引发失业和经济崩溃 [5] - 标普500指数年内下跌10%，而除美国外的全球发达国家指数上涨超6% [9] - 分析师认为美国股市近期下跌可能是首次由总统政策直接触发的熊市 [11]

当地时间周五，美国著名投资人巴菲特旗下投资机构伯克希尔·哈撒韦公司发布声明，否认关于"巴菲特支持特朗普关税政 策"的相关视频，称有关报道是"虚假的"。 据外媒报道，美国总统特朗普此前在其社交平台上分享了一段视频，该视频声称巴菲特赞扬特朗普正在做出50多年来"最 好的经济举措"。据悉，这一视频最初由一位社交媒体用户于3月13日发布，但在本周特朗普宣布了一系列超出预期的高 额关税政策后，该视频在网络上迅速传播开来。 伯克希尔·哈撒韦公司4月4日在一份声明中表示，"目前社交媒体上正在流传一些关于巴菲特言论的报道，所有这些报道都 是虚假的。" 伯克希尔辟谣。 有分析人士表示，巴菲特时常成为社媒的"造谣对象"，谣言经常虚假地声称他支持某项投资产品或某位政治候选人。 近日，特朗普向全球挥动关税大棒，全球金融市场陷入恐慌性抛售。当地时间周五，美股全线继续暴跌，道指、纳指、 标普500指数均跌超5%，而前一交易日，该三大指数分别跌超3%、5%、4%，纳指已跌进技术性熊市。统计数据显示， 两天时间内（4月3日—4日），美股市场蒸发近6.5万亿美元（折合人民币超47万亿元）的市值。 美联储主席鲍威尔表示，特朗普的关税政策可能导致 ...

美联储政策与宏观经济 - 亚特兰大联储主席博斯蒂克将年内降息预期从两次修正为一次 叠加关税政策对通胀形成掣肘 [1] - 美联储主席鲍威尔强调按兵不动政策定力 美国经济基本面保持韧性 系列鹰派信号施压黄金多头动能 [1] - 3月标普全球制造业PMI终值录得49.8 较前值下降0.6个点 创三个月新低 显示制造业收缩压力加剧 [1] 地缘政治动态 - 美俄沙三方会谈历时12小时 白宫消息源透露谈判取得建设性进展 预计近期公布实质性成果 [1] - 若地缘政治紧张局势出现实质性缓和 可能进一步削弱黄金避险需求 [1] 黄金技术走势分析 - 黄金处于上行通道上轨附近 回落空间宽广 下轨支撑区域在2800左右 [1] - 短线震荡上行格局明显 几度接近3020被压制 但低点不断抬高且高点上移 [1] - 4小时图自新高出现回调 在3000美元大关出现心理支撑 技术指标低位金叉并向上运行 [3] - 早盘黄金短线突破3015一线冲高 维持底部看多思路 [3] 黄金交易策略 - 短线操作建议反弹做空为主 回调做多为辅 [3] - 上方短期重点关注3033-3035一线阻力 下方短期重点关注3000-3002一线支撑 [3] - 具体操作策略：反弹3033-3035附近分批做空十分之二仓位 止损3055 目标3020-3010附近 [3] - 回调3003-3005附近分批做多十分之二仓位 止损8个点 目标3020-3025附近 [3]

印度股市现状分析 - 印度股市自2024年9月见顶后已连续下跌5个月，最大回撤达15%，跌至2023年上半年震荡平台位置 [2] - 外资撤离是下跌主因，近几个月累计流出140亿美元，主要担忧经济增速放缓和估值过高 [18][24] - 印度国内投资者结构中2/3为新手，市场持续疲软可能引发抛售潮 [19] 估值水平比较 - MSCI印度指数2025财年预期PE为24倍，显著高于A股（10倍）和越南股市（10倍） [4][5] - 印度SENSEX30指数10年平均PE为24.25倍，当前估值接近历史均值（21.47-24.25倍） [6][7] - 金融股在印度股市占比47%（利润贡献），A股占比62%，但印度金融股净利润复合增速普遍超20%，显著高于A股银行4-12%的增速 [8][11][12] 行业结构对比 - 印度SENSEX30指数中金融股权重47%，上证50金融股权重62% [8] - 印度头部银行股PE普遍在11-33倍（如HDFC银行18.59倍），A股银行股PE集中在5-7倍（招行7.29倍） [12] - 印度银行股历史估值波动大，标普BSE银行指数从2021年28倍降至当前12倍，仍高于中国银行股 [13] 经济基本面 - 印度央行下调2025年GDP预期，面临特朗普关税不确定性、卢比贬值（去年9月以来贬值5%）等外部压力 [20] - 内部存在企业盈利下滑、高通胀抑制消费、政策刺激空间受限等问题，2月才启动降息晚于主要经济体 [20][21] 历史波动特征 - 印度股市长期牛市背景下，非危机时期最大回撤通常控制在20%以内 [16] - 当前15%的回撤已接近历史平均调整幅度，但需警惕重大危机冲击 [16][26] 核心争议点 - 估值分歧：横向比较显著高于新兴市场 peers，纵向比较处于历史合理区间 [5][6][26] - 增长持续性：能否维持20%+金融股盈利增速是支撑高估值的关键 [11][26] - 政策约束：汇率贬值和高通胀限制货币政策空间，刺激经济手段受限 [20]

经济环境与市场情绪 - 投资者担忧过去两年美股年均25%涨幅依赖的经济环境已显著恶化 [1][5] - 贸易紧张局势加剧和经济增长放缓迹象导致主要股指持续下跌 [2] - 特朗普对主要贸易伙伴征收25%关税加剧市场跌势 [3] 行业表现与市场反应 - 银行股和小型公司股票受经济放缓影响最严重 [4] - 纳斯达克综合指数自2月中旬下跌7.5% [4] - 油价下滑 黄金和美国国债等避险资产上涨 [4] - 标普500指数较2月19日历史高点下跌5% 本周累计下跌1.9% [12] - 罗素2000指数自1月底下跌9.4% [12] - 高盛股价自2月18日历史新高下跌12% [12] - 消费品板块表现稳健 宝洁公司本周股价上涨0.4% [12] 经济数据与预测 - 消费者信心指数2月出现2021年以来最大单月跌幅 [8] - 制造业调查显示新订单大幅下降 生产成本上升 [8] - 亚特兰大联储GDPNow预测第一季度经济增长年化率为-2.8% [10] - 高盛预测关税政策将使2025年美国GDP减少0.2% [11] 债券市场动态 - 彭博美国综合债券指数今年以来回报率2.7% [15] - 通胀高于美联储2%目标 可能限制债券进一步上涨 [16] 企业反馈与投资者行为 - 受访企业反映新关税导致产品价格上涨和通胀压力 [9] - 部分投资者增持黄金以对冲市场波动风险 [12]

核心观点 - 上周COMEX铜价宽幅震荡，周初因特朗普强调对加拿大和墨西哥的关税会如期落地并开展针对铜关税的232调查，市场对关税定价热情升温，但周中美国经济数据疲软导致铜价承压回落[3] - 贵金属方面，上周COMEX黄金下跌2.79%，白银下跌4.39%；沪金2504合约下跌1.8%，沪银2504合约下跌3.07%[2] - 美国衰退预期再起，主要因近期美国公布的经济数据超预期走弱，市场重回衰退交易，美债收益率大幅下行，金价短期进入回调但下行空间相对有限[4][14] 基本金属市场复盘 COMEX/沪铜市场观察 - 上周COMEX铜价宽幅震荡，周初反弹后回落，因美国经济数据疲软导致市场定价经济增长放缓预期强烈[3][5] - 上周SHFE铜价小幅回落，78000元/吨上方压力较大，国内工业品提前回落折射预期与现实差距，但中国2月官方PMI表现较好或缓解预期转弱[5] - COMEX铜价格曲线维持contango结构，库存重新开始去化，接近10万吨水平，预计后续以累库为主[5] - SHFE铜价格曲线呈现contango结构，季节性累库历史偏高，但远月月差已转变为back结构，需观察需求恢复情况[6] 产业聚焦 - 铜精矿现货TC持续走低，本周交易价格为负十中位以下，需求旺盛导致市场竞争激烈，供应端相对稳定但关注印尼出口通行证政策变化[8] - 国内电解铜现货库存37.74万吨，较20日增1.93万吨，上海市场库存延续累库趋势，因下游消费疲弱和货源到货增量[11] - 国内主流市场8mm精铜杆加工费变化有限，精铜杆企业订单环比增长但提货欠佳，再生铜杆企业产销受阻[12] 贵金属市场复盘 贵金属市场观察 - 上周COMEX黄金下跌2.8%至2847.9美元/盎司，白银下跌5.0%至31.4美元/盎司[15] - 美国衰退预期重燃因经济数据走弱和特朗普关税政策，市场重回衰退交易，美债收益率大幅下行[14] 比价与波动率 - 白银跌幅弱于黄金，金银比震荡上行；金价与铜价同步运行，金铜比窄幅震荡；金价跌幅强于原油，金油比震荡下行[16] - 黄金VIX持续回落，避险需求放缓，但美国衰退预期重燃可能推动后期上冲[20] 库存与持仓 - 上周COMEX黄金库存增加67万盎司至3926万盎司，白银库存增加1893万盎司至40861万盎司；SHFE黄金库存持平为15.1吨，白银库存增加1.3吨至1277吨[23] - SPDR黄金ETF持仓持平为904吨，SLV白银ETF持仓增加103吨至13639吨；COMEX黄金非商业多头持仓占比下降至61.9%，空头持仓占比下降至10.8%[26] 市场前瞻 - 铜价78000元/吨上方压力较大，国内工业品提前回落反映预期与现实差距，但中国2月官方PMI表现较好或缓解预期转弱，铜基本面下方仍有支撑[30] - 金价短期回调但下行空间有限，需关注美国非农、PMI等数据对衰退预期的影响及俄乌与美国的谈判进程[30]

中国的结婚对数在2000年代后半期急剧增加，2013年达到1346万对的峰值后开始减少。最大的结构性原 因是经济负担重。有专家预测，中国2025年的出生人数将比上年大幅减少2成左右…… 中国的结婚对数持续下降。中国民政部最近公布的2024年结婚登记数为610万对，同比减少2成。买房等 经济负担使得年轻人远离婚姻，过去10年里结婚登记数下降到一半以下。有专家预测，中国2025年的出 生人数将比上年大幅减少2成左右。 中国的结婚对数在经历了高速经济增长的2000年代后半期急剧增加，2013年达到1346万对的峰值后开始 减少，但2023年由于结束严格的防疫措施以及是被认为是生育吉年龙年的前一年，结婚登记数10年来首 次增长。 2024年却大幅回落，创下中国国家统计局自1985年开始发布数据以来的最低纪录。 在中国，登记结婚的男女中，20~39岁的人占8成左右。尽管这个年龄段的人口在过去10年左右增长了1 成，但整体结婚对数却大幅减少。 大连一处公园内的相亲角（2月中旬） 在中国，公园经常成为征婚场所。每周都到这个公园为女儿征婚的曹先生（60岁）表示，"我女儿是做 护士的，快40岁了，回到家就玩手机，真让人发愁"。 ...