行业投资评级 - 投资评级：领先大市-A [6] - 维持评级 [6] 报告核心观点 - 海南自贸港封关运作稳步推进，其“一线放开、二线管住、岛内自由”的制度设计将推动更高水平对外开放 [1] - 离岛免税政策持续优化，调整围绕“扩品类、广覆盖”方向，政策调整的拉动效应已初步显现 [2][3] - 海南免签政策优化推动出入境人次大幅增长，系列国际活动预计将带来可观流量，建议关注行业龙头中国中免 [4] 海南自贸港封关运作 - 封关运作以制度创新为核心，核心机制为“一线放开、二线管住、岛内自由” [1] - “一线放开”实现海南与境外国家和地区间最大限度自由便利的进出政策 [1] - “二线管住”确保海南与内地间有序衔接，“岛内自由”旨在培育国际竞争力的产业生态 [1] 离岛免税政策优化 - 政策调整新增2个免税商品大类，优化调整3个商品细类 [2] - 新增6类国产商品享受退（免）税销售，并将离岛且离境旅客明确纳入政策享惠主体 [2] - 允许一年内有离岛记录的岛民不限次购买“即购即提”商品 [2] - 新政实施首周（11月1日至7日）离岛免税购物金额达5.06亿元，购物人数达7.29万人次，分别较去年同期增长34.86%和3.37% [3] 人员往来与市场前景 - 截至10月中旬，已有85个国家人员可免签入境海南，海南出入境人员突破200万人次 [4] - 出入境外国人超106万人次，同比增长45.1% [4] - 系列重大国际会展、赛事、演艺、商务考察等活动在琼密集举办，预计进一步带来可观流量 [4]

活动背景与目的 - 菲律宾《世界日报》社长助理吴朝晖参加“开放新海南，活力自贸港——行走中国·2025海外华文媒体海南行”活动 [1] - 活动旨在通过海外华文媒体向世界展现开放包容、创新进取、蓬勃发展的新海南 [2] - 海外华媒致力于搭建中外沟通桥梁，在海南自贸港即将封关运作之际深入了解发展活力 [1] 海南自贸港建设成效与机遇 - 海南自贸港建设成效与变化、封关后独特政策、投资创业机会广受海外侨胞关注 [1] - 海南自贸港首条非洲航线开通，当地企业家对便利化政策表示赞誉 [1] - 海南自贸港将于今年12月18日启动全岛封关运作，被视为全球投资者创新创业热土 [3] 参访行程与产业亮点 - 参访行程涵盖海口美兰国际机场“智慧口岸”、海口国家高新区高新技术企业、洋浦工业基地、三亚深海创新平台 [2] - 行程包括东方新能源产业、乐东台资农业项目、乡村之旅以及三亚游艇旅游 [2] 海外华媒角色定位 - 海外华媒将发挥联通中外独特优势，做海南自贸港政策的“解说员”，宣介独特政策优势 [2] - 海外华媒将做“海南故事”的“讲述者”，通过产业园区和发展故事展现海南活力 [2] - 海外华媒将做中外交流合作“推动者”，利用资源网络推动国际人才和项目落地海南 [2]

海南自贸港政策制度核心特征 - 实行以“零关税”为基本特征的货物贸易制度安排 [1] - 实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的海关监管特殊区域政策 [1] - 全岛封关运作是标志性工程，展现扩大高水平对外开放的决心 [1] 国际对标与制度创新 - 制度设计借鉴新加坡、迪拜等国际成熟自由贸易区（港）的管理经验 [2] - 与基于单独关税区建立的自贸港最大区别在于海南自贸港不是单独关税区，需设立“二线” [2] - 创新在于构建覆盖城乡、功能广泛的开放形态，“二线”管住任务复杂艰巨 [2] - 岛屿特征为实施保税政策和海关监管提供天然物理隔离条件 [2] 现代服务业制度型开放 - 扩大现代服务业开放是增强支柱产业全球影响力的关键 [3] - 国家已发布海南自贸港外商投资准入负面清单和跨境服务贸易负面清单，开放程度国内领先 [3] - 建议对标国际高标准，逐步压缩负面清单，推动“三单合一” [3] - 需在知识产权、竞争政策等“边境后”制度型开放领域加大改革力度 [3] 货物贸易自由化水平提升 - 封关运作后，“零关税”商品范围将由1900个税目扩大至约6600个税目 [4] - 纳入征税目录和特别管理措施清单的进口商品将减少至26%以内 [4] - 建议分阶段逐步压缩和优化两类目录以提升贸易自由化水平 [4] “二线”监管政策创新 - 需统筹防止“零关税”商品冲击内地市场与保障往来顺畅的关系 [5] - 海关已制定按信用等级分类监管及使用大数据、区块链的智慧监管方案 [5] - 建议实行企业自主声明原产地管理制度，以减少申报时间和成本 [5] - 建议将海南纳入内地海关监管通关一体化改革范围，赋予保税转关功能 [5] 配套税制改革 - “零关税、低税率、简税制”是核心政策，对改善投资者预期有重要作用 [6] - 建议加快“零关税”政策优化，扩大所得税政策享惠面 [7] - 建议明确税制归并和实行销售税的时间表，引导市场预期向好 [7]

港口基础设施建设 - 三亚湾黄金地段启动建设10万吨级新泊位 预计2027年建成 [1] - 随后将启动凤凰岛现有8万吨级泊位的升级改造 [1] - 配套建设建筑面积超3.6万平方米的现代化客运枢纽项目 [1] - 关键项目推进将显著提升三亚接待大型邮轮的综合能力 为开通更多国际航线奠定基础 [1] 政策与服务支持体系 - 三亚边检已实现随船查验和10秒通关的高效便捷服务 [2] - 三亚海关推行即靠即下和即靠即检模式 极大提升通关体验 [2] - 三亚中央商务区作为海南唯一以邮轮游艇为特色主导产业的自贸港重点园区 致力于构建极具竞争力的政策支持体系 [2] - 正在修订《促进邮轮游艇游船产业发展办法》 从国际航线开辟、客源组织、燃油船供、产业推广等多维度对产业和企业进行鼓励支持 [2] - 公司将联合各职能单位在航线审批、口岸通关、人才保障等方面给予企业全方位支持 打造一流营商环境 [2]

活动概况 - 中国侨商投资(海南)大会于11月5日至7日举办，由中国侨联和海南省人民政府共同主办 [1] - 活动吸引来自世界104个国家和地区的800多名侨商参与 [1] 行业前景与机遇 - 多位侨商表示看好海南未来发展前景，计划深度挖掘中国高水平开放新机遇 [1] - 海南自贸港将于今年12月18日启动全岛封关运作 [1]

企业政策红利 - 全岛封关后将实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的自由化便利化政策制度 [3] - “零关税”商品税目将显著增加，覆盖约74%的商品税目，惠及医药、高端食品加工等重点产业 [3] - “零关税”享惠主体范围全面扩大，基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位 [3] - 封关后“零关税”商品将增至约6600个税目，预计可为进口设备企业节省约20%的税收成本 [3] - 加工增值免关税政策升级，取消鼓励类产业收入占比限制、扩大进口料件范围等，降低企业享惠门槛 [4] - 截至2025年9月，海南自贸港“零关税”三张清单进口货值达270.6亿元，减免税款50.9亿元 [4] - 加工增值政策累计内销110.8亿元，免征关税8.6亿元 [4] - 海南自贸港鼓励类产业条目已扩至1100多个，相关企业可享受15%的企业所得税优惠 [4] 个人民生红利 - 在海南自贸港工作并符合条件的高端人才和紧缺人才，其个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征 [5] - 个人所得税优惠政策居住时间核算方式调整，因公出差等合理离岛时间可计入居住天数，要求在海南实际居住不少于90天 [5] - 离岛免税政策调整，岛内居民一年内有一次离岛记录即可不限次数购买15类“即购即提”商品 [6] 区域发展与基础设施 - 海口新海港“二线口岸”（货运）集中查验场投用，出岛货车平均2分半钟即可放行 [7] - 中远海运WSA3远东—南美西航线在洋浦港成功首航，开启海南与秘鲁钱凯港的直航新时代 [7] - 在金融开发领域，多功能自由贸易账户（EF账户）为企业提供跨境结算便利 [7] - 在数据安全有序流动领域，数据出境管理负面清单、国际数据综合服务中心等制度和服务创新为数字贸易打开新空间 [7] - 封关运作后，海南自贸港可加快建设中国与东盟经贸合作的战略枢纽，在RCEP与自贸港政策双轮驱动下为国内外企业提供深耕东盟市场的最佳跳板 [8]

封关运作状态 - 海南自由贸易港全岛封关运作将于12月18号正式启动 [1] - 全省范围内10个"二线口岸"已建设完成并通过国家验收 [3] 核心监管框架 - 实行"一线放开，二线管住，岛内自由"的监管模式 [4][6] - "一线口岸"指从境外进入海南省的口岸，"二线口岸"指从海南省进入内地的口岸 [6] - 海南全岛将成为海关监管特殊区域，享受自贸港特殊优惠政策的企业进口部分货物可享"零关税" [6] 货物监管与关税政策 - "零关税"商品范围将从封关前的1900项扩大到6600项，占全部进口商品的74% [6] - 监管查验主要针对三类货物：国外进入海南的"零关税"商品、享受加工增值30%免关税政策的货物、在"一线"已放宽贸易管制的货物 [6] - 通过加工增值免关税政策内销的货物总值超过百亿元，免征关税超过8亿元 [9] 产业与消费机遇 - 封关运作将为需要大量进口设备和原材料的制造企业带来更明显的成本优势 [9] - 更多与国际接轨的高端服务业将触手可及，购买进口商品可能更加便宜实惠 [11] - 海南将成为连接世界的"国际交流大窗口"，为中国产业找到新机遇 [11]

封关运作政策框架 - 海南自贸港封关运作核心为"一线放开，二线管住，岛内自由" [1] - "一线口岸"指从境外进入海南省的口岸，"二线口岸"指从海南省进入内地的口岸 [2] - 全岛将成为海关监管特殊区域，享受自贸港特殊优惠政策的企业主体进口部分货物实现"零关税" [2] 二线口岸监管机制 - 货物从海南进入国内其他省份需通过"二线口岸"进行监管查验 [4] - 监管货物主要分为三类：国外进入海南的"零关税"商品、享受加工增值30%免关税政策的货物、"一线"放宽贸易管制的货物 [5] - "零关税"商品从封关前的1900项扩展至6600项，占全部进口商品的74% [5] - 货车出岛时先进行安检，未抽中查验的直接放行，抽中查验的进行扫描和开箱检查 [7] 产业发展机遇 - 封关运作将为消费品零售业、旅游业、制造业和跨境电商带来更好发展前景 [7] - 制造业通过加工增值免关税政策内销货物总值超百亿元，免征关税超8亿元，显著降低成本提升竞争力 [9] - 政策将为扎根海南的"老字号"和投资海南的外地企业提供强大支持 [9] 个人生活与消费影响 - 人员往来不受限制，可自由往来于内地与海南之间 [11] - 购买进口商品可能更便宜实惠，拥有"不出国"的免税购物体验 [11] - 更多与国际接轨的高端服务业触手可及，如博鳌乐城的国际医疗康养服务、境外高水平大学合作项目 [13]

海南自贸港封关运作政策 - 海南自贸港将于12月18日启动全岛封关运作，政策红利将加速释放 [1] - 封关后将实施零关税、低税率、简税制等优惠政策，零关税商品范围将从1900个税目大幅扩大至约6600个税目，覆盖约74%的商品 [3] - 海关对不涉及检验检疫和许可证件管理的进口零关税货物、保税货物实施径予放行，申报流程大幅简化 [3] 政策带来的商业优势 - 零关税政策对进口工业打印机核心部件、耗材等将带来显著成本优势，跨境贸易成本将有效降低 [3] - 供应链效率实现跃升，货物可更快、更便捷地通达全球市场 [3] - 海南自贸港多功能自由贸易账户(EF账户)已显现优势，跨境支付结算时间有效压缩，资金周转效率提升 [3] 侨商投资与战略定位 - 中国侨商投资(海南)大会吸引来自104个国家和地区的800余人参会 [3] - 封关后海南从政策试验区升级为可深度嵌入全球产业链的战略根据地，是整合资源、实现产业跃升的价值高地 [4] - 侨商将通过海外商协会、研讨会等平台宣传海南的开放政策、营商环境与产业链优势，吸引更多海外侨商投资 [4]

股价及交易表现 - 截至2025年11月6日收盘，欣龙控股股价报收于6.66元，单日下跌5.26% [1] - 当日换手率为19.05%，成交量102.49万手，成交额达6.89亿元 [1] - 该股已连续2个交易日下跌 [1][3] 资金流向分析 - 11月6日主力资金净流出1956.29万元，而游资和散户资金分别净流入1317.2万元和639.1万元 [1][3] - 前10个交易日内，主力资金累计净流出1.55亿元，但同期股价累计上涨18.88% [1][3] - 资金流向呈现主力出货、中小资金接盘的态势 [3] 公司战略与政策机遇 - 公司高度重视海南自贸港封关运作带来的政策机遇，特别是加工增值免关税政策 [2] - 根据相关政策，在海南自贸港内鼓励类产业企业生产的货物，若加工增值超过30%，进入内地可免征进口关税 [2] - 公司全资子公司海南欣龙无纺股份有限公司已于2024年11月8日被纳入加工增值免关税政策试点单位 [2]