公司：Orthofix Medical (NasdaqGS: OFIX) 第三季度业绩表现 * 第三季度营收和调整后税息折旧及摊销前利润均超出市场预期[3] * 第三季度实现自由现金流为正 金额为250万美元[3] * 第三季度营收增长率为6%[3] * 调整后税息折旧及摊销前利润利润率扩张约230个基点 为连续第七个季度扩张[3] * 美国脊柱业务增长显著超越市场水平[4] * 美国骨科业务也实现强劲增长[4] * 骨生长疗法业务持续以高于市场的速度增长[4] 2025年财务指引与业绩动态 * 尽管第三季度营收超出预期约300万美元 但未提高全年指引的中点[5] * 未提高指引的主要原因是国际订单的时间安排 部分国际脊柱业务的备货订单提前至第三季度交付[6][7] * 第四季度国际骨科业务将面临困难的同比比较 因为去年的某些备货订单今年不会重复[7] * 美国所有业务在第四季度均保持或加速增长[7] 美国脊柱业务展望 * 目标是持续以高于市场的速度增长[9] * 公司认为当前的增长基础是可持续的[9] * 公司的脊柱硬件业务规模相对较小 有巨大的增长空间[9] * 长期来看 公司仍将是市场的份额获取者[10] * 长期财务指引假设美国价格侵蚀率在1%至2%之间[12] * 目前价格基本持平 若排除一个正在年度化的客户影响[12] 分销商转型战略 * 分销商转型正处于中期阶段 是一项持续性的工作[14] * 战略分为三部分：在高度分散的区域进行整合 在未覆盖的区域吸引合适的人才 提升前30大分销商的规模并建立更强的合作伙伴关系和忠诚度[15][16] * 转型已对业务产生积极影响[13][16] 7D资本设备与Voyager项目 * 7D设备在第三季度取得了良好业绩 安装量同比上升[17] * 公司推行名为"Voyager"的盈利分成协议 医院无需为 enabling technologies 支付前期资本支出 而是根据植入物或生物制剂的使用量分期付款[18] * 该策略能提高公司植入物在账户中的使用率 拥有7D设备的账户其植入物采购量比承诺高出50%[19] * 该策略也是获取新账户的指标 并能通过生物制剂产生拉动效应[20] * 公司通过提供免费软件更新、不收取必要维护费等方式 创造更顺畅的客户体验以参与竞争[21][22] Verada产品与发布规划 * Verada是首款完全基于7D平台经验设计的产品 旨在创造更顺畅的手术室用户体验[25] * 产品差异化的技术要点包括螺钉设计 以及合并带来的关于螺钉头与杆连接机制的特定知识产权 这赋予了外科医生术中调整的灵活性并减少了手术室需要储备的螺钉和器械组数量[27] * 目前处于Alpha发布阶段 针对新账户以扩大外科医生池 初步结果积极[26] * Alpha阶段将于今年年底结束 之后需要时间重新设计和订购器械组库存[28][29] * Verada将在2026年贡献增长 但2027年将产生全年影响[30] * Verada是一个多年期项目 2026年发布开放版本 2027年发布微创版本 后续发布畸形版本[31][32] 2026年营收驱动因素 * 对2026年持积极态度 驱动因素包括Verada在年中发布、TruLock Elevate和足部接骨钉的第一个完整年度、以及今年完成的分销商转型将产生全年影响[34] * 公司已尽最大努力降低风险 但外部因素如价格或产品发布时机仍存在[35] 骨生长疗法与CMS试点项目 * 美国医疗保险和医疗补助服务中心将于明年一月在部分护理类别中实施一项试点项目 骨生长疗法是其中之一[37] * 公司预计该项目对2026年的年度影响微不足道 且不预期会改变医生的处方行为 医院会管理好时间安排[38][39] 利润率提升路径与2027年目标 * 2027年财务目标包括毛利率扩张300个基点[40] * 关键驱动因素包括：供应商整合与集中、将脊柱业务的仓储和分销内包至达拉斯设施、将部分螺钉制造内包至意大利维罗纳的工厂、以及业务组合的改善[41][42][43] * 美国业务与国际业务的毛利率差异大约在15个百分点以上[44] * 2025年调整后税息折旧及摊销前利润指引中点暗示全年利润率约为10.5% 目标是到2027年达到中等 teens 水平[47] * 对实现2027年目标充满信心 驱动力来自毛利率扩张以及对销售和管理费用的杠杆效应[49][50] * 利润率提升路径预计将更多地向2027年倾斜 因为部分毛利率举措如供应商整合需要更长时间才能完全生效[57] 分销商转型的利润率影响 * 分销商整合对利润率的影响较小 其效率主要体现在营运资本和器械组资产利用率的提升上[54] * 通过规模化 可以用更少的资产完成更多的手术 从而提升盈利能力[55] 骨科业务展望 * 骨科业务增长未见减速[58] * 公司看好该业务 因其在特定的创伤细分市场拥有有意义的产品差异化 是唯一拥有内固定和外固定系统来解决复杂病例的公司[58] * 公司瞄准了价值26亿美元的糖尿病足治疗细分市场机会[58] * 通过对TruLock Elevate等的投资和市场培育 公司在该业务领域拥有巨大机遇[58] 公司整体被低估的方面 * 市场可能低估了公司在经历困难时期后改变业务基础的能力 包括自由现金流的显著改善和连续七个季度的税息折旧及摊销前利润利润率扩张[61] * 公司的产品组合允许从多个切入点进入客户账户[62] * 公司能够在不过度消耗资本的情况下实现高于市场的增长 并坚持盈利性增长的理念[62]

**纪要涉及的公司与行业** * 公司为Artivion（前身为CryoLife），专注于主动脉疾病治疗领域，核心客户为心脏和血管外科医生[2] * 行业属于医疗器械，具体涉及主动脉介入治疗、机械心脏瓣膜、组织修复生物制剂等细分领域[2][3] **核心战略与愿景** * 公司战略聚焦于为治疗主动脉的医生提供解决方案，通过并购整合高度差异化的主动脉技术组合，解决显著的未满足临床需求[2][5] * 战略执行包括剥离非主动脉业务，并通过四次关键收购（On-X、Jotec、Ascyrus）及合作（EndoSpan）构建完整产品管线[2][3][4][5] * 未来无需依赖并购，现有创新管线（七个PMA）可支持长期增长，但会保持机会主义[9][10] **产品管线与市场机会** * **AMDS (Ascyrus Medical Dissection Stent)**：美国市场规模约1.5亿美元，日本市场5000-7000万美元[41][42]；针对急性A型主动脉夹层伴灌注不良患者，可将死亡率从30%降至10%[18]；新DRG代码（MS-DRG 209）提高了报销额度，消除价格障碍[27] * **Nexus (EndoSpan)**：预计2026年下半年获批，2027-2028年贡献收入，美国市场规模约1.5亿美元[38][39][41] * **Arcevo**：Artisan试验已启动首例患者入组，预计2029-2030年获批，美国市场规模约8000万美元[38][39][41] * 管线产品每两年推出一项PMA，支持收入长期双位数增长[39][40] **财务表现与展望** * 近期财务表现强劲：第三季度主动脉覆膜支架产品线有机增长31%[11]；近两个季度收入增长约15%，调整后EBITDA增速超过收入增速的两倍[15][16] * 长期目标：收入实现双位数增长，EBITDA增速为收入增速的两倍[15][16]；2026年共识预期为收入增长11%，调整后EBITDA增长18%，符合公司长期目标[14][15][17] * 2026年面临 tougher comps（特别是AMDS下半年）以及因Artisan试验导致的全年研发费用增加[14][16][17] **增长驱动因素与业务亮点** * **On-X机械心脏瓣膜**：近期增长超过20%[28]；驱动因素包括凭借低INR（降低华法林用量）临床试验数据（显示出血事件减少60%-80%）持续夺取机械瓣膜市场份额[30][31]；新发表的研究显示，对于60岁及以下或65岁以下患者，机械瓣相较于生物瓣具有生存优势（10年内无死亡或再次手术的比例：机械瓣87% vs 生物瓣69%），为公司开辟了约1亿美元的美国生物瓣市场转化机会[31][32][33][36] * **AMDS市场扩张潜力**：技术易于使用，可使更多中心（包括非顶尖医院）有能力治疗急性A型夹层，避免患者转运风险（转运死亡率约2%/小时），从而扩大可治疗患者群体[19][20][25][26] * **AMDS竞争格局**：在急性A型夹层治疗中，与半弓修复和象鼻手术竞争；美国仅约10%的心脏外科医生能实施象鼻手术，其余90%的医生将在半弓修复和AMDS之间选择，AMDS凭借死亡率数据优势拥有巨大机会[21][22][23][24][25] **利润率提升与运营杠杆** * 毛利率改善：第三季度整体毛利率65.6%，医疗设备部门毛利率68.3%[42]；高毛利率新产品（如AMDS）上市推动产品组合改善，公司目标长期将整体毛利率提升至70%[43][44][45] * 运营重点：确保产能满足高 margin 产品需求，并构建可扩展的运营基础设施[48][49][50] * 费用杠杆：预计销售和管理费用（SG&A）将继续产生杠杆效应[51]；尽管2026年计划进行有针对性的销售人员扩充（现有美国团队55-60人，增幅有限），但仍能实现运营杠杆[52][53]；研发费用占销售额比例预计2025年约7%，2026年约8%[53]；毛利率扩张为管理费用投资提供了灵活性，同时支持EBITDA增长目标[54] **其他业务与财务状况** * **组织业务**：已基本克服去年网络安全事件的后续影响，捐赠趋势稳定，预计明年恢复中个位数增长[55][56] * **资产负债表与现金管理**：优先事项为为潜在的EndoSpan收购（已安排1.5亿美元延迟提取定期贷款）和AMDA的PMA批准里程碑付款（约2500万美元）做好准备，之后将积极削减债务[57] **关键要点总结** * 公司处于执行聚焦主动脉战略的收获期，创新管线清晰可见且持续产出 * 近期增长由AMDS上市和On-X的新临床数据驱动，两者均显示出改变治疗范式和扩大市场的潜力 * 财务模型支持收入双位数增长和利润更快增长，毛利率扩张和运营杠杆提供额外上行空间 * 资产负债表已为未来潜在收购和业务发展做好准备

财报发布信息 - 公司计划于11月18日美股市场开盘前发布2026财年第二季度财报 [1] - 上一季度每股收益为1.26美元，超出市场一致预期2.44% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超出市场预期，平均超出幅度为2.20% [1] 第二季度业绩预期 - 第二季度营收市场一致预期为88.6亿美元，暗示同比增长5.4% [2] - 第二季度每股收益市场一致预期为1.31美元，暗示同比增长4% [2] - 每股收益预期在过去60天内保持不变 [2] 心血管业务板块表现 - 心血管业务部门预计将保持强劲势头，营收预计同比增长8.4% [3][5] - 心脏消融解决方案增长加速，得益于PulseSelect和Affera Sphere-9脉冲场消融系统的强劲市场接受度 [3] - 在结构性心脏领域，Evolut FX+ TAVR设备预计在包括日本在内的多个地区持续获得市场份额 [4] - 公司可能受益于竞争对手退出市场，从而获得更多国际收入份额 [4] - 高端心脏节律管理产品（包括AURORA EV-ICD、Micra无导线起搏器）的持续强劲采用预计利好季度表现 [4] 神经科学业务板块表现 - 神经科学业务部门营收预计同比增长1.5% [8] - 颅骨与脊柱技术业务预计实现强劲销售，由AiBLE脊柱技术生态系统的持续采用驱动 [6] - 核心脊柱和神经外科业务预计对整体业绩做出有利贡献 [6] - 神经调控业务表现可能受到疼痛刺激和美国Inceptiv闭环脊髓刺激器强劲增长的支撑 [7] - 用于帕金森病患者的BrainSense自适应脑深部电刺激技术的持续采用预计利好脑调控销售 [7] - 公司于9月获得Altaviva设备（一种微创植入式胫神经调控疗法）的FDA批准 [7] - 专科治疗业务在第一季度受到中国招标定价和Neurovascular的Pipeline Vantage召回影响，但第二季度情况可能已改善 [8] 医学外科业务板块表现 - 医学外科业务部门营收预计同比增长5.4% [11] - 第二季度可能看到对LigaSure血管密封技术的强劲需求，推动先进能源产品线的份额增长 [10] - 业绩预计得到ProGrip自固定聚酯网片、电外科和食管业务的增长支撑，与上一季度类似 [10] - 公司AI驱动的Touch Surgery生态系统不断扩大的覆盖范围可能对其整体收入产生积极影响 [10] 糖尿病业务板块表现 - 糖尿病业务部门营收预计同比增长9.2% [9][14] - 业务势头强劲，得益于MiniMed 780G自动胰岛素输送系统和Simplera Sync连续血糖监测传感器在国际市场的优势 [12] - Guardian 4 CGM传感器和延长输注组可能持续看到强劲采用 [12] - 公司在季度内达成关键FDA里程碑：SmartGuard算法被批准作为互操作自动血糖控制器，可与雅培的Instinct传感器集成；MiniMed 780G获准用于需要胰岛素的2型成人糖尿病患者 [13] - 公司可能推进将糖尿病业务分拆为独立上市公司（名为MiniMed）的计划 [14] 其他医疗股表现 - Veeva Systems第三季度每股收益预计同比增长11.43%，过去四个季度平均盈利超出预期9.71% [16][17] - Alpha Cognition Inc 2025年预计盈利增长率为27.7%，高于行业13%的增长水平，过去四个季度平均盈利超出预期21.74% [17][18] - Ascendis Pharma第三季度每股亏损预计同比改善78.3%，过去四个季度平均盈利超出预期11.15% [19]

财务表现 - 第三季度收入达到4560万美元 较2024年同期的3640万美元增长25% [1] - 以固定汇率计算收入增长22% [1] - 商品交易总额（GMV）实现21%的同比增长 [1] 运营进展 - 公司使用量增长加速 [1] - 运营效率持续提升 [1]

摩根士丹利评级与观点 - 摩根士丹利重申对西联汇款的减持评级和7美元的目标价 [1] - 尽管公司中期财务目标明确但执行风险依然较高主要源于其零售业务过去面临的挑战 [1] - 摩根士丹利认为实现目标将面临困难包括北美零售业务量下降和关键汇款走廊的竞争压力 [4] 西联汇款中期财务目标 - 公司设定三年期财务目标包括7%的营收复合年增长率若剔除Intermex收购影响则为3%至2028年总营收达到48亿至53亿美元 [2] - 调整后每股收益预计达到230美元反映11%的复合年增长率 [2] - 管理层预计未来三年将产生17亿美元自由现金流并得到15亿美元成本效益的支持 [4] 各业务板块增长展望 - 数字支付营收预计有机增长8%达到15亿美元 [3] - 零售营收预计下降4%至约22亿美元此预测剔除Intermex收购影响 [3] - 消费者服务业务预计增长最快年增长率达20%至多10亿美元 [3] 潜在挑战与风险 - 摩根士丹利指出整合Intermex以及将其在欧洲的扭亏为盈策略复制到北美存在风险 [4] - 摩根士丹利自身的预测显示剔除Intermex后2025年至2027年营收增长率仅为1% [4]

公司营收增长预期 - 公司预计未来3-5年年均营收增长率将达到35% [1] - 公司预计数据中心整体业务年复合增长率将超过60% [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季总收入达到创纪录的1520万美元 [10][14] - 第二财季运营亏损为97.5万美元，相比去年同期运营亏损170万美元有所收窄，主要受程序化收入增长和运营费用降低驱动 [14] - 第二财季净亏损为97.5万美元，或每股0.04美元，相比去年同期净亏损170万美元或每股0.07美元有所改善 [14] - 第二财季调整后EBITDA为110万美元，相比去年同期调整后EBITDA亏损40.3万美元实现扭亏为盈，主要受收入增长以及以股票形式支付的人才收入分成驱动 [15] - 截至2025年9月30日，公司期末现金及现金等价物为280万美元，并且资产负债表上无负债 [15] - 重申2026财年全年收入指引为5500万至6000万美元，调整后EBITDA指引为450万至600万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动态广告市场PodRoll收入同比增长71%，自去年以来几乎增长了两倍，目前已成为一个七位数的收入来源 [10] - 创作者变现计划表现优异，Adam Carolla在YouTube、Rumble和Apple Plus的订阅和视频频道收入环比增长51% [10] - 程序化广告和亚马逊ART19收入环比第一季度增长14% [10] - AI工具包是增长的核心，包括用于优化盈利能力的预测分析工具FlightPath、用于广告管理的Booster、用于音频质量提升的Adobe Audition以及用于视频内容转化的Opus Pro [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为公开市场上领先的纯播客平台，采取垂直整合策略，涵盖人才发展、内容创作、分发、分析和变现 [7] - AI驱动的平台是创新、增长和变现的核心驱动力，持续优化创作者和广告商的运营和成果 [6][16] - 专注于通过高知名度活动和合作伙伴关系扩大受众，例如与BuzzFeed的合作以及关键内容收购 [12][16] - 公司声誉和AI驱动的创新在行业内产生共鸣，例如有创作者咨询ChatGPT后，公司被推荐为最佳播客网络 [9] - 公司利用股票作为独特的工具进行人才激励和合作，使各方利益一致 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告环境表现强劲，直接销售团队推动的整合广告收入达到历史新高，尽管仍需激烈竞争，但本季度前景非常强劲 [50][51] - 与亚马逊的合作伙伴关系随着公司达到更高的展示量门槛而扩展，最低保证金已从约1650万美元的年化运行率提升至2000万美元，显示出巨大的增长 [47][48] - 公司对实现收入指引的高端充满信心，关键在于持续增加节目消费、新节目上线、销售团队出色执行以及亚马逊ART19交易的持续表现 [52][53] - 管理层对未来的增长、更深的受众参与度和扩大的变现机会充满信心 [18] 其他重要信息 - 本季度吸引了高知名度人才和节目，例如Adam Kroll创纪录的第4000集节目邀请了Jay Leno，其他知名嘉宾包括Bill O'Reilly、Amanda Knox等 [11][12] - 通过战略合作和收购扩展内容组合，包括与BuzzFeed合作新原创播客系列，以及收购多个节目和独家销售权 [12] - Apple Podcasts将公司的节目"Pop Apologists"选入"我们喜爱的创作者"活动，体现了内容质量的认可 [12] - 视频消费持续增长，得益于在YouTube、Spotify、Apple Plus、TikTok等平台的扩展分发 [13] - 公司采用非公历财年，2026财年从4月1日开始 [6] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于播客排名增长的真实性，有多少是实际增长 versus 行业整合 [21] - 回答：排名具有周期性且取决于参与排名的网络和节目，并非实际增长的完全反映。管理层更关注收入增长、售罄率和CPM等财务指标，认为每个展示的价值提升是衡量表现的关键 [22][23][24] 问题: AI工具的应用是近期新增还是已存在一段时间 [25][26] - 回答：过去12个月AI技术发生巨变，公司正在大量应用提及的工具，并且不断测试新的AI技术，根据效果进行部署，这些工具在运营效率、生产、营销和销售等各个层面带来提升 [27][28][29] 问题: 销售与营销费用和一般行政费用的波动原因及未来展望 [30][31] - 回答：销售与营销费用水平预计将维持，未来可能因季度活动量增加而略有上升。一般行政费用季度环比变化不大，增加主要源于新的股票奖励带来的股权激励费用增加，这部分在调整后EBITDA中剔除；此外本季度专业费用较高与审计等相关，预计未来季度会下降 [32][33][34] 问题: 股权激励费用在一般行政费用中的具体金额 [35] - 回答：CFO请求稍后提供该细分数据 [35][36][37] 问题: 竞争环境以及公司股票作为招募人才筹码的作用 [41] - 回答：公司竞争力强，拥有大量待签约节目。公司以稳固、利于长期发展的合作伙伴关系闻名，并利用技术栈和AI帮助创作者增长节目和收入。公司声誉、排名和增长态势有助于吸引人才，而股票作为激励工具是独特优势，能实现利益绑定 [41][42][43][44][45] 问题: 与亚马逊扩展合作伙伴关系的细节和期望 [47] - 回答：合作协议设计为随着公司增长而增长。达到新的展示量门槛后，亚马逊提供更高的最低保证金。增长源于新节目、现有节目听众增长以及经典剧集的重听变现。亚马逊方面对播客平台需求旺盛，合作进展顺利，并有令人兴奋的新计划在讨论中 [47][48][49] 问题: 当前广告环境，特别是假日季的早期趋势 [50] - 回答：直接销售团队推动的品牌整合广告收入创历史新高，势头强劲。这意味着程序化市场可获得展示量可能减少，但CPM更高。直接销售拥有最高CPM优先级，公司擅长超越传统广告位的深度整合 [50][51] 问题: 实现收入指引高端需要哪些条件 [52] - 回答：关键在于持续当前策略：增加现有节目消费、新节目上线、销售团队持续出色执行、亚马逊ART19交易持续表现。同时有一些大型内容或广告交易需要完成，但对达到指引高端充满信心 [53][54]

公司业绩表现 - 第三季度2025年收入同比飙升173%至7.251亿美元 [1] - Alani Nu品牌销售额领先，达到3.32亿美元，核心CELSIUS品牌本季度增长44% [2] - Rockstar Energy贡献了约1100万美元的报告收入以及约700万美元的其他收入 [2] - 报告收入增长远高于美国零售店扫描数据显示的13%增长，差距主要由库存时间、分销商重置、促销计划和国际销售扩张导致 [3] - 公司记录了与将Alani Nu转入百事可乐直接门店配送网络相关的、由百事可乐资助的2.467亿美元分销商终止费用 [4] - 2025年第四季度可能因整合、促销和时间问题出现短期干扰 [4] 同业公司对比 - 百事可乐第三季度2025年收入为239.4亿美元，同比增长约2.7% [6] - 怪兽饮料第三季度2025年净销售额为22亿美元，同比增长16.8%，其国际净销售额增长23.3%至9.371亿美元，约占季度总销售额的43% [7] 股价与估值 - 公司股价年内迄今飙升69.2%，而行业同期下跌14.1% [8] - 公司远期市盈率为30.26，远高于行业平均的14.56 [12] - 市场共识预期公司2025年和2026年盈利将分别同比增长57.1%和38.5% [15]

公司财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为1.60美元，同比增长47% [1] - 第三季度营收达到创纪录的1030亿美元，同比增长约8% [1] - 公司第三次上调2025年全年调整后每股收益指引至6.55-6.65美元，此前为6.30-6.40美元 [1] 医疗保健福利业务 - 医疗保健福利部门调整后营业利润约为3.14亿美元，较去年同期实现扭亏为盈 [2] - 政府业务是主要驱动力，部分反映了《通胀削减法案》对医疗保险D部分计划的影响 [2] - 医疗福利比为92.8%，同比下降240个基点 [2] 药房与消费者健康业务 - 药房与消费者健康部门收入增长近12% [3] - 增长主要得益于药品组合和处方量的增加，包括收购Rite Aid处方文件带来的增量 [3] - 零售药房处方份额增长至约28.9% [3] 同行公司表现 - 亚马逊第三季度净销售额增长13%至1802亿美元，AWS部门销售额同比增长20.2% [4] - 亚马逊第四季度预计净销售额在2060亿至2130亿美元之间，同比增长10%-13% [4] - Elevance Health第三季度营业收入为501亿美元，同比增长12% [5] - Elevance Health重申其2025年调整后每股收益约为30美元 [5] 股票表现与估值 - 过去一年公司股价上涨43.5%，而行业指数下跌5.5% [6] - 公司远期五年市销率为0.23，低于行业平均的0.45 [9] - 当前市场对2025年全年每股收益的共识估计为6.62美元，对2026年的共识估计为7.17美元 [11]

核心财务表现 - 第三季度调整后每股收益为0.51美元，同比大幅增长54.5%，远超市场预期59.4% [1] - 第三季度总收入为1.319亿美元，同比增长13.8%，超出市场预期5.5% [2] - 公司GAAP每股收益为0.24美元，高于去年同期的0.19美元 [1] 收入细分 - 检测收入总额为1.278亿美元，同比增长17%，主要受Decipher和Afirma检测收入分别增长26%和7%的推动 [3] - 检测量同比增长19%至43,679次测试 [3] - 产品收入同比增长4%至330万美元 [3] - 生物制药及其他收入为80万美元，同比下降74.2% [3] 盈利能力与利润率 - 毛利润同比增长14.7%至9400万美元，毛利率扩大56个基点至71.3% [4] - 研发费用为1600万美元，同比下降9.1% [4] - 调整后运营利润率为19.9%，同比大幅扩张612个基点 [4] 现金流与财务状况 - 期末现金及现金等价物为3.156亿美元，较第二季度末的2.195亿美元显著增加 [5] - 报告季度末累计经营活动提供的净现金为8370万美元，高于去年同期的5060万美元 [5] 业绩指引更新 - 公司上调2025年全年检测收入指引至4.84-4.87亿美元（原为4.77-4.83亿美元），按固定口径计算同比增长17%-18% [6] - 公司上调2025年全年总收入指引至5.06-5.10亿美元（原为4.96-5.04亿美元），意味着同比增长14% [8] - 公司上调2025年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）占收入比例的指引至超过25%（原为23.5%） [9] 业务进展与市场反应 - 公司推出了Afirma v2转录组以提高Afirma检测业务的效率 [11] - 公司完成了Percepta鼻拭子检测的NIGHTINGALE临床试验入组 [11] - 财报发布后，公司股价在当周三上涨27.5% [2]