Donovan Jones is an IPO research specialist with 15 years of experience identifying opportunities for high quality IPOs.He also leads the investing group IPO Edge, which offers actionable information on growth stocks through first-look IPO filings, previews on upcoming IPOs, an IPO calendar for tracking what’s on the horizon, a database of U.S. IPOs, and a guide to IPO investing to walk you through the entire IPO lifecycle - from filing to listing to quiet period and lockup expiration dates. Learn moreAnaly ...

The IPO of medical supply company Medline expected to price tonight. It could be one of the largest debuts we've seen in the public markets this year. Leslie Picker tracks all that action for us.What are we expecting. >> Yeah, it feels like 11th hour here. >> I remember when these guys wasn't that long ago went private, I guess.Right. >> Right. Back in 2021, they went private during kind of the heyday of LBOS's and the pandemic.Obviously, medical supply company. Uh you can see why that was an attractive buy ...

从科创板撤单逾一年，长沙北斗产业安全技术研究院集团股份有限公司（以下简称"北斗院"）再次叩响 资本市场大门，公司科创板IPO近期进入问询阶段。此次二度闯关IPO，北斗院的老问题仍存，应收账 款呈现增长趋势。同时，也有新疑点待解，北斗院欲募资补流的同时，上半年现金分红1640万元。 再冲科创板 上交所官网显示，北斗院科创板IPO于11月21日获得受理，并于12月11日进入问询阶段。 招股书显示，成立于2016年的北斗院，专注于卫星导航、航天测控两大领域的技术与产品的研发、生产 与销售。值得一提的是，此次已是北斗院第二次向科创板发起冲击。公司前次IPO于2023年5月30日获 得受理，并于当年6月23日进入问询阶段。不过，去年9月26日，北斗院撤回了IPO申请。 与此前的申报信息相比，本次北斗院的公司全称由"长沙北斗产业安全技术研究院股份有限公司"变更 为"长沙北斗产业安全技术研究院集团股份有限公司"。此外，北斗院还变更了募投项目，并且拟募资额 也由5.08亿元增至7.09亿元。 重启IPO的背后，北斗院年度净利持续增长。2022—2024年及今年上半年，北斗院营收分别约2.43亿 元、2.85亿元、3.25亿元 ...

| 公司全称 | 长沙北斗产业安全技术研究院集团股份有限公司 | 受理日期 | | --- | --- | --- | | 公司简称 | 北斗院 | 融资金额(亿 | 再度冲击科创板 从科创板撤单仅逾一年，长沙北斗产业安全技术研究院集团股份有限公司（以下简称"北斗院"）再次叩响了资本市场的大门，公司科创板IPO近期进入问询 阶段。此次二度闯关IPO，北斗院此前的老问题仍存在，应收账款呈现增长趋势。与此同时，也有新疑点待解，北斗院欲募资补流的同时，上半年现金分红 1640万元。 股权关系方面，截至招股书签署日，湖南国科防务电子科技有限公司（以下简称"国科防务"）直接持有公司出资额3525.74万元，占公司总股本的39.57%， 为公司直接控股股东；钟小鹏、明德祥、刘志俭、田梅、杨建伟、乔纯捷、刘春阳7人为公司的共同实际控制人。 上述7人中，除刘春阳外，其他6人均有在国防科技大学求学或任职的经历。此外，钟小鹏、明德祥、杨建伟、乔纯捷、刘志俭、刘春阳6人还是公司核心技 术人员。 今年上半年分红1640万元 梳理招股书后发现，北斗院在计划募资补流的同时，于2025年1—6月进行现金分红。 上交所官网显示，北斗院科创板 ...

12月18日，无锡创达新材料股份有限公司（下称"创达新材"）将北交所IPO上会，公开发行不超过1232.93万股。 笔者注意到，报告期内，凭借电子封装材料业务，创达新材实现营收与净利润持续增长，但亮眼业绩背后，公司的盈利质量却不佳。同时，公司利润对税收 优惠依赖度较高，报告期内税收优惠占利润总额比例最低达23.46%，2022年更是超55%。 募投项目方面，公司核心品类固态模塑料产能、产量双降且产能利用率始终未突破90%，却计划新增6000吨环氧模塑料产能；此外，在现金储备充裕、无短 期借款且持续大额分红的背景下，仍拟募资6300万元补充流动资金，两大募资安排的合理性值得商榷。 盈利质量走低+税收优惠依赖 创达新材主营业务为高性能热固性复合材料的研发、生产和销售，目前主要产品包括环氧模塑料、液态环氧封装料、有机硅胶、酚醛模塑料和导电银胶等电 子封装材料，广泛应用于半导体、汽车电子及其他电子电器等领域的封装，同时提供电子行业洁净室工程领域环氧工程材料及服务。 按产品或服务分类，创达新材主要拥有电子封装材料、环氧工程材料及服务，其中2022年-2024年和2025年1-6月（下称"报告期"），电子封装材料产生的销 ...

公司上市与募资 - 中电科蓝天科技股份有限公司于12月16日通过上交所科创板上市委会议，拟募资15亿元，保荐机构为中信建投证券 [1] 主营业务与行业地位 - 公司主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块，提供发电、储能、控制和系统集成全套解决方案 [1] - 公司是中国化学与物理电源行业协会理事长单位，在电能源领域技术积淀深厚，研发创新能力突出 [1] - 公司拥有11项核心技术，部分达到国际领先或先进水平，截至2025年6月30日已获授权专利367项，其中发明专利141项 [1] 产品与应用领域 - 宇航电源产品包括空间太阳电池阵、空间锂离子电池组和电源控制设备，应用于航天器和临近空间飞行器，国内市场覆盖率超过50% [1] - 特种电源产品体系主要为特种锂离子电池组和燃料电池，应用于携行装备、特种车辆、特种无人机和工业机器人 [2] - 新能源应用及服务板块主要产品包括微电网解决方案、储能系统及储能EPC服务、光伏解决方案、电源检测服务、锂电正极材料和消费类锂电池 [2] 财务表现 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为25.21亿元、35.24亿元、31.27亿元、11.13亿元 [3] - 同期，公司净利润分别为2.14亿元、1.90亿元、3.38亿元、5946.68万元 [3] - 2025年1-6月研发投入占营业收入比例为7.44%，2022年至2024年该比例分别为6.46%、6.52%、6.40% [4] 募集资金用途 - 募集资金扣除发行费用后，将投资于“宇航电源系统产业化(一期)”等项目，该项目总投资额为19.95亿元，拟使用募集资金15亿元 [3]

| 公司简称 注册地 | 拟上市板块 计划募集资金 | 主要中介机构 | | --- | --- | --- | | 创达新材 江苏省无锡市 | 北交所 | 3.00亿元 中万宏源 + 立信+国浩 | 公开信息显示，北交所2025年6月30日受理的无锡创达新材料股份有限公司（以下简称"创达新材"），历经两轮审核问询，将于12月18日接受上市委审 议。公司主要从事电子封装材料的研发、生产和销售，产品包括环氧模塑料、液态环氧封装料、有机硅胶、酚醛模塑料和导电银胶等。 前期审核过程中，创达新材最受监管关注的事项莫过于业绩及毛利率变动异于同行。尤其是2023年，公司业绩增长与毛利率提升同步发生，而这一年同行 业可比公司华海诚科、凯华材料、康美特净利润均出现同比下滑。2025上半年，同行毛利率有难以维稳的下降之势，创达新材却较上一年继续提高了1.28 个百分点。 另外，创达新材应收款项余额较大，仅应收账款各年末账面余额就达到营业收入一半。以及,有1800多万被处以单项计提的坏账准备，大概率难以收回， 一旦被划入坏账损失，将对公司净利润产生重大不利影响。 撰稿/刘予鹿 编辑/杨墨含 业绩增长异于同行，1800万元坏账损失 ...

文章核心观点 - 2026年全球IPO市场将迎来结构性巨变，其特征并非上市公司数量众多，而是少数科技“链主”企业将吸纳绝大部分资本，形成“巨浪”式冲击 [7][11][12] - 资本市场逻辑正从“广撒网”转向“押宝链主”，资本以前所未有的速度和规模向AI等尖端科技领域的头部公司集中 [17][23] - 美国市场将由SpaceX、OpenAI、Anthropic等少数万亿美元估值的“航母”级公司主导IPO [26][41][42] - 中国市场则呈现“全链突围”态势，从AI芯片、大模型到存储芯片、机器人，整个科技产业链的头部公司正集体冲刺2026年IPO [45][61][63] IPO市场趋势与结构变化 - 2026年IPO市场预计呈现“量减额增”的结构性变化：德勤预测2026年全球IPO募资规模达450-500亿美元，但IPO数量最多仅160家，可能只有2021年上市公司数量的十分之一 [15][21] - 资本高度集中于头部AI公司：2025年前三季度，仅13家处于扩张期（expansion stage）的AI公司IPO，占VC支持的公司退出总数不到10%，却贡献了87%的退出价值 [15][16] - 头部与普通公司价值差距悬殊：平均每家AI公司的退出价值是普通公司的50-100倍，而剩下90%的非AI公司只分到13%的退出价值 [16][17] - “高增长潜力”定义发生根本改变：从五年前关注营收能否每年翻倍，转变为现在关注公司能否改变行业游戏规则 [18] 美国IPO市场：三艘“航母”出征 - **OpenAI**：估值达5000亿美元，正筹备IPO [26] - 尽管亏损巨大，最近一个季度亏损可能高达120-150亿美元，但年化营收达200亿美元且过去两年每年翻近三倍 [30][32] - 营收增长与算力投入线性相关，计划将数据中心容量从略低于2吉瓦提升至2025年底的6-6.5吉瓦，预计2026年底营收可能达到600亿美元 [32][33] - 2025年已完成410亿美元股权融资，IPO旨在为持续巨额投入（数据中心、算力、模型迭代）筹集弹药 [31][34] - **SpaceX**：估值达8000亿美元，计划通过IPO募资超过300亿美元，该金额已超过2025年全球IPO总募资额的一半 [26][38] - 已完成全球50%以上的火箭发射，具备垄断性基础设施地位 [35][36] - **Anthropic**：估值3500亿美元，已聘请律师准备IPO，定位为“AI安全旗手” [26][40] - 三家公司总估值达1.65万亿美元，相当于整个纳斯达克金龙中国指数，或特斯拉与台积电市值之和，其稀缺性、体量与战略价值（定义太空经济、AGI时代、AI安全标准）将引发史无前例的IPO热潮 [27][42][43] 中国IPO市场：全产业链集体冲刺 - **政策环境**：科创板重新开放“未盈利科技公司上市通道”，核心条件为估值超5.667亿美元且有高增长潜力产品，为科技公司上市铺平道路 [46] - **示范效应**：摩尔线程作为首个案例，88天过会，上市首日股价暴涨468%，五交易日后累计涨幅达723%，市值突破4400亿元，证明了市场对“国产替代”概念愿意支付超高溢价 [5][6][46] - **机器人领域**： - 宇树科技：估值120亿元，预计2025年四季度提交上市申请，2024年营收超10亿元且连续5年盈利，投资方包括美团、腾讯、阿里、红杉 [48] - 智元机器人：通过以21亿元收购上纬新材63.62%股份实现曲线上市，引发后者股价连续8个涨停，暴涨330% [49] - **AI大模型领域**： - 智谱AI：估值400亿元，累计融资超160亿元，正在考虑转战港股，最快2026年1月上市，其面向开发者的业务年度经常性收入（ARR）已超1亿元，预计2025年总营收增长100%以上 [51] - MiniMax：估值超300亿元，也在筹备港股IPO，时间点可能与智谱AI重合（2026年1月），两者争夺“大模型第一股” [52] - 月之暗面（Kimi）：估值约280亿美元，据称在探索港股借壳上市 [53] - **AI芯片领域**： - 壁仞科技：优先选择港股上市，因条件更宽松、时间更快，且利于引入海外资金 [55] - 燧原科技：已于2024年8月启动上市辅导，是头部AI芯片公司中最早的一批 [56] - 这些公司虽处亏损且营收有限，但被视为英伟达被禁运后的关键“备选答案” [57][58] - **存储芯片领域**： - 长江存储：估值1616亿元，已完成股改，其Xtacking技术已实现232层3D NAND，并已向三星授权技术用于400层以上产品开发 [59] - 长鑫存储：估值1400亿元，已完成辅导验收，2025年第一季度营收首次突破10亿美元，预计其全球DRAM市场份额将从6%提升至8% [59] - 两家公司合计市值很可能超过万亿人民币，是关乎中国每年超3000亿美元芯片进口（存储芯片占大头）自主可控的战略资产 [60]

首次递表失效后，圣桐特医再次向港交所递交IPO招股书。根据招股书，2024年，中国特医食品产 品的渗透率仅约为3%，远低于欧美等成熟市场的40%，预计到2029年市场规模将达到531亿元，仍有很 大发展空间。圣桐特医背后有着知名乳企圣元国际的加持，不过随着短期偿债压力、研发费用占比过低 等因素凸显，或成为其IPO的关键变量。 短期偿债压力较大 所谓特医食品，全称为特殊医学用途配方食品，是为满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊乱或特 定疾病状态人群对营养素或膳食的特殊需要，专门加工配制而成的配方食品。 圣桐特医前身为圣元国际2005年成立的特医食品事业部，专注于特医食品开发、生产及销售。财务 数据显示，圣桐特医在2022至2025年上半年收入分别为4.91亿元、6.54亿元、8.34亿元及3.97亿元，期间 利润分别为8388.6万元、1.7亿元、9414.4万元及8853.6万元。 灼识咨询数据显示，以2024年零售额计，圣桐特医在中国特医食品市场本土品牌中居首，在内外资 品牌综合排名中位列第四，市场份额6.3%，落后于雀巢、达能和美赞臣；在婴儿特医食品本土市场品 牌中居首，在内外资品牌综合排名中位列第三，份额 ...

12月15日，芜湖佳宏新材料股份有限公司（以下简称"佳宏新材"）北交所IPO申请获受理，保荐机构为东吴证券。 资料显示，佳宏新材成立于2002年，专业从事热管理产品及光通信产品的设计、研发、生产和销售，产品广泛应用于石油天然气、化工、电力、海洋船舶、 半导体等工业领域及轨道交通、新能源汽车、房屋建筑物等民商用领域。 业绩方面，报告期（2022年至2024年度、2025年前三季度），佳宏新材分别实现营收3.55亿元、3.48亿元、4.01亿元、2.92亿元，净利润分别为7698.06万 元、7217.86万元、6689.26万元、4451.42万元。 | 项目 | 2025年9月30日 /2025年1月―9 | 2024年12月31 日/2024年度 | 2023年] 日/202 | | --- | --- | --- | --- | | 资产总计(元) | ਸ 707,383,856.77 | 664,323,332.23 | 594.00( | | 股东权益合计(元) | 587.248.765.22 | 553,732,801.40 | 486.749 | | 归属于母公司所有者的股 东权益(元) | 5 ...