合作协议核心内容 - 公司与合肥乾锐科技有限公司签署战略合作暨原材料供货协议 [1] - 协议有效期自2026年1月1日至2028年12月31日 [1] - 协议约定合肥乾锐向公司购买电解液溶剂及添加剂20万吨 [1] 合作方背景与业务协同 - 合肥乾锐是专业从事锂离子电池电解液及相关原材料研发、生产及销售的科技型企业 [1] - 合肥乾锐业务覆盖电解液、碳酸酯等板块，产品匹配动力、储能、数码等多种类型锂电池电芯生产需要 [1] - 双方展开全面战略合作和规模化供应，有利于充分发挥各自优势 [1] 合作对公司的影响 - 合作有助于保证合肥乾锐未来的原材料供应稳定 [1] - 合作对公司销售带来积极影响 [1] - 合作有助于进一步提升公司品牌影响力及市场竞争力 [1]

合作协议概述 - 公司与合肥乾锐签署战略合作暨原材料供货协议 有效期自2026年1月1日至2028年12月31日 [1] - 协议期内 合肥乾锐预计向公司采购电解液溶剂及添加剂总量为20万吨 具体采购量以订单为准 [1] - 合肥乾锐经营及财务状况良好 与公司无关联关系 [1] 合作影响与目的 - 合作利于发挥双方各自优势 稳定公司原材料供应 [1] - 合作有助于提升公司行业影响力和市场竞争力 [1] 合作不确定性 - 合作协议的具体实施存在不确定性 [1] - 合作协议对公司未来财务状况的影响尚不确定 [1] 相关人员持股变动 - 在协议签署前三个月内 公司董事、监事、高级管理人员及持股5%以上股东不存在减持公司股份的情形 [1] - 在协议签署后未来三个月内 上述相关人员暂无减持公司股份的计划 [1]

评级与财务预测 - 维持信达生物“买入”评级，采用DCF估值法得出公司合理市值为2215亿港元，目标价129.61港元 [1] - 预计公司2025年收入为118.06亿元，2026年收入为153.82亿元，2027年收入为210.92亿元 [1] 业务布局与竞争力 - 公司在肿瘤赛道的广泛布局已初具规模，高价值临床产品有望进一步提升肿瘤赛道收入并持续降低边际成本 [1] - 非肿瘤赛道中，公司已在代谢、自免和眼科领域进行广泛布局，其上市与在研产品兼具竞争力强和进度领先的特点 [1] 战略合作与交易细节 - 公司与武田制药达成全球战略合作，武田制药将支付12亿美元首付款，其中包含1亿美元的战略股权投资 [1] - 战略股权投资的认购价格为每股112.56港元，较信达生物过去30个交易日加权平均股价溢价20% [1] - 合作交易总金额高达114亿美元 [1] - 合作内容包括与武田制药共同开发IBI363（PD-1/IL-2α-bias） [1] - 公司授予武田制药IBI343（CLDN18.2 ADC）在大中华区以外地区的独家权益，以及IBI3001（EGFR/B7H3 ADC）在大中华区以外地区权益的独家选择权 [1]

核心观点 - 中信建投维持信达生物"买入"评级 给予目标价12961港元 预计公司合理市值为2215亿港元 [1] - 预计公司2025-2027年收入分别为11806亿元 15382亿元和21092亿元 [1] - 公司与武田制药达成总包高达114亿美元的全球战略合作 获得12亿美元首付款 [1] 财务预测与估值 - 采用DCF估值法得出公司合理市值为2215亿港元 [1] - 预计2025年收入为11806亿元 [1] - 预计2026年收入为15382亿元 [1] - 预计2027年收入为21092亿元 [1] 业务布局与前景 - 公司在肿瘤赛道的广泛布局已初具规模 [1] - 高价值临床产品有望提升肿瘤赛道收入并让边际成本持续下降 [1] - 在非肿瘤赛道中 公司已在代谢 自免和眼科领域进行广泛布局 [1] - 公司已上市与在研产品兼具竞争力强和进度领先的特点 [1] 战略合作详情 - 信达生物与武田制药于10月22日达成全球战略合作 [1] - 武田制药将支付12亿美元首付款 其中包括1亿美元的战略股权投资 [1] - 战略股权投资每股认购价格为11256港元 较信达生物过去30个交易日加权平均股价溢价20% [1] - 合作交易总包高达114亿美元 [1] - 双方将共同开发IBI363 [1] - 信达生物授予武田制药IBI343在大中华区以外地区的独家权益 [1] - 信达生物授予武田制药IBI3001在大中华区以外地区权益的独家选择权 [1]

协议签署概况 - 山东金帝精密机械科技股份有限公司与珠海英搏尔电气股份有限公司于2025年10月21日签署《战略合作框架协议》[2] - 协议旨在共同推动电驱动系统总成产品的应用，扩大市场份额，并建立长期、稳定、高效的合作机制[2] - 本次协议签署无需提交公司董事会或股东会审议，不构成关联交易或重大资产重组[4] 合作方基本情况 - 合作方珠海英搏尔电气股份有限公司成立于2005年1月14日，注册资本为25,232.2708万人民币[3] - 英搏尔经营范围涵盖电力电子元器件制造、汽车零部件及配件制造、电池制造、电机制造等[3] - 公司与英搏尔之间不存在关联关系[3] 协议主要内容 - 合作采用“甲供零部件+乙形成总成”模式，公司提供零部件，英搏尔负责系统集成设计、组装、测试及交付支持[5] - 双方将建立具有市场竞争力的定价体系，互给最优惠价格，并通过技术优化和流程改进共同控制成本[5] - 双方成立联合技术工作组进行定期交流，共同制定质量检验标准与控制流程[5] - 双方同意共同开展市场推广活动，经协商一致可联合宣传合作关系及成果[6] 对公司的潜在影响 - 合作有利于公司将电驱动系统零部件领域的研发制造优势与英搏尔的系统集成技术专长深度融合[7] - 合作能够将公司的技术优势转化为更具市场竞争力的终端产品，加速市场开拓并扩大份额[7] - 通过建立长期合作机制，有望显著提升公司在供应链协同、产品规划及整体运营上的效率[7]

协议签署基本情况 - 公司与珠海英搏尔电气股份有限公司于2025年10月21日签署《战略合作框架协议》[3][5] - 协议旨在共同推动电驱动系统总成产品的应用，扩大市场份额，并建立长期、稳定、高效的合作机制[3] - 本次协议签署无需提交公司董事会或股东会审议，不构成关联交易或重大资产重组[6] 协议主要内容 - 合作模式为“甲供零部件+乙形成总成”，公司提供电驱动产品零部件，英搏尔负责系统集成设计、组装、测试及质量控制[7] - 双方将建立具有市场竞争力的定价体系，在具体业务合同中互给最优惠价格，并通过技术优化和流程改进共同降低成本[8] - 双方将成立联合技术工作组进行定期交流，共同制定质量检验标准与控制流程，确保产品可靠性[9] - 双方同意共同开展市场推广活动，经协商一致可联合宣传合作关系及成果[10] 对公司的战略影响 - 合作有利于公司将电驱动系统零部件的研发制造优势与英搏尔的系统集成技术专长深度融合[11] - 合作能够将公司的技术优势直接转化为更具市场竞争力的终端产品，加速市场开拓并扩大份额[11] - 通过建立长期合作机制，将显著提升公司在供应链协同、产品规划及整体运营上的效率[11]

合作公告核心 - 英搏尔与金帝股份签署战略合作框架协议，旨在共同推动电驱动系统总成产品的应用并扩大市场份额[1] - 合作目标是建立长期、稳定、高效的合作机制，以提升双方整体运营效率与竞争力[1] 合作模式与分工 - 合作采用“甲供零部件+乙形成总成”模式，金帝股份负责提供并维护客户资源，供应符合标准的电驱动产品零部件[1] - 英搏尔负责电驱动系统的集成设计、组装、测试、质量控制及交付支持工作[1] 定价与技术支持 - 双方将建立具有市场竞争力的定价体系，在具体业务合同或订单中明确价格，并互给最优惠价格[2] - 将通过技术优化和流程改进共同降低成本以提升产品竞争力[2] - 双方成立联合技术工作组进行定期交流，共同制定质量检验标准与控制流程[2] 公司业务背景 - 金帝股份深耕轴承保持架行业，其精密零部件产品应用于燃油车、混动车及新能源汽车的电驱动系统等领域[1] - 英搏尔专注于新能源领域电驱动及电源系统的研发与生产，产品广泛应用于新能源乘用车、商用车等多个领域[1] 财务表现与战略意义 - 英搏尔披露2025年三季报，前三季度实现营业收入23.58亿元，同比增长46.7%[2] - 同期实现归属净利润1.49亿元，同比增长191.18%[2] - 合作有利于英搏尔整合金帝股份的零部件研发制造优势，加速拓展海外市场并提升国际竞争力[2] - 合作有利于金帝股份将其技术优势转化为更具市场竞争力的终端产品，加速市场开拓[2]

合作框架概述 - 公司与山东金帝精密机械科技股份有限公司签署《战略合作框架协议》[1] - 合作旨在共同推动电驱动系统总成产品的应用并扩大市场份额[1] - 目标为建立长期、稳定、高效的合作机制以提升双方整体运营效率与竞争力[1] 合作模式与职责分工 - 金帝股份负责提供并维护合作客户资源，并供应符合标准的电驱动产品零部件[1] - 公司负责电驱动系统集成设计、组装、测试、质量控制及交付支持等工作[1] - 双方采用“甲供零部件+乙形成总成”模式面向客户推广和承接项目[1]

战略合作框架 - 英搏尔与金帝股份签署战略合作框架协议，旨在共同推动电驱动系统总成产品的应用并扩大市场份额 [1] - 合作模式为金帝股份提供并维护客户资源及供应零部件，英搏尔负责系统集成设计、组装、测试及质量控制等，即“甲供零部件+乙形成总成”模式 [1] - 双方建立具有市场竞争力的定价体系，互给最优惠价格，并通过技术优化与流程改进共同降低成本以提升产品竞争力 [2] 合作细节与运营机制 - 双方成立联合技术工作组进行定期交流，金帝股份确保零部件符合要求，英搏尔及时反馈信息，共同制定质量检验标准与控制流程 [2] - 合作基于平等互利、优势互补、长期合作、共同发展的原则，建立长期、稳定、高效的合作机制以提升整体运营效率与竞争力 [1][2] 公司业务与产品优势 - 金帝股份深耕轴承保持架行业，产品广泛应用于汽车工业、家用电器、工程机械等领域，其精密零部件用于燃油车、混动车及新能源车的电驱动系统、变速箱等 [1] - 英搏尔专注于新能源领域电驱动及电源系统研发生产，产品应用于新能源乘用车、商用车、非道路车辆及工程机械等 [1] 合作战略目标与市场拓展 - 通过整合金帝股份在电驱动系统零部件的研发制造优势与英搏尔在总成系统集成的技术优势，为国内外客户尤其是海外高端客户提供更具竞争力的产品 [2] - 合作有利于英搏尔加速拓展海外市场，扩大全球市场份额，提升国际市场竞争力 [2] - 合作有利于金帝股份将技术优势转化为更具市场竞争力的终端产品，加速市场开拓与份额扩大，并提升供应链协同与运营效率 [3] 英搏尔近期财务表现 - 英搏尔2025年前三季度实现营业收入23.58亿元，同比增长46.7% [2] - 公司同期实现归属净利润1.49亿元，同比增长191.18% [2]

战略合作协议核心内容 - 公司全资附属公司智云旷士有限公司与Pansemi (Singapore) Pte Ltd订立战略合作协议，就云计算及互联网流量服务算力的供应及运营进行合作 [1] - 预期采购金额合共将达至3000万港元，服务将于协议生效起24个月内交付 [1] 合作双方的权利与义务 - 公司同意优先向Pansemi分批采购或指派指定联属人士采购算力，前提是条款须与其他服务供应商相若 [1] - Pansemi须将公司视为战略核心客户，并须优先处理公司的采购需要 [1] 合作对公司的战略意义 - 战略合作将有利于公司的海外业务拓展，并符合公司的长远发展目标及业务发展策略 [1] - 透过大批采购算力，公司将能够磋商更佳的商业条款、减低整体成本，并稳定其基本算力基建的供应 [1] - 合作可使公司可持续提供可靠及优质的服务，以及扩展其业务范围及服务组合 [1]