政策法规框架 - 河南省人大常委会通过《河南省职业教育条例》 自2025年9月1日起实施 旨在推动职业教育高质量发展并注入法治动能 [1] - 条例明确职业教育与普通教育具有同等重要地位 要求县级以上政府将职业教育纳入国民经济和社会发展规划 与就业创业及产业调整统筹部署 [2] 教育体系改革 - 推动中等职业教育 专科层次职业教育 本科层次职业教育及专业学位研究生教育相衔接的人才培养体系 [2] - 鼓励发展本科层次职业教育 支持符合条件的高等职业学校举办本科职业教育 鼓励应用型本科学校开设职业技术专业 [2] 产教融合机制 - 对产教融合型企业给予金融 财政 土地支持及教育费附加减免等税费优惠 [2] - 鼓励企业与职业学校合作开展学徒培训 企业可按规定享受补贴 [3] - 要求产教融合型企业和规模以上企业安排岗位接纳职业学校教师实践 支持共建教师培养培训基地 [4] 师资队伍建设 - 县级以上政府将职业教育教师培养纳入队伍建设规划 提升理论教学和实践教学能力 [4] - 职业学校必须组织教师到企业实践 构建高素质专业化教师队伍 [4] 社会问题回应 - 针对职业教育社会认可度不高 上升通道不畅 教育质量不高等缺乏吸引力的现实问题提出解决方案 [1][2]

职业本科教育发展现状 - 职业本科教育始于2019年，目前全国共87所职业本科院校，其中36所为2024年新升本院校[5] - 政策目标为2025年职业本科招生规模不低于高等职业教育招生规模的10%[5] - 2024年职业本科在校生40.68万，占高等教育在校生总数的1.04%，普通本科在校生2085.91万，高职在校生1764.66万[7] 院校招生与生源结构 - 深圳职业技术大学2025年物理组录取最高分达617分，最低分566分，超过广东省本科线130分[6] - 深职大人工智能工程技术专业学生高考分数均在550分以上，最高接近600分[6] - 职业本科在校生中普高生占比76%，中职生占比14%，专科生占比10%[32] 教学资源与实训体系 - 校内模拟实训覆盖率达91.9%，理论教学与实训比重约为6:4[12] - 深职大提供人均全套实训零件包，包含芯片、电容、电阻等器件[11] - 南京工业职业技术大学实训基地配备ABB机械手、北京精雕机床和西门子整条产线[14] 就业成果与薪资水平 - 深职大毕业生就业率超过95%[4] - 水务系统实习项目参与者多数入职国企或私企，国企月收入可达1万元以上，私企月薪6000-7000元[20] - 广职大毕业生任区域负责人月薪达1.5万元，远超行业平均水平[40] 企业合作与产业对接 - 深职大组织学生定期参观华为鸿蒙产业园、腾讯等企业[19] - 技能大赛奖项成为就业敲门砖，校企合作企业直接到校招聘[19] - 深圳市水务局与深职大合作开展城中村供水设施调查项目[20] 社会认知与政策支持 - 教育部明确职业本科与普通本科证书效用价值等同[26] - 江苏、浙江、山东、山西等地已将职业本科专业纳入公务员招考系统目录[28] - 职业教育体系形成"中职—高职专科—职业本科—专业硕士/博士"完整链条[31] 产业需求与就业趋势 - 技术升级需求遍布各行业，包括传统小吃摊的设备升级和产业化发展[5] - 企业招聘更看重实际技术能力，驻场项目经理等一线技术岗位具有较强不可替代性[44] - 2024年就业市场变化使46.39%的高等教育适龄人群选择职业教育作为唯一路径[7]

上合组织峰会与鲁班工坊展示 - 天津将举办2025年上海合作组织峰会 20多位外国领导人和10位国际组织负责人参会 [1] - 中国担任轮值主席国期间聚焦可持续发展主题 推动构建更紧密命运共同体 [1] - 鲁班工坊体验馆于峰会期间开放 展示全球职业教育重点成果 迎接上合组织国家嘉宾和中外媒体 [1] 鲁班工坊运营与设备 - 工作人员正进行最后准备工作 包括排练讲解和测试设备 [3] - 工坊配备动车组模拟驾驶舱 1:1还原真实高铁驾驶舱 为中泰高铁等项目培养近千名属地人才 [9][11] - 采用中国自主研发无人机 应用于巴基斯坦鲁班工坊农业培训课 教授农田喷洒农药和农林植保技能 [7] 技术培训与数字化应用 - 引入人工智能教具 包括34个关节自由度的人形机器人和4D激光雷达四足机器人 [13] - AI机器人在俄罗斯肯尼亚工坊授课 教授代码编写动作训练环境感知技能 覆盖上千学员 [15] - 数字化脉诊仪将中医脉象转化为曲线图 几秒钟生成数据 实现传统医学海外传播 [17] 全球化发展与课程体系 - 自2016年泰国首个工坊落地 已在全球建成34个鲁班工坊 其中上合组织国家占10个 [20] - 开设400门国际化课程 涵盖智能制造等领域 为各国青年创造职业发展机遇 [20] - 工坊采用榫卯结构鲁班锁象征技术传承 成为中外技术与友谊的载体 [5][22]

项目立项概况 - 教育部职业院校信息化教学指导委员会公布2025年度人工智能赋能高等职业教育课程教材体系建设项目立项名单 烟台职业学院5项教材建设项目入选[1] - 立项名单包含12个项目 涉及烟台理工学院 烟台汽车工程职业学院 烟台职业学院 长江职业学院 郑州铁路职业技术学院 重庆城市职业学院等院校[2] - 项目覆盖人工智能技术应用 智能制造 智慧服务等多个专业领域 凸显人工智能赋能 跨学科整合 产教深度融合等特点[2] 具体项目内容 - 项目包括AI智能体+项目案例双驱动的人工智能技术应用课程智能化转型与新形态教材建设研究[2] - 知识图谱驱动的汽车类专业模块化课程教材改革研究[2] - 人工智能赋能智能制造教材建设的探讨[2] - AI背景下传感器与检测技术课程体系重构实践[2] - 人工智能赋能艺术设计专业群的多场景生成型设计课程与教材体系建设研究[2] - 人工智能驱动职业生涯规划智能教材的开发与应用[2] - 能力导向数字赋能高职机电专业教材创新开发研究 以电机与电气控制技术为例[2] - 人工智能赋能下高职媒体艺术课程群的AI影像生成与音画构成设计课程教材建设研究[2] - 人工智能技术应用专业核心课程深度学习核心应用教材建设[2] - 人工智能赋能继电保护立体化教材建设的路径探析[2] - 人工智能赋能高职旅游市场营销教材建设与应用研究[2] - AI视域下企业级Hadoop项目实战与开发数字化教材建设与应用研究[2] - 基于项目驱动的高职人工智能技术导论建设研究及实践[2] 项目建设意义 - 项目是贯彻落实国家关于推动人工智能与教育深度融合战略部署的重要举措 旨在系统推进高等职业教育数字化 智能化转型[2] - 推动人工智能与高等职业教育深度融合 提升课程教材体系的科学性 先进性和适应性[2] - 紧密结合行业技术变革与人才培养现实需求 具有较强的示范性 适应性和前瞻性[2] 后续实施计划 - 依托校企合作平台和数字教学资源中心 组建高水平教材研发团队[3] - 推动人工智能技术在课程设计 教学内容 实践环节和评价体系中的深度融合与应用创新[3] - 建立健全项目过程管理和质量保障机制 扎实推进项目研究与教材开发工作[3] - 以智能化引领职业教育范式变革 培养适应数字经济时代发展的高素质技术技能人才[3]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][6] 核心观点 - 公司连续两个季度实现盈利 迎来趋势性经营拐点 [1] - 教育服务业务收入1.38亿元 同比增长18.13% [1] - 升学成果显著助力招生增长 海淀凯文96%毕业生获全美TOP50大学录取 [3] - 产教融合多元发展 在山东河南等多省共建产业学院 聚焦人工智能大数据等前沿领域 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为0.07元 0.16元和0.20元 对应动态PE分别为74倍 33倍和26倍 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1.71亿元 同比增长12.51% [1] - 归母净利润74万元 实现扭亏为盈 [1] - 毛利率29.33% 同比提高1.58个百分点 [2] - 教育业务毛利率30.46% 同比提高1.38个百分点 [2] - 期间费用率23.57% 同比下降6.2个百分点 [2] - 资产负债率28.58% 较年初下降1.85个百分点 [2] - 经营性净现金流0.24亿元 去年同期为净流出 [2] - 收现比90.56% 同比大幅提高57.39个百分点 [2] 业务发展 - 国际生保持稳步上升 国内精品素质高中招生指标再度增长 [1] - 新招体制内初中生 预计2025年9月新生将带动在校生稳步增长 [1] - 朝阳凯文46名毕业生共获259封世界知名大学offer [3] - 上海凯文首届学生收获牛津大学offer [3] - 积极发展党政培训和创新人才培训 实现业务多元发展 [3] 盈利预测 - 预计2025年营业收入4.03亿元 同比增长26.1% [3][5] - 预计2026年营业收入4.76亿元 同比增长18.0% [3][5] - 预计2027年营业收入5.47亿元 同比增长15.0% [3][5] - 预计2025年归属母公司净利润4300万元 同比增长215.1% [3][5] - 预计2026年归属母公司净利润9400万元 同比增长120.7% [3][5] - 预计2027年归属母公司净利润1.22亿元 同比增长29.6% [3][5]

财务表现 - 25H1实现营业收入19.2亿元 同比增长18.3% 归母净利润2.3亿元 同比增长42.2% 扣非归母净利润2.1亿元 同比增长39.1% [1] - 25Q2实现营业收入10.5亿元 同比增长15% 归母净利润1.6亿元 同比增长40% 扣非归母净利润1.5亿元 同比增长43.9% [1] - 剔除2643万元股份支付费用后 25H1归母净利润达2.56亿元 同比增长43.86% 扣非归母净利润2.38亿元 同比增长41.13% [3] 业务结构 - 教育培训服务费收入18.48亿元 同比增长18.42% 设备租赁收入0.02亿元 其他收入0.66亿元 同比增长15.91% [2] - 个性化学习中心超300所 覆盖100余城市 专职教师超5200人 全日制培训基地30余所 双语学校5所 在校生超7500人 [2] - 完成4所职业技术学校收购 与多所高等职业院校达成深度合作 文化空间开业14所 医教融合业务设立许昌千翼康复医院及千翼星康首店 [2] 盈利能力 - 25H1毛利率36.3% 同比提升0.26个百分点 25Q2毛利率39.81% 同比提升0.98个百分点 [3] - 25H1销售费用率6.14% 同比上升0.43个百分点 市场投入增加 管理费用率13.69% 同比下降1.14个百分点 费用管控增强 [3] - 25H1财务费用率1.36% 同比下降0.17个百分点 对紫光卓远借款本金已全部还清 [3] - 25H1销售净利率11.98% 同比提升2.01个百分点 25Q2销售净利率14.84% 同比提升2.72个百分点 [3] 资本运作与行业地位 - 累计回购217.13万股 占总股本1.78% 支付金额约1.11亿元 [4] - 高中一对一培训领域具有全国性稀缺标的特征 行业供给出清背景下凭借品牌与规模优势持续受益 [4] - 创始人重新掌舵推动公司加快发展 职业教育业务稳步发展 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 公司为高中一对一培训龙头 行业需求旺盛 职业教育稳步发展 [1][8] 核心观点 - 教育主业需求稳健 利润持续高增长 25H1营业收入19.2亿元同比+18.3% 归母净利润2.3亿元同比+42.2% [5] - 个性化教育根基稳固 多元业务布局深化 职业教育完成四所学校收购 文化空间开业14所 医教融合业务稳步推进 [6] - 盈利能力持续提升 25H1毛利率36.3%同比+0.26个百分点 销售净利率11.98%同比+2.01个百分点 [7] - 债务出清轻装上阵 已全部偿还紫光卓远借款本金 财务费用率显著下降 [7][8] - 公司实施股份回购 截至7月31日累计回购217.13万股 占总股本1.78% 支付金额约1.11亿元 [8] 财务表现 - 25H1教育培训服务费收入18.48亿元同比+18.42% 设备租赁收入0.02亿元 其他收入0.66亿元同比+15.91% [6] - 25Q2单季度营业收入10.5亿元同比+15% 归母净利润1.6亿元同比+40% [5] - 费用管控效果显著 25H1管理费用率13.69%同比-1.14个百分点 [7] - 剔除股份支付费用后 25H1归母净利润2.56亿元同比+43.86% [7] - 盈利预测显示持续增长态势 预计2025-2027年归母净利润分别为2.55/3.11/3.69亿元 [8][9] 业务发展 - 个性化学习中心超300所 覆盖100余座城市 专职教师超5,200人 [6] - 全日制培训基地拓展至30余所 全日制双语学校5所 在校生人数超7,500人 [6] - 职业教育布局夯实 完成四所职业技术学校收购 与多所高等职业院校达成深度合作 [6] - 文化阅读业务开设14所文化空间 医教融合业务成立许昌千翼康复医院及"千翼星康"全国首店 [6] 估值指标 - 当前总市值62.39亿元 总股本1.22亿股 [1] - 对应2025-2027年PE分别为25x/20x/17x [8][9] - 2025-2027年预计EPS分别为2.09/2.55/3.03元 [9] - PB估值持续下降 预计2025-2027年分别为5.8x/4.5x/3.5x [9][13] 行业地位 - 全国性高中一对一培训龙头标的 具有稀缺性 [8] - 行业供给出清背景下 凭借品牌和规模优势持续受益 [8] - 创始人金鑫掌舵公司 推动加快发展步伐 [8]

股价表现 - 8月28日盘中下跌2.25%至14.76元/股 成交额2556.79万元 换手率0.42% 总市值60.57亿元 [1] - 主力资金净流出108.17万元 大单买入占比7.12% 卖出占比11.35% [1] - 年内股价累计上涨21.63% 近5日下跌1.93% 近20日上涨0.68% 近60日上涨0.75% [2] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入15.83亿元 同比增长33.74% [2] - 归母净利润6164.26万元 同比增长44.87% [2] - 主营业务收入构成：工具类64.67% 仪器类24.40% 服务类10.87% 其他0.05% [2] 股东结构 - 截至6月30日股东户数1.35万户 较上期减少5.09% [2] - 人均流通股30135股 较上期增加5.36% [2] - 交银趋势混合A(519702)位列第十大流通股东 持股978.06万股 较上期增持297.18万股 [3] 公司基础信息 - 位于浙江省杭州市拱墅区 2008年4月11日成立 2021年7月20日上市 [2] - 主营业务为经销国内外工器具、仪器仪表类MRO及自有品牌产品 [2] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表 概念板块包括核电、风能、低空经济等 [2] 分红记录 - A股上市后累计派现6.51亿元 [3] - 近三年累计派现3.51亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中股价上涨2.03%至15.57元/股 成交金额4192.09万元 换手率0.67% 总市值63.89亿元 [1] - 主力资金净流出135.44万元 大单买入占比4.88%金额204.75万元 卖出占比8.12%金额340.19万元 [1] - 年内股价累计上涨28.31% 近5日/20日/60日分别上涨2.77%/4.50%/7.45% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入15.83亿元 同比增长33.74% [2] - 归母净利润6164.26万元 同比增长44.87% [2] - A股上市后累计派现6.51亿元 近三年累计派现3.51亿元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为工器具及仪器仪表类MRO经销与自有品牌生产销售 [2] - 收入构成：工具类64.67% 仪器类24.40% 服务类10.87% 其他0.05% [2] - 注册地址浙江省杭州市拱墅区 成立于2008年4月11日 2021年7月20日上市 [2] 行业属性与股东结构 - 申万行业分类属机械设备-通用设备-仪器仪表 [2] - 概念板块涵盖核电/风能/低空经济/职业教育/小盘等 [2] - 截至6月30日股东户数1.35万户 较上期减少5.09% 人均流通股30135股 较上期增加5.36% [2] - 交银趋势混合A(519702)位列第十大流通股东 持股978.06万股 较上期增持297.18万股 [3]

行业机遇与公司理念 - 职业教育面临前所未有的发展机遇 源于国家经济结构优化升级及技能中国 制造强国 数字中国等战略深入推进 [1] - 公司坚持规模与质量并重 管理与创新并行的发展理念 [1] 专业设置与研发体系 - 建立三级研发体系 包括集团研究院 事业部研发中心和院校研发小组 [2] - 专业年更新率保持在30%以上 以社会需求为导向设置专业 [2] - 重点发展三大领域：智能制造与高端装备 数字技术与信息产业 现代服务与民生行业 [2] 新业务孵化流程 - 遵循审慎孵化 逐步推进原则 建立科学论证评估机制 [2] - 包含四个阶段：市场调研与需求评估 课程体系设计 师资培训与实训建设 试点开设与效果评估 [2][3] - 落地周期通常需6至9个月 采用试点-完善-复制发展路径 [3] 区域中心布局与规模扩张 - 以安徽区域中心为样板推进全国七大区域中心布局 [4] - 安徽中心在校生规模突破3万人 其余中心按1.5万-2万人标准推进 [4] - 预计七大中心总在校生规模达12万人以上 集团总规模有望达20万-30万人 [4] 业务板块发展目标 - 美业教育板块计划三年内实现15所以上院校招生 营收实现三倍以上增长 [4] - 技师学院数量将从3所增至2025年的4所 另有12所高级技工学校稳步运营 [4] - 扩大初中起点五年制技师及高中起点两年制预备技师培养规模 [4] 教学质量与就业成果 - 持续加大师资队伍建设和教学资源投入 优化教学内容与行业接轨 [5] - 就业服务体系不断优化 学生推荐就业率常年保持在95%以上 [5] 中期财务目标 - 中期2-3年内目标为年收入保持10%左右增长 利润保持20%以上增长 [6] - 长期规划实现总在校生约30万人 营收近百亿战略蓝图 [6] 并购与投资策略 - 秉持审慎稳健原则 坚持优质资产与协同效应并重 [6] - 关注标的三大标准：区位优势显著 资产质量优良 专业特色突出 [6] 投资者回报政策 - 未来三年派息比例承诺不低于当年净利润的60% [6] - 通过定期投资者沟通会 业绩发布会保持高透明度信息披露 [7] - 建立长期价值导向的市场预期 增强资本市场对集团发展逻辑的认可 [7]