税收收入与减税降费 - "十四五"时期税务部门累计征收税费收入预计超过155万亿元，占全口径财政收入的80%左右，其中税收收入（未扣除出口退税）将超过85万亿元 [1] - 全国累计新增减税降费预计达到10.5万亿元，办理出口退税预计超过9万亿元 [1] - 2021年至今年上半年全国累计新增减税降费9.9万亿元，预计到年底达10.5万亿元，年均新增超2万亿元 [1] 政策导向与受益主体 - 支持科技创新和先进制造业发展的优惠政策新增减税降费3.6万亿元，占比36.7% [1] - 民营经济纳税人（含民营企业和个体工商户）新增减税降费7.2万亿元，占比72.9% [1] - 中小微企业享受新增减税降费6.3万亿元，占比64% [1] 市场主体与经济活力 - 截至今年上半年全国涉税经营主体突破1亿户，较2020年净增3000万户 [2] - "十四五"期间制造业销售收入占比保持在29%左右，高技术产业销售收入年均增长13.9% [2] - 今年上半年民营经济销售收入占比71.7%，较2020年提升2.8个百分点 [2] 区域经济与贸易发展 - 县域经济销售额和省际间贸易销售额占全部销售额比重较2020年分别提升1.5个点和3个百分点 [2] 个人所得税与民生改善 - 今年个税汇算享受专项附加扣除人数达1.19亿，较2020年增加55%，减税金额从1160亿元增至近3000亿元，增幅156.5% [2] 科技创新支持 - 2024年度企业享受研发费用加计扣除3.32万亿元，享受户数61.5万户，较2021年分别增长25.5%和16.7% [2]

税收收入规模与结构 - "十四五"时期税务部门累计征收税费收入预计超过155万亿元 占全口径财政收入80% [1] - 税收收入(未扣除出口退税)将超过85万亿元 较"十三五"期间增加13万亿元 [1] - 社会保险费和土地出让金等非税收入累计超70万亿元 [1] 行业税收特征 - 制造业税收占比稳定在30% 体现实体经济"压舱石"作用 [1] - 信息软件和技术服务等现代服务业税收增速最快 [1] - 房地产等传统行业税收增速放缓 "新三样"等新兴行业因规模较小且享受优惠 对税收拉动作用有限 [2] 市场主体与区域经济 - 全国涉税经营主体突破1亿户 较2020年净增3000万户 [1] - 民营经济稳中有升 县域经济销售额和省际贸易销售额占比提升 [1] - 区域发展协调性增强 绿色转型加速 开放水平持续提高 [2] 税收政策与经济关联 - 2021-2024年养老/托幼/医疗/教育领域惠民税收优惠年均减免税增长11.7% [2] - 税收现价计算与GDP不变价计算存在差异 PPI波动直接影响税收同幅度增减 [2] - 剔除减税降费/价格/结构因素后 税收增速与GDP增速基本匹配 [2] 税制结构优化 - 直接税比重持续提高 税收调节分配功能增强 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月28日，月末央行连续大额净投放，资金面均衡偏松；债市延续暖势；转债市场有所调整，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [1] 各目录总结 债市要闻 国内要闻 - 当地时间7月28日，中美两国在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈，旨在推动中美经贸关系向前发展 [3] - 国家税务总局局长胡静林表示，“十四五”时期全国累计新增减税降费预计达10.5万亿元，办理出口退税预计超9万亿元 [3] - 7月28日全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会强调，下半年要重点抓好落实扩大内需战略等八方面工作 [4] - 7月28日国家育儿补贴制度实施方案公布，2025年1月1日起，3周岁以下婴幼儿每孩每年可领3600元补贴 [4][5] 国际要闻 - 美国财政部预计7-9月净借款规模达1.007万亿美元，较4月预期高出4500多亿美元，10-12月净借贷额为5900亿美元 [6] 大宗商品 - 7月28日，WTI 9月原油期货收涨2.38%，布伦特9月原油期货收涨2.34%，COMEX 8月黄金期货收跌0.77%，NYMEX天然气价格收跌2.04% [7] 资金面 公开市场操作 - 7月28日，央行开展4958亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有1707亿元逆回购到期，单日净投放资金3251亿元 [9] 资金利率 - 7月28日，月末央行连续大额净投放，资金面均衡偏松，主要回购利率均下行，如DR001下行5.53bp至1.462%，DR007下行7.17bp至1.581% [10] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：7月28日债市延续暖势，10年期国债活跃券250011收益率下行1.75bp至1.7150%，10年期国开债活跃券250210收益率下行2.75bp至1.8000% [13] - 债券招标情况：公布了25农发贴现06(增3)等多只债券的期限、发行规模、中标收益率等信息 [14] 信用债 - 二级市场成交异动：7月28日，5只产业债成交价格偏离幅度超10%，如“24远洋控股PPN001(重组)”跌超13%等 [14] - 信用债事件：涉及景峰医药、正邦科技等多家公司的借款到期、预重整、破产清算等情况 [15] 可转债 - 权益及转债指数：7月28日，A股三大股指集体收涨，转债市场主要指数集体收跌，转债市场个券多数下跌 [16] - 转债跟踪：7月28日，泰福转债公告不提前赎回，且未来3个月若再度触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回 [18][20] 海外债市 - 美债市场：7月28日，2年期美债收益率不变，其余各期限美债收益率普遍上行，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至51bp；5/30年期美债收益率扩大3bp至100bp [21][22] - 欧债市场：7月28日，英国10年期国债收益率上行3bp，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [24] - 中资美元债每日价格变动：截至7月28日收盘，公布了携程集团、拼多多等多家中资企业美元债的日变动等情况 [26]

税收改革与发展成果 - 全国累计新增减税降费预计达到10.5万亿元 [1][2] - 全国涉税经营主体突破1亿户，较2020年净增加3000万户 [1] - 税务部门依法查处违法纳税人6.21万户，挽回各类税款损失5710亿元 [1] - "十四五"时期税务部门累计征收的税费收入预计将超过155万亿元，占全口径财政收入的80%左右 [1] - 制造业销售收入占全部销售收入比重保持在29%左右 [1] - 高技术产业销售收入年均增长13.9% [1][3] - 享受专项附加扣除的人数达到1.19亿，较2020年增加55% [1] 税费优惠政策 - 2021年至今年上半年全国累计新增减税降费9.9万亿元，预计年底达10.5万亿元 [2] - 聚焦支持科技创新和先进制造业发展的优惠政策新增减税降费3.6万亿元，占比36.7% [2] - 民营经济纳税人新增减税降费7.2万亿元，占比72.9% [2] - 中小微企业享受新增减税降费6.3万亿元，占比64% [2] 研发投入与创新 - 2024年度企业享受研发费用加计扣除3.32万亿元，较2021年增长25.5% [3] - 享受研发费用加计扣除户数61.5万户，较2021年增长16.7% [3] - 高技术制造业占全部制造业比重由2020年的15.3%提升到今年上半年的16.9% [3] - 全国数字经济核心产业销售收入年均增长10.8% [3] 对外开放与绿色发展 - 外资涉税经营主体户数比2020年增长12.7% [4] - 全国税务部门办理的出口退税年均增长6.6%，今年上半年增速提升为7.1% [4] - 清洁能源发电行业销售收入年均增长13.1% [4] - 养老、托幼、医疗、教育等领域实施的惠民税收优惠政策年均减免税增长11.7% [4]

债市要闻 国内要闻 - 中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，旨在落实两国元首共识和此前会谈成果，推动经贸关系发展 [2] - "十四五"期间全国累计新增减税降费预计达10.5万亿元，办理出口退税超9万亿元，有力促进经济发展 [2] - 工信部部署下半年八项重点工作，包括巩固工业经济、推进产业链高质量发展、推动科技创新等 [3] - 国家育儿补贴方案公布，2025年起3周岁以下婴幼儿每孩每年补贴3600元 [3] 国际要闻 - 美国财政部三季度净借款规模预期达1.007万亿美元，较4月预期高出4500多亿美元，主要因债务上限提高后加速发债 [4] - 预计四季度净借款额为5900亿美元，季末现金余额将回升至8500亿美元 [4] 大宗商品 - WTI 9月原油期货涨2.38%至66.71美元/桶，布伦特9月原油期货涨2.34%至70.04美元/桶 [5] - COMEX 8月黄金期货跌0.77%至3310美元/盎司，NYMEX天然气价格跌2.04%至3.032美元/盎司 [5] 资金面 - 央行开展4958亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放资金3251亿元 [6] - 资金面均衡偏松，DR001下行5.53bp至1.462%，DR007下行7.17bp至1.581% [7] 债市动态 利率债 - 债市延续暖势，10年期国债活跃券收益率下行1.75bp至1.7150%，10年期国开债活跃券收益率下行2.75bp至1.8000% [8] - 各期限国债收益率普遍下行，1年期国债收益率下行1.75bp至1.3600%，30年期国债收益率下行2.45bp至1.9230% [9] 信用债 - 5只产业债成交价格偏离幅度超10%，包括"24远洋控股PPN001(重组)"跌超13%，"H1碧地01"涨超350% [10] - 景峰医药未能按期偿还1.17亿元借款本金，正邦科技子公司朝阳正邦预重整获法院裁定受理 [11] - 东方集团被债权人申请破产清算，安顺西秀工投被列为失信被执行人涉及金额3750万元 [11] - 花样年控股重组支持协议截止日期延长至8月1日，碧桂园地产为7只债券办结增信担保事宜 [12] - 鑫苑（中国）置业因未完成2023年年报披露被上交所公开谴责，太原重工因信披违规被证监会立案调查 [12] - 路劲上半年总物业销售额52.32亿元同比减少28.37%，惠城环保上半年净利润502万元同比下降85.63% [13] 可转债 - A股三大股指集体收涨，上证指数涨0.12%，创业板指涨0.96%，成交额1.77万亿元 [14] - 转债市场主要指数集体收跌，中证转债跌0.70%，467支转债中77支收涨379支下跌 [15] - 泰福转债公告不提前赎回，且未来3个月若触发条款亦不选择提前赎回 [16] 海外债市 - 各期限美债收益率普遍上行，10年期美债收益率上行2bp至4.42%，2/10年期利差扩大2bp至51bp [17][18] - 英国10年期国债收益率上行3bp，德国、法国、意大利10年期国债收益率分别下行3bp、4bp、5bp [20]

税收收入规模 - "十四五"期间税务部门累计征收税费收入预计超过155万亿元 占全口径财政收入80%左右 [1] - 税收收入(未扣除出口退税)将超过85万亿元 较"十三五"期间税收总额多13万亿元 [1] - 社会保险费和土地出让金等收入将超过70万亿元 [1] 减税降费政策 - 全国累计新增减税降费预计达10.5万亿元 办理出口退税预计超过9万亿元 [1] - 2021年至今年上半年累计新增减税降费9.9万亿元 预计年底达10.5万亿元 年均超2万亿元 [3] - 研发费用加计扣除政策2024年度达3.32万亿元 享受户数61.5万户 较2021年度分别增长25.5%和16.7% [3] 政策受益主体 - 民营经济纳税人新增减税降费7.2万亿元 占比72.9% [3] - 中小微企业享受新增减税降费6.3万亿元 占比64% [3] - 支持科技创新和先进制造业发展的优惠政策新增减税降费3.6万亿元 占比36.7% [3] 绿色税收体系 - 2021年至今年6月环境保护税 资源税等绿色税种实现税收收入2.5万亿元 [2] - 推动绿色发展的税费优惠政策减税降费1.5万亿元 [2] 税收结构特征 - 制造业税收占比保持在30%左右 体现实体经济"压舱石"作用 [4] - 直接税比重超过40% 较"十三五"期间提高1个百分点 [4] - 信息软件和技术服务等现代服务业成为增速最快领域 [4] 市场主体活力 - 全国涉税经营主体突破1亿户 较2020年净增加3000万户 [1] - 个税汇算享受专项附加扣除人数达1.19亿 增长55% [1] - 个税减税金额增长156.5% 今年增加至近3000亿元 [1] 税收征管数字化 - 电子发票全面推行 实现线上领票开票和实时电子送达 [6] - 智能申报系统实现数据自动预填 申报时间提速至分钟级 [7] - 办税服务厅排长队成为历史 云端办税大厅成为主流 [6]

税费收入与经济增长 - "十四五"时期经济增长带动税费征收累计将超155万亿元 [1] - 全国累计新增减税降费预计达到10.5万亿 [1] - 办理出口退税预计超过9万亿 [1] 市场活力与涉税主体 - 截至今年上半年全国涉税经营主体突破1亿户 [1] - 比2020年净增加3000万户 [1] 税制改革与民生支持 - 全国有超过1亿人享受个税专项附加扣除 [2] - 30岁至55岁中青年占比超8成 享受减税金额占比超9成 [2] - 超过1亿纳税人申请退税1300多亿元 [2] 税务服务数字化 - 97%的税费事项和99%的纳税申报事项可网上办和掌上办 [2] - 2024年企业年度纳税时间较2019年压缩78.2% [2]

税收改革发展成果 - "十四五"时期全国累计新增减税降费预计达到10.5万亿元，办理出口退税预计超过9万亿元 [1] - 97%的税费事项和99%的纳税申报事项实现网上办和掌上办 [1] - 增值税法正式颁布，税收征管法历经24年后开始全面修订 [1] 税费优惠政策实施 - 2021年至2023年上半年全国累计新增减税降费9.9万亿元，预计年底达10.5万亿元 [2] - 支持科技创新和先进制造业发展的优惠政策新增减税降费3.6万亿元，占比36.7% [2] - 民营经济纳税人新增减税降费7.2万亿元，占比72.9% [2] - 中小微企业享受新增减税降费6.3万亿元，占比64% [2] 个人所得税改革 - 2023年个税汇算享受专项附加扣除人数达1.19亿，较2020年增加55% [2] - 个税减税金额从2020年1160亿元增至近3000亿元，增长156.5% [2] 绿色税制建设 - 2021年至2023年6月环境保护税、资源税等绿色税种实现税收收入2.5万亿元 [3] - 推动绿色发展的税费优惠政策减税降费1.5万亿元 [3] 税收法治治理 - 依法查处违法纳税人6.21万户，挽回税款损失5710亿元 [4] - 2024年A级纳税人超过375万户，较2020年增加近100万户 [4] - 查处职业化犯罪团伙779个，网络主播偷逃税案件360余起，查补税款30多亿元 [4] - 查处骗取和违规享受税费优惠案件2.18万起，查补税款269亿元 [4] 税收营商环境优化 - 压减50%办税资料和25%以上纸质材料报送 [5] - 2024年企业年度纳税时间压缩78.2%，位居世界前列 [5] - 电子发票全面推行，每年减少印制纸质发票300亿张，节约成本超1000亿元 [5][6] 跨境税收服务 - 发布110份国别(地区)投资税收指南 [6] - 2025年推广离境退税"即买即退"，办理效率提升40%以上 [6] - 2023年前6月退税商品销售额及金额同比分别增长94.6%和93.2% [6]

税收收入与GDP增长 - "十四五"时期税收收入规模稳步增长，预计累计征收税费收入超过155万亿元，占全口径财政收入的80%左右 [2] - 税收收入与GDP增速大体匹配，在剔除减税降费等影响因素后保持协调性 [2] - 直接税比重超过40%，较"十三五"期间提高1个百分点，税制结构持续优化 [2] 行业税收结构 - 制造业税收占比保持在30%左右，实体经济"压舱石"作用显著 [2] - 信息软件和技术服务等现代服务业税收增速最快，2024年占比较2020年提高1.6个百分点 [2] - 高技术产业销售收入年均增长13.9%，高技术制造业占比从15.3%提升至16.9% [3] 减税降费政策效果 - "十四五"时期累计新增减税降费达10.5万亿元，办理出口退税超9万亿元 [3] - 民营经济纳税人新增减税降费额度占比超七成 [4] - 外资企业累计享受超6300亿元利润再投资税收优惠 [5] 外贸与外资发展 - 出口退税年均增长6.6%，2024年上半年增速提升至7.1% [3] - 外资涉税经营主体户数比2020年增长12.7%，销售收入平稳增长 [6] - 离境退税商店超7200家，退税商品销售额同比增长94.6%，退税金额增长93.2% [6] 区域经济发展 - 京津冀、长三角、珠三角三大区域辐射带动作用增强 [3] - 县域经济销售收入占比从22.8%上升至24.3%，新型城镇化建设加速 [3]

税收收入情况 - "十四五"时期税务部门累计征收的税费收入预计将超过155万亿元 占全口径财政收入的80%左右 [2] - 其中税收收入（未扣除出口退税）将超过85万亿元 比"十三五"期间税收总额多13万亿元 [2] 个人所得税改革成效 - 2023年个税汇算享受专项附加扣除人数达1.19亿 较2020年增加55% [2] - 2023年个税减税金额近3000亿元 较2020年的1160亿元增长156.5% [2] - 年收入居前10%的群体缴纳个税占比约九成 综合所得年收入12万元以下的个人基本无需缴税 [3] - 30-55岁中青年是主要受益人群 人数占比超八成 享受减税金额占比超九成 [3] 税收监管执法 - 累计曝光60余起网络主播 文娱领域从业人员偷逃税案件 [3] - 2021年以来查处网络主播偷逃税案件360余起 查补税款30多亿元 [5] - "十四五"期间累计查处骗取和违规享受税费优惠案件2.18万起 查补税款269亿元 [5]