公司控制权变更 - 亚太药业控股股东变更为浙江星浩控股合伙企业，实际控制人变更为药兜网创始人兼CEO邱中勋 [2] - 控股股东及一致行动人通过协议转让方式以8.26元/股的价格转让公司14.61%股份，合计1.09亿股，总金额9亿元 [3] - 股权转让价格较交易前停牌价5.67元/股溢价45.68% [3] 资本运作与战略转型 - 公司拟向新控股股东星浩控股定向增发不超过1.37亿股，发行价5.11元/股，募资总额不超过7亿元 [2][3] - 新实际控制人邱中勋通过“股权转让+定增认购”方式总计投入约16亿元入主公司 [2] - 定增募投资金将全部用于新药研发项目，包括溶瘤病毒药物研发平台和长效复杂制剂研发平台，推动公司从传统化学仿制药向改良型新药和1类创新药转型 [3][4] 公司经营状况 - 公司2025年上半年实现营业收入1.52亿元，同比下降31.48% [4] - 公司2025年上半年扣非后归母净利润为-4886.22万元，同比下降524.31% [4] - 公司扣非净利润自2019年至2024年已连续六年为负，业绩持续承压 [4] 新实际控制人背景与未来展望 - 新实际控制人邱中勋为医药产业平台“药兜科技”的实际控制人，该平台合作上游供应商超4000家，下游客户约65万家，累计交易规模超650亿元 [5] - 药兜科技在医药流通领域具备强大实力，被认为能在新药商业化环节对公司进行赋能 [5] - 业内观点认为后续存在将药兜科技近百亿元收入、数亿元利润的自有产品和销售网络注入亚太药业的可能性 [5]

以下文章来源于上市公司企业家交流中心 ，作者上企中心 上市公司企业家交流中心 . 上市公司企业家交流中心是旨在促进上市公司产业协同、建立与央国企的产业联动、助力上市公司与地方政府的招商落地、加强上市公司与部委机关的政 策交流、推动上市公司与科研院所的科研合作、提升企业家身心健康为核心的"产、学、研、娱、康"的综合赋能平台。 作者 | 袁睿方子 来源 | 上市公司企业家交流中心 导语：想在壳交易里赚钱，靠的不是"赌壳"，而是精细化的尽调和管理能力。 在 A 股市场里，"借壳上市"一直是绕不开的热门话题。对想快速登陆资本市场的企业，或是想通过壳资源交易获取产业资源的国资投资者来说， 选对一个"好壳"能让后续操作事半功倍，选错了则可能陷入股权纠纷、监管问询的泥潭里。 上市公司企业家交流中心 结合近 几 年真实市场案例，从市值、基本面、股权架构等 5 个核心维度，拆解优质壳资源的筛选逻辑，给大家一份能 直接可用的实操指南。 很多人觉得 "壳市值越低越划算"，其实不然。市值太低（比如低于 15 亿）的公司，往往藏着隐性风险：可能有未披露的债务，或是主营业务早 已停滞，后续清理起来反而更费钱。 3 、板块选主板优先，创业 ...

买壳上市的定义与监管背景 - 买壳上市指非上市公司通过收购港交所上市公司控制权（通常超过30%股权）并注入自身业务或资产以实现间接上市 [3] - 由于此类操作可能规避香港IPO的严格审核流程，港交所及香港证监会保持高度警觉并设定多项监管措施，特别是在控制权变更后的24个月内 [3] 收购控制权阶段的出资比例要求 - 收购方或其一致行动人合计取得上市公司超过30%投票权时，将触发强制全面要约收购义务，除非获得香港证监会豁免批准 [3][5] - 收购方可通过直接购买大股东股份、参与供股/配股/定向增发或一致行动人安排等方式取得控制权，出资比例即其购买的股份比例 [5] 控制权变更后注入资产的限制 - 根据港交所《上市规则》第14.06B条，控制权变更后24个月内若注入新业务或重大资产（构成"非常重大的收购事项"），将被视作借壳上市并按新上市申请标准审批 [4][6] - 港交所审查重点包括资产注入方、出资比例、资产来源（是否主要股东关联资产）及是否意图规避正常IPO流程 [7][10] 常见的监管要求与审查重点 - 收购方需披露资金来源，尤其关注大比例股份收购中是否存在杠杆收购或融资安排的合法合规性 [10] - 新注入业务需与上市公司原业务有合理联系，重组需具备商业实质而非仅为上市目的，否则可能被认定为"壳股活动" [10] - 监管机构对"空壳公司"或"投资公司"类壳资源特别关注，若发现收购目的为短期套利或投机，可能拒绝交易或采取纪律行动 [10] 出资比例与资产注入的关系 - 控制权变更后若仅进行小规模资产或业务调整（不构成非常重大收购事项），可能不会立即触发借壳上市认定 [9] - 若注入资产规模过大（如超过上市公司原有业务性质与规模），港交所将重点关注资产来源、出资方、注入资产占总资产比重及收购方在注入资产中的权益比例 [9]

公司股价表现 - 10月13日复盘后公司股价开盘即20cm跌停，跌停报价为105.68元/股 [1] - 在停牌核查前的一个交易日公司股价再次涨停，收盘报价132.1元/股，创下52周及历史最高价 [3] - 公司股价年初至今已上涨1493.28%，60日涨幅达685.71%，250日涨幅高达1921.81% [2][3] 公司基本面与市场沟通 - 公司多次重申目前基本面未发生重大变化，包括主营业务、生产经营及市场环境或行业政策均无重大调整 [3] - 公司已累计发布16次异常波动、严重异常波动及交易风险提示公告 [3] - 在2025年7月9日至9月26日期间，公司股票交易8次触及异常波动，7次触及严重异常波动 [3] 要约收购与市场传闻 - 公司于9月24日收到智元恒岳的要约收购报告书，要约收购价格及股数等内容均无变化 [3] - 市场对公司与智元机器人的关联存在持续想象，尽管智元机器人多次否认IPO传闻 [1][3] - 近期有传闻称智元机器人计划明年赴港上市，目标估值在51亿美元至64亿美元之间，但该消息已被智元机器人否认 [3] 关键财务与估值指标 - 公司当前市值为426亿元，自由流通值为87.1亿元 [2] - 公司市盈率为576，市净率为32，市销率为575.95 [2] - 公司52周最低股价为5.19元 [2]

股票交易与停牌核查 - 公司股票因多次触及交易异常波动及严重异常波动，自2025年9月26日起停牌核查，并于2025年10月13日复牌 [1] - 停牌前一个交易日（9月25日）公司股票“20cm”涨停，收盘价为132.1元/股，创历史新高 [2] - 从2025年7月9日至9月26日，公司股票交易8次触及异常波动，7次触及严重异常波动，期间累计发布16次相关风险提示公告 [2] 股价表现与市场排名 - 从年初至2025年9月25日收盘，公司股价累计涨幅约1892%（即近19倍），在A股市场中排名第一 [2] - 根据Wind数据，同期A股涨幅排名第二的*ST宇顺区间涨跌幅为1005.0562% [3] 公司基本面与财务状况 - 公司2025年上半年营收同比增长12.5%至7.84亿元，但归母净利润同比下滑32.91%至2990.04万元，扣非净利润同比下滑37.02%至2604.14万元，出现“增收不增利”情况 [2] - 公司表示目前基本面、主营业务、生产经营及市场环境或行业政策均未发生重大变化 [2] - 公司市盈率显著高于行业平均水平 [4] 股权结构与流通盘 - 截至2025年10月10日，公司控股股东及其一致行动人、原控股股东等合计持有公司A股比例约为84%，外部流通股占比约为16%，流通盘较小 [4] 市场传闻与公司澄清 - 公司澄清，截至目前，收购方智元恒岳及其一致行动人不存在未来12个月内对上市公司进行资产出售、合并、合资或合作的明确计划，也不存在明确的资产购买或置换重组计划 [1] - 公司确认，未来36个月内，智元创新不存在通过公司“借壳上市”的计划或安排 [1]

股票交易与停牌核查 - 公司股票将于2025年10月13日开市起复牌 自2025年9月26日起停牌核查 截至10月10日已停牌5个交易日 [1] - 停牌前一个交易日（9月25日）公司股票“20cm”涨停 收盘价报132.1元/股 创历史新高 [2] - 2025年7月9日至9月26日期间 公司股票交易8次触及异常波动 7次触及严重异常波动 累计发布16次相关风险提示公告 [2] 股价表现与市场数据 - 公司股价在年初至9月25日期间累计涨幅约1892%（即近19倍） 在A股排名第一 [2] - 截至10月10日收盘 公司股价为132.1元 市值为532.8亿元 [1] - 公司外部流通盘较小 控股股东及其一致行动人等合计持股约占公司A股比例84% 外部流通股占比约为16% [4] 公司基本面与财务表现 - 公司目前基本面未发生重大变化 主营业务、生产经营、市场环境或行业政策均未发生重大调整 [2] - 2025年上半年公司营收同比增长12.5%至7.84亿元 但归母净利润同比下滑32.91%至2990.04万元 出现增收不增利情况 [2] - 2025年上半年扣非净利润同比下滑37.02%至2604.14万元 [2] 市场传闻与公司澄清 - 公司澄清不存在媒体讨论的与实际控制人邓泰华及智元创新相关资产进行整合的明确计划 [1] - 收购方智元恒岳及其一致行动人未来12个月内无资产出售、合并、合资或合作的明确计划 也无明确重组计划 [1] - 未来36个月内 智元创新不存在通过公司“借壳上市”的计划或安排 [1] 要约收购与估值水平 - 公司于2025年9月24日收到智元恒岳出具的要约收购报告书 要约收购价格及拟收购股数等内容均无变化 [2] - 公司市盈率显著高于行业平均水平 [4]

股票复牌安排 - 公司股票将于2025年10月13日（星期一）开市起复牌 [2] 市场传闻澄清 - 公司澄清不存在未来12个月内明确的资产出售、合并、合资、合作或资产购买置换等重组计划 [4] - 公司澄清未来36个月内，智元创新不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排 [5] 公司基本面与经营状况 - 公司主营业务未发生重大变化，仍为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料的研发、生产及销售 [7] - 公司生产经营、市场环境、行业政策、生产成本和销售等情况均未发生重大变化或调整 [7] 股价异常波动与风险提示 - 公司股票交易价格已严重脱离公司目前的基本面情况 [7] - 2025年7月9日至2025年9月25日期间，公司股票价格累计涨幅达1597.94% [9] - 截至2025年9月25日收盘，公司股价报132.1元/股，录得20cm两连板 [10] 停牌核查历史与监管关注 - 公司股票因多次触及交易异常波动及严重异常波动情形，于2025年9月26日开市起停牌 [4] - 2025年7月9日至2025年9月26日期间，公司股票交易8次触及异常波动，7次触及严重异常波动 [8] - 公司已累计发布16次异常波动、严重异常波动及交易风险提示公告 [8] - 自2025年7月25日以来，上海证券交易所已7次公告对公司股票进行重点监控 [9]

股票复牌与市场传闻澄清 - 公司股票将于2025年10月13日（星期一）开市起复牌 [2] - 公司明确否认存在借壳上市计划 未来36个月内控股股东控制的智元创新不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排 [3][5] - 公司向控股股东及实际控制人核实 确认未来12个月内不存在明确的资产出售、合并、合资或资产重组计划 [4] 股价异常波动与基本面情况 - 公司股票自2025年7月9日至2025年9月26日期间 因多次触及异常波动及严重异常波动情形而停牌 期间8次触及异常波动 7次触及严重异常波动 [4][7] - 公司基本面未发生重大变化 主营业务仍为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料的研发、生产及销售 [7] - 公司股价累计涨幅达1597.94% 显著高于科创综指、科创50指数、上证综指等相关指数涨幅 股价已严重脱离基本面 [7][8] - 截至2025年9月25日收盘 公司股票报132.1元/股 录得20cm两连板 [9] 监管关注与风险提示 - 自2025年7月25日以来 上海证券交易所已7次公告对公司股票进行重点监控 [8] - 公司已累计发布16次异常波动、严重异常波动、交易风险提示公告 [7]

复牌安排 - 公司股票将于2025年10月13日复牌 [1][2] 停牌核查与市场传闻澄清 - 公司此前因股票交易异常波动停牌核查 [2] - 公司澄清市场关于其与实际控制人邓泰华及其控制的智元创新进行资产整合的讨论与报道 [2] - 收购方智元恒岳及其一致行动人致远新创合伙在未来12个月内无明确的资产出售、合并、合资或购买置换计划 [2] - 智元创新在未来36个月内无通过公司借壳上市的计划或安排 [2] 要约收购进展 - 公司于2025年9月24日收到智元恒岳出具的要约收购报告书，此为2025年7月9日控制权拟变更事项的阶段性进展 [3] - 要约收购价格及拟收购股数等内容均无变化 [3] 公司基本面与经营状况 - 公司基本面未发生重大变化 [3] - 主营业务仍为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料及循环经济材料的研发、生产及销售 [3] - 生产经营、市场环境、行业政策、生产成本及销售情况均未发生重大变化 [3] 2025年上半年业绩 - 营业收入为7.84亿元，较上年同期增加12.50% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为2990.04万元，较上年同期减少32.91% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2604.14万元，较上年同期减少37.02% [3] - 净利润下降主要系海外美金应收账款汇兑损失、海外销售运费、佣金及研发检测试验费增加所致 [3] 股价表现与交易情况 - 公司股票年内涨幅已接近1900%，现报132.10元/股，总市值超500亿元 [5] - 2025年7月9日至9月26日期间，公司股票交易8次触及异常波动，7次触及严重异常波动 [4] - 公司已累计发布16次异常波动、严重异常波动及交易风险提示公告 [4] - 自2025年7月25日以来，上海证券交易所已7次公告对公司股票进行重点监控 [4]

公司股票复牌安排 - 公司股票将于2025年10月13日开市起复牌，此前因股票交易异常波动停牌核查 [1] 市场传闻与公司核实 - 公司关注到近期市场存在部分媒体关于上纬新材与实际控制人邓泰华及其控制的智元创新相关资产进行整合的讨论与报道 [1] - 公司向收购人暨控股股东上海智元恒岳科技合伙企业及实际控制人邓泰华核实相关情况 [1] 未来业务与重组计划澄清 - 收购方智元恒岳及其一致行动人上海致远新创科技设备合伙企业在未来12个月内不存在对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的明确计划 [1] - 未来12个月内不存在上市公司拟购买或置换资产的明确重组计划 [1] - 未来36个月内，智元创新不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排 [1]