报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铁矿供需暂无明显矛盾，本期发运及到港环比均有下降，供应总体保持偏低水平；需求方面上期铁水产量环比下降，本期预计小幅回升，整体维持在高位波动，中下旬北方限产对需求影响预期致9 - 1价差持续走弱，主力换月后，01基差显著修复，短期或延续震荡偏强运行 [9] 各部分总结 基本面及结论 - 上周铁矿现货价格小幅波动，普氏62%指数收于101.5美元，周环比回升2.2美元，折算人民币约848.5元；最优交割品为NM粉，报价767元/吨，折算仓单（厂库）792元/吨，09铁矿平水现货，次优交割品为pb粉 [6] - 中国47港铁矿石库存环比累库，总量14267.27万吨，环比增45万吨，较年初去库1343万吨，比去年同期低1413万吨；下期预计整体卸货入库量或低于出库量，港口库存或将小幅波动 [6] - 本期全球铁矿石发运总量3046.7万吨，环比减15.1万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2427.7万吨，环比减36.2万吨；澳洲发运量1580.3万吨，环比减140.9万吨，发往中国1365.6万吨，环比减122.8万吨；巴西发运量847.4万吨，环比增104.7万吨 [7] - 2025年08月04日 - 08月10日中国47港到港总量2571.6万吨，环比减50.8万吨；45港到港总量2381.9万吨，环比减125.9万吨；北方六港到港总量1203.0万吨，环比减50.1万吨 [7] - 本期247样本钢厂日均铁水产量240.32万吨/天，环比减0.39万吨/天；新增4座高炉复产，3座高炉检修，复产主要在河北、辽宁、浙江，检修在辽宁、河北，以2000立方米以上大高炉为主，铁水产量延续下滑趋势，下期预计小幅回升 [8] - 截至8月8日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3114元，点对点利润196元左右，热卷长流程现金含税利润236元左右；电炉端，华东平电电炉成本3369元左右，谷电成本3241左右，华东螺纹平电利润 - 129元左右，谷电利润 - 1元 [8] 数据梳理 铁矿石仓单价格 - 展示了PB粉、纽曼粉等多种铁矿石品种的化学指标、品质升贴水、品牌升贴水、现货价格及折厂库仓单价格，最优交割品为纽曼粉，仓单792元，次优交割品PB粉，仓单801元 [14] 铁矿石跨期 - 截至8月8日，铁矿9 - 1价差收于16.5（ - 9.5） [17] 溢价指数 - 截至8月7日，62.5%块矿溢价指数0.185（ + 0.0025）；65%球团溢价指数16（ + 0.6） [25] 钢厂烧结粉矿库存 - 2025年8月8日，进口烧结粉矿库存1275，较8月1日减38.8，环比减2.96%；国产烧结粉矿库存90，较8月1日增2.1，环比增2.35%；进口矿库存调查平均天数20，较8月1日减1.0，环比减4.76% [31] 港口库存、压港 - 展示了港口总库存、压港船数、港口 - 澳洲矿库存、港口 - 巴西矿库存、港口 - 贸易矿库存、铁矿全口径库存 + 压港等数据的历年走势 [36] 港口库存 - 分矿种 - 2025年8月8日，进口港口 - 块矿库存1690，较8月1日减27，环比减1.59%；进口港口 - 球团矿库存337，较8月1日减43，环比减11.40%；进口港口 - 铁精粉库存1114，较8月1日增47，环比增4.44%；进口港口 - 粗粉库存10571，较8月1日增78，环比增0.74% [39] 疏港 - 展示了2020 - 2025年疏港量数据 [42] 铁矿石进口数量 - 展示了全国、澳洲、南非、印度等国家和地区铁矿石进口量的历年走势 [48][49][51] 澳洲铁矿石发运量 - 2025年8月8日，澳大利亚发中国1366，较8月1日减123，环比减8.25%；澳大利亚总发货1580，较8月1日减140.9，环比减8.19%；发中国占比86.41%，较8月1日减0.1%，环比减0.07% [57] 巴西铁矿石发货量 - 2025年8月8日，巴西发全球847，较8月1日增105，环比增14.10% [62] 四大矿山铁矿石发货量 - 2025年8月8日，力拓发货量584，较8月1日增57，环比增10.88%；必和必拓发货量419，较8月1日减87，环比减17.26%；淡水河谷发货量567，较8月1日减27，环比减4.55%；FMG发货量267，较8月1日减25，环比减8.67%；合计1836，较8月1日减82，环比减4.29% [64] 铁矿石 - 到港 - 2025年8月8日，45港到港2382，较8月1日减126，环比减5.0%；北方港口到港1203，较8月1日减50，环比减4.0% [71] 国产矿产量（推算） - 展示了2017 - 2025年国产矿产量推算数据 [75] 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 - 2025年8月8日，247家高炉产能利用率90.1，较8月1日减0.15，环比减0.17%；247家日均铁水产量240.3，较8月1日减0.39，环比减0.16%；进口烧结粉日耗61.6，较8月1日增1.85，环比增3.10%；国产矿烧结粉日耗8.2，较8月1日增0.10，环比增1.23% [77] 生铁产量 - 展示了统计局、中钢协生铁日均产量的历年数据及同比变化，2025年部分月份与2024年同比有增有减 [84] 全球生铁产量 - 展示了欧盟28国、日本、韩国、印度、全球合计、中国等地区高炉生铁产量的历年走势 [87] 全球（除中国）生铁产量 - 展示了2017 - 2025年中国以外地区生铁产量数据及环比、同比变化 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月“反内卷”带动商品整体情绪，铁矿石供需状态较好推动价格上行，情绪回落后价格波动运行；8月供给或回升、近端到港量或增长，需求端铁水预计维持较高水平，但需注意高铁水与需求走弱的矛盾；港口库存预计小幅上升，铁矿石基本面无明显矛盾，预计震荡波动，需关注“九三阅兵”前京津冀地区限产预期对盘面的影响[11][13][14] 各目录总结 月度评估及策略推荐 - 供应方面，7月全球铁矿石发运周均值3073万吨，环比降358.85万吨；澳洲发往中国周均值1418.45万吨，较上月降339.58万吨；巴西发运量周均值814.08万吨，较上月降20.47万吨；45港到港量周均值2439.43万吨，环比降40.45万吨[13] - 需求方面，7月国内日均铁水产量241.26万吨，较上月降0.54万吨[13] - 库存方面，7月末全国45个港口进口铁矿库存13686.23万吨，较上月末降244万吨；45港铁矿石日均疏港量周均值319.17万吨，较上月增5.49万吨；钢厂进口铁矿石库存8885.22万吨，较上月末增37.75万吨[13] 期现市场 - 价差方面，7月末PB - 超特粉价差126元/吨，月环比增18.0元/吨；卡粉 - PB粉价差104元/吨，月环比增7.0元/吨；卡粉 - 金布巴粉价差146元/吨，月环比降14.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 - 11元/吨，月环比降5.5元/吨[19][22] - 入料配比、废钢方面，7月末球团入炉配比15.22%，较上月末增0.83个百分点；块矿入炉配比12.23%，较上月末增0.35个百分点；烧结矿入炉配比72.55%，较上月末降1.18个百分点；唐山废钢价格2265元/吨，较上月末增40元/吨；张家港废钢价格2150元/吨，较上月末增50元/吨[25] - 利润方面，7月末钢厂盈利率63.64%，较上月末增4.33个百分点[28] 库存 - 7月末全国45个港口进口铁矿库存13686.23万吨，较上月末降244万吨；球团390.29万吨，较上月末降96.53万吨；港口库存铁精粉1081.5万吨，较上月末降101.25万吨；港口库存块矿1682.5万吨，较上月末增178.81万吨；澳洲矿港口库存6193.25万吨，较上月末增95.17万吨；巴西矿港口库存4778.6万吨，较上月末降144.2万吨；钢厂进口铁矿石库存8885.22万吨，较上月末增37.75万吨[35][38][41][43] 供给端 - 7月澳洲发往中国周均值1418.45万吨，较上月降339.58万吨；巴西发运量周均值814.08万吨，较上月降20.47万吨；力拓发运量周均值578.80万吨，较上月环比降77.10万吨；必和必拓发运量周均值547.73万吨，较上月环比降93.15万吨；淡水河谷发运周均值611.15万吨，较上月环比增5.75万吨；FMG发运周均值351.03万吨，较上月环比降91.63万吨[49][52][55] - 7月45港到港量周均值2439.43万吨，环比降40.45万吨；6月中国非澳巴铁矿石进口量1541.51万吨，月环比降261.03万吨[58] - 7月末国产矿山产能利用率61.51%，较上月末降1.45个百分点；国产矿铁精粉日均产量48.03万吨，较上月末降1.13万吨[61] 需求端 - 7月国内铁水产量7479万吨，日均铁水产量241.26万吨，较上月降0.54万吨；7月末高炉产能利用率90.81%，较上月末降0.02个百分点[66] - 7月45港铁矿石日均疏港量周均值319.17万吨，较上月增5.49万吨；钢厂进口铁矿石日耗周均值300.41万吨，较上月降0.38万吨[69] 基差 截至7月31日，测算铁矿石IOC6主力合约基差50.07元/吨，基差率6.04%[74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石需求韧性尚可支撑矿价高位运行，但供应在回升基本面存走弱预期，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡整理态势，需关注成材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑是需求韧性尚可，矿价高位运行 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需两端有变化，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续走弱且降幅扩大，但钢厂盈利状况好，需求韧性尚存支撑矿价 - 国内港口矿石到货大幅回升，海外矿商发运再度减量，高矿价下减量持续待跟踪，内矿生产弱稳，矿石供应延续稳中有升态势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 最新一期海外铁矿石发运量环比回升，澳洲受港口检修影响发运量延续跌势，巴西和非主流国家发运量均有回升，近端到港量环比下滑；最新一期钢联口径日均铁水产量基本延续高位运行；港口库存及钢厂进口矿库存均小幅回升 [11][13][14] - 淡季的高铁水和高疏港量是较强的需求支撑，供给端未带来预期中的显著压力，近期海外矿石到港量较预期偏低，铁矿石港口库存累库有限 [11][13][14] - 铁矿石在短期供需状态本就不差的情况下，因国内商品政策预期以及下游利润给出空间后价格上行；焦煤过分强势后对矿价形成挤压，焦煤本周连续大涨后铁矿石价格回落 [11][13][14] - 短期商品情绪进行极致演绎，需重点关注情绪可能的拐点；7月重要会议将近，预计矿价转为震荡，需注意黑色板块整体情绪以及宏观兑现情况 [11][13][14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面，全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，环比减少6.8万吨；澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，其中发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.5万吨；巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨；中国47港到港总量2511.8万吨，环比减少371.4万吨；中国45港到港总量2371.2万吨，环比减少290.9万吨 [11][13][14] - 需求方面，日均铁水产量242.23万吨，环比上周减少0.21万吨；高炉开工率83.46%，环比上周持平；钢厂盈利率63.64%，环比上周增加3.47个百分点 [11][13][14] - 库存方面，全国47个港口进口铁矿库存总量14395.68万吨，环比增加14.17万吨；日均疏港量329.33万吨，环比下降9.43万吨 [11][13][14] 期现市场 - 价差方面，PB - 超特粉价差126元/吨，环比变化 - 1.0元/吨；卡粉 - PB粉价差100元/吨，环比变化 - 3.0元/吨；卡粉 - 金布巴粉价差144元/吨，环比变化 - 7.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 - 13.0元/吨，环比变化 - 1.0元/吨 [17][19][22] - 入料配比及废钢方面，球团入炉配比15.22%，较上期变化 + 0.25个百分点；块矿入炉配比12.23%，较上期变化 + 0.12个百分点；烧结矿入炉配比72.55%，较上期变化 - 0.37个百分点；唐山废钢价格2285元/吨，环比变化 + 80元/吨；张家港废钢价格2140元/吨，环比变化 + 30元/吨 [23][25] - 利润方面，钢厂盈利率63.64%，较上周变化 + 3.47个百分点；钢联口径PB粉进口利润 - 4.74元/湿吨 [26][28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存13790.38万吨，环比变化 + 5.17万吨；球团390.29万吨，环比变化 - 29.06万吨 [33][35] - 港口铁精粉库存1081.5万吨，环比变化 + 0.95万吨；港口块矿库存1682.5万吨，环比变化 + 87.25万吨 [36][38] - 澳洲矿港口库存6193.25万吨，环比变化 + 75.43万吨；巴西矿港口库存4778.6万吨，环比变化 - 57.63万吨 [39][41] - 本周钢厂进口铁矿石库存8885.22万吨，较上周变化 + 63.06万吨 [42][45] 供给端 - 19港口径澳洲发往中国的量1385.4万吨，周环比变化 + 1.5万吨；巴西发运量907.8万吨，周环比变化 + 97.4万吨 [48][50] - 力拓发往中国货量457.1万吨，周环比 - 51.4万吨；必和必拓发往中国货量460万吨，周环比 + 75.5万吨 [51][53] - 淡水河谷发货量685.6万吨，周环比 + 67.7万吨；FMG发往中国货量279万吨，周环比 - 79.0万吨 [54][56] - 45港到港量2371.2万吨，周环比 - 290.9万吨；6月中国非澳巴铁矿石进口量1541.51万吨，月环比 - 261.03万吨 [57][59] - 国产矿山产能利用率61.51%，环比变化 + 0.57个百分点；国产矿铁精粉日均产量48.03万吨，环比变化 + 0.45万吨 [63][65] 需求端 - 国内日均铁水产量242.23万吨，较上周变化 - 0.21万吨；高炉产能利用率90.81%，较上周变化 - 0.08个百分点 [67][70] - 45港铁矿石日均疏港量315.15万吨，环比变化 - 7.59万吨；钢厂进口铁矿石日耗301.1万吨，周环比变化 - 0.15万吨 [71][73] 基差 - 截至7月25日，测算铁矿石IOC6基差46.13元/吨，基差率5.44% [75][78]

铁矿石价格走势 - 本周铁矿石期货主力合约收于785元/吨，较上周上涨21元/吨 [1] - Mysteel 62%澳粉远期价格指数为99.75美元/吨，周环比涨1.25美元/吨 [1] - 青岛港PB粉价格767元/吨，周环比涨15元/吨 [1] 供应情况 - 本期全球铁矿石发运2987万吨，周环比减少8万吨 [1] - 澳洲和非主流发运环比回落，巴西发运环比回升 [1] - 45港铁矿石到港量2662.1万吨，周环比增加178.2万吨 [1] 需求情况 - 247家钢厂高炉开工率83.46%，周环比增加0.31%，年同比增加0.83% [1] - 高炉炼铁产能利用率90.89%，周环比增加0.99%，年同比增加1.27% [1] - 钢厂盈利率60.17%，周环比增加0.43%，年同比增加28.14% [1] - 日均铁水产量242.44万吨，周环比增加2.63万吨，年同比增加2.79万吨 [1] 库存情况 - 全国45港铁矿石库存总量13785.21万吨，环比增加19.32万吨 [1] - 45港日均疏港量322.74万吨，环比增加3.23万吨 [1] 市场展望 - 短期铁矿石价格反弹，长期供需偏宽松 [1] - 铁水产量处于历史同期高位，铁矿石消费韧性较好 [1] - 后续需关注淡季钢材消费强度及库存变化 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热卷方面，宏观关注海外关税消息扰动，产业上五大材产需双增，螺纹增产且需求有韧性、库存去化但社库积累，热卷产增需减、库存累库，淡季需求压力仍存，钢价继续上行动力不足，预计短时回调，螺纹上方3100压力明显，热卷上方3230 - 3250压力明显 [3] - 铁矿石方面，供应上澳巴发运回落但到港量增加，需求上铁水日产转降，供需结构供增需减，后续铁水有压缩空间，价格继续上行乏力，短时面临回落压力 [4] - 焦煤、焦炭方面，国内矿山开工率回升，蒙煤通关环比增加，库存均有增量，竞拍成交率好转，但下游提产意愿不足、铁水转降，双焦上行动力不足，警惕回落风险 [5] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 上周宏观氛围回升，市场对产能调控预期增强，商品整体回升，产业上淡季需求有韧性但供需结构转弱，螺纹社库转增，热卷总库存连升两周，市场交易政策预期叠加双焦价格走高，期现价格同步大幅反弹 [9] 钢材供需分析 - 产量：全国螺纹周产量221.08万吨（环比+1.49%，同比-11.01%），热卷周产量328.14万吨（环比+0.28%，同比+0.57%），螺纹钢高炉和电炉均增产 [15][17] - 开工率：全国高炉开工率83.46%（环比-0.43%，同比+0.42%），电炉开工率66.87%（环比-4.66%，同比-4.46%） [27] - 利润：螺纹钢利润+187元/吨（周环比+28.97%，同比+593%），热卷利润为+126元/吨（周环比+16.67%，同比+215%） [31] - 需求：螺纹钢表观消费224.87万吨（环比+2.26%，同比-4.42%），全国建材成交5日均值为10.68万吨（环比+8.23%，同比-16.56%），热卷表观消费324.37万吨（环比-0.58%，同比+2.10%） [36] - 库存：螺纹厂库180.47万吨（环比-2.76%，同比-6.81%），社库364.74万吨（环比+0.37%，同比-35.63% ），总库存545.21万吨（环比-0.69%，同比-30.69%）；热卷厂库78.32万吨（环比+0.13%，同比-13.31% ），社库266.61万吨（环比+1.40%，同比-19.58%），总库存344.93万吨（环比+1.11%，同比-18.14%） [40][45] - 下游：地产方面，30大中城市周度商品房成交面积环比下降39.03%，同比下降2.42%，100大中城市成交土地面积环比下降38.28%，同比回升8.91%；汽车方面，2025年5月汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%，1 - 5月产销量同比分别增长12.7%和10.9% [48][51] 铁矿供需分析 - 供应：铁矿石价格指数95.44（环比+3.38%，同比-13.70% ），澳洲和巴西19港口发运2417.8万吨（环比-13.25%，同比-4.15%），45港口到港量2483.9万吨（环比+5.12%，同比-10.89%） [59] - 需求：铁水日产240.85万吨（环比-1.44万吨，同比+1.53万吨 ），45港口疏港量319.29万吨（环比-2.04%，同比+1.87%），247家钢企库销比29.65天（环比+0.95%，同比-5.63%） [64] - 库存：45港口库存13878.4万吨（环比-0.37%，同比-7.41%），247家钢企进口铁矿库存8918.57万吨（环比+0.80%，同比-3.19%），114家钢企铁矿石平均可用22.44天（环比+0.22%，同比+3.55%） [70] 双焦供需分析 - 供给：炼焦煤矿山开工率83.82%（环比+1.62%，同比-6.90% ），洗煤厂开工率59.72%（环比+1.05%，同比-14.48%），蒙煤通关量日度12.56万吨（环比+64%，同比-19.13%） [76] - 焦企：独立焦化厂吨焦利润-52元/吨（环比-6元/吨，同比-90元/吨），产能利用率73.17%（环比-0.25%，同比-1.16%），钢厂焦炭产能利用率87.52% [85] - 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存716.49万吨（环比+5.57%，同比-2.29% ），钢厂焦煤库存789.43万吨（环比+1.03%，同比+5.38%），炼焦煤港口库存304.27万吨（环比+6.54%，同比+14.60%） [91] - 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存61.6万吨（环比-16.45%，同比+73.57% ），钢厂焦炭库存637.49万吨（环比+1.55%，同比+15.32%），焦炭港口库存191.12万吨（环比-4.48%，同比-8.24%） [97] - 现货价格：山西低硫主焦煤1180元/吨（周环比+10元/吨，同比-730元/吨），准一级冶金焦出厂价980元/吨（吕梁）（环比持平，同比-820元/吨），焦炭四轮降价后暂时趋稳 [103] 价差分析 - 热卷基差明显收缩，螺纹钢和热卷10 - 1价差均呈现收缩，铁矿石9 - 1价差收缩，卷螺差窄幅震荡 [105][111]

铁矿石期货行情 - 铁矿石期货主力合约开盘报762元/吨 盘中最高触及770元 最低探至761元 午盘涨幅达2.07% 呈现震荡上行走势 [1] - 盘面表现偏强 行情突破后转为偏多思路 [1] 供应端分析 - 澳洲、巴西铁矿石发运量明显降低 全球发运量随之下降 主因季末冲量结束及澳洲前期发运受阻 [1][2] - 港口库存去化速率较快 47个港口进口铁矿库存环比下降139.01万吨至14346.89万吨 在港船舶数增加11条至103条 [1] - 海漂库存较大 中期供需失衡压力显著 预计下半年发运量增长较快 [2] 需求端表现 - 铁水产量环比下降1.04万吨至239.81万吨 高炉开工率环比降0.31% 新增2座高炉检修且无复产 [1] - 原料端需求韧性较强 钢厂利润尚可支撑生产动能 铁矿需求仍有支撑 预计产量回落速度和空间有限 [2] 机构观点汇总 - 金信期货指出弱现实加大高估风险 需关注钢厂利润变动和产业修复状态 [1] - 光大期货认为基本面较前期变化不大 预计矿价延续高位震荡 需关注淡季钢材需求 [1] - 申银万国期货强调短期宏观预期偏强 反内卷带动原料正反馈效应 建议震荡偏强看待 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2509短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑是供需格局走弱，矿价偏弱震荡 [2] - 铁矿石供需两端均走弱，淡季钢厂临检增多使矿石终端消耗回落但处年内高位支撑矿价，港口到货回升但矿商发运大幅减量、海外矿石供应收缩、内矿生产趋稳，“豁免期”结束后关税扰动再现使市场情绪趋弱，矿价高位震荡回落，供需双弱下矿石基本面弱稳运行，短期矿价易承压震荡偏弱运行，需关注成材表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价、无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] - 铁矿2509短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议关注MA5一线支撑，核心逻辑是供需格局走弱，矿价偏弱震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需两端均走弱，淡季钢厂临检增多使矿石终端消耗回落但处年内高位，给予矿价支撑 [3] - 港口到货回升，但矿商发运持续大幅减量，财年末结束后海外矿石供应明显收缩，内矿生产趋稳，矿石供应有所收缩，需关注后续降幅 [3] - “豁免期”结束后关税扰动再现，市场情绪趋弱，矿价高位震荡回落，供需双弱局面下矿石基本面弱稳运行，短期矿价易承压震荡偏弱运行，关注成材表现 [3]

消息面 - 2025年6月30日-7月6日全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少362.7万吨 [1] - 澳洲巴西铁矿发运总量2465.0万吨，环比减少417.3万吨 [1] - 澳洲发运量1802.6万吨，环比减少196.4万吨，其中发往中国的量1453.7万吨，环比减少323.1万吨 [1] - 2025年6月第4周巴西累计装出铁矿石3633.39万吨，去年同期为3309.96万吨，日均装运量181.67万吨/日，同比增加9.77% [1] - 7月4日全国主港铁矿石成交93.4万吨，环比下跌0.85%，远期现货成交99万吨 [1] 机构观点 南华期货 - 铁矿石基本面尚可，但期货估值显著偏高，现货强度跟不上可能导致回落风险 [2] - 不建议追涨，建议寻找高点做空 [2] 新世纪期货 - 近期铁矿石盘面受情绪影响拉涨，全球发运总量和到港量双双下滑，但处于近年同期高位 [3] - 后期铁矿发运有冲量预期，到港压力或增大 [3] - 产业端淡季，五大钢材产量增，铁水淡季不淡，港口库存持续去库 [3] - 供给侧改革消息扰动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨 [3] - 中长期看铁矿石供应逐步回升、需求相对低位，港口库存步入累库通道，供需过剩格局不变 [3] - 建议前期空单离场观望 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月铁矿石价格在供给压力和铁水支撑下窄幅震荡，基差和月差持续走缩；7月宏观预期对盘面影响提升，矿价将转为宽幅震荡，需控制操作风险，后续关注宏观兑现、市场情绪及供需变化 [11][14] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 6月全球铁矿石发运周均值3431.85万吨，环比增222.45万吨；澳洲发往中国周均值1758.03万吨，较上月增175.41万吨；巴西发运量周均值834.55万吨，较上月增41.19万吨；45港到港量周均值2479.88万吨，环比增127.20万吨 [13] - 6月日均铁水产量241.93万吨，较上月降1.84万吨 [13] - 6月末全国45个港口进口铁矿库存13930.23万吨，较上月增63.65万吨；45港铁矿石日均疏港量周均值319.29万吨，较上月增5.61万吨；钢厂进口铁矿石库存8847.47万吨，较上月末增93.14万吨 [13] - 7月海外矿山发运量预计环比下移，到港量前高后低；铁水产量预计小幅下移；库存或小幅增加 [13][14] 期现市场 - 6月末PB - 超特粉价差108元/吨，月环比降7.0元/吨；卡粉 - PB粉价差97元/吨，月环比增4.0元/吨 [19] - 6月末卡粉 - 金布巴粉价差160元/吨，月环比增7.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 - 5.5元/吨，月环比增5.5元/吨 [22] - 6月末球团入炉配比14.39%，较上月末降0.52个百分点；块矿入炉配比11.88%，较上月末降0.1个百分点；烧结矿入炉配比73.73%，较上月末增0.62个百分点 [25] - 6月末唐山废钢价格2225元/吨，较上月末增30元/吨；张家港废钢价格2100元/吨，较上月末增20元/吨 [25] - 6月末钢厂盈利率59.31%，较上月末增0.44个百分点 [28] 库存 - 6月末全国45个港口进口铁矿库存13930.23万吨，较上月末增63.65万吨；球团486.82万吨，较上月末降30.54万吨 [35] - 6月末港口库存铁精粉1182.75万吨，较上月末降71.76万吨；块矿1503.69万吨，较上月末降60.46万吨 [38] - 6月末澳洲矿港口库存6098.08万吨，较上月末增207.78万吨；巴西矿港口库存4922.8万吨，较上月末降237.5万吨 [41] - 6月末钢厂进口铁矿石库存8847.47万吨，较上月末增93.14万吨 [43] 供给端 - 6月澳洲发往中国周均值1758.03万吨，较上月增175.41万吨；巴西发运量周均值834.55万吨，较上月增41.19万吨 [49] - 6月力拓发运量周均值655.90万吨，较上月环比增65.44万吨；必和必拓发运量周均值640.88万吨，较上月环比增57.42万吨 [52] - 6月淡水河谷发运周均值605.40万吨，较上月环比增18.48万吨；FMG发运周均值442.65万吨，较上月环比增21.19万吨 [55] - 6月45港到港量周均值2479.88万吨，较上月环比增127.20万吨；5月中国非澳巴铁矿石进口量1802.54万吨，月环比降244.01万吨 [58] - 6月末国产矿山产能利用率62.96%，较上月末增2.95个百分点；国产矿铁精粉日均产量49.16万吨，较上月末增2.3万吨 [61] 需求端 - 6月测算国内铁水产量7258万吨，日均铁水产量241.93万吨，较上月降1.84万吨；6月末高炉产能利用率90.83%，较上月末增0.14个百分点 [66] - 6月45港铁矿石日均疏港量周均值319.29万吨，较上月增5.61万吨；钢厂进口铁矿石日耗周均值300.81万吨，较上月增0.02万吨 [69] 基差 - 截至6月30日，测算铁矿石IOC6主力合约基差40.74元/吨，基差率5.39% [74]