报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 最新一期海外铁矿石发运量环比回升，澳洲受港口检修影响发运量延续跌势，巴西和非主流国家发运量均有回升，近端到港量环比下滑；最新一期钢联口径日均铁水产量基本延续高位运行；港口库存及钢厂进口矿库存均小幅回升 [11][13][14] - 淡季的高铁水和高疏港量是较强的需求支撑，供给端未带来预期中的显著压力，近期海外矿石到港量较预期偏低，铁矿石港口库存累库有限 [11][13][14] - 铁矿石在短期供需状态本就不差的情况下，因国内商品政策预期以及下游利润给出空间后价格上行；焦煤过分强势后对矿价形成挤压，焦煤本周连续大涨后铁矿石价格回落 [11][13][14] - 短期商品情绪进行极致演绎，需重点关注情绪可能的拐点；7月重要会议将近，预计矿价转为震荡，需注意黑色板块整体情绪以及宏观兑现情况 [11][13][14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面，全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，环比减少6.8万吨；澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，其中发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.5万吨；巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨；中国47港到港总量2511.8万吨，环比减少371.4万吨；中国45港到港总量2371.2万吨，环比减少290.9万吨 [11][13][14] - 需求方面，日均铁水产量242.23万吨，环比上周减少0.21万吨；高炉开工率83.46%，环比上周持平；钢厂盈利率63.64%，环比上周增加3.47个百分点 [11][13][14] - 库存方面，全国47个港口进口铁矿库存总量14395.68万吨，环比增加14.17万吨；日均疏港量329.33万吨，环比下降9.43万吨 [11][13][14] 期现市场 - 价差方面，PB - 超特粉价差126元/吨，环比变化 - 1.0元/吨；卡粉 - PB粉价差100元/吨，环比变化 - 3.0元/吨；卡粉 - 金布巴粉价差144元/吨，环比变化 - 7.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 - 13.0元/吨，环比变化 - 1.0元/吨 [17][19][22] - 入料配比及废钢方面，球团入炉配比15.22%，较上期变化 + 0.25个百分点；块矿入炉配比12.23%，较上期变化 + 0.12个百分点；烧结矿入炉配比72.55%，较上期变化 - 0.37个百分点；唐山废钢价格2285元/吨，环比变化 + 80元/吨；张家港废钢价格2140元/吨，环比变化 + 30元/吨 [23][25] - 利润方面，钢厂盈利率63.64%，较上周变化 + 3.47个百分点；钢联口径PB粉进口利润 - 4.74元/湿吨 [26][28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存13790.38万吨，环比变化 + 5.17万吨；球团390.29万吨，环比变化 - 29.06万吨 [33][35] - 港口铁精粉库存1081.5万吨，环比变化 + 0.95万吨；港口块矿库存1682.5万吨，环比变化 + 87.25万吨 [36][38] - 澳洲矿港口库存6193.25万吨，环比变化 + 75.43万吨；巴西矿港口库存4778.6万吨，环比变化 - 57.63万吨 [39][41] - 本周钢厂进口铁矿石库存8885.22万吨，较上周变化 + 63.06万吨 [42][45] 供给端 - 19港口径澳洲发往中国的量1385.4万吨，周环比变化 + 1.5万吨；巴西发运量907.8万吨，周环比变化 + 97.4万吨 [48][50] - 力拓发往中国货量457.1万吨，周环比 - 51.4万吨；必和必拓发往中国货量460万吨，周环比 + 75.5万吨 [51][53] - 淡水河谷发货量685.6万吨，周环比 + 67.7万吨；FMG发往中国货量279万吨，周环比 - 79.0万吨 [54][56] - 45港到港量2371.2万吨，周环比 - 290.9万吨；6月中国非澳巴铁矿石进口量1541.51万吨，月环比 - 261.03万吨 [57][59] - 国产矿山产能利用率61.51%，环比变化 + 0.57个百分点；国产矿铁精粉日均产量48.03万吨，环比变化 + 0.45万吨 [63][65] 需求端 - 国内日均铁水产量242.23万吨，较上周变化 - 0.21万吨；高炉产能利用率90.81%，较上周变化 - 0.08个百分点 [67][70] - 45港铁矿石日均疏港量315.15万吨，环比变化 - 7.59万吨；钢厂进口铁矿石日耗301.1万吨，周环比变化 - 0.15万吨 [71][73] 基差 - 截至7月25日，测算铁矿石IOC6基差46.13元/吨，基差率5.44% [75][78]