报告行业投资评级 - 短期中性偏多，中期震荡区间€67~75 [2] 报告的核心观点 - EUA与TTF相关性增加，回归能源基本面 [2] - 利多因素为西欧地区可再生能源发电减弱及用电需求上升，预计推高剩余负荷 [2] - 利空因素一是美国宣布将钢铝关税从25%提高至50%令欧洲市场承压，二是6月期权到期日临近，最大看跌期权未平仓量位于€65，看涨期权集中在€80 [2] 行情总结 - 拍卖价格70.58欧元/吨（0.06%），投标覆盖比1.5 [2] - EUA期货结算价70.91欧元/吨（0.71%），成交2.63万手（0.66） [2] - 2025年6月2日CBAM证书价格测算值为70.58欧元/吨，EUA拍卖价格70.72欧元/吨，拍卖量324.55万吨，投标覆盖比1.50，拍卖收入22907万欧元；2025年5月28日CBAM证书价格测算值为70.54欧元/吨，EUA拍卖价格70.72欧元/吨，拍卖量207.25万吨，投标覆盖比1.87，拍卖收入14619万欧元 [4] - 2025年6月2日期货结算价70.91欧元/吨较5月30日涨0.71%，成交量2.63万手较5月30日增0.66，持仓量31.76万手较5月30日无变化；现货结算价69.97欧元/吨较5月30日涨0.71%，成交量较5月30日减1260手，集运碳成本12.31美元/TEU，运费占比0.78% [5]

汽车行业 - 钢材是汽车的主要材料，约占其重量的60% [1] - 新的关税水平可能会使汽车价格上涨2000至4000美元 [1] 饮料行业 - 50%的铝罐关税或使每罐食品/饮料的价格提高约1美分 [1] - 此前25%的铝关税在2018-2022年期间给美国饮料行业造成了17亿美元损失 [1] 家用电器行业 - 冰箱、洗碗机和洗衣机等主要家用电器在一定程度上依赖钢铁 [1] - 此前25%的钢铝关税让这些家用电器的价格在2018年6月至2019年4月期间上涨了5%至10% [1]

市场表现 - 道琼斯工业平均指数下跌约100点 [1] - "特朗普关税输家指数"下跌1.2% [1] - 成分股Fluence Energy下跌5.6%，American Eagle Outfitters下跌4.7%，纽威品牌下跌4.5%，Rivian Automotive下跌3.4% [1] 政策动态 - 美国在致谈判伙伴的信函中敦促各国在周三前提出最佳关税方案 [1] - 5月底，美国总统特朗普威胁要将钢铝关税翻倍至50% [1]

美国钢铁公司股价表现 - 美国钢铁公司（X）目前股价下跌0.4% [1] - 最近五个交易日累计涨幅收窄至3.1% [1] 墨西哥对钢铝关税的应对 - 墨西哥总统辛鲍姆等待美国总统特朗普此前宣布的"6月4日将把钢铝关税翻倍至50%" [1] - 墨西哥总统辛鲍姆在6月2日与墨西哥经济部长Marcelo Ebrard开会讨论特朗普钢铝关税对于墨西哥的潜在影响 [1]

美国三大股指期货 - 亚太盘初美国三大股指期货跌超0 3% [1] 钢铝关税政策 - 美国总统特朗普宣布将钢铝关税翻倍至50% [1] 现货黄金市场 - 现货黄金涨0 4%报3329美元/盎司 [1] 原油期货市场 - WTI原油期货上涨1 8%报61 96美元/桶 [1] - 布伦特原油期货涨1 7% [1] - OPEC+上周六提高石油供应量 [1]

美国延长对中国301条款关税豁免 - 美国贸易代表办公室宣布将对中国在技术转让、知识产权和创新方面的301调查豁免期限从2025年5月31日延长至2025年8月31日 [1][2] - 此次延长涉及2024年5月延长的164项排除和2024年9月新增的14项排除 [2] - 中方多次向美方就301关税问题提出严正交涉，认为其违反世贸组织规则，是典型的单边主义、保护主义做法 [1][2] 美国钢铝关税政策调整 - 美国总统宣布从6月4日起将进口钢铁和铝的关税从25%上调至50% [4] - 欧盟委员会表示强烈遗憾，准备实施反制措施，认为该决定增加大西洋两岸消费者和企业成本 [4] - 加拿大业界强烈反对，认为此举将冲击加拿大经济，威胁钢铁和铝产业及工人就业 [5][6] 中国对美国贸易政策的回应 - 商务部发布报告指出美国是"全球产业链供应链扰乱者"，对其滥用"301条款"表达严重关注 [3] - 报告批评美国破坏多边贸易体制、实施单边贸易霸凌、操纵产业政策双重标准 [3]