核心财务表现 - 营业总收入4.01亿元，同比下降48.32%[1] - 归母净利润亏损1.4亿元，同比下降3166.01%[1] - 第二季度归母净利润亏损9765.09万元，但同比上升4.21%[1] - 毛利率12.31%，同比提升65.6%[1] - 净利率-35.18%，同比下降14187.98%[1] 费用结构变化 - 三费总额1.55亿元，占营收比38.65%，同比增165.62%[1] - 财务费用同比增214.64%，主因计提逾期借款罚息[3] - 销售费用同比降19.67%，因业务规模下降[3] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流0.04元，同比增116.7%[1] - 货币资金2.52亿元，同比下降29.68%，主因法院划扣1.4亿元执行款[1][3] - 有息负债13.62亿元，同比增15.05%[1] - 应收账款6.25亿元，同比下降52.28%[1] 业务结构调整影响 - 营业收入下降48.32%主因IT销售业务关停[3] - 营业成本下降51.04%同步反映业务关停影响[3] - 合同资产降34.33%因质保金结算收回[3] - 合同负债增23.39%因预收款未确认收入[3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数仅2.4%，2024年ROIC低至-58.88%[7] - 上市26年来出现6次年度亏损[7] - 净利率长期为负，去年达-158.64%[7] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债仅11.83%[8] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.42%[8] - 有息资产负债率达28.64%[8] - 筹资现金流净额增504.64%因收到少数股东投资款[5]

核心财务表现 - 营业总收入6.43亿元同比下降5.68% 归母净利润3219.27万元同比下降36.44% [1] - 第二季度营业总收入3.43亿元同比下降11.32% 第二季度归母净利润1034.81万元同比下降69.67% [1] - 毛利率21.85%同比减少14.47个百分点 净利率5.0%同比减少32.62个百分点 [1] 资产负债结构 - 货币资金7.03亿元同比减少52.81% 应收账款3.53亿元同比增长5.78% [1] - 有息负债358.94万元同比减少55.71% 每股净资产11.33元同比增长1.13% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达552.96% [1][4] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流0.38元同比增长76.87% 因本期支付的员工薪酬和各项费用支出减少 [1][3] - 三费总额7140.29万元占营收比11.1%同比增长6.46% [1] - 投资活动现金流净额同比增长45.58% 因当期收回到期理财产品较多 [3] 特殊项目说明 - 在建工程减少100%因荷兰厂房项目转固 短期借款减少100%因无贴现未终止应收票据 [3] - 财务费用增长88.37%因上年同期定期存款利息较多 本期理财收益计入投资收益科目 [3] - 研发费用减少36.9%因电摩事业部转让后相关支出减少 [3] 业务质量评估 - 去年ROIC为1.63% 净利率4.71%显示产品或服务附加值不高 [4] - 上市以来ROIC历史中位数23.68% 2024年为历史最低水平 [4] - 业务主要依靠研发及营销驱动 需关注驱动力实际情况 [4] 市场预期与机构持仓 - 分析师普遍预期2025年业绩1.11亿元 每股收益均值0.47元 [4] - 华商乐享互联灵活配置混合A基金持仓120.04万股且减仓 规模6.12亿元 [5] - 华商远见价值A基金持仓95.74万股且减仓 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.31亿元 同比增长35.93%[1] - 归母净利润-2795.16万元 同比改善21.95%[1] - 第二季度营业总收入7883.05万元 同比增长54.9%[1] - 第二季度归母净利润-1310.51万元 同比改善42.3%[1] 盈利能力指标 - 毛利率20.79% 同比增长22.16%[1] - 净利率-21.29% 同比改善42.62%[1] - 三费占营收比36.04% 同比下降7.48%[1] - 近10年ROIC中位数为-8.53% 2019年最低达-23.18%[3] 现金流与资产负债状况 - 货币资金1198.99万元 同比下降55.94%[1] - 应收账款1.66亿元 同比增长8.71%[1] - 每股经营性现金流-0.02元 同比改善29.69%[1] - 流动比率0.87 货币资金/流动负债仅6.12%[1][3] 历史经营表现 - 上市以来14份年报中出现6次亏损[3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为4.32%[3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达78.22%[3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.71%[3]

核心财务表现 - 营业总收入12.86亿元，同比大幅增长137.31% [1] - 归母净利润3735.81万元，同比扭亏并增长213.17% [1] - 第二季度单季营收8.66亿元，同比增长190.25% [1] - 扣非净利润3962.66万元，同比增长166.57% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.2%，同比下降52.31个百分点 [1] - 净利率2.91%，同比提升147.69个百分点 [1] - 每股收益0.06元，同比增长185.71% [1] - 三费占营收比13.01%，同比下降66.27% [1] 资产负债结构 - 货币资金10.46亿元，同比增长2.77% [1] - 应收账款15.92亿元，同比增长7.64% [1] - 存货同比大幅增长175.13% [1] - 有息负债32.55亿元，同比增长33.69% [1] - 每股净资产5.98元，同比增长12.21% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.39元，同比下降170.69% [1] - 经营活动现金流净额同比下降191.64% [3] 业务驱动因素 - IDC集成项目工程导致存货增长183.89% [1] - IDC运维项目投资使固定资产增长242.96% [1] - IDC业务预收款推动合同负债增长133.51% [1] - 订单增加带动营业收入增长137.31% [1] 费用控制成效 - 销售费用同比下降31.12% [1] - 管理费用同比下降13.64% [3] - 财务费用同比下降23.17% [3] - 研发费用同比增长5.22% [3] 机构持仓情况 - 南方中证2000ETF新进持仓5.45万股 [2] - 易方达中证2000ETF新进持仓1.48万股 [2] - 相关ETF基金近一年上涨81.7% [2] 历史业绩表现 - 上市以来中位数ROIC为9.62% [3] - 2023年ROIC为-8.29% [3] - 上市8个年报期中亏损3次 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.42亿元 同比下降9.67% [1] - 归母净利润4466.25万元 同比上升7.64% [1] - 第二季度营业总收入1.8亿元 同比下降5.45% [1] - 第二季度归母净利润2941.63万元 同比上升18.11% [1] 盈利能力 - 毛利率22.44% 同比增幅18.36% [1] - 净利率13.05% 同比增幅19.16% [1] - 扣非净利润4224.44万元 同比上升4.06% [1] - 每股收益0.43元 同比上升7.5% [1] 成本结构 - 三费总额1278.79万元 占营收比例3.74% [1] - 三费占营收比同比增加20.55% [1] 资产质量 - 货币资金4.58亿元 同比微降0.11% [1] - 应收账款1.12亿元 同比下降7.23% [1] - 每股净资产12.53元 同比增长3.93% [1] - 有息负债2196.47万元 同比激增1816.19% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.71元 同比大幅下降56.04% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 运营效率 - 应收账款占利润比例达173.8% 需关注应收账款状况 [3] - 去年ROIC为3.92% 资本回报率不强 [1] - 去年净利率9.11% 产品附加值一般 [1] - 上市以来ROIC中位数10.16% 投资回报较好 [1]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入2.59亿元 同比增长22.99% [1] - 归母净利润-988.17万元 同比改善59.97% [1] - 第二季度营业总收入1.44亿元 同比增长26.56% [1] - 第二季度归母净利润-377.03万元 同比大幅改善81.52% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.79% 同比增长9.35个百分点 [1] - 净利率-4.16% 同比大幅改善67.1% [1] - 扣非净利润-986万元 同比改善64.96% [1] - 三费占营收比14.32% 同比下降28.89% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金7631.07万元 同比下降42.01% [1] - 应收账款2.05亿元 同比增长19.34% [1] - 每股经营性现金流-0.05元 同比改善69.9% [1] - 货币资金占总资产比例仅7.89% [3] 资本结构与回报 - 有息负债1.5亿元 同比增长5.98% [1] - 每股净资产6.08元 同比下降5.57% [1] - 历史ROIC中位数9.82% 但2024年ROIC为-3.46% [3] - 财务费用占近三年经营性现金流均值高达170.35% [3] 经营效率评估 - 公司上市5年来亏损年份达2次 显示生意模式脆弱 [3] - 净利率历史表现不佳 去年为-11.01% [3] - 货币资金覆盖流动负债比例仅41.61% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债比例仅1.07% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.41亿元 同比增长12.67% 归母净利润4793.87万元 同比增长16.65% [1] - 第二季度营业总收入1.53亿元 同比增长4.91% 归母净利润3384.5万元 同比增长4.02% [1] - 净利率19.85% 同比增长3.53% 三费占营收比13.26% 同比下降3.87% [1] 盈利能力指标 - 毛利率42.51% 同比下降4.53% 每股收益0.81元 同比下降12.51% [1] - 去年ROIC为12.61% 资本回报率强 净利率19.78% 产品附加值高 [3] - 历史中位数ROIC为36.6% 2024年最低ROIC为12.61% 仍属较好水平 [3] 资产与现金流状况 - 货币资金7.97亿元 同比增长47.17% 每股净资产16.3元 同比增长55.77% [1] - 应收账款1.68亿元 同比增长100.34% 应收账款/利润达165.08% [1][3] - 每股经营性现金流1.28元 同比下降15.4% 近3年经营性现金流均值/流动负债仅18.17% [1][3] 资本结构 - 有息负债209.89万元 同比增长17.22% 现金资产非常健康 [1][3] - 存货/营收达110.21% 需关注存货状况 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.95亿元，同比增长16.52% [1] - 归母净利润8911.92万元，同比增长53.65% [1] - 第二季度营业总收入9420.92万元，同比增长8.37% [1] - 第二季度归母净利润3761.95万元，同比增长31.06% [1] 盈利能力指标 - 毛利率67.48%，同比提升16.5个百分点 [1] - 净利率45.69%，同比提升31.87个百分点 [1] - 扣非净利润8261.37万元，同比增长43.39% [1] - 每股收益0.22元，同比增长57.14% [1] 成本控制与现金流 - 三费总额2103.82万元，占营收比例10.79%，同比下降12.43% [1] - 每股经营性现金流0.18元，同比增长155.62% [1] - 货币资金9.13亿元，同比增长13.67% [1] 资产与负债状况 - 每股净资产3.53元，同比增长9.35% [1] - 有息负债91.18万元，同比微增3.99% [1] - 现金资产状况被评价为非常健康 [2] 历史业绩与投资回报 - 2024年度营业收入3.23亿元，同比下降6.47% [3] - 2024年扣非净利润同比下降0.58%，但降幅较2023年收窄 [3] - 2024年ROIC为7.48%，低于历史中位数17.36% [1] - 2024年净利率35.19%，显示产品附加值极高 [1] 近期增长动能 - 2025年第一季度营业收入1.01亿元，同比增长25.31% [4] - 2025年第一季度扣非净利润同比增长58.78% [4] - 公司明确表示将提升核心竞争力促进价值增长 [4] 潜在关注点 - 应收账款/利润比率达95.39%，需关注应收账款质量 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.02亿元 同比下降26.79% [1] - 归母净利润6577.53万元 同比下降44.48% [1] - 第二季度营业总收入2.49亿元 同比下降25.93% [1] - 第二季度归母净利润4857.67万元 同比下降44.28% [1] - 扣非净利润6001.62万元 同比下降47.28% [1] - 每股收益0.34元 同比下降44.74% [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.78% 同比下降17.31个百分点 [1] - 净利率16.14% 同比下降23.84个百分点 [1] - 去年全年净利率18.63% 显示产品附加值较高 [3] - 三费总额2427.94万元 占营收比例6.04% 同比上升12.81% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金3.09亿元 同比下降17.48% [1] - 应收账款3.32亿元 同比下降23.66% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达172.06% [1][3] - 每股经营性现金流-0.41元 同比下降271.1% [1] - 有息负债1824.38万元 同比大幅增长2332.51% [1] 资本结构与投资回报 - 每股净资产5.36元 同比增长5.65% [1] - 去年ROIC(投入资本回报率)17.98% 资本回报率表现强劲 [3] - 上市以来ROIC中位数17.22% 投资回报良好 [3] - 2020年最低ROIC为11.01% 仍属较好水平 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.01亿元 [3] - 预期每股收益均值1.03元 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.9亿元，同比下降1.08%，归母净利润5415.61万元，同比下降1.4% [1] - 第二季度单季度营业总收入2.14亿元，同比上升1.82%，归母净利润4672.45万元，同比大幅上升45.17% [1] - 毛利率23.59%，同比减少10.62个百分点，净利率13.88%，同比微降0.32个百分点 [1] 资产负债结构 - 货币资金6.63亿元，同比大幅增长33.62%，主要因理财产品到期赎回增加 [1][3] - 应收账款1.53亿元，同比增长1.36%，占最新年报归母净利润比例达143.81% [1][5] - 有息负债266.7万元，同比大幅减少59.95% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.1元，同比改善29.88%，因提供劳务收到的现金及政府补助增加 [1][4] - 投资活动现金流净额同比大幅增长594.37%，因理财产品到期赎回增加 [4] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度达5872.38% [4] 费用结构变化 - 三费总额2373.76万元，占营收比6.08%，同比增0.23% [1] - 销售费用同比增长11.7%，因销售团队薪酬及差旅费增加 [3] - 管理费用同比下降8.74%，因上年同期计提股权激励费用而本期无需计提 [3] - 财务费用同比上升64.15%，因利息收入减少 [3] 投资回报指标 - 每股收益0.69元，同比下降24.18% [1] - 每股净资产15.34元，同比增长7.8% [1] - 去年ROIC为9.12%，净利率13.24%，历史中位数ROIC达26.11% [4] 基金持仓变动 - 天弘医疗健康混合A持有142.87万股但减仓，仍为最大持仓基金 [5] - 天弘低碳经济混合A增仓至23.22万股，天弘周期策略混合A新进持仓20.99万股 [5] - 兴银系多只基金新进十大持仓，包括兴银丰运稳益回报混合A持仓16.55万股等 [5]