文章核心观点 - 葛兰素史克（GSK）将“医防融合”上升至企业战略高度，通过构建覆盖全生命周期的“预防－治疗”一体化解决方案深耕中国市场，期望到2031年推动中国成为其全球第二大市场 [3][7] 产品矩阵：打造全周期健康护城河 - 疫苗是最经济有效的疾病预防手段，每年可避免200万 - 300万例死亡，投资1美元可节省2至27美元医疗费用 [5] - GSK以疫苗为盾、创新药物为矛进行产品布局，在疫苗领域形成“全年龄段守护”竞争优势，在药物研发端聚焦多领域形成梯度创新矩阵 [5] - GSK中国超90%药物研究加入全球同步研发，有30多项创新管线项目在中国开展，约1/4为疫苗，未来五年预计20多项新产品或新适应症获批上市 [5] 战略再升级：深入理解中国市场 - GSK通过创新药物与疫苗协同，实现从被动应对到主动防御发展，对中国组织架构调整，新设首席运营官岗位 [7] - GSK期望到2031年推动中国成为全球第二大市场，有多款重磅方案在研发，覆盖四大治疗领域 [7] - 新组织架构使GSK内部高效推进流程，促进与总部及全球团队协作，帮助全球理解中国市场 [7] 人才经纬：全球化视野本土化深耕 - 文化认同感与人才赋能是GSK重视的两大基石，其价值观能吸引志同道合伙伴 [8] - GSK注重人才培养与赋能，提供全方位人才发展计划、学习资源和晋升机会 [8] - GSK重视员工身心健康，提供综合性健康福祉计划 [8] - GSK倡导多元化与包容性文化，营造尊重包容工作环境 [8] - GSK为中国同事提供“走出去”机会，吸引全球人才“走进来”支持业务发展 [8]

疾控体系建设与核心能力提升 - 围绕"建体系、提能力、抓落实、护健康"持续提高疾控核心能力 [1] - 推进多部门协同传染病综合防控，为政府决策提供科学依据 [1] - 落实医疗机构公共卫生责任清单，加强监测预警和应急处置 [2] 疫苗接种与疾病预防成效 - 为重点人群免费接种肺炎球菌疫苗和HPV疫苗，将水痘疫苗纳入地方免疫规划 [1] - 适龄儿童水痘发病率因疫苗接种而显著下降 [1] 传染病防控实践与技术创新 - 通过多部门协同预警和精准信息提醒，有效防控登革热、疟疾等输入性传染病 [2] - 建成多病原快速检测技术平台，可在6小时内快速精准检测156种病原 [2] - 实现发热病人主动就诊、临床大夫主动询问旅居史，做到早发现、早诊断、早治疗 [2] 医防融合与多学科协作 - 推行医防融合，建设艾滋病、结核病、慢性病、学生常见病等多学科诊疗门诊 [2] - 推进疾控机构与医疗机构全面深度协作，实现人员、信息、资源共享 [2] 人工智能在疾控领域的应用 - 应用癌症筛查平台和市民APP测评癌症风险，智能化模型可在半小时内出结果 [3] - 高危对象信息提醒并触发医疗机构绿色通道，成功实现胃癌高危案例的早诊早治 [3] - 下一步将继续开展"人工智能+"行动，在流调、监测分析、风险评估等领域探索 [3] 人才队伍建设与激励机制 - 需要为年轻疾控人建立专项激励机制和容错机制，鼓励敢闯敢试 [3] - 培养年轻人才既能扎根实验室潜心研究，也能投身科普贴近群众 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2024年及2025年第一季度业绩下滑，受外部环境和接种意愿影响，带状疱疹疫苗销售不佳；公司将升级营销模式，拓展国内外市场，推进研发管线进展，预计2025年研发投入和销售费用率先升后降 [18][19][22] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为百克生物，所属行业为生物制品，接待时间为2025年4月21日，接待人员包括副董事长孔维等 [8] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括国联民生证券等证券公司、北京诚盛等投资公司、博远等基金管理公司、国寿资产等保险资产管理公司以及其他类型机构 [9][10][11] 主要内容资料 - 业绩及利润分配：2024年度公司营收122,908.41万元，净利润23,209.38万元，扣非净利润22,981.04万元，同比分别下降32.64%、53.67%、53.42%；2025年第一季度营收16,229.05万元，净利润106.43万元，扣非净利润 - 341.20万元，同比分别下降39.96%、98.24%、105.71%；2024年拟每10股派现1.69元，合计派现6,990.81万元，占净利润30.12% [18][19] - 产品销售占比：2024年水痘疫苗销售收入占比略高于65%且小幅上升，带状疱疹疫苗占比略高于20%，鼻喷流感疫苗收入小幅增长 [19] - 带状疱疹疫苗市场：国内渗透率低，随着老龄化加深，提升大众认知很重要；未来新厂家加入将提升市场容量；2025年公司将升级营销模式，深耕销售赛道 [19][20] - 水痘疫苗价格及推广：为非免疫规划疫苗，免疫规划价格体系暂不影响整体价格；产品优点多，将稳固领先地位，推进12岁以上人群推广 [20] - 产品出海情况：疫苗已销往印度等国，2024年水痘疫苗新增出口阿富汗，带状疱疹疫苗首次出口哥伦比亚，稳步推进水痘疫苗在俄罗斯注册，与多国开展合作 [20][21] - 研发管线进展：多个在研管线产品取得关键进展，如液体鼻喷流感疫苗上市许可申请获受理等，还积极推进其他在研项目 [21] - 带状疱疹疫苗覆盖率及营销：2024年与多平台合作开展线上营销，截至2025年1月1日区县覆盖率约60%，将提升接种及满意度反馈工作 [21][22] - 研发投入及销售费用率展望：2025年研发投入绝对额预计大幅提升，销售费用率先升后降 [22] - 未来产品销售展望：2025年升级营销模式，保持水痘疫苗领先，深耕带状疱疹和流感疫苗赛道，推进营销团队转型，加快海外市场注册与出口 [23]