项目进展 - 公司附属公司河北瑞风云联数字新能源有限公司投资建设的300兆瓦/1.2吉瓦时电网侧独立储能电站项目已完成全流程市场化交易测试 [1] - 项目于2025年7月15日正式进入中长期电能量交易运营阶段 [1] - 瑞风共庆坊储能电站位于河北省张家口市察北管理区 [1] 项目地位 - 该项目被列为河北省2025年重点建设项目及张家口市新型电力系统示范工程 [1] - 实现冀北地区独立储能"并网—转商—注册—交易—运营"全链条管理零突破 [1] - 为国家"双碳"目标落地提供了重要实践样本 [1]

产品创新与结构 - 全国首单"碳资产+乡村振兴"双贴标中期票据发行规模5亿元期限五年[1] - 核心创新在于以碳资产收益率为底层支撑通过与发行人下属子公司碳配额挂钩机制为投资者提供额外碳资产收益分配[4] - 采用"基础收益+碳资产增值收益"双重回报结构吸引银行券商基金等各类投资机构参与[4] 市场表现与定价 - 发行利率2.17%优于估值创广西区域同期限信用债券利率新低[4] - 全场倍数将近三倍体现市场对发行人主体资质经营能力及战略布局的认可[4] 资金投向与效益 - 募集资金主要用于下属制糖企业原材料采购重点支持向广西蔗区农场农户收购甘蔗[5] - 通过产业链赋能与民生保障双路径带动蔗农就业增收激活乡村造血能力[5] - 资金精准投向服务乡村振兴与县域经济实体创造多方共赢局面[5] 发行主体背景 - 广西国控集团由广西农垦集团更名组建注册资本110亿元整合多家自治区直属企业资源[4] - 定位立足广西政策区位优势和特色产业承担战略保障资本运作产业引领三大核心功能[4] - 致力于打造以现代农业产业为根基的国内一流国有资本运营公司及食品产业企业[4] 战略意义 - 开辟绿色融资新路径将金融活水引向乡村振兴与实体经济[1] - 为区域绿色低碳转型与三农发展提供可复制创新范例[1] - 银企合作支持绿色经济与实体经济融合发展的标志性成果[6]

项目中标情况 - 湖北长阳龙舟坪镇50MW/200MWh全钒液流储能电站EPC中标候选人公布 [1][8] - 中标方包括北京普能世纪科技有限公司、长阳路通工程建设有限责任公司及湖北省电力规划设计研究院有限公司 [1][3] - 项目预计2025年12月31日前完成并网 [3] 中标企业背景 - 北京普能专注全钒液流电池技术开发17年 在全球70多个项目累计装机超500MW 系统持续运行超80万小时 [1] - 长阳路通工程建设有限责任公司由长阳城市发展投资集团与长阳虹达产业投资集团共同持股 [3] - 湖北省电力规划设计研究院有限公司为央企中国电建集团旗下子公司 [3] 潞宝集团战略布局 - 山西潞宝集团通过子公司中能储实业控股北京普能 切入全钒液流储能领域 [1][3] - 2024年10月15日与美国艾芬豪电气集团签署协议 实现对北京普能绝对控股 [3] - 2024年10月18日在长治奠基3GWh全钒液流产业链基地 预计2026年竣工 年产值达50亿元 年利税近3亿元 [4] 项目影响与意义 - 储能电站将提升宜昌地区电力稳定性和可靠性 满足当地电力需求 促进经济可持续发展 [3] - 项目为长阳当地创造更多就业机会和经济效益 [3] - 带动全钒液流储能产业链协同发展 促进技术创新和产业升级 [8] 市场拓展与合作 - 北京普能与华电集团湖南分公司、湖南友立储能科技签署战略协议 在湘西州开展10MWh钒电池储能等合作 [6] - 公司积极拓展市场机会 深化产业链合作 为构建新型电力系统及实现双碳目标提供解决方案 [8]

公司成果与荣誉 - 工程技术创新公司申报的天然气市场预测高质量数据集建设与应用成果入选国家数据局年度高质量数据集典型案例 [1] - 成果在2025中国国际大数据产业博览会上由国家数据局正式发布 [1] 技术方法与创新 - 成果通过智能数据治理、区域差异化特征构建及多模型融合预测等创新手段打造全链条预测体系 [1] - 构建覆盖全国、多维度、长时序的天然气市场预测高质量数据集 [1] - 提升项目数据完整性、区域适配度和预测准确性 [1] 应用与成效 - 成果已应用于相关能源基础设施项目 [2] - 显著提升数据分析与决策效能 [2] 战略背景 - 成果围绕国家双碳目标与能源结构转型需求开展 [1]

行业投资评级 - 标配（维持）[2] 核心观点 - 降息预期抬升 供需格局优化 上半年小金属 贵金属表现亮眼[2][6] - 2025年上半年申万有色金属行业实现营业收入18197亿元 同比增长6.49% 实现归母净利润954亿元 同比增长36.55%[6][14] - 2025Q2有色金属行业实现营业收入9784亿元 同比增长5.22% 环比增长16.36% 实现归母净利润512亿元 同比增长17.09% 环比增长16.16%[6][14] - 行业整体毛利率为12.04% 同比增加0.67个百分点 净利率为6.35% 同比增加0.98个百分点[14] - 期间费用率同比减少0.16个百分点至2.57% 研发费用率同比减少0.04个百分点至0.91%[14] - 上半年申万有色金属行业141家上市公司中 104家营业收入同比增长 占比73.76% 91家公司归母净利润同比增长 占比64.54%[14] 细分板块业绩表现 贵金属板块 - 2025H1营业收入1882.53亿元 同比增长27.15% 归母净利润96.82亿元 同比增长64.71%[6][23][26] - 2025Q2营业收入1044.19亿元 同比增长31.59% 环比增长24.55% 归母净利润57.85亿元 同比增长75.62% 环比增长48.44%[6][26] - 毛利率13.52% 同比增加1.52个百分点 净利率6.27% 同比增加1.38个百分点[26] - 期间费用率同比下降0.35个百分点至2.93% 研发费用率同比减少0.04个百分点至0.56%[26] - 国际现货金价最高触及3500美元/盎司 收盘于3302美元/盎司 较上年末上涨约25.8%[30] 工业金属板块 - 2025H1营业收入13585.25亿元 同比增长3.46% 归母净利润697.36亿元 同比增长24.42%[6][23][37] - 2025Q2营业收入7279.43亿元 同比增长1.47% 环比增长15.44% 归母净利润368.35亿元 同比增长11.05% 环比增长11.95%[6][37] - 毛利率11.25% 同比增加0.78个百分点 净利率6.20% 同比增加0.95个百分点[37] - 期间费用率同比减少0.09个百分点至2.15% 研发费用率同比减少0.03个百分点至0.70%[37] - 国内现货铜均价77613元/吨 同比上涨4.2% 铝均价20312元/吨 同比上涨2.6%[22] 小金属板块 - 2025H1营业收入1377.13亿元 同比增长14.24% 归母净利润76.37亿元 同比增长40.01%[6][23][64] - 2025Q2营业收入738.85亿元 同比增长10.16% 环比增长16.42% 归母净利润39.32亿元 同比增长9.04% 环比增长7.98%[6][65] - 毛利率13.60% 同比减少0.01个百分点 净利率6.56% 同比增加0.97个百分点[64] - 期间费用率同比减少0.56个百分点至3.36% 研发费用率同比减少0.05个百分点至1.80%[64] 能源金属板块 - 2025H1营业收入812.42亿元 同比增长6.20% 归母净利润53.05亿元 同比增长1389.33%（2024H1为-4.11亿元）[6][23][53] - 2025Q2营业收入438.81亿元 同比增长12.23% 环比增长17.45% 归母净利润30.38亿元 同比增长56.10% 环比增长34.00%[6][53] - 毛利率17.97% 同比减少2.16个百分点 净利率9.07% 同比增加1.48个百分点[53] - 期间费用率同比减少0.66个百分点至6.38% 研发费用率同比减少0.31个百分点至1.63%[53] - 电池级碳酸锂均价7.1万元/吨 同比下跌31.9%[22] 金属新材料板块 - 2025H1营业收入539.27亿元 同比增长6.63% 归母净利润30.03亿元 同比增长4.70%[6][23][80] - 2025Q2营业收入282.89亿元 同比增长4.98% 环比增长10.34% 归母净利润16.23亿元 同比下降5.74% 环比增长17.64%[6][80] - 毛利率13.87% 同比减少0.52个百分点 净利率5.64% 同比减少0.1个百分点[80] - 期间费用率同比下降0.22个百分点至4.05% 研发费用率同比减少0.03个百分点至3.79%[80] 投资建议 - 贵金属：降息预期叠加避险情绪 贵金属价格有望维持高位 建议关注紫金矿业（601899） 赤峰黄金（600988）[6][94] - 工业金属：供给侧或持续受限 关注新能源领域需求增长 建议关注天山铝业（002532） 兴业银锡（000426） 洛阳钼业（603993）[6][94] - 小金属及金属新材料：供给刚性约束 新兴需求爆发 看好小金属价格继续上行 建议关注厦门钨业（600549） 金力永磁（300748）及北方稀土（600111）[6][94] - 能源金属：供给侧逐步优化 需持续关注下游需求回暖情况[6][95]

今天分享的是：2025从实验室到真实场景：以创新融资生态推动气候技术初创企业的"关键突破"阶段报告 对此，报告提出分阶段解决方案。短期（1-3年）需完善财政机制、创新金融工具、发挥行业平台作用、强化产业CVC功能，并 借鉴亚马逊"气候承诺基金"、腾讯"碳寻计划"等模式推动大企业投资范式转型。中长期（3-10年）则要推动影响力资本发展，建 设统一技术评估与认证标准体系，构建系统化支持生态。 报告强调，需政策制定者、投资机构、企业等多方协同，打造韧性融资生态，助气候技术初创企业跨越"关键突破"阶段，加速 技术商业化落地，释放减碳潜力。 以下为报告节选内容 > > 报告共计：36页 《从实验室到真实场景：以创新融资生态推动气候技术初创企业的"关键突破"阶段》报告总结 本报告由Impact Hub Shanghai联合Makeable可持续创新观察、1.5DO气候创新实验室发布，聚焦气候技术初创企业从实验室迈向 商业化的"关键突破"阶段，深入剖析该阶段融资困境，并提出短期与中长期解决方案，旨在推动气候创新生态完善，助力双碳 目标及全球1.5度温升目标实现。 气候技术是实现气候目标的关键，初创企业是前沿低碳技术落地的中 ...

行业背景 - 国际太阳能光伏展（SNEC）在上海举行 金融机构代表参展并探讨政策环境变化及未来发展策略[1] - 新能源装机规模快速扩张导致电网消纳能力不足 设备厂商面临现金流回收需求[3] - 新能源设备厂商核心关切点从建设融资转向存量资产出表 电力央国企收缩光伏投资[3] 监管政策与行业转型 - 信托业务三分类新规将业务划分为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大类[2] - 租赁行业需立足主责主业 提升直接租赁业务占比 聚焦先进制造业和绿色产业[2] - 新能源电站资产因生命周期长和现金流稳定成为租赁公司关注重点[2] 业务模式创新 - 兴业信托推出"信租联动"服务模式 链接新能源设备厂商与租赁公司[4] - 首单资产服务信托落地湖北孝感工商业光伏项目 采用光伏建筑一体化技术[4] - 服务信托通过资产隔离功能保障25年周期租赁债权 协同项目管理实现各方诉求[5] 合作成效与规模 - 业务开展半年已链接湖北、安徽、江苏等地的数十个电站项目[6] - 预计每年为兴业银行带来数百个有效户开户 数亿元电费账户存款沉淀[6] - 服务信托管理资产规模有望达1000兆瓦 年碳减排量约75万吨[6] 金融机构参与 - 金融租赁公司和产业背景融资租赁公司成为新能源投资领域重要角色[2] - 光伏龙头企业为金融机构准备详尽合作方案 展现强烈合作意愿[3] - 兴业信托协同兴业银行账户管理系统实现全国电站企业账户集中式管理[5]

大会基本信息 - 2025世界农业科技创新大会将于10月12日至15日在北京市平谷区金海湖国际会展中心和中国农业大学国际会议中心举办 [1] - 大会主题为践行大食物观共建韧性食物供应体系 [2] - 采用1+7+1+N总体框架包括1场开幕式及全体会议7场专题会议1场世界农业科技博览会和多场平行会议及国际交流活动 [2] 专题会议设置 - 专题会议包括世界农业高校校长论坛世界农业科学家论坛农食行业创新与投资论坛农食行业企业家论坛国际交流与合作论坛全球青年论坛全球女性农业与创新论坛 [2] - 大会将举办英国法国日本乌拉圭埃及德国以及非洲国家的国际交流会客厅 [3] - 涉及41家会议主办单位举办多场次平行活动国际交流边会闭门会等 [4] 重要成果发布 - 将发布农业中关村2.0世界农业高校A20联盟成立国际农业发展基金会创新目录国际农业研究磋商组织2025创新报告 [3] - 提供农业发展的中国方案提升国际话语权 [4] - 集中发布一系列重磅内容推动农业中关村升级为全球农业创新枢纽地标性平台 [4] 参会规模与构成 - 邀请来自94个国家和地区的280位外宾 [4] - 汇聚世界级科学家教育家企业家优秀青年人才及产学研各界领袖 [4] - 预计线上关注超2亿人次线下观展达3万人次 [4] 产业合作与活动 - 举办平谷之夜全体招商大会安排重点企业洽谈实现产业合作新突破 [3] - 常态化举办WAFI对话创新秀世界青年创新创业大赛低碳跑等活动 [3] - 设置现代农业科技成果国际合作京津冀协同知名企业科研院校等主题展区 [3] 特色活动体验 - 坚持低碳办会智慧办会人文办会理念 [4] - 举办WAFI低碳跑WAFI公益林WAFI农食市集等特色活动 [4] - 依托一镇一花卉园百千工程等特色项目打造田间展组织实地考察 [3]

公司动态 - 正泰电器主动撤回控股子公司正泰安能于上海证券交易所主板上市的申请 主要基于正泰安能业务发展较好 业绩增速快及公司业务发展整体考量 该决定不会对公司生产经营活动和财务状况产生重大不利影响 [1] - 市场分析认为撤回上市申请或与正泰安能净利润规模接近分拆监管上限有关 [1] 政策环境 - 中国在未来5年同上海合作组织其他国家一道实施新增"千万千瓦光伏"和"千万千瓦风电"项目 彰显中国在全球绿色治理中的领导力 为新能源产业开辟国际化合作新空间 [3] - 中国已构建全球最大 发展最快的可再生能源体系 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 风电光伏合计装机由2020年的5.3亿千瓦增加到2025年7月底的16.8亿千瓦 年均增速28% [3] - 全社会用电量中每3度电就有1度绿电 今年上半年风光发电量的增量超过了全社会用电量增量 [3] - 国家充分认可民营企业在绿色低碳转型进程中的重要作用 绝大多数光伏设备制造企业和60%以上的风电整机制造企业都是民营企业 [4] - 国家先后出台加快发展新型经营主体 虚拟电厂 绿电直连和促进能源领域民营经济发展等一系列措施 为综合能源服务发展营造良好政策环境 [7] 行业发展 - 分布式光伏已成为促进农民增收致富的重要抓手 "十四五"规划以来分布式光伏新增装机超过4亿千瓦 其中户用光伏新增1.6亿千瓦 全国有700多万个家庭安装光伏 每年可为农民增收约140亿元 [6] - 户用光伏市场拥有超过1600GW的开发潜力 可安装屋顶超8000万个 目前市场渗透率仅约10% [7] - 以电动汽车等"新三样"为代表的先进制造业以及以人工智能 大数据为代表的数字产业快速发展 正带动我国用电需求快速增长 [7] - 分布式光伏可通过就近消纳显著降低对跨区域 远距离输电的依赖 提升电力资源配置效率 还能与风电 水电形成多能互补机制 推动新型电力系统向"柔性调节 多元互补"方向演进 [6] - 综合能源服务能够推动能源互联网与分布式能源 智能电网 储能等技术的深度融合 改变能源的生产方式 供应体系和消费模式 成为链接能源生产与消费的关键路径 [7] 公司战略 - 正泰安能规划从"户用光伏领导者"向"全球综合能源服务领导者"转型的战略 [8] - 在农村市场继续巩固户用光伏业务既有优势 同时向更丰富的场景延伸 [8] - 面向城市家庭创新推出"泰墅"系列家庭综合能源解决方案 [8] - 在乡村 社区及交通应用场景重点发力 构建灵活 高效 自洽 环保的智能微电网解决方案 实现区域内源网荷储的协调优化与高效运行 [8] - 将虚拟电厂作为核心中枢 通过先进通信控制技术和管理手段聚合优化分布式能源 参与电力系统运行和市场交易 [8] - 深化能源即服务模式 从单一的光伏电站建设与运营服务拓展为提供覆盖新能源全生命周期的综合能源服务解决方案 [9] - 通过智能化手段提升发电量 基于电价预测与负荷分析精准调控电站出力时段 在电价峰值区间实现电力高效出售 帮助业主实现每度电价值最大化 [9] - 充分发挥渠道和数字化优势 灵活布局工商业分布式光伏 第三方运维服务等领域 并延伸至碳资产管理 绿证交易等增值服务场景 [9]

核心观点 - 短期市场震荡调整或未结束 需耐心等待企稳信号 操作上建议适当防御或休息 [1][2][4][11][12][13][14] - 市场呈现结构性分化 高位热门板块大幅回调 低估值及防御性板块显现抗跌性 [1][5][11][14] - 政策面 资金面 基本面三大支柱依然稳固 经济复苏动能正在积聚 [2][11][14] A股市场表现 - 周四沪深三大指数继续下跌 上证指数报3765.88点 下跌47.68点 跌幅1.25% 深证成指报12118.70点 下跌353.30点 跌幅2.83% 创业板指报2776.25点 下跌123.12点 跌幅4.25% 科创50指报1226.98点 下跌79.50点 跌幅6.09% [6] - 两市成交额25443亿元 其中上证总成交额11078.92亿元 深证总成交额14363.65亿元 创业板总成交额7163.17亿元 科创50总成交额904.77亿元 [6] - 行业板块方面 商业百货 美容护理 食品饮料 旅游酒店 家用轻工 农牧饲渔等涨幅居前 半导体 通信设备 电子化学品 小金属 航天航空 电子元件等跌幅居前 [5] 板块表现分析 - 消费股逆势走强 商业百货 食品饮料 美容护理 旅游酒店 乳业 预制菜 退税商店等概念表现突出 多地启动消费券发放刺激内需 宁波市发放6000万元汽车消费券 济南市发放零售和餐饮消费券 [7] - 证券板块一度活跃 受政策驱动与资本市场改革利好 科创板改革深化推出"1+6"政策措施 包括重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 引入专业机构投资者等 [8] - 光伏设备板块上涨 全球持续推进"双碳"目标 锂电 光伏 风电 储能需求持续 工信部推动制定车用人工智能 固态电池 电动汽车换电等标准 [9] - 银行板块午后拉升护盘 高股息个股受低利率环境及政策支持引导分红影响 银行 石油石化 高速公路或港口营运等行业高股息标的分布密集 [10] 资金动向与轮动 - 资金从高估值板块获利了结 转向低估值滞涨板块 调仓换股过程引发市场波动 [4] - 市场调整呈现结构性特征 高位热门板块如CPO 半导体大幅回调 低估值板块和防御性板块显示抗跌性甚至逆势上涨 [1][11][14] 经济数据与政策环境 - 8月制造业PMI为49.4% 环比回升 企业生产经营活动扩张步伐有所加快 经济复苏动能正在积聚 [2][11][14] - 商务部表示9月将出台扩大服务消费的若干政策措施 政策面向好趋势未变 [2][11][14] - 流动性环境维持宽松 国内货币依旧宽松 [2][8][11][14] 操作策略建议 - 适当防御或休息 打算低吸的投资者耐心等待调整结束 [1][2][4][11][12][13][14] - 对近期涨幅过大且缺乏基本面强支撑的标的 可降低风险敞口 [1][2][4][11][12][13][14] - 将注意力转向有业绩支撑的低估值板块或防御性板块 部分调整充分 基本面稳健的白马股龙头有望重新获得资金青睐 [1][2][4][11][12][13][14]