氯虫苯甲酰胺中间体业务 - 子公司南通雅本具备2000吨/年的氯虫苯甲酰胺中间体K酸产能，采用CDMO业务模式，定向供应单一客户，业务正常运营持续供货，已收到客户展期意向但未签新协议 [1] - “山东友道事故”未对业务产生负面影响，订单变化需与客户商定，中远期将利用南通基地推动产业链拓展和新兴业务落地 [1][2] 农药业务规划 - 实施“大客户战略”与CDMO业务模式，产品结构从“单一大品种”向“多个重点创新产品”转型，兰州、盐城等基地多个创新农药项目处于不同阶段，投产后业绩有望改善 [3] 创新农药客户拓展 - 已与多家头部创新农药企业合作并拓展合作，与其他企业保持互动探寻合作契机 [4] 海外产能布局 - 以响应CDMO业务客户需求为要务，认为创新中间体CDMO业务在中国仍有机会，客户自身有抗风险能力，会关注贸易政策变化保障业务发展 [5][6] 医药业务发展 - 加大医药研发和生产设施投入，整合资源提升产业链能级，强化国内外基地协同，利用马耳他基地开拓海外市场 [7] 兰州基地发展 - 2022年启动投资建设，已设立四家子公司，部分产品投产并爬坡，兰雅药创常态化运营，后续有产品线规划 [8] 生物酶及大健康业务 - 布局大健康业务，旗下NMN、PQQ等产品登陆跨境电商平台，加强研发与生产协同，融合技术提升竞争力 [9][10]

港股市场整体表现 - 5月22日港股三大指数集体下跌 恒生科技指数跌1.7% 恒生指数和国企指数均跌1.19% [5] - 南向资金净买入38.8亿港元 其中港股通(沪)净买入30.24亿港元 港股通(深)净买入8.56亿港元 [20] 科技股表现 - 权重科技股集体下挫 百度集团跌4.01%至82.65港元 哔哩哔哩跌3.9%至140.3港元 阿里巴巴跌3.25%至119.1港元 [1][2][3] - 快手跌2.98% 小米集团跌2.3% 网易跌2.05% 京东集团跌1.49% 美团跌0.95% 腾讯控股跟跌 [2][3] 影视行业 - 影视股普遍走低 阿里影业跌5.33%至0.71港元 英皇文化产业跌4.88% 柠萌影视跌4.42% [1][4] - 银河证券指出2025年五一档票房同比下降但影片数量增长 预计暑期档将因低基数实现同比改善 [6] 餐饮行业 - 餐饮板块表现低迷 特海国际暴跌10.3%至15.68港元 海底捞跌4.43% 九毛九跌3.63% 百胜中国跌2.47% [1][7][8] 黄金板块 - 黄金股逆势上涨 潼关黄金大涨9.59%至1.6港元 灵宝黄金涨4.37% 因金价创5月9日以来新高至3340美元/盎司 [1][8][9] - 澳新银行分析穆迪下调美国信用评级及财政不确定性推动黄金需求 [9] 银行板块 - 内银股表现活跃 盛京银行涨3%至1.03港元 邮储银行涨1.98% 中信银行涨1.97% [1][10][11] - 湘财证券预计存款利率降息将缓解银行息差压力 提升经营稳定性 [11] 个股表现 - 小鹏汽车大涨近6%至82.05港元 市值达1561.86亿港元 Q1营收158.1亿元同比增长141.5% 预计Q2交付量同比增237.7%-257.5% [12][13][16] - 金斯瑞生物盘中涨超10% 收盘涨7.5%至11.76港元 与涛烜科学合作推出抗体发现解决方案 [16][17][20] 后市展望 - 平安证券建议关注人工智能/半导体等科技板块 创新医药 低估红利板块及低位消费板块 [21]

政策动向 - 4月7日北京市医疗保障局等九部门印发《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》，提出加快推进医疗机构自行研制使用体外诊断试剂试点工作，完成5个试点产品备案，优先将罕见病用诊断试剂纳入试点品种，畅通临床急需进口药械“一次批复、多次通关”方式，扩充罕见病用药品进口品类，推动医疗器械产品通过临床急需进口绿色通道落地实施，文件含32条新举措 [2] - 4月7日国家药监局组织起草《关于境外已上市药品获批前商业规模批次产品进口有关事宜的公告（征求意见稿）》并向社会公开征求意见，以支持创新药品尽早用于临床、惠及患者 [3] 药械审批 - 4月7日诺华申报的英克司兰钠注射液新适应证上市申请获中国国家药监局药品审评中心受理，该疗法是长效降脂siRNA疗法 [5] 资本市场 - 近日软性内窥镜科室级解决方案提供商杭州灵眸医疗科技有限公司完成数千万元人民币A轮融资，由九合创投领投，承树风华跟投，老股东海邦沣华追加投资，跃为资本担任独家财务顾问 [7] - 近日专注于国际前沿递送载体技术与药物创新疗法开发的赛蕴生物科技（成都）有限公司完成数千万元天使 + 轮融资，由中科创星独家投资，资金用于加速自研管线开发进程 [8] 行业大事 - 4月7日天境生物与渤健就菲泽妥单抗在中国的两项3期注册性临床研究达成合作，推进其治疗IgA肾病和原发性膜性肾病的开发与全球产品注册，天境生物拥有该药在大中华地区所有适应证的独家开发、生产和商业化权益 [10] - 4月7日德国默克获得恒瑞医药自主研发的1类新药SHR7280口服GnRH受体拮抗剂在中国大陆地区的独家商业化权益，默克支付1500万欧元首付款，恒瑞有权收取里程碑付款及销售提成，该药物有望填补市场空白，“自主研发 + 海外授权”模式渐成行业常态 [12] 财报披露 - 4月7日国药一致发布2024年度业绩报告，营业收入约743.78亿元，同比减少1.46%，归属于上市公司股东的净利润约6.42亿元，同比减少59.83%，基本每股收益1.15元，同比减少59.93% [14] - 4月7日健康元公布2024年年度报告，营业收入156.19亿元，较上年同期下降约6.17%，归属于上市公司股东的净利润13.87亿元，同比下降约3.90%，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为13.19亿元，同比下降约3.99% [15] 舆情预警 - 4月7日方盛制药公告，同系方盛决定以3.57亿元向盈康生命出售下属医院长沙珂信51%的股权，后续将根据业绩承诺目标完成情况分别转让29%、20%的股权，湖南珂信拟回购股权并分配部分非现金资产 [17]

北京市创新医药高质量发展政策 核心观点 - 北京市连续第二年出台专项政策支持创新医药发展 2025版措施提出32条举措 重点压缩临床试验周期 提升创新药械获批数量 推动产业规模增长 [1][2] - 2024年政策成效显著 医药健康产业规模首次突破万亿元 同比增长8.7% 临床试验启动用时压缩至24.9周 进口药械货值超1500亿元 [1] - 新政策将强化全链条创新支持 包括AI应用场景开发 500亿元产业基金组建 跨境分段生产等创新机制 [4][5] 2025版政策具体任务 - 临床试验项目启动整体用时从24.9周进一步压缩至20周以内 [2] - 确保年度新获批创新药械产品数量不少于15个 建设全自动智能化生物样本库 [2] - 推动已上市药物扩大临床适应症研究 支持境外药品跨境分段生产 [2][5] 产业影响与配套措施 - 政策将缩短研发到上市周期 推动医药制造数智化转型 部署AI+病理和AI+制药场景模型 [4] - 构建500亿元规模医药健康产业基金 优化知识产权保护 促进生物医药与金融保险业协同 [4][5] - 2024年已有8家外资药械企业在京新设研发主体 570种国家医保谈判药品纳入"双通道"管理 [1]