美国总统特朗普周二宣布，他与菲律宾总统小费迪南德·马科斯（Ferdinand Marcos Jr.）达成一项贸易协 议。随后，他还披露了与印度尼西亚贸易协议的更多细节。 两项协议均允许美国对从上述两国进口的商品征收19%的关税（由美国企业支付），而美国出口至这两 个国家的商品则无需缴税。 特朗普是在周二与马科斯在白宫会晤后宣布美菲协议的。"这是一次愉快的访问，我们达成了贸易协 议，"特朗普在其社交平台"真相社交"上写道。不过，目前尚不清楚双方是否正式签署了文件。与近期 其他贸易协议的宣布类似，协议细节最初的披露有限。 美菲协议是特朗普在过去三个月内达成的第五项贸易协定。他本月早些时候宣布的美越协议至今仍无新 细节披露，政府官员也未解释原因。 根据白宫发布的联合声明，印尼将对美国工业产品以及食品和农产品消除约99%的关税壁垒。 特朗普及其团队强调，印尼同意调整多项非关税贸易壁垒，包括取消对数字服务收入（如流媒体和社交 媒体广告）的征税，以及取消对美国商品的"装运前检验或验证要求"。官员们在周二的电话会议上表 示，后者对美国农民出口构成严重负担，取消后将有助于开拓市场。 周二早些时候在椭圆形办公室，特朗普对记者表 ...

美国总统特朗普：日本将向美国支付15%的对等关税。 ...

贸易协议内容 - 美国与菲律宾达成贸易协议 美国将对来自菲律宾的商品征收19%关税 费用由美国企业承担 而美国出口至菲律宾的商品将免除关税 [1] - 美国与印尼达成类似关税结构的协议 美国对印尼商品征收19%关税 美国出口至印尼商品免除关税 [2] - 印尼同意调整多项非关税壁垒 包括取消对数码服务收入的税收 取消对美国产品的装运前检验或认证要求 [3] - 印尼同意接受美国联邦机动车安全标准 并取消对关键矿产的出口限制 [3] 贸易数据 - 美国去年自菲律宾进口总额为140亿美元 主要商品包括电脑与电子设备、加工食品、机械及服装 [2] - 美国去年向菲律宾出口额为90亿美元 主要出口产品为电子产品及加工食品 [2] - 美国自印尼进口总额达280亿美元 主要为服装和鞋类 [3] - 美国对印尼出口额为100亿美元 主要为油籽与谷物、石油和天然气等能源产品 [3] 关税政策变化 - 此前美方对菲律宾商品设定最低17%的"对等关税" [2] - 特朗普曾威胁自8月1日起对菲律宾商品征收20%的关税 [2] - 印尼商品曾短暂面临32%的"对等关税" 但随后被暂停 [3] - 自印尼进口的商品过去三个月一直被征收10%的最低关税 这一政策将在8月1日到期 [3] 其他贸易措施 - 特朗普威胁对所有贸易伙伴商品征收最高达50%的关税 [2] - 特朗普计划对铜进口统一征收50%的税率 预计将在下周生效 [2] - 特朗普强调将坚守8月1日的谈判最后期限 届时未达成协议的国家将面临更高的关税 [2]

继印尼之后，又一个美国的贸易伙伴通过达成协议降低特朗普政府将要征收的所谓对等关税。 当地时间7月22日，据央视新闻，美国总统特朗普在其社交媒体平台"真实社交"上发文称，当天，他在白宫会见到访的菲律宾 总统马科斯，双方达成了贸易协议。特朗普称，将对菲律宾征收19%的关税。菲律宾将对美国开放市场，并实行零关税。 特朗普在社交媒体透露，除了贸易，美菲两国还将在军事上开展合作，但未透露他和马科斯是否正式签署了任何文件。菲律 宾政府也未确认同美国达成贸易协议。 从特朗普以上所说看，美国对菲律宾实行的新关税将低于将近两周前他发函通知从下月起将要实行的水平。换言之，美菲贸 易协议让特朗普政府降低了计划对菲律宾实行的新关税。 特朗普7月9日发布了致合计八个国家领导人的征关税信函，当天披露的第一批征税函中就包括菲律宾。据央视新闻，信中特 朗普表示，美国将自2025年8月1日起对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉克及利比亚的产品征收 30%关税，对菲律宾的产品征收20%关税。 本周二美股午盘时段，特朗普宣布对菲律宾征收的关税会更低后，三大美股指或是涨幅略有扩大，或是跌幅收窄。其中，午 盘转涨的标普日内涨近0 ...

【文/观察者网 齐倩】"卢特尼克——特朗普的关税交易负责人。"7月21日，美媒《纽约客》引用多名知 情人士的描述，以此为题针对美国商务部长卢特尼克发布了一篇长篇报道。 "跑腿的""没那么聪明""喋喋不休""内阁中最特朗普式的成员"……被问及如何看待卢特尼克时，这些与 卢特尼克有共事经历的美国政府工作人员如此形容道。 尽管外界对卢特尼克迄今为止的履职表现褒贬不一，但他自认为是特朗普的"首席交易撮合者"。据现年 62岁的卢特尼克本人透露，美国总统特朗普几乎每晚都会在凌晨1点左右打电话给他，有时只是为了闲 聊、谈论体育，有时也会寻求卢特尼克对他在媒体面前表现的反馈。 报道还披露，特朗普4月2日公布所谓"对等关税"后，税率计算方式遭到群嘲。当晚，特朗普怒气冲冲地 打电话给卢特尼克，问他税率是如何确定的。报道称，即使卢特尼克自己并不太清楚，但也要为此"背 锅"。 "卢特尼克自认为最懂特朗普" 特朗普与卢特尼克 社交 媒体 报道称，特朗普曾说过："我喜欢做交易，最好是大交易。这就是我的乐趣所在。"看得出来，卢特尼克 也秉持着类似的原则。卢特尼克主要将自己视为特朗普的"首席交易撮合者"。 报道提及，卢特尼克在一次采访中，指 ...

日美关税谈判进展 - 美国财政部长贝森特表明不急于与日本谈判 优先达成"高质量协议"而非快速妥协 [3] - 美方设定8月1日为对等关税新税率启动期限 但强调期限非硬性要求 [3][4] - 日本经济财政再生相赤泽亮正赴美磋商 但截至7月21日仍未与美方三位关键阁僚确定会面时间 [4] 日本政治局势对谈判影响 - 美国分析人士认为特朗普可能因日本参议院选举失利 判断石破茂政权弱化而采取更强硬立场 [1][4] - 欧亚集团专家指出特朗普对8月1日前达成协议无硬性要求 日本政权更迭对其影响有限 [4] - 日方将谈判与政权存续挂钩 赤泽强调谈判关乎国家利益 但政治压力显著 [4] 双方核心分歧与潜在妥协方向 - 日本主张以巨额投资换取关税调整 与美国要求市场开放及削减贸易逆差存在根本分歧 [5] - 日方可能通过降低农产品关税(如大米)及扩大美国农产品进口作为谈判筹码 [5] - 美国智库专家指出若日本在农业和汽车领域展现灵活性 8月1日前仍可能达成协议 [5] 谈判策略与外部因素 - 美国采用"成果导向"策略 特朗普可能为政治宣传突然接受日本既有提案 [6] - 印度谈判团队临时撤回显示美国多线谈判中存在变量 或影响对日谈判节奏 [5] - 越南/印尼案例显示美国倾向于要求伙伴国大幅降关税或接受农产品作为协议条件 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 关注国内重要会议，上半年国内经济有韧性，GDP同比增长5.3%，后续关注7月政治局会议加码稳增长政策可能；7月LPR报价不变符合预期；《住房租赁条例》9月15日起施行；7月24日将举行第二十五次中国 - 欧盟领导人会晤；7月21日A股震荡走强，沪指创新高，商品期货多数上涨 [1] - “反内卷”政策预期升温，部分商品价格回暖，十大重点行业稳增长工作方案将出台，但需更多节能降碳细节政策推进“反内卷”交易 [2] - 特朗普签署法案使美国转向政策“易松难紧”阶段，对等关税2.0开启，对多国加征关税，关税谈判进展不同，目前关税处于“滞”阶段，警惕对情绪和需求预期的拖累 [3] - 国内供给侧敏感板块为黑色和新能源金属，海外通胀预期受益板块为能源和有色，当下商品基本面偏弱，对政策预期落地需谨慎 [4] - 策略上工业品逢低多配 [5] 根据相关目录总结 市场分析 - 上半年国内经济有韧性，GDP同比增长5.3%，财政发力和“抢出口”支撑数据，政策迫切性下降；6月出口亮眼，社零增速放缓，后续政策补贴有望支撑消费；投资方面基建和制造业投资回落，固定投资走弱，地产销售有拖累风险 [1] - 7月21日A股市场震荡走强，沪指涨0.72%创新高，大基建板块爆发；国内商品期货主力合约多数上涨，氧化铝涨超8%，焦煤、玻璃涨超7%等 [1] “反内卷”交易进展跟踪 - 7月以来多部门强调治理企业低价无序竞争，部分行业“反内卷”政策预期升温，部分商品价格回暖 [2] - 综合整治“内卷式”竞争可关注多个行业，十大重点行业稳增长工作方案将出台，推动调结构等，但需更多节能降碳细节政策 [2] “对等关税”影响 - 特朗普签署法案使美国债务未来十年或增3.4万亿美元，政策转向“易松难紧”，对等关税2.0开启，已对多国加征不同比例关税 [3] - 中美加速执行伦敦框架成果，加美、欧美谈判进展不顺，特朗普与多国有不同关税协议进展，关税处于“滞”阶段，警惕拖累 [3] 商品板块 - 国内供给侧敏感板块为黑色和新能源金属，海外通胀预期受益板块为能源和有色 [4] - 黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限未缓解，能源短期地缘溢价结束，中期供给偏宽松，农产品波动空间有限 [4] 策略 - 商品和股指期货方面，工业品逢低多配 [5] 要闻 - 7月LPR报价持稳，1年期3%，5年期以上3.5% [6] - 7月24日将举行第二十五次中国 - 欧盟领导人会晤 [1][6] - 《住房租赁条例》9月15日起施行，规范住房租赁活动 [1][6] - 美国财长称通胀数据低应降息，激活住房市场，处于生产率提升临界点 [6] - 日本执政联盟参议院选举失败，或影响美日贸易谈判 [3][6] - 俄方支持举行俄乌第三轮谈判，具体日期待确定 [4][6]

美巴贸易冲突升级 - 巴西政府联合致函美国表达对加征50%关税的强烈愤慨 涉及发展工业贸易和服务部及外交部联合行动[1][3] - 巴西总统卢拉录制全国讲话回应美方关税威胁 计划于7月17日播出[1] - 巴西副总统兼贸易部长与外交部长联合签署抗议信函 指出关税将严重损害两国经济重要部门 威胁4100亿美元贸易逆差背景下的双边关系[3] - 巴西渔业部门宣布暂停对美出口 该国70%渔业产品销往美国 罗非鱼出口占比高达90% 涉及1000吨滞销库存价值5000万美元[5][7] - 巴西牛肉行业采取紧急措施 暂停对美出口生产 3万吨在途牛肉价值1.6亿美元面临不确定性 美国市场占巴西牛肉出口12%份额[7] 欧美贸易谈判僵局 - 特朗普要求欧美协议设置15%-20%最低关税 较此前10%基准大幅提升 汽车和钢铝产品现行税率分别达25%和50%[9][13] - 欧盟制定210亿欧元首轮反制清单 计划8月6日对禽肉牛仔裤等加税 预备720亿欧元第二轮清单含波音飞机等商品[11] - 欧盟筹备第三轮反制首次纳入服务业 拟对数字服务和在线广告征税 当前美关税已影响3800亿欧元欧盟出口(占对美出口70%)[13] - 2024年美国自欧进口额6058亿美元(同比+5.1%) 贸易逆差2356亿美元(同比+12.9%) 德意志银行测算实际综合关税率可能达12%-17%[13] 行业影响分析 - 巴西渔业面临3500艘渔船停运风险 水产养殖协会警告捕捞产业链将受重创[5][7] - 欧洲汽车钢铁制药业受冲击最严重 制药业面临200%惩罚性关税威胁[13] - 欧洲股市逆势走强 德国DAX指数年内涨21.3% 法国CAC40指数涨5.8%[13]

特朗普政府贸易政策动向 - 宣布自8月1日起对欧盟、墨西哥进口商品分别征收30%关税 欧盟贸易专员称这"实际上将禁止"欧美贸易 [1] - 限制使用中国材料的新能源项目享受税收抵免 阻挠中美企业技术合作 [1] - 被《华尔街日报》解读为"重塑美国对全球贸易规则的主导地位" [1] - 美国国内对关税政策分歧加剧 财政部长建议不要解雇美联储主席 白宫官员以工程超支为由攻击美联储主席 [5] 中美贸易数据变化 - 上半年中美进出口总值2.08万亿元 同比下降9.3% [1] - 第二季度中美贸易同比下降20.8% 其中中国对美出口1.55万亿元 下降9.9% [3] - 6月中美进出口回升至3500亿元以上 较5月不足3000亿元明显增长 同比降幅大幅收窄 [3] - 上半年中国货物贸易进出口21.79万亿元 同比增长2.9%创历史新高 出口13万亿元增长7.2%表现亮眼 [3] 中国外贸多元化战略 - 对东盟进出口3.67万亿元 增长9.6% 东盟稳居第一大贸易伙伴 [5] - 对欧盟进出口2.82万亿元 增长3.5% 日均进出口额超150亿元 [5] - 对非洲、中亚等新兴市场进出口分别增长14.4%和13.8% [5] - 已完成中国—东盟自贸区3.0版磋商 将提交10月签署 [8] - 对所有建交的最不发达国家100%税目产品实施零关税 上半年自这些国家进口实现两位数增长 [8] - 下一步将对53个非洲建交国实施零关税 [8] 中美关税谈判进展 - 5月达成关税休战协议 双方同步大幅降低双边关税 暂停加征"对等关税"90天 截止日期为8月12日 [3] - 部分美国进口商担心协议到期后关税战升级 近期加紧囤积中国商品 [3] - 美国财政部长计划近两个月访华 韩国官媒称其希望找到"最后的突破口" [5] - 哥伦比亚商学院专家指出双方有机会在8月12日前达成协议 [8] 全球贸易影响 - 美国8月1日对中国之外大部分国家恢复征收"对等关税" 可能进一步扰乱全球供应链 [8] - 国际组织因此下调今年全球贸易增速预期 [8] - 中国6月进出口、出口、进口三项指标全部实现正增长 出口2.34万亿元增长7.2% 进口1.51万亿元增长2.3% [8]

谈判时间安排 - 美国谈判团队将在8月下半月访问印度 时间安排凸显谈判复杂性[1] - 目标是在秋季前达成双边贸易协议[1] 核心分歧点 - 农产品市场准入是双方核心分歧点 印度拒绝在农业开放问题上向美国妥协[1] - 美国坚持要求印度在玉米和大豆等转基因农产品上做出让步 与印度禁止转基因农产品进口政策直接冲突[1] - 印度财政部长明确表示农业和乳制品是贸易谈判中的两大红线[1] 印度谈判立场 - 印度坚持要求在纺织品 鞋类 特定汽车零部件和虾类产品等优势领域获得更好贸易条件[1] - 拒绝接受次优解决方案[1] 协议透明度问题 - 特朗普签署的贸易协议透明度不足成为印度政府的担忧[2] - 美国与越南和孟加拉国敲定的协议包含保密条款阻止协议公开[2] 美国关税政策 - 特朗普预告将向150多个国家发出通知说明具体关税税率[2] - 对所有收到通知的国家将一视同仁征收关税[2] 谈判前景 - 尽管特朗普宣称可能很快与印度达成协定 但双方分歧一直悬而未决[2] - 谈判前景依旧模糊不清[2]