核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.23亿元，同比下降4.16% [1] - 归母净利润2872.78万元，同比下降10.8% [1] - 第二季度营业总收入1.26亿元，同比下降10.01%，归母净利润1584.37万元，同比下降20.02% [1] 盈利能力指标 - 毛利率45.08%，同比上升4.8个百分点 [1] - 净利率12.96%，同比下降6.82个百分点 [1] - 扣非净利润2644.22万元，同比下降14.08% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4579.36万元，三费占营收比例20.57%，同比上升5.21% [1] - 财务费用同比下降43.28%，主要因归还部分银行借款和借款利率下降 [3] 资产与负债状况 - 货币资金1.09亿元，同比大幅增长116.44%，主要因取得银行借款 [1][3] - 应收账款4.32亿元，同比增长3.22%，占最新年报归母净利润比例达776.94% [1][5] - 有息负债1.71亿元，同比增长6.07% [1] - 短期借款同比增长50%，主要因取得短期银行借款增加 [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.01元，同比下降228.48% [1] - 经营活动现金流量净额同比下降229.89%，主要因购买材料、支付员工薪酬及税费的现金增加 [3] - 投资活动现金流量净额同比改善80.18%，因购置长期资产支付的现金减少 [3] - 筹资活动现金流量净额同比大幅改善173.03%，因去年同期偿还银行借款增加及回购股份支付现金 [3] 历史业绩与商业模式 - 公司ROIC（投入资本回报率）去年为5.9%，近10年中位数ROIC为4.71% [4] - 公司上市以来13份年报中出现3次亏损，显示生意模式比较脆弱 [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动，具有周期性特征 [4] 机构持仓情况 - 汇泉臻心致远混合A基金持有43万股，较上期增持，该基金规模0.84亿元，近一年上涨15.4% [5] - 大成专精特新混合A基金持有12.08万股，持仓未变动 [5]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入15.67亿元，同比增长23.87% [1] - 归母净利润1.5亿元，同比增长180.96% [1] - 第二季度营业总收入8.08亿元，同比增长40.31%，归母净利润6332.84万元，同比增长398.73% [1] - 扣非净利润1.41亿元，同比增长125.11% [1] - 毛利率38.23%，同比增长7.91个百分点，净利率9.54%，同比增长126.82% [1] - 每股收益0.43元，同比增长186.67% [1] 盈利能力指标 - 三费占营收比15.88%，同比下降2.45个百分点 [1] - 销售费用同比增长30.12%，主要因制剂业务市场扩展及开发导致业务推广和职工薪酬增加 [3] - 财务费用同比大幅增长2267.4%，主要因利息收入和外汇汇兑收益减少 [3] 资产负债结构 - 应收账款6.94亿元，同比增长63.81%，主要因销售增加导致应收货款增加 [1][3] - 货币资金3.65亿元，同比下降14.15%，主要因存款和票据保证金减少 [1][3] - 有息负债18.02亿元，同比增长15.02% [1] - 每股净资产10.44元，同比增长3.86% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.05元，同比下降105.89%，主要因销售回款减少且支付采购货款增加 [1][3] - 经营活动现金流量净额同比下降105.89% [3] - 投资活动现金流量净额同比下降16.24%，主要因购建长期资产支付的现金增加 [3] - 筹资活动现金流量净额同比增长76.38%，主要因借款筹资净额增加 [3] 历史业绩表现 - 公司去年ROIC为1.69%，近年资本回报率不强 [4] - 去年净利率2.13%，产品或服务附加值不高 [4] - 上市以来ROIC中位数7.16%，2022年最低为-2.02% [4] - 上市7年来出现1次亏损年份 [4] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债比为16.61% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为3.83% [4] - 有息资产负债率达27.74% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达21.45% [4] - 应收账款/利润达1241.02% [4] 机构持仓情况 - 兴业医疗保健混合A持仓80.75万股，较上期增持，规模2.49亿元 [5] - 国泰全鹿混合持仓27.72万股，较上期增仓 [5] - 西部利得中证1000指数增强A新进十大持仓20.80万股 [5] - 湘财医药健康混合A持仓6.90万股，较上期增仓 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入23.34亿元，同比增长16.12%，归母净利润2.46亿元，同比增长4.11% [1] - 第二季度营业总收入12.45亿元，同比增长16.64%，但归母净利润1.43亿元，同比下降2.61% [1] - 扣非净利润2.24亿元，同比增长12.51%，显著高于归母净利润增速 [1] 盈利能力指标 - 毛利率31.59%，同比下降2.06个百分点，净利率10.68%，同比下降9.35% [1] - 三费占营收比13.58%，同比下降6.36%，成本控制效果显现 [1] - 每股收益0.23元，同比增长9.52%，每股经营性现金流0.15元，同比大幅增长37.38% [1] 资产负债结构 - 应收账款6.68亿元，同比增长13.16%，占最新年报归母净利润比例高达214.07% [1][3] - 货币资金7.93亿元，同比增长1.3%，有息负债1.83亿元，同比增长16.52% [1] - 每股净资产3.56元，同比下降3.02% [1] 现金流变动原因 - 财务费用变动幅度95.59%，主要因利息收入减少 [1] - 经营活动现金流增长37.38%，因购买原料现金流支出减少 [2] - 投资活动现金流变动幅度564.46%，因理财产品赎回 [2] - 筹资活动现金流变动幅度83.35%，因取得银行借款 [2] 基金持仓动态 - 国泰估值LOF持有2143.29万股为最大持仓基金，规模10.83亿元，近一年上涨84.08% [5] - 多家国泰系基金增持，包括国泰智能装备股票A(1064.68万股)、国泰产业精选混合A(192.49万股)等 [5] - 华宝新兴成长混合A(77.42万股)和西部利得中证1000指数增强A(51.46万股)新进十大持仓 [5] 分析师预期与历史表现 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.59亿元，每股收益均值0.41元 [4] - 公司去年ROIC为7.34%，净利率7.36%，近10年中位数ROIC为12.88% [3] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.6亿元，同比增长12.15%，归母净利润5294.73万元，同比增长21.86% [1] - 第二季度营业总收入6.54亿元，同比增长18.13%，归母净利润2750.51万元，同比增长40.35% [1] - 毛利率提升至17.62%（同比+9.77%），净利率提升至3.68%（同比+19.84%）[1] 盈利能力指标 - 扣非净利润4840.37万元，同比增长18.34% [1] - 每股收益0.1元，同比增长23.03% [1] - 三费占营收比8.8%，同比增加2.9% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.02元，同比改善87.19% [1] - 经营活动现金流净额改善因销售商品、提供劳务收到现金增加 [2] - 投资活动现金流净额改善60.83%因购买结构性存款减少 [2] 资产负债结构 - 货币资金3.56亿元，同比增长26.08% [1] - 应收账款6.7亿元，同比下降7.42% [1] - 有息负债10.08亿元，同比增长32%，有息资产负债率达27.71% [1][4] 历史业绩特征 - 近10年ROIC中位数1.67%，2022年最低达-12.57% [3] - 近10年年报中亏损年份达4次 [3] - 净利率历史水平较低，去年净利率仅1.25% [3] 运营效率表现 - 应收账款/利润指标达1313.51% [4] - 货币资金/流动负债比例为47.81% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.69% [4]

核心财务表现 - 营业总收入10.84亿元 同比下降44.25% [1] - 归母净利润-671.71万元 同比下降102.61% [1] - 第二季度营业总收入6.33亿元 同比下降38.48% [1] - 第二季度归母净利润-1483.89万元 同比下降109.07% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.71% 同比减少36.14% [1] - 净利率0.03% 同比减少99.78% [1] - 每股收益-0.01元 同比下降102.59% [1] - 历史净利率中位数为7.58% 产品附加值一般 [3] 费用结构变化 - 三费总额1.44亿元 占营收比例13.32% [1] - 三费占比同比上升42.19% [1] - 财务费用同比下降40.02% 因归还银行借款减少利息支出 [2] - 研发投入同比下降38.61% 因研发人员减少 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.11元 同比下降218.75% [1] - 货币资金/流动负债仅为29.68% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.1% [3] - 经营活动现金流下降因房地产预收房款减少 [2] 资产与投资回报 - 每股净资产3.66元 同比下降0.76% [1] - 去年ROIC为4.3% 资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为2.92% 投资回报较弱 [3] - 2023年ROIC为-5.81% 投资回报极差 [3] 业务变动原因 - 收入下降44.25% 因房地产项目收入结转大幅减少 [2] - 投资活动现金流下降157.89% 因上年同期有股权转让款收回 [2] - 筹资活动现金流上升68.94% 因上年同期资金用于归还借款 [3] - 所得税费用下降113.11% 因应纳税暂时性差异减少 [2]

核心财务表现 - 营业总收入2.56亿元 同比增长23.99% 主要因业务拓展及客户投放量增加 [1][3] - 归母净利润亏损1469.5万元 同比扩大81.26% 第二季度单季亏损1188.26万元 同比降幅达287.64% [1] - 毛利率7.11% 同比下滑54.32个百分点 净利率-5.85% 同比下滑44.48个百分点 [1] 成本与费用结构 - 三费总额2565.11万元 占营收比重10.02% 同比下降37.22% 其中销售费用降32.99% 管理费用降24.51% [1][3] - 营业成本同比上升36.41% 因业务量增长 研发费用同比增46.71% 因人员成本增加 [3] - 财务费用上升13.93% 主要受银行借款利息增加影响 [3] 现金流与资产负债 - 货币资金793.72万元 同比锐减72.51% 因支付业务款增加 [1][3] - 经营性现金流每股-0.11元 同比恶化621.89% 投资活动现金流降159.02% 因上年同期收到业绩补偿款 [1][3] - 流动比率0.91 短期债务压力上升 有息负债1.35亿元 同比增长14.59% [1][5] 资产与营运指标 - 应收账款2.2亿元 同比增长14.92% 应收账款利润占比达2641.4% [1][5] - 合同负债同比激增279.52% 因预收客户货款未确认收入 预付款项增33.33% 因业务未结算 [3] - 每股净资产3.81元 同比微增0.2% 每股收益-0.16元 同比降77.78% [1] 历史业绩与投资回报 - 上市以来9份年报中出现5次亏损 ROIC历史中位数4.09% 2022年最低为-24.89% [4] - 去年ROIC为2.87% 净利率2.36% 显示资本回报率偏弱且产品附加值有限 [4] - 主要持仓基金为中信保诚安鑫回报债券A 持有11.5万股 基金规模3.28亿元 [5]

财务表现 - 营业总收入84.83亿元，同比下降10.89% [1] - 归母净利润6.61亿元，同比下降27.37% [1] - 第二季度营业总收入47.6亿元，同比下降12.08%，归母净利润3.27亿元，同比下降34.12% [1] - 扣非净利润5.78亿元，同比下降32.69% [1] - 毛利率16.84%，同比下降4.74个百分点，净利率8.49%，同比下降18.24% [1] - 每股收益0.15元，同比下降25.00% [1] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.34亿元，三费占营收比3.94%，同比增55.25% [1] - 管理费用同比增64.74%，主要因租赁费增加 [3] - 财务费用同比增181.06%，主要因外币汇率波动 [3] - 每股经营性现金流0.22元，同比增270.28% [1] - 经营活动现金流量净额大幅改善，因应收款项收回及去年同期预付原材料货款增加 [3] 资产与负债结构 - 货币资金37.35亿元，同比下降3.95% [1] - 应收账款46.57亿元，同比下降19.30% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达290.59% [1][5] - 有息负债50.42亿元，同比下降24.24% [1] - 长期应付款同比下降52.08%，因提前归还部分款项 [3] - 货币资金/流动负债比例为82.97% [5] 特殊项目变动 - 投资收益同比增271.27%，因交易性金融资产持有收益增加 [3] - 营业外收入同比增1202.93%，因收到保险理赔款项 [3] - 资产减值损失同比降529.38%，因存货可变现净值变动 [3] - 信用减值损失同比降76.16%，因收回部分应收款项 [3] - 其他收益同比增37.16%，因政府补助增加 [3] 资本回报与预期 - 去年ROIC为8.87%，净利率8.52%，资本回报率一般 [4] - 近10年中位数ROIC为6.15%，投资回报较弱 [4][5] - 证券研究员普遍预期2025年归母净利润16.46亿元，每股收益0.36元 [5]

财务表现 - 营业总收入12.88亿元同比下降0.42% 归母净利润3871.1万元同比上升4.96% [1] - 第二季度营业总收入7.61亿元同比上升6.53% 第二季度归母净利润2158.05万元同比上升24.79% [1] - 扣非净利润3040.37万元同比大幅上升97.05% [1] - 毛利率18.63%同比增18.64% 净利率3.54%同比减20.56% [1] - 每股收益0.03元同比减19.09% 每股净资产2.76元同比增0.92% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金6.05亿元同比增33.32% [1] - 应收账款19.84亿元同比大幅上升85.96% [1] - 有息负债45.98亿元同比增6.44% [1] - 每股经营性现金流-0.2元同比增16.31% [1] - 三费占营收比7.07%同比增41.57% 三费总额9108.35万元 [1] 重大财务变动原因 - 在建工程增加50.29%因漳浦盐场100MW集中式光伏、诏安四都25MW屋顶光伏电站等项目投建 [3] - 其他非流动金融资产增加91.52%因信产集团向参股合伙企业新增投资5000万元 [3] - 管理费用增加45.91%因收购信产集团70%股权及人才集团49%股权并纳入合并报表 [3] - 公允价值变动收益大幅上升因人才集团理财产品产生收益 [3] - 资产处置收益减少88.05%因金峰自来水厂旧厂征收完成资产移交 [3] 业务质量评估 - 净利率2.7%显示产品附加值不高 [4] - 近10年中位数ROIC为2.71% 2024年ROIC为-0.45%投资回报极差 [4] - 上市27年年报中亏损3次显示生意模式脆弱 [4] - 业绩主要依靠资本开支及营销驱动 [4] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债仅为23.7% [5] - 有息资产负债率达36.98% [5] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达258.85% [5] - 应收账款/利润达3715.38% [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.62% [5]

核心财务表现 - 营业总收入5.92亿元 同比下降17.26% [1] - 归母净利润5219.66万元 同比下降46.18% [1] - 第二季度营业总收入2.64亿元 同比下降39.96% [1] - 第二季度归母净利润391.29万元 同比下降92.07% [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.92% 同比下降4.44个百分点 [1] - 净利率8.82% 同比下降34.95% [1] - 每股收益0.19元 同比下降46.16% [1] - 三费占营收比7.89% 同比上升43.82% [1] 资产质量状况 - 应收账款4.87亿元 同比上升31.27% [1] - 货币资金1.01亿元 同比下降37.88% [1] - 每股净资产5.92元 同比上升3.97% [1] - 合同资产减少12.93% 因收款权利转入应收账款 [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.07元 同比改善58.35% [1] - 经营活动现金流改善因购买商品支付现金减少 [3] - 投资活动现金流净额下降187.78% 因购买理财产品增加 [3] - 现金及等价物净增加额下降1000.23% [3] 特殊项目影响 - 营业外收入激增11085.4% 因收到违约赔偿款 [4] - 信用减值损失上升147.76% 因应收账款账龄变长 [4] - 销售费用上升71.76% 因合同取得成本结转 [3] - 财务费用上升68.19% 因存款利息收入减少 [3] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数8.8% 2024年ROIC为10.6% [5] - 上市14年来亏损年份2次 [5] - 应收账款/利润比率达287.74% [5] - 近3年经营现金流/流动负债均值为14.06% [5] 市场预期 - 分析师普遍预期2025年业绩1.81亿元 [5] - 每股收益预期均值0.66元 [5]

核心财务表现 - 营业总收入17.72亿元，同比增长24.2%，归母净利润2.61亿元，同比增长59.04% [1] - 第二季度单季度营收10.1亿元，同比增长30.29%，净利润1.55亿元，同比增长71.78% [1] - 毛利率35.59%，同比提升8.04个百分点，净利率14.8%，同比提升33.52% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润2.53亿元，同比增长62.71%，增速高于净利润整体增幅 [1] - 三费占营收比13.31%，同比下降13.67%，成本控制效果显著 [1] - 每股收益0.57元，同比增长58.33%，每股净资产12.89元，同比增长8.91% [1] 资产负债结构 - 应收账款19.1亿元，同比增长31.04%，增幅高于营收增速 [1] - 货币资金6.71亿元，同比下降21.34%，主要因购买结构性存款及支付货款增加 [1][3] - 有息负债9.22亿元，同比下降20.9%，财务结构优化 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.14元，同比下降113.21%，主要因支付供应商货款大幅增加 [1][3] - 投资活动现金流下降27.01%，因收购融科热控及购买理财增加 [3] - 筹资活动现金流增长129.48%，因收到股权激励款项及贷款增加 [3] 业务驱动因素 - 行业景气度改善带动订单量快速回升，市场需求呈现增长态势 [3] - 预付款项增长603.27%，因预付供应商货款增加，反映业务扩张需求 [3] - 合同负债增长120.15%，因预收货款增加，显示订单储备充足 [3] 机构持仓动态 - 广发中小盘精选混合A持有683.02万股，为最大持仓基金，近期增仓 [4] - 富国创新科技等多家基金新进十大持仓，机构关注度提升 [4] - 广发系多只产品集中持仓，包括广发小盘LOF持有599.15万股 [4] 历史业绩对比 - 去年ROIC为2.76%，低于历史中位数13.73%，资本回报率有待提升 [4] - 2024年为业绩低点，当前净利率6.26%较去年显著改善 [4] - 公司上市以来财报整体良好，但上市时间不足10年需持续观察 [4]