核心观点 - 公司制定市值管理制度以提升投资价值和投资者回报 通过系统性、合规性、科学性、常态性和诚实守信原则进行管理 [1][2] - 董事会是市值管理领导机构 负责制定总体规划、关注市场价值反映并监督执行 [2] - 市值管理部门是具体执行机构 配备专业人员负责计划起草、资源协调、市场监测和分析报告 [3] - 董事长是第一负责人 董事会秘书是直接负责人 负责投资者关系、信息披露和舆情监测 [3][4] - 市值管理方式包括提升经营效率、股权激励、股份回购、分红规划和合规运作 [5] - 建立监测预警机制 对市值、市盈率等指标设定阈值 出现异常时启动应急措施 [6][7] - 每年进行内部考核评价 由薪酬与考核委员会负责 确保策略有效性和持续性 [7] 市值管理基本原则 - 合规性原则：严格遵守法律法规和内部规章开展市值管理 [1] - 系统性原则：协同各业务体系以系统化方式持续开展工作 [1] - 科学性原则：科学研判影响投资价值的关键因素 以提升质量为基础 [1] - 常态性原则：及时关注资本市场和股价动态 常态化主动跟进管理 [2] - 诚实守信原则：注重诚信、坚守底线、担当责任 营造健康市场生态 [2] 管理机构与职责 - 董事会负责制定市值管理总体规划 关注市场价值反映并监督执行 [2] - 市值管理部门是具体执行部门 其他职能部门需支持配合 [3] - 配备金融、财务、法律等专业背景人员 需熟悉资本市场和公司状况 [3] - 董事长督促执行提升投资价值的决议 推动内部制度完善 [3] - 董事会秘书负责投资者关系管理和信息披露 建立畅通沟通机制 [4] - 董事和高级管理人员需参加投资者关系活动 增进投资者了解 [4] 市值管理主要方式 - 聚焦主业提升经营效率和盈利能力 促进投资价值合理反映质量 [5] - 建立长效激励机制 运用股权激励和员工持股计划 强化利益一致性 [5] - 明确股份回购机制安排 做好资金规划和储备 [5] - 制定中长期分红规划 增加分红频次和提高分红率 [5] - 禁止操控信息披露、内幕交易、操纵股价等违法违规行为 [5] 监测预警与应急措施 - 对市值、市盈率、市净率等指标及行业平均水平进行监测 设定预警阈值 [6] - 每日对比分析 指标接近或触发阈值时启动预警机制并向董事会报告 [6][7] - 股价短期连续或大幅下跌时采取澄清公告、投资者沟通、股份回购和增持计划等措施 [7] - 股价大幅下跌定义为连续20个交易日累计跌幅达20%或收盘价低于最近一年最高价的50% [7][8] 内部考核评价 - 建立科学内部考核评价体系 至少每年进行一次考核 [7] - 薪酬与考核委员会负责评价工作 形成结果报告董事会 [7] - 考核确保市值管理策略持续性和有效性 并根据结果实施奖惩 [7]

合规监管 - 江苏证监局强化监管并从严惩处财务造假案 对相关当事人予以顶格处罚[2] - 培训结合财务造假 资金占用 内幕交易等典型案例提升上市公司关键少数合规意识[2] - 要求上市公司实控人从完善公司治理 加强组织建设等多方面筑牢风险防控屏障[2] 并购重组 - 江苏上市公司新增并购172单 占全国15.5% 交易金额达391.75亿元[3] - 并购主要集中在机械设备 半导体 医药生物等硬科技板块[3] - 建议上市公司科学选择投资标的 避免不合理的三高并购和盲目跨界并购[4] 市值管理 - 江苏上市公司上半年共77家发布回购增持公告 回购增持再贷款获批额度突破百亿元[5] - 2024年现金分红总额达1056.99亿元 股利支付率46.3% 较上年提高5个百分点[5] - 有162家公司计划开展中期分红 同比增长11.72%[5] 市场表现 - 江苏辖区A股上市公司总市值达8.35万亿元 占全国A股总市值8.05%[6] - 较去年年底6.47万亿元增加1.88万亿元[6] - 监管部门强调投资与融资相辅相成 需提升股东回报实现股价稳健与市场信心良性循环[5][6]

股东大会 - 2025年第一次临时股东大会于8月29日召开，采取现场和网络投票结合方式[25][26] - 出席会议股东和代理人4877人，持有表决权股份总数14825473966股，占比74.617908%[9] - 取消监事会并修订章程等议案均获有效表决权股份总数三分之二以上通过[13] 业绩总结 - 2025年上半年营业收入1381.09亿元，同比下降18.3%；净利润246.41亿元，同比下降12.0%[54] - 2025年商品煤产量目标3.348亿吨，上半年完成1.654亿吨，完成比例49.4%[56] - 2025年上半年营业成本888.06亿元，同比下降21.9%[110] 用户数据 - 截至报告期末股东总数161322户，其中A股股东159594户，H股记名股东1728户[51] - 国家能源投资集团有限责任公司持股69.52%，持股数量13812709196股[51] 未来展望 - 2025 - 2027年度每年现金分红金额不少于公司当年归属于股东净利润的65%[192] - 公司已评估主要风险并采取应对措施，但不能保证消除所有不利影响[200] 新产品和新技术研发 - 2025年上半年公司获得授权专利244项，其中发明专利58项[88] - 2025年上半年公司新增对外商业运营的光伏发电装机容量215兆瓦[145] 市场扩张和并购 - 2025年2月完成收购杭锦能源100%股权，上半年其净利润为 - 5400万元[188] - 2025年8月公司拟发行股份及支付现金购买国家能源集团相关标的公司股权并募集配套资金[190] 其他新策略 - 优化法律合规风险防范制度体系，推行合同范本化[197] - 完善基建管理体系，从源头控制项目工程造价[197] - 加强宏观经济形势研究，提高煤炭市场预判精准度[198]

战略规划与业务布局 - 公司实施"三一五三"战略，聚焦财富管理、投资银行、投资与销售交易、资产管理四大业务板块转型升级 [2] - 财富管理业务推进"研投顾专班""企业家专班""私募专班"三大专班建设，聚焦财富客户、企业家和私募客群 [2] - 投资银行业务聚焦上市公司和高成长性中小企业，打造"企业价值成长服务体系" [2] - 权益自营业务以绝对收益为目标，固定收益业务以投资业务和资本中介业务为双轮驱动 [2] - 资产管理业务提升投研能力，加强渠道拓展，完善产品覆盖体系 [2] 财务业绩与运营数据 - 2025年上半年公司加权平均净资产收益率2.24%，较上年同期提升1.53个百分点 [8] - 经纪业务客户总规模同比增长10.02%，AB股基交易量同比增长130.79% [3] - 控股子公司东方基金管理公募基金68只，资产管理总规模1234.05亿元，较2024年末增长9.37% [9] - 参股公司银华基金管理公募基金产品227只，管理资产规模5807.16亿元，较2024年末增长8.79% [10] - 固定收益类基金最近三年加权收益率位列行业第5名，部分权益类基金最近一年收益率排名位列同类基金前10% [9] 业务进展与项目储备 - 投资银行业务完成债券主承销项目7个，新增立项债券主承销项目9个 [6] - 完成并购及财务顾问项目12个，完成新三板挂牌公司股票发行项目3个 [6] - 股权承销项目中1个正在发行中、2个取得批文、2个正在审核过程中，主要为北交所IPO和沪深交易所再融资项目 [6] - "天天向上"投顾品牌产品签约总规模和业务收入同比实现快速增长 [5] - 华中地区业绩增长主要由财富管理业务带动 [4] 公司治理与股东回报 - 公司已落实2024年度中期分红方案，并确定2025年度中期分红条件 [7] - 制定《"质量回报双提升"行动方案》，建立价值创造、价值传播、价值实现的全流程管理机制 [7][10] - 第一大股东股份转让正在推进中，需履行相关审议程序和监管批准 [9] - 通过提升核心竞争力、完善公司治理、加强投资者关系管理、实施稳定分红政策来提升市值 [7][10] 数字化转型与风险管理 - 加快推动数字化转型，以数字化赋能业务发展 [2] - 做市业务通过完善投研体系、优化持仓结构、布局"专精特新"企业标的风险控制 [6] - 构建线上线下一体化客户服务体系，深化经纪业务与金融科技的融合应用 [3] - 权益自营业务通过多元化投资模式和量化策略提升风险抵御能力 [6]

核心观点 - 公司2025年上半年积极落实"提质增效重回报"行动方案 聚焦战略导航 主责主业 深化改革 创新智造 管理提升和市值管理六大领域 实现营收约178亿元 同比增长0.97% 归母净利润约3.44亿元 同比增长12.37% 经营质量持续提升[1][2][3][4][5][6] 战略规划与执行 - 公司坚定践行制造强国 交通强国 海洋强国 科技强国 数字中国等国家战略 召开十五五规划编制工作部署会 全面启动十五五规划编制[1] - 召开系列专业会议明确各业务发展目标方向和工作举措 编制实施现代产业体系工作方案 强化产业链供应链韧性安全[1] 经营业绩与市场拓展 - 2025年上半年实现营业收入约178亿元 同比增长0.97% 归属于上市公司股东的净利润约3.44亿元 同比增长12.37%[2] - 港机产品进入第110个国家和地区 中标摩洛哥卡萨布兰卡港项目 继续保持港机行业龙头地位[2] - 签订法国LDA两艘风电运维母船 钢结构业务落地澳大利亚墨尔本东北线钢桥等项目 内河业务市场开拓取得新突破[2] 公司治理与改革 - 落实新公司法要求 推进治理结构改革 合规高效召开三会会议 制修订管理制度52项[2] - 召开市值管理提升专题会议 组织董监高参加合规履职培训 专题研究资本市场专项工作[2] - 编制实施世界一流企业建设方案 明确量化指标类 体制机制类 功能使命类任务完成标准[3] - 深入推动改革深化提升行动 达成四百余项完成标志 连续三年获评双百企业标杆等级[3] 科技创新与数字化转型 - 实现工业物流AGV整机 驱动桥关键零部件 低碳港口装备 DP2级船舶动力定位控制系统等技术突破[3] - 发布国际标准2项 国家标准2项 团体标准3项[3] - ERP系统在部分海外区域上线运行 推进预算管理 能碳管理 生产运营管理等系统建设[3] - 公司荣获上海市首批模塑申城行业应用示范基地 上海市第二批AI+创新工作室[3] 绿色发展与可持续经营 - 实施绿色低碳全面转型行动方案 完成轮胎吊产品碳足迹国际认证[3] - 下属长兴分公司获评上海市绿色工厂[3] 投资者关系与信息披露 - 完善信息披露体系 加强公告文件编制 审阅 发布管理 自愿披露与投资者价值判断有关的信息[4] - 常态化召开业绩说明会 组织路演 反路演活动 通过投资者热线 上证E互动等方式与投资者日常交流[4] - 发布2024年ESG报告 将ESG治理深度融入企业治理 环境保护 生产经营管理等实践[4] 市值管理与股东回报 - 制定市值管理办法 明确职责分工 管理方法与应对措施[5] - 制定未来三年（2025-2027年）股东回报规划 2024年度现金分红比例达54.31% 较2023年提高3.68个百分点[6] - 制定回购公司部分A股股票方案 通过集中竞价交易方式回购股份用于注销并减少注册资本[6]

政策导向与培训概况 - 江苏证监局指导上市公司协会举办三场高质量发展系列培训 近700家上市公司 900名董事长及实控人参加 旨在解析新"国九条"和"并购六条"等政策 打造上市公司高质量发展新生态 [1] - 截至8月27日 江苏A股上市公司总市值达8.35万亿元 占全国比重8.05% 较去年年底的6.47万亿元增加1.88万亿元 其中恒瑞医药市值超4000亿元 另有11家公司市值过千亿元 [1] 严监严管与合规经营 - 监管趋势持续强化"长牙带刺" 突出打击财务造假等重大违法违规行为 并予以顶格处罚 已形成"严监严管"共识 [3] - 培训结合财务造假 资金占用 内幕交易等典型案例 提升上市公司"关键少数"的合规意识和底线思维 推动共建规范透明的资本市场生态 [3] - 立体追责体系不断完善 违法成本显著提高 要求实控人和董事长将规范运作视为公司生存发展和实现高质量发展的根本保证 [3] 并购重组与政策运用 - 在资本市场"1+N"政策推动下 江苏省在上市公司并购重组等方面取得突破 培训逐条解读"并购六条" 鼓励公司向"新"向"好"筹划并购 [5] - 国联证券与民生证券合并是"强强联合"的标杆案例 "新苏豪集团"是利用并购重组深化国企改革的范例 [5] - 江苏出现多个运用股份 定向可转债结合现金支付等创新并购项目 思瑞浦首创组合方案化解股价波动与估值分歧难题 捷捷微电为"耐心资本"提供退出渠道 [6] - 截至目前 江苏上市公司今年已新增并购172单 占全国15.5% 交易金额达391.75亿元 主要集中在机械设备 半导体 医药生物等"硬科技"板块 [6] - 建议上市公司把握政策机遇 面向国家战略和科技前沿 同时避免不合理的"三高"并购和盲目跨界 严防利益输送 [7] 市值管理与投资回报 - 投资回报提升是吸引资本流入的重要力量 上半年江苏共有77家上市公司发布回购增持公告 回购增持再贷款获批额度突破百亿元 [9] - 2024年现金分红总额达1056.99亿元 股利支付率46.3% 较上年提高5个百分点 有162家公司计划开展中期分红 同比增长11.72% [9] - 上半年江苏全省企业获私募股权投资案例1038起 投资金额406.83亿元 同比均上升18.1% 分别占全国总数的18.5%和12% 位居全国第一和第三 [9] - 建议上市公司深刻理解市值管理意义 提升市值 用好回购增持再贷款政策 增加分红频次和水平 并落实声誉管理主体责任以提振投资信心 [10]

核心财务表现 - 营业收入1381.09亿元，同比下降18.3% [5] - 归属于上市公司股东的净利润246.41亿元，同比下降12.0% [5] - 经营活动现金流量净额457.94亿元，同比下降11.7% [5] - 基本每股收益1.24元/股，同比下降12.0% [5] - 加权平均净资产收益率6.00%，同比下降1.04个百分点 [5] 业务运营数据 - 商品煤产量1.654亿吨，完成年度目标49.4% [21] - 煤炭销售量2.049亿吨，同比下降10.9% [21] - 发电量987.8亿千瓦时，同比下降7.4% [21] - 自产煤单位生产成本177.7元/吨，同比下降7.7% [21] - 平均售电价格386元/兆瓦时，同比下降4.2% [21] 资产负债状况 - 总资产6825.28亿元，较期初增长2.2% [5] - 归属于上市公司股东的净资产4015.23亿元，同比下降4.3% [5] - 资产负债率31.1%，同比上升5.4个百分点 [5] - 货币资金1615.81亿元，较期初增长12.3% [22] - 受限资产170.45亿元，主要为限制用途的银行存款 [23] 行业市场环境 - 全国规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4% [14] - 秦皇岛港5500大卡动力煤成交均价约685元/吨，同比下降22.2% [13] - 全社会用电量48418亿千瓦时，同比增长3.7% [16] - 火电发电量29410亿千瓦时，同比下降2.4% [16] - 风电太阳能装机占比达45.8%，火电装机占比40.4% [17] 战略发展举措 - 完成收购杭锦能源100%股权，新增煤炭保有资源量38.2亿吨 [24][21] - 新街台格庙矿区资源储量核实增加资源量34.9亿吨 [21] - 新增可再生能源发电项目215兆瓦 [8][21] - 建成高级智能化煤矿7座，智能选煤厂21个 [24] - 获得授权专利244项，其中发明专利58项 [8] 股东回报政策 - 董事会建议派发2025年中期股息每股0.98元（含税） [4] - 按总股本198.69亿股计算，共派发股息194.71亿元 [4] - 提升2025-2027年最低分红比例至净利润的65% [9] - 公司综合市值7623亿元，A股H股股价走势优于行业指数 [7] 产能资源储备 - 煤炭保有资源量415.8亿吨，较2024年底增加72.2亿吨 [20][21] - 煤炭保有可采储量174.5亿吨，较2024年底增加23.6亿吨 [20][21] - 控制并运营发电机组装机容量47632兆瓦 [20] - 总铁路营业里程达2408公里，港口总装船能力约2.7亿吨/年 [20]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入为人民币138,109百万元 同比下降18.3% [1][5] - 归属于上市公司股东的净利润为人民币24,641百万元 同比下降12.0% [1][5] - 基本每股收益为人民币1.240元/股 同比下降12.0% [1][5] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币45,794百万元 同比下降11.7% [1] - 加权平均净资产收益率未披露具体数值但显示同比下降 [1] 经营目标完成情况 - 商品煤产量完成1.654亿吨 达成年度目标3.348亿吨的49.4% [6] - 煤炭销售量完成2.049亿吨 达成年度目标4.659亿吨的44.0% [6] - 发电量完成987.8亿千瓦时 达成年度目标2,271亿千瓦时的43.5% [6] - 营业收入完成1,381.09亿元 达成年度目标3,200亿元的43.2% [6] - 自产煤单位生产成本同比下降7.7% 优于年度"同比增长6%左右"的目标 [6] 股东回报与股息政策 - 董事会建议派发2025年中期股息每股人民币0.98元（含税） 按总股本19,868,519,955股计算共派发股息人民币19,471百万元 [1][7] - 2024年度末期股息为每股人民币2.26元（含税） 占归属于公司股东净利润的76.5% 且已全部发放完毕 [7] - 制定2025-2027年度股东回报规划 承诺每年现金分红金额不少于当年归属于公司股东净利润的65% [7] 资本运作与资产收购 - 2025年2月完成收购杭锦能源100%股权 提升能源保供能力和协同运营水平 [8] - 启动收购国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电及煤制油煤制气煤化工等相关资产 旨在减少关联交易和汇聚优质资源 [8] 公司治理与市值管理 - 取消监事会 系统修订《公司章程》及议事规则 加强审计与风险委员会职责 [8] - 董事会审议通过《市值管理制度》并制定《2025年度市值管理工作实施方案》 明确市值管理机制和成效评价指标 [8] - 按季度召开市值管理工作例会并开展专题培训 [8] 投资者关系管理 - 上半年召开各类投资者交流会议126场 累计沟通投资者约1,800人次 [9] - 开展"强韧性+重回报"2025年春季走访投资者活动 覆盖北京、上海、深圳三地 [9] - 高质量召开2024年度及2025年一季度业绩说明会和分析师交流会 [9] 股东结构 - 国家能源投资集团有限责任公司持股69.52% 为控股股东 [2] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股16.96% 为第二大股东 [2] - 中国证券金融股份有限公司持股2.99% 为第三大股东 [2] - 截至报告期末股东总数为161,322户 其中A股股东159,594户 H股记名股东1,728户 [2] 会计准则差异 - 按国际财务报告准则调整后归属于公司股东的净利润为人民币26,706百万元 较中国企业会计准则下数值增加2,065百万元 [2] - 差异主要源于维简费、安全生产费及其他类似性质费用的会计处理方式不同 [2]

公司股价波动因素 - 股价波动受宏观经济环境 行业发展趋势 资本市场整体表现等多种因素综合影响 [1] - 公司重视市值管理工作并持续关注股价波动情况 [1]

公司战略与治理 - 公司制定披露市值管理制度 将提升内在价值和投资者回报作为核心目标 [1] - 公司将继续做好经营管理 努力提升公司价值并推动高质量发展 [1] - 公司通过良好经营业绩回报投资者 [1] 投资与股权结构 - 公司为西安汉城湖旅游开发有限公司控股股东 持有其65%股权 [1]