欧元区经济数据 - 欧元区2025年第三季度实际国内生产总值环比增长0.3% [1] - 欧元区2025年第三季度实际国内生产总值同比增长1.4% [1]

印度储备银行货币政策预期转变 - 分析师最初基于10月CPI通胀率降至3%的系列低点 预测印度储备银行将在12月5日降息 [1] - 然而 在周五公布的GDP增长率达到8.2%后 分析师改变了观点 预期印度储备银行货币政策委员会将采取“偏鹰派的按兵不动”策略 [2][3] - 政策预期的转变源于经济数据的剧烈变化 凸显了当前通胀与增长数据之间的巨大分歧 [2][9] 关键经济数据表现 - 10月份消费者价格指数通胀率为3% 低于预期 且预计11月份通胀率也将低于1% [1][3] - 2024-25财年CPI通胀率可能平均接近2% 迫使印度储备银行下调当前2.6%的通胀预测 [4] - 第二季度GDP增长率达到8.2% 大幅超过印度储备银行7%的预测和市场约7.4%的预期 [3] - 基于强劲的GDP数据 分析师将2025-26财年的GDP增长预测上调40个基点至7.2% [3] 货币政策决策背景 - 印度储备银行是一家以通胀为目标的央行 但当前面临低通胀与高增长的矛盾局面 [1][4] - 极低的通胀前景与异常火热的GDP增长数据 使得本次利率决策看起来像“抛硬币”一样难以预测 [4] - 作为一个前瞻性的央行 在面临贸易协议等不确定性时 保持一定的政策空间并发出偏鹰派信号是合理的 [5] - 预计印度储备银行将维持利率不变 保持中性政策立场 但可能通过公开市场操作购买等非利率措施来确保债券市场稳定和流动性注入 [6] 关于数据可靠性的讨论 - 部分市场观点质疑8.2%的GDP增长率数据的可靠性 特别是关于单平减与双平减方法可能推高GDP的讨论 [10][11] - 印度统计和计划实施部秘书指出 约45%的GDP数据仍基于实物量收集 这降低了平减指数推高GDP增长率的作用 [11] - 分析师认为 政策制定者将按现状使用现有数据 数据的可信度问题并非货币政策决策的考量因素 [10][12] - 数据显示印度经济增长远超预期 这是政策制定的直接依据 [12] 未来经济展望 - 预计通胀率将从当前水平逐步上升 下一财年平均通胀率预计接近4% 约为3.8% [12][13] - 预计经济增长也将有所放缓 经济增长可能已经见顶 而最佳的通胀数据阶段可能已经过去 [13] - 经济增长将更接近目标水平 [13]

全球宏观经济与政策动态 - 世界银行报告指出，2022年至2024年间发展中国家面临前所未有的债务偿付与融资缺口，总额高达7410亿美元，且利息支付达到历史高峰 [1] - 美国财长对最高法院维持前政府基于《国际紧急经济权力法》实施的广泛关税表示乐观，并称即便判决不利仍有其他法律途径重新实施关税 [1] - 欧盟计划推出《工业加速法》，要求汽车、电池等重要产品的“欧洲制造”本地含量达到最高70%，并通过政府补贴等方式促进实现 [2] 主要经济体经济指标 - 美国11月ISM服务业采购经理人指数升至52.6，创九个月新高，其中就业指标升至六个月高位 [1] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最大降幅 [1] - 欧元区11月综合PMI终值上调至52.8，为过去30个月以来最高水平，主要由服务业增长驱动 [2] - 澳大利亚第三季度GDP同比增长2.1%，环比增长0.4%，未达市场预期 [3] - 韩国第三季度实际GDP环比增长1.3%，同比增长1.8%，均超过预期 [4] 美国金融市场与利率 - 截至11月28日当周，美国30年期固定抵押贷款利率降至6.32%，同期购房指数上升，显示购房活动有所回暖 [1] - 美国国债收益率普遍下跌，2年期美债收益率跌2.25个基点报3.486%，10年期美债收益率跌2.51个基点报4.063%，30年期美债收益率跌1.59个基点报4.730% [6] 全球资产价格表现 - 美国三大股指集体收涨，道琼斯工业平均指数上涨408.44点，涨幅0.86%，标准普尔500指数上涨20.35点，涨幅0.30%，纳斯达克综合指数上涨40.42点，涨幅0.17% [5] - 国际油价上涨，纽约轻质原油期货价格上涨31美分，收于每桶58.95美元，涨幅0.53%，伦敦布伦特原油期货价格上涨22美分，收于每桶62.67美元，涨幅0.35% [5] - 贵金属价格上涨，COMEX黄金期货涨0.33%报4234.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.39%报58.93美元/盎司 [6] - 美元指数下跌0.51%，收于98.855，主要非美货币对美元均有所升值 [7]

澳大利亚第三季度GDP数据 - 澳大利亚第三季度国内生产总值环比增长0.4%，低于市场预估的0.7% [1] - 澳大利亚第三季度国内生产总值同比增长2.1%，低于市场预估的2.2% [1]

韩国宏观经济数据 - 韩国第三季度国内生产总值同比增长1.8%，高于市场预估的1.7% [1]

加拿大宏观经济数据 - 加拿大9月国内生产总值环比增长0.2%，与市场预期一致 [1] - 前值（8月数据）由最初报告的环比下降0.3%向上修正为环比下降0.1% [1]

瑞典第三季度GDP数据 - 瑞典第三季度国内生产总值同比增长2.6% [1] - 该增长率高于初步估计的2.4% [1]

宏观经济表现 - 2025年1-10月GDP达14274亿索姆（约合164亿美元），同比增长10% [1] - 商品生产部门增长11.3%，服务业增长8.8%，净税收增长10.8% [1] 行业增长分析 - 建筑业增长27.7%，占比较上年同期增加1.2个百分点 [1] - 工业增长9.8%，占比较上年同期增加1个百分点 [1] - 农业增长2%，占比较上年同期下降0.4个百分点 [1] - 服务业增长8.8%，占比49.6%，较上年同期下降1.3个百分点 [1] - 固定资产投资增长18.9% [1] 对外贸易情况 - 1-9月货物进出口额112.7亿美元，同比下降8.3% [1] - 出口额同比下降25.7%，进口额同比下降3% [1] - 与欧亚经济联盟成员国相互贸易额38.4亿美元，同比下降5.3% [1]

美联储政策会议背景 - 美联储将于12月9日至10日召开政策会议，决策者内部对于通胀与就业的风险存在激烈争论 [1] - 市场押注明显偏向鸽派，预计12月会议降息25个基点的概率高达85% [1] - 受政府停摆影响，美联储依赖的数据基础支离破碎，只能依据有限信息判断 [1] 通胀数据表现 - 9月最终需求生产者物价指数环比上涨0.3%，较8月的0.1%降幅明显反弹 [1] - 美联储更关注的核心PPI当月仅上涨0.1%，低于8月修正后的0.3%与7月的0.7% [1] - 综合PPI与CPI，经济学家预计9月核心PCE物价指数将环比上升0.2%，但0.3%的可能性亦存在，核心通胀同比仍预计在2.8%附近 [1] 零售销售与消费表现 - 9月零售销售环比增速仅0.2%，显著低于8月的0.6%，也不及市场预期的0.4% [2] - 剔除汽车、建材、汽油和餐饮后的"控制组"销售环比下降0.1%，显示中低收入消费者可能开始吃力 [2] - 由于此前数月消费表现强劲，第三季度整体消费仍将为GDP提供稳健支撑 [2] 经济增长预期 - 亚特兰大联储的GDPNow模型预估三季度实际GDP增长4.2% [2] - 纽约联储Nowcast则给出2.3%的温和增速，但仍属强于趋势水平 [2] 劳动力市场指标 - 11月消费者信心调查中认为"工作难找"的比率从10月的18.3%小幅降至17.9%，显示就业市场暂未出现明显转弱 [2] - 每周失业金申领数据至关重要，是目前尚未亮红灯的高频指标 [3] 影响未来判断的关键因素 - 周三公布的褐皮书以及持续更新的初次申请失业救济人数最有可能影响美联储判断 [3] - 企业是否继续选择自行吸收关税成本而非转嫁给消费者是关键，若持续可能意味着经济风险来自疲弱的劳动力市场 [3] - 褐皮书中若出现更多裁员提及，将对部分官员产生影响，因联邦数据缺失使决策者更依赖实时企业反馈 [3]

货币政策决定 - 韩国央行预计在28日货币政策会议上维持基准利率2.5%不变 [1] - 决策基于复杂的宏观经济环境和多重政策制约因素 [1] 内部制约压力 - 家庭债务水平持续高企限制了降息操作空间 [1] - 房地产市场价格仍面临上行风险强化了金融稳定考量 [1] - 近期通胀出现回升迹象使央行对放松货币政策持谨慎态度 [1] 外部环境影响 - 韩元汇率持续走软加剧输入性通胀担忧削弱了宽松必要性 [1] - 韩国第三季度GDP增长表现强于预期显示经济具备内生韧性 [1] - 强于预期的经济增长降低了通过降息刺激增长的紧迫性 [1]