美国针对海外加密货币资产的税务新政 - 美国白宫正在审议一项新的国税局提案 要求美国纳税人报告并为其持有的海外加密货币账户缴税 [2] - 提案规则模仿了FBAR和FATCA框架 这些框架此前用于监管离岸银行账户 [2] - 美国财政部此前已推动对境外持有的"数字资产账户"施加新的报告义务 且对"外国账户"的定义故意宽泛 [2] 海外加密货币账户的广泛定义 - 提案中"外国账户"的定义可能包括离岸中心化交易所、外国托管人、上市代币化资产的外国经纪商 甚至可能包括某些拥有离岸公司实体的钱包提供商 [2][5] - 提案的核心思想是 如果美国纳税人通过任何外国实体持有加密货币 国税局要求其具备可见性并进行报告 [2] 政策意图与市场影响 - 白宫声明称 实施CARF将阻止美国纳税人将数字资产转移到离岸数字资产交易所 并促进数字资产在美国的增长和使用 [3] - 政策变化主要影响那些仅对通过中心化交易所变现部分缴税的美国加密货币纳税人群体 [6] - 对于一直遵守规则并报告所有交易税款的纳税人影响不大 但那些规避部分规则的人可能需要重新评估其框架 [6] 行业动态与市场表现 - 加密货币主要币种在英伟达公布财报前出现波动 比特币价格为91,400美元 [4] - Kraken以200亿美元估值融资8亿美元 由Citadel领投 [4] - 以太坊基金会推出"互操作层" 使L2可以像一条链一样运作 [4] 产品创新与资金流向 - 富达推出了其Solana ETF Solana ETF自11月6日以来资金流入量最大 [4] - MegaETH暗示其主网测试版将于12月初上线 [4]

巴塞尔委员会监管框架的重新评估 - 稳定币的爆炸式增长引发美国银行和监管机构向巴塞尔委员会施压 要求重新考虑其对加密资产的严格资本要求 [1] - 尽管被宣传为低风险数字货币 但根据现行巴塞尔规则 稳定币仍面临与高波动性加密货币相同的严厉监管待遇 [1] - 巴塞尔银行监管委员会主席承认全球框架需要重新校准 但国际监管机构之间的观点冲突使得达成共识具有挑战性 [2] 现行巴塞尔规则的具体内容与影响 - 巴塞尔委员会目前对银行持有的无储备加密资产（如比特币和以太坊）施加1250%的风险权重 将其归类为全球银行标准下最危险的资产之一 [3] - 根据该框架 银行必须为持有的每1美元加密资产预留1.25美元的资本 这使得大多数金融机构直接参与加密资产在财务上不可行 [4] - 这些三年前最终确定的法规定于1月1日生效 导致银行避免持有这些资产或以其提供贷款 使得加密资产基本未进入机构资产负债表 [4] 稳定币市场动态与监管反思 - 稳定币的繁荣及其不断增长的市场影响力需要全新的监管视角 [3] - 巴塞尔委员会去年修订了标准 将在无许可区块链上运行的所有加密资产都纳入最高资本限制 这将广泛使用的USDT和USDC等稳定币纳入1250%的风险权重 [6] - 随着稳定币使用的扩大和主要经济体采取不同的监管路径 最初作为保护措施的严厉方法正在被重新评估 [5][7]

近期加密货币价格表现 - 比特币价格在近期交易中上涨2.2%，以太坊表现更强，上涨4.1% [1] - 此次上涨是在近几周和几个月加密货币面临压力的背景下发生的 [1] - 10月10日发生一次大幅闪崩，此后价格未完全恢复，呈现上下波动状态 [5] 当前市场调整的特点 - 本轮价格下跌与以往不同，并非由大型交易所倒闭或多家公司破产等重大事件引发 [2] - 市场调整原因不明确，可能表明资产类别更趋成熟，开始跟随其他资产类别走势 [3] - 市场进入另一个熊市区域，可能进入另一个加密货币寒冬，但与宏观环境无关 [6] 监管环境与行业支持 - 行业获得美国总统和国会等高层政治支持 [3] - 围绕加密货币监管的言论已转化为实际政策变化，这些变化将持续支持市场 [4] - 尽管特朗普当选后环境未变，但比特币已回吐全部涨幅 [4] 交易所交易基金资金流向变化 - 年初交易所交易基金获批后出现大量零售资金流入 [7] - 目前资金流向发生重大变化，资金正在流出而非流入 [6][7] - 投资者可能对价格大幅波动更敏感，不愿再次冒险，或跟随更广泛的风险规避环境 [7]

文章核心观点 - Kraken公司联合首席执行官严厉批评英国加密货币监管规则过度限制，认为其严重阻碍了行业发展，并导致英国在创新方面落后于美国 [1][7] - 英国用户无法使用Kraken约75%的美国服务产品，突显英国市场准入受限的严重程度 [1][5][7] - 与美国监管环境形成鲜明对比，Kraken在美国市场积极扩张，近期完成1亿美元收购交易以进入受严格监管的衍生品市场 [5][6] 英国监管规则内容及影响 - 英国金融行为监管局于2023年底推出推广规则，要求加密公司展示显著的风险警告并让客户完成“适当性评估”后才能购买数字资产 [3] - 规则被批评为制造了不必要的摩擦，强制警告标签被类比为“烟盒”上的警示 [2] - 繁琐的流程（如多达14个步骤）被认为对消费者更不利，并阻碍普通投资者获取在其他市场可得的投资机会 [4] 对公司业务的具体影响 - 英国限制导致Kraken英国用户无法访问约75%的美国产品，包括收益型产品和去中心化金融服务 [5][7][8] - 这与公司在美国的扩张形成对比，Kraken近期完成对受美国商品期货交易委员会监管的期货交易平台Small Exchange的1亿美元收购 [5] - 该交易使Kraken在严格监管的美国衍生品市场获得重要立足点，此为全球加密公司难以进入的领域 [6] 行业比较与趋势 - 行业领袖警告美国在加密货币创新方面正迅速领先，而英国则落后 [1][7] - 美国前总统特朗普放松风险情绪的政策给英国监管机构带来压力，要求其重新考虑强硬立场 [9]

核心监管提案 - 英国央行提议对零售和企业用户的系统性稳定币持有量设置临时上限 个人持有上限为20,000英镑（26,000美元） 企业持有上限为1,000万英镑（1,310万美元）[1] - 该限制被描述为过渡性措施 旨在防止在采用初期阶段传统银行存款出现突然外流[2] - 一旦金融稳定风险消退 这些限制将被放宽并最终取消[3] 适用范围与分类 - 提案仅适用于被认定为"系统性"的稳定币 即那些可能被广泛用于日常支付的稳定币[3] - 提案不涵盖用于非系统性目的的稳定币 例如买卖加密资产 并指出这仍是当前稳定币的主要用途[2] - 非系统性代币将由金融行为监管局另行监管[3] 发行商储备金要求 - 发行商需持有支持资产 其中最多60%的储备金可投资于英国短期政府债务 其余部分作为无息存款存放在央行[4] - 允许更大比例投资于生息工具可能会在压力时期限制流动性 从而影响对货币的信任和信心[4] - 与2023年讨论文件中建议所有储备金仅以央行存款形式持有的要求相比 最新提案有所放宽[6] 流动性支持与市场考量 - 央行正在考虑允许认可的发行商使用其流动性便利设施 以确保其能够满足赎回请求[5] - 央行承认英国短期债务市场的规模和结构目前可能无法支持大规模稳定币需求[5] - 要求系统性发行商将部分储备金以央行存款形式持有 可能使英镑支持的稳定币获得结构性优势 因为其储备金是央行货币而非商业银行存款 这有助于增强信心和系统韧性[7]

加密货币市场表现 - 比特币价格下跌但仍守住10万美元水平，以太坊跌至3276美元，Solana跌至155美元 [2] - Coinbase股价在午盘时下跌超过6% [2] Robinhood第三季度业绩 - 公司第三季度基于交易的收入同比增长129%，主要驱动力来自加密货币业务 [6] - 数字资产收入增长超过200%至2.68亿美元 [6] - 公司净利润同比增长271%至5.56亿美元 [6] - 尽管业绩超预期，但公司股价在午盘时下跌近9% [7] 机构观点与行业趋势 - ARK Invest首席执行官Cathie Wood维持比特币在2030年前达到100万美元的看涨预测，但指出稳定币正在取代部分原以为比特币会扮演的角色 [8][9] - 该机构可能因稳定币的发展将看涨预测下调30万美元至120万美元 [9] - 另类投资管理协会报告显示，2025年有55%的对冲基金投资加密货币，高于2024年的47% [11] - 近半数机构投资者将美国加密货币监管变化作为增加投资的原因 [12] Kraken公司动态与监管环境 - 公司联合首席执行官David Ripley指出美国监管环境在过去12个月发生积极转变，包括《GENIUS法案》的通过和《市场结构法案》的进展 [14][15][19] - 公司积极与国会两党议员、SEC、CFTC等监管机构以及政府行政部门进行沟通 [18][19] - 公司已推出面向美国以外投资者的代币化股票产品，并希望将其引入美国市场 [20][21] - 代币化股票的结构类似于稳定币，由托管人持有的股票一比一支持，无需与发行公司进行讨论 [22][23][24] - 公司目前专注于代币化公开股票，认为其市场比私募股权更大，对私募股权代币化持谨慎态度 [27][28][29] - 对于行业竞争，公司表示市场仍处于早期阶段，对自身产品创新能力有信心 [31][32] - 关于IPO计划和融资传闻，公司未公开置评 [33]

行业参与度 - 全球超过半数（55%）对冲基金持有加密资产相关投资，较上一年度的47%有所上升 [1][2] - 已投资加密资产的对冲基金平均将其投资组合的7%配置于该领域 [2] - 超过半数已投资加密资产的对冲基金，其配置比例低于总资产的2% [2] 市场表现与监管环境 - 2025年加密货币价格上涨，比特币创下一系列历史新高 [3] - 价格上涨受到美国前总统特朗普对该行业的支持及其政府推动亲加密监管政策的提振 [3] - 美国监管出现转折点，可能正为长期监管稳定性奠定基础 [3][4] 投资策略与趋势 - 已投资加密资产的对冲基金多数（67%）通过加密货币衍生品进行投资，以在不持有底层资产的情况下对价格走势进行押注 [4] - 这些基金计划在未来12个月内增加加密资产配置 [4] - 行业报告指出衍生品可能带来市场风险，并提及10月的一次闪崩暴露了与过度杠杆和缺乏机构级基础设施相关的脆弱性 [5] 行业规模 - 接受调查的对冲基金管理资产规模约9820亿美元 [5] - 2025年第三季度，对冲基金行业资本流入创下近5万亿美元的历史新高 [5]

监管时间表与承诺 - 英国央行高级官员承诺将与美国同步推出稳定币监管框架 [1] - 英国央行副行长明确目标为确保本国制度与美国同时启动并运行 [2] - 美国已于2024年7月由特朗普总统将稳定币框架GENIUS法案签署成为法律 [1] 监管规则细节 - 英国计划于下周一向公众公布其拟议的监管制度 [3] - 相关规则预计在2025年底前生效 [3] - 监管条例将包含个人持有上限26,087美元（20,000英镑）和企业持有上限1,300万美元（1,000万英镑）的临时限制 [4] 行业影响与豁免 - 报告预计大型加密货币交易所和机构参与者将获得豁免 [4] - 加密货币交易公司高级董事认为英国与美国同步监管是重大利好消息 [2] - 英国金融服务业占国家GDP的40%以上 因此保障就业和经济发展至关重要 [2] 国际合作与背景 - 英国和美国于2024年9月启动联合工作组 旨在协调加密规则并促进跨境资本流动 [3] - 该工作组的政策建议预计在2026年3月前完成 [3] - 英国央行副行长以信贷市场结构差异为由 解释英国采取严格制度的原因 [4]

公司行动 - 全球交易量第二大的加密货币交易所Bybit宣布自10月31日UTC时间12点起暂停在日本的新用户注册[1][2] - 此次暂停是公司为遵守日本不断发展的数字资产监管框架而采取的"主动措施"[1] - 暂停注册将使公司能够集中精力和资源审查当地监管要求并评估未来如何最好地满足日本当局制定的标准[3] - 现有日本用户目前不受影响所有当前服务继续保持运营[3] 监管环境变化 - 日本金融厅正准备对加密货币领域实施更严格的监管这将是多年来最全面的监管改革[4] - 新措施旨在弥补当前框架中的漏洞并在一个日益由零售交易者主导的市场中加强投资者保护[4] - 正在审议的改革包括建立一个新的法律框架以将加密货币内幕交易定为非法这在日本尚属首次[5] - 金融厅内部的一个工作组正在起草关于构成加密货币内幕交易的详细定义包括利用关于代币上市或交易所漏洞的非公开信息进行的交易[5] - 金融厅还计划在2026年提交对《金融工具和交易法》的修正案将加密货币从"结算手段"重新分类为"金融产品"[6] - 重新分类将使数字资产受到与股票和债券等传统证券相同的法律待遇允许证券交易监督委员会调查和惩罚内幕交易或市场操纵行为[6]

公司动态：Bybit暂停日本新用户注册 - 加密货币交易所Bybit宣布自10月31日中午12点UTC起暂停日本居民或国民的新账户注册 [1][3] - 现有日本用户目前不受影响所有当前服务继续保持可用 [3] - 此举反映了公司积极拥抱当地监管的主动态度旨在将精力和资源集中于审查当地监管要求并评估如何最好地满足日本当局未来制定的标准 [3][4] 行业监管：日本加密资产监管框架 - 日本正在金融厅的监督下建立全球最全面的数字资产监管框架之一 [1][5] - 金融厅于8月提议设立加密资产与创新部门以更好地应对快速发展的加密领域该举措被视为加强监控能力和鼓励负责任创新的必要步骤 [5] - 日本对加密货币监管采取严格方法要求交易所必须在金融厅注册并遵守强有力的消费者保护规定 [4] 公司背景：Bybit面临的挑战 - Bybit在2025年2月遭受了由朝鲜Lazarus集团发起的大规模黑客攻击损失达15亿美元这是行业历史上最大的攻击之一可能影响了公司转向优先考虑监管合规的策略 [2][7][8] - 此次黑客攻击后公司一直在加倍进行第三方审计 [7] - 这些经历可能塑造了Bybit对监管一致性的重视尤其是在日本等监管严格的市场 [8]