报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇价格预计震荡为主，MA2509在2350 - 2420区间震荡运行 [4] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2509基本面，港口市场受红海局势和外盘装置影响，多空交织或区间震荡，内地市场供需两弱价格调整空间不大，需关注烯烃企业外采动作 [4] - 江苏甲醇现货价2410元/吨，09合约基差24，现货升水期货 [4] - 截至2025年7月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量56.76万吨，较上周期累库6.79万吨，沿海可流通货源增至31.29万吨 [4] - 20日线向上，价格在均线下方 [4] - 主力持仓净空，空增 [4] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口到船集中、甲醛进入淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇出货积极、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤等价格有变动，期货收盘价2386元/吨，注册仓单9251张，有效预报0张 [8] - 价差结构方面，基差、进口价差等有不同程度变化 [8] - 开工率方面，华东、山东等地区有不同程度的涨跌，全国加权平均开工率降至74.90% [8] - 库存情况，华东港口累库，华南港口去库 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏等地区价格有不同变化 [9] - 甲醇基差方面，现货升水期货，基差有变动 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制、天然气制、焦炉气制利润有不同表现 [18] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北负荷均下降 [20] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国主港等价格有变动 [23] - 甲醇进口价差方面，进口成本和进口价差有变化 [25] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸价格有不同程度下跌 [28] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润为负，负荷上升 [31] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润下降，负荷上升 [34] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润下降，负荷上升 [38] - MTO生产利润和负荷方面，利润为负，负荷上升 [43] - 甲醇港口库存方面，华东累库，华南去库 [45] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单增加，有效预报归零 [51] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年各月的产量、需求、进口、库存等数据 [53] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业，有停车检修、降负等不同情况 [54] - 国外甲醇装置运行情况涉及伊朗、沙特、马来西亚等多个国家和地区的企业，有恢复、检修等不同状态 [55] - 烯烃企业装置运行情况涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，有停车、运行平稳等不同情况 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509合约在2350 - 2420元/吨区间震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面：港口市场受红海局势和外盘装置影响，后续或回归供需偏宽松；内地下游盈利差但CTO工厂原料缺口大且装置停车，供应有支撑，本周内地价格调整空间不大 [4] - 甲醇2509基差：江苏甲醇现货价2400元/吨，09合约基差30，现货升水期货 [4] - 甲醇2509库存：截至2025年7月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量56.76万吨，累库6.79万吨；沿海可流通货源增加3.65万吨至31.29万吨 [4] - 甲醇2509盘面：20日线向上，价格在均线下方 [4] - 甲醇2509主力持仓：主力持仓净空，空增 [4] 多空关注 - 利多因素：部分装置停车，如榆林凯越、新疆新业等；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置已出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素：前期停车装置恢复，如下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有利润空间，积极出货；产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货价格：环渤海动力煤664元/吨，CFR中国主港273美元/吨，进口成本2412元/吨等，各地区甲醇现货价格有涨跌 [8] - 期货市场：期货收盘价2370元/吨，注册仓单8690张，有效预报723张 [8] - 价差结构：基差、进口价差等多种价差有不同变化 [8] - 开工率：华东80.65%，山东68.71%，西南44.06%，西北81.54%，全国加权平均74.90%，部分地区开工率有下降 [8] - 库存情况：华东港口42.62万吨，华南港口14.14万吨 [8] 检修状况 - 国内甲醇装置：多个地区企业有检修情况，如西北陕西黑猫、宁夏畅亿等，华北中国大营、山西肉姿等，华东晋煤中能、安徽敏签等，西南四年演、云南先锋等，东北黑龙江宝在线等 [57] - 外盘甲醇装置：伊朗、沙特、马来西亚等多地企业装置运行情况不同，部分恢复中，部分开工不高 [58] - 烯烃企业装置：西北、华东、华中、山东、东北等地烯烃企业装置有停车检修、运行平稳等不同情况 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2509合约短线预计在2350 - 2430区间波动 [7] - 本周国内港口甲醇市场现货价格回落，内地市场偏弱震荡，市场受制于终端需求疲软上涨动力不足 [8] - 近期国内甲醇整体产量小幅减少，企业库存增加，港口库存继续积累，下周预计港口甲醇库存或窄幅累库 [8] - 本周烯烃行业整体开工稍有增加，下周开工率或继续小幅增加 [8] 各目录总结 周度要点小结 - 本周国内港口甲醇现货价格回落，江苏价格2370 - 2480元/吨，广东价格2390 - 2470元/吨；内地市场偏弱震荡，鄂尔多斯北线价格1963 - 2010元/吨，东营接货价格2225 - 2265元/吨 [8] - 近期国内甲醇检修、减产产能损失多于恢复产能产出，整体产量小幅减少 [8] - 本周企业库存增加，港口库存继续积累，下周预计港口甲醇库存或窄幅累库 [8] - 中石化中原本周装置计划内停车，青海盐湖烯烃装置重启，本周烯烃行业整体开工稍有增加，下周开工率或继续小幅增加 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价 - 1.21% [11] - 截止7月11日，MA 9 - 1价差在 - 73 [16] - 截至7月10日，郑州甲醇仓单8720张，较上周 + 65张 [23] 现货市场情况 - 截至7月11日，华东太仓地区主流价2380元/吨，较上周 - 75元/吨；西北内蒙古地区主流1990元/吨，较上周 - 12.5元/吨；华东与西北价差在390元/吨，较上周 - 62.5元/吨 [29] - 截至7月10日，甲醇CFR中国主港277元/吨，较上周 - 5元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在58美元/吨，较上周 - 4美元/吨 [35] - 截至7月11日，郑州甲醇基差10元/吨，较上周 - 46元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至7月9日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价660元/吨，较上周 - 5元/吨 [42] - 截至7月10日，NYMEX天然气收盘3.37美元/百万英热单位，较上周 - 0.4美元/百万英热单位 [42] 产业情况 - 截至7月10日，中国甲醇产量为1909928吨，较上周减少77148吨，装置产能利用率为84.75%，环比跌3.89% [46] - 截至7月9日，中国甲醇港口库存总量在71.89万吨，较上一期数据增加4.52万吨；华东地区累库，库存增加6.10万吨，华南地区去库，库存减少1.58万吨 [49] - 截至7月9日，中国甲醇样本生产企业库存35.69万吨，较上期增加0.46万吨，环比涨1.31%；样本企业订单待发22.12万吨，较上期减少2.00万吨，环比跌8.29% [49] - 2025年5月份我国甲醇进口量在129.23万吨，环比上周涨64.06%；2025年1 - 5月中国甲醇累计进口量为336.94万吨，同比下跌19.43% [53] - 截至7月10日，甲醇进口利润21.44元/吨，较上周 - 16.5元/吨 [53] 下游情况 - 截至7月10日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.94%，环比 + 0.55% [56] - 截至7月11日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 841元/吨，较上周 + 56.7元/吨 [60] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受运输车辆少、贸易商提货积极性不高影响部分企业库存小幅上涨，本周企业库存增加；本周甲醇港口库存继续积累，江苏主流库区提货一般，部分沿江主要下游开工负荷不高使华东地区库存增加，华南港口无外轮抵港、主流库区提货量稳健使库存下降；下周显性外轮到货量变动不大，但下游需求整体维持弱势，预计港口甲醇库存或窄幅累库；需求方面，中煤蒙大、延长中煤二期延续检修状态，上周国内甲醇制烯烃行业开工率下降，中石化中原烯烃装置本周计划停车，开工率或继续下降；MA2509合约短线预计在2340 - 2390区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2372元/吨，环比-1；甲醇9 - 1价差为-62元/吨，环比-15；主力合约持仓量甲醇为711306手，环比17008；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 95141手；仓单数量甲醇为8720张，环比0 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2375元/吨，环比-25；内蒙古甲醇价格为1982.5元/吨，环比-12.5；华东 - 西北价差为392.5元/吨，环比-12.5；郑醇主力合约基差为3元/吨，环比-24；甲醇CFR中国主港为277美元/吨，环比-3；CFR东南亚为340美元/吨，环比0；FOB鹿特丹为246欧元/吨，环比0；中国主港 - 东南亚价差为 - 63美元/吨，环比-3 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.35美元/百万英热，环比-0.06 [2] 产业情况 - 华东港口库存为50.95万吨，环比1.35；华南港口库存为16.42万吨，环比 - 1.03；甲醇进口利润为13.89元/吨，环比3.07；进口数量当月值为129.23万吨，环比50.46；内地企业库存为352300吨，环比10700；甲醇企业开工率为88.18%，环比 - 3.13 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为46.07%，环比 - 2.88；二甲醚开工率为5.19%，环比 - 3.97；醋酸开工率为93.42%，环比 - 1.93；MTBE开工率为65.06%，环比0.66；烯烃开工率为84.6%，环比 - 2.81；甲醇制烯烃盘面利润为 - 838元/吨，环比36 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为29.68%，环比0.01；历史波动率40日甲醇为24.51%，环比 - 0.09；平值看涨期权隐含波动率甲醇为15.52%，环比 - 2.29；平值看跌期权隐含波动率甲醇为15.52%，环比 - 2.29 [2] 行业消息 - 截至7月9日，中国甲醇样本生产企业库存35.69万吨，较上期增加0.46万吨，环比涨1.31%；样本企业订单待发22.12万吨，较上期减少2.00万吨，环比跌8.29% [2] - 截至7月9日，中国甲醇港口库存总量在71.89万吨，较上一期数据增加4.52万吨，其中华东地区累库，库存增加6.10万吨，华南地区去库，库存减少1.58万吨 [2] - 截至7月3日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.25%，环比 - 2.09%；近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减少 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期国内甲醇市场或差异化调整 港口方面短期尚有部分内地货源流入套利且下周进口到货集中库存或有累积风险后续进口量回升预期下短期业者信心不足不过伊朗中止与联合国核监督机构合作宏观面尚存支撑短期港口甲醇多空博弈下震荡为主 内地方面上游甲醇企业库存不多加之近期产区甲醇装置集中检修供应端并无压力 但同时多数下游亏损严重尤其是MTO成本转嫁困难另外销区下游用户原料库存在高位产区甲醇价格经过本周反弹后贸易商追涨情绪谨慎且场内供应并无缺口多空交织预计下周内地甲醇横盘整理 需持续关注港口库存、烯烃外采及宏观方面消息等 [6] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 预计短期国内甲醇市场差异化调整 港口多空博弈下震荡 内地横盘整理 需关注港口库存、烯烃外采及宏观消息 [6] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格方面 江苏从6月27日的2820元/吨降至7月4日的2445元/吨 周跌13.30%；鲁南从2280元/吨降至2230元/吨 周跌2.19%；河北从2200元/吨降至2185元/吨 周跌0.68%；内蒙古从1980元/吨涨至2010元/吨 周涨1.52%；福建从2585元/吨降至2505元/吨 周跌3.09% [7] - 甲醇基差方面 现货从6月27日的2820元/吨降至7月4日的2445元/吨 期货从2393元/吨涨至2399元/吨 基差从427元/吨降至46元/吨 周降381元/吨 [9] - 甲醇各工艺生产利润方面 煤制从6月27日的337元/吨涨至7月4日的391元/吨 周涨54元/吨；天然气从 -70元/吨降至 -120元/吨 周降50元/吨；焦炉气从514元/吨涨至516元/吨 周涨342元/吨 [10] - 国内甲醇企业负荷方面 全国从上周的78.71%降至本周的74.90% 降3.81%；西北从上周的85.09%降至本周的81.54% 降3.55% [12] - 外盘甲醇价格和价差方面 CFR中国从6月27日的282美元/吨降至7月4日的277美元/吨 周跌1.77%；CFR东南亚从351.5美元/吨降至341.5美元/吨 周跌2.84%；价差从 -69.5美元/吨变为 -64.5美元/吨 周涨5美元/吨 [15] - 甲醇进口价差方面 现货从6月27日的2820元/吨降至7月4日的2445元/吨 进口成本从2494元/吨降至2448元/吨 进口价差从326元/吨降至 -3元/吨 周降330元/吨 [18] - 甲醇传统下游产品价格方面 甲醛维持1070元/吨 周涨0.00%；二甲醚维持4030元/吨 周涨0.00%；醋酸从2675元/吨降至2650元/吨 周跌0.93% [25] - 甲醛生产利润和负荷方面 利润从6月27日的 -169元/吨变为7月4日的 -162元/吨 周涨7元/吨 负荷从上周的24.52%升至本周的25.42% 涨0.90% [26] - 二甲醚生产利润和负荷方面 利润从6月27日的606元/吨涨至7月4日的627元/吨 周涨21元/吨 负荷从上周的8.06%升至本周的8.88% 涨0.82% [28] - 醋酸生产利润和负荷方面 利润从6月27日的 -76元/吨涨至7月4日的105元/吨 周涨181元/吨 负荷从上周的80.48%升至本周的82.42% 涨1.94% [33] - MTO生产利润和负荷方面 利润从6月27日的 -2324元/吨涨至7月4日的 -1124元/吨 负荷从上周的79.84%降至本周的79.69% [37] - 甲醇港口库存方面 华东从上周的36.6降至本周的34.27 降2.33；华南从上周的16.81降至本周的15.7 降1.11 [38] - 甲醇仓单和有效预报方面 仓单从6月27日的8017张涨至7月4日的8655张 周涨7.96%；有效预报维持95张 周涨0.00% [42] 检修状况 - 国内多地区甲醇装置有检修情况 如陕西黑猫、青海中浩等企业有停车检修、限气停车、装置降负等情况 [44] - 国外部分甲醇装置运行情况不一 伊朗部分装置听闻恢复或重启中 沙特、马来西亚等国部分装置运行正常 [45] - 烯烃装置方面 陕西清城清洁能源等企业有停车检修、运行平稳、负荷一般等不同情况 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇短期预计震荡运行格局延续 供应方面国内甲醇检修量提升叠加7月进口量偏低供应量短期收缩 需求端MTO刚需采买 传统需求因多行业下调开工率需求转弱 整体短期供需均下滑 估值上受MTO低利润负反馈压制和7月进口量偏低支撑[4] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差 - 国内现货：港口甲醇市场现货价格回落 江苏价格2450 - 2840元/吨 广东2420 - 2470元/吨 内地先抑后扬 鄂尔多斯北线1980 - 2010元/吨 东营接货2205 - 2230元/吨[4] - 基本面：本周甲醇港口库存窄幅波动 外轮显性卸入15.50万吨 江苏进口表需弱势 浙江累库明显 华南港口库存窄幅去库 广东小幅去库 福建小幅累积[4] - 期货：甲醇短期预计震荡运行 供应收缩 需求端MTO刚需采买 传统需求转弱[4] 供应 - 新增产能：2024 - 2025年中国新增产能2024年总计400万吨 2025年预计840万吨 2024 - 2025年海外新增产能2024年总计355万吨 2025年预计330万吨[25] - 检修汇总：国内多地区多家企业有甲醇装置检修 部分长期停车[27] - 产量及开工率：展示了中国及各地区甲醇产量、产能利用率的历史数据[28] - 产量分工艺：展示了不同工艺甲醇产量的历史数据[30][31] - 开工率分地区：展示了各地区甲醇产能利用率的历史数据[34][35] - 进口相关：展示了甲醇进口数量、成本、到港量、进口利润的历史数据[37][39][40] - 成本：展示了不同地区不同工艺甲醇生产成本的历史数据[43][44][45] - 利润：展示了不同地区不同工艺甲醇生产毛利的历史数据[46][47][48] 需求 - 下游开工率：展示了甲醇下游各行业产能利用率的历史数据[52][53][54] - 下游利润：展示了甲醇下游各行业生产毛利的历史数据[60][61][63] - MTO分地区采购量：展示了MTO不同地区采购量的历史数据[68][69][70] - 传统下游采购量：展示了甲醇传统下游不同地区采购量的历史数据[73][74][75] - 传统下游库存：展示了甲醇传统下游不同地区原料库存的历史数据[78][79][80] 库存 - 工厂库存：展示了中国及各地区甲醇工厂库存的历史数据[83][84][85] - 港口库存：展示了中国及各地区甲醇港口库存的历史数据[89][90][91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内港口甲醇市场现货价格回落，内地先抑后扬，近期国内甲醇产量小幅减少，企业库存快速累积，港口库存窄幅波动，需求方面甲醇制烯烃行业开工率下降，MA2509合约短线预计在2380 - 2450区间波动 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 本周国内港口甲醇市场现货价格回落，江苏价格波动区间在2450 - 2840元/吨，广东价格波动在2420 - 2470元/吨，内地先抑后扬，鄂尔多斯北线价格波动区间在1980 - 2010元/吨，下游东营接货价格波动区间在2205 - 2230元/吨 [7] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减少，西北地区部分烯烃装置故障恢复不及预期而配套甲醇装置维持正常运行，本周企业库存快速累积 [7] - 本周甲醇港口库存窄幅波动，华东沿江主流库区提货维持低位，累库明显，华南内贸船只环比减少，主流库区提货量稳健，库存小幅去库 [7] - 中煤蒙大、延长中煤二期延续检修状态，本周国内甲醇制烯烃行业开工率下降，中石化中原烯烃装置下周计划停车，开工率继续下降 [7] - MA2509合约短线预计在2380 - 2450区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，当周主力合约期价+0.25% [9] - 截止7月4日，MA 9 - 1价差在 - 38 [14] - 截至7月4日，郑州甲醇仓单8655张，较上周+638张 [21] 现货市场情况 - 截至7月4日，华东太仓地区主流价2455元/吨，较上周 - 365元/吨，西北内蒙古地区主流2005元/吨，较上周+5元/吨，华东与西北价差在450元/吨，较上周 - 370元/吨 [27] - 截至7月3日，甲醇CFR中国主港283元/吨，较上周 - 8元/吨，甲醇东南亚与中国主港价差在62美元/吨，较上周+6美元/吨 [33] - 截至7月4日，郑州甲醇基差56元/吨，较上周 - 371元/吨 [38] 产业链分析 上游情况 - 截至7月2日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价665元/吨，较上周+0元/吨 [41] - 截至7月3日，NYMEX天然气收盘3.41美元/百万英热单位，较上周 - 0.13美元/百万英热单位 [41] 产业情况 - 截至7月3日，中国甲醇产量为1987076吨，较上周减少71020吨，装置产能利用率为88.18%，环比跌3.45%，本周国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，导致产能利用率下降 [44] - 截至7月2日，中国甲醇港口库存总量在67.37万吨，较上一期数据增加0.32万吨，华东地区累库，华南地区去库，本周甲醇港口库存窄幅波动，华东沿江主流库区提货维持低位 [49] - 截至7月2日，中国甲醇样本生产企业库存35.23万吨，较上期增加1.07万吨，环比涨3.14%，样本企业订单待发24.13万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨0.23%，西北地区部分烯烃装置故障恢复不及预期而配套甲醇装置维持正常运行，企业库存快速累积 [49] - 2025年5月份我国甲醇进口量在129.23万吨，环比上周涨64.06%，2025年1 - 5月中国甲醇累计进口量为336.94万吨，同比下跌19.43% [53] - 截至7月3日，甲醇进口利润6.97元/吨，较上周 - 312.34元/吨 [53] 下游情况 - 截至7月3日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.25%，环比 - 2.09%，中煤蒙大、延长中煤二期延续检修状态，本周烯烃行业周均开工继续下降 [56] - 截至7月4日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 919元/吨，较上周+21元/吨 [60] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减少；西北地区部分烯烃装置故障恢复不及预期而配套甲醇装置维持正常运行，企业库存快速累积；本周甲醇港口库存窄幅波动，华东累库华南去库；需求方面，国内甲醇制烯烃行业开工率下降，中石化中原烯烃装置下周计划停车，开工率继续下降；MA2509合约短线预计在2400 - 2460区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2414元/吨，环比涨10元/吨；9 - 1价差为 - 36元/吨，环比降6元/吨 [3] - 主力合约持仓量甲醇为706992手，环比降29169手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 77527手 [3] - 仓单数量甲醇为7885张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2450元/吨，环比降10元/吨；内蒙古为2005元/吨，环比涨15元/吨 [3] - 华东 - 西北价差为445元/吨，环比降25元/吨；郑醇主力合约基差为36元/吨，环比降20元/吨 [3] - CFR中国主港甲醇价格为283美元/吨，环比无变化；CFR东南亚为345美元/吨，环比降5美元/吨 [3] - FOB鹿特丹甲醇价格为259欧元/吨，环比无变化；中国主港 - 东南亚价差为 - 62美元/吨，环比涨5美元/吨 [3] 上游情况 NYMEX天然气价格为3.5美元/百万英热，环比涨0.08美元/百万英热 [3] 产业情况 - 华东港口库存为50.95万吨，环比增1.35万吨；华南港口库存为16.42万吨，环比降1.03万吨 [3] - 甲醇进口利润为12.74元/吨，环比降55元/吨；进口数量当月值为129.23万吨，环比增50.46万吨 [3] - 内地企业库存为352300吨，环比增10700吨；甲醇企业开工率为91.31%，环比涨2.66% [3] 下游情况 - 甲醛开工率为48.95%，环比降1.44%；二甲醚开工率为9.16%，环比涨0.5% [3] - 醋酸开工率为95.35%，环比涨7.02%；MTBE开工率为64.4%，环比涨0.69% [3] - 烯烃开工率为87.41%，环比降1.81%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 968元/吨，环比降28元/吨 [3] 期权市场 - 20日历史波动率甲醇为29.21%，环比降0.14%；40日历史波动率甲醇为24.98%，环比降0.06% [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为17.35%，环比涨0.27%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为17.36%，环比涨0.28% [3] 行业消息 - 截至7月2日，中国甲醇样本生产企业库存35.23万吨，较上期增加1.07万吨，环比涨3.14%；样本企业订单待发24.13万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨0.23%；西北地区部分烯烃装置故障恢复不及预期而配套甲醇装置维持正常运行，企业库存快速累积 [3] - 截至7月2日，中国甲醇港口库存总量在67.37万吨，较上一期数据增加0.32万吨；其中，华东地区累库，库存增加1.35万吨；华南地区去库，库存减少1.03万吨 [3] - 截至7月3日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.25%，环比降2.09% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509合约在2300 - 2400元/吨区间震荡运行。港口月内空单回补，短期太仓现货或相对坚挺，但边库跟涨乏力，且内地货流入或冲击港口市场，逼仓结束后港口高位回落概率大；内地业者心态分歧，传统下游高温淡季且开工高位使部分业者谨慎，但产区工厂库存低、七月检修集中使供应缩量，价格下跌空间有限，部分贸易商有持货意愿，对内地价格有托底作用 [5]。 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预计本周价格震荡 [5] - 江苏甲醇现货价2515元/吨，09合约基差131，现货升水期货 [5] - 截至2025年6月26日，华东、华南港口甲醇社会库存总量53.41万吨，较上周期累库8.46万吨；沿海可流通货源上涨4.61万吨至29.34万吨 [5] 多空关注 - 利多因素：部分装置停车，伊朗甲醇开工降低且港口库存低位，荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品、新疆中和合众60万吨/年醋酸7月下旬有投产计划，西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素：前期停车装置恢复，下半月港口预计到船集中，甲醛进入传统淡季、MTBE开工走跌，煤制甲醇有利润空间且积极出货，产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场：环渤海动力煤、CFR中国主港等价格有不同表现，部分价格持平，部分有涨跌变化 [8] - 期货市场：期货收盘价2384元/吨，较前值涨3元/吨，注册仓单和有效预报数量未变 [8] - 价差结构：基差、进口价差等多种价差有不同程度变化 [8] - 开工率：华东、山东等地区开工率有不同程度变化，全国加权平均开工率为74.90%，较上周降3.81% [8] - 库存情况：华东、华南港口库存均有增加 [8] - 国内甲醇现货价格：江苏、鲁南等地区价格有不同程度涨跌 [9] - 甲醇基差：基差较上周降113，现货周跌4.53%，期货周跌0.29% [11] - 甲醇各工艺生产利润：煤制、天然气制、焦炉气制利润周涨跌不同 [19] - 国内甲醇企业负荷：全国和西北负荷均下降 [21] - 外盘甲醇价格和价差：CFR中国主港、CFR东南亚价格有涨跌，价差缩小 [24] - 甲醇进口价差：现货、进口成本和进口利润均有变化 [27] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛、二甲醚价格持平，醋酸价格微降 [30] - 甲醛生产利润和负荷：利润增加，负荷上升 [34] - 二甲醚生产利润和负荷：利润增加，负荷上升 [37] - 醋酸生产利润和负荷：利润增加，负荷上升 [40] - MTO生产利润和负荷：利润增加，负荷上升 [45] - 甲醇港口库存：华东、华南港口库存均增加 [47] - 甲醇仓单和有效预报：仓单周涨0.23%，有效预报降100% [52] - 甲醇平衡表：展示2022 - 2024年部分月份甲醇的产量、需求、进口、库存等数据及供需差 [54] 检修状况 - 国内甲醇装置：西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业有停车检修、降负、故障临停等情况 [55] - 国外甲醇装置：伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区部分企业装置运行有恢复、开工不高等情况 [56] - 烯烃配套甲醇装置：西北、华东、华中、山东、东北等地区部分企业装置有停车检修、运行平稳、计划检修等情况 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇市场逐步转入震荡格局 伊朗问题炒作结束海外装置恢复甲醇短期高点出现 7 - 8 月港口维持偏低库存基差偏强 成本端反弹利润被动压缩 市场转为小累库、压利润、季节性检修减产格局 短期矛盾不大绝对价格震荡为主 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差 - 国内现货：港口甲醇市场现货价格上涨为主 江苏价格 2610 - 2820 元/吨 广东 2440 - 2650 元/吨 内地甲醇市场延续涨势 鄂尔多斯北线 1990 - 2033 元/吨 东营接货 2265 - 2315 元/吨 [4] - 基本面：港口库存大幅累库 沿海表需走弱 江苏明显累库 浙江窄幅减量 华南累库 福建去库 [4] - 期货：伊朗问题炒作结束 海外装置恢复 甲醇短期高点出现 部分工厂停车扭转港口平衡 7 - 8 月港口低库存 基差偏强 成本端反弹利润压缩 价格震荡 [4] 供应 - 新增产能：2024 年中国新增甲醇产能 400 万吨/年 2025 年预计 840 万吨/年 2024 年国际新增 355 万吨/年 2025 年预计 330 万吨/年 [25] - 检修汇总：多地区有多套甲醇装置处于检修或长期停车状态 如青海桂鲁、青海中浩等 [27] - 产量及开工率：展示了中国及西北地区甲醇产量、中国及国外甲醇产能利用率的历史数据 [28] - 产量分工艺：展示了中国不同工艺（焦炉气、煤单醇、天然气等）甲醇产量的历史数据 [30][31] - 开工率分地区：展示了中国西北、西南、华中、华东等地区甲醇产能利用率的历史数据 [33][34][35] - 进口相关：展示了中国甲醇进口数量、进口成本、到港量、进口利润的历史数据 [38][39][40][41] - 成本：展示了不同地区不同工艺甲醇生产成本的历史数据 [43][44][45] - 利润：展示了不同地区不同工艺甲醇生产毛利的历史数据 [46][47][48][49] 需求 - 下游开工率：展示了甲醇制烯烃、二甲醚、甲醛等下游行业产能利用率的历史数据 [52][53][54][56][57] - 下游利润：展示了甲醇制烯烃、甲醛、MTBE 等下游行业生产毛利的历史数据 [60][61][63][64][65][66] - MTO 采购量：展示了中国及各地区 MTO 企业甲醇采购量的历史数据 [68][69][70][71] - 传统下游采购量：展示了中国及各地区甲醇传统下游厂家原料采购量的历史数据 [73][74][75][76] - 传统下游库存：展示了中国及各地区传统下游甲醇原料库存的历史数据 [78][79][80][81] 库存 - 工厂库存：展示了中国及华东、西北、内蒙古等地甲醇工厂库存的历史数据 [83][84][85][86] - 港口库存：展示了中国及江苏、浙江、广东等地甲醇港口库存的历史数据 [89][90][91]