法国11月通胀数据 - 11月法国消费者价格指数同比上涨0.9%，涨幅与10月持平[1] - 通胀趋于稳定主要得益于服务价格同比涨幅从10月的2.4%放缓至2.2%[1] - 工业制成品价格跌幅小幅扩大，部分抵消了服务价格的上涨[1] - 能源价格同比跌幅从10月的5.6%收窄至4.6%[1] - 食品价格小幅上涨，对通胀稳定起到支撑作用[1] - 烟草价格同比增速为4.1%，与上月持平[2]

美国劳工统计局数据发布计划变更 - 美国劳工统计局将不会单独发布2025年10月的生产者价格指数新闻稿 而是计划将10月数据与2025年11月PPI数据合并 于2026年1月14日发布 [1][2] - 此次数据收集和发布的延迟是由于拨款法案失效所致 [2] 数据延迟发布的背景与影响 - 此次计划是该机构为弥补受政府停摆影响的统计数据生产而采取的最新措施 [3] - 此前创纪录的43天政府停摆导致经济数据出现前所未有的空白 例如劳工统计局无法编制10月消费者价格指数和非农就业数据 [4][5] - 政府停摆的持续影响还导致劳工统计局取消了原定于11月4日发布的9月职位空缺和劳动力流动调查报告以及原定于11月7日发布的10月就业形势报告 [7] 关键经济数据的重要性 - PPI报告中的数据对于个人消费支出价格指数至关重要 而PCE价格指数是美联储首选的通胀指标 [3] - 白宫新闻秘书指出 缺乏10月的就业和通胀数据将使得评估经济健康状况、通胀和工资增长轨迹以指导货币政策变得异常困难 [6] - PPI发布的延迟意味着美联储官员在本周开会时 仅能依据截至9月的数据来理解当前的通胀背景 [4]

通胀现状与美联储目标 - 截至2025年9月，两项关键通胀指标——个人消费支出价格指数和消费者价格指数——均显示物价水平仍高于美联储2%的目标，其中核心PCE为2.8%，核心CPI为3.0% [1] 美联储的政策行动与立场 - 美联储在最近一次会议上实施了市场广泛预期的25个基点降息，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，这是年内首次降息，且预计年底前还将有两次25个基点的降息 [3] - 美联储声明认为“通胀已经上升并保持在一定高位”，但委员会坚定致力于将通胀率恢复到2%的目标 [3] - 根据CME FedWatch工具，市场预计美联储在本周即将召开的会议上再次降息25个基点的概率为87%，维持利率不变的概率为13% [4] 美联储的通胀衡量标准 - 美联储公开记录使用PCE数据作为其主要通胀衡量指标，目标率为2% [2] - 美联储强调“核心”通胀的重要性，该指标剔除了波动性较大的食品和能源价格 [2] - 政策制定者通过研究多种“核心”通胀指标来识别通胀趋势，这些指标通常剔除价格剧烈或频繁波动的项目（如食品和能源），有助于评估通胀趋势 [3] PCE与CPI的核心差异 - 美联储在评估通胀管理进展时更关注核心PCE而非核心CPI，主要原因之一在于波动性 [5] - 核心PCE的波动性通常远低于核心CPI，这种稳定性使其对肩负价格稳定和最大化就业双重使命的美联储而言是更可靠的指标 [6] - 历史上，核心PCE波动较小的特性使其成为首选指标，尽管2022年前核心PCE的通缩趋势曾引发对美联储货币政策有效性的质疑 [6]

行政令与监管行动 - 美国总统特朗普签署行政令 要求司法部和联邦贸易委员会分别成立食品供应链安全工作組 负责调查价格垄断和反竞争行为[1] - 行政令特别要求工作组关注外资控制公司的情况 因外资控制的公司越来越多涉足关键领域 被指推高了美国家庭的食品成本[1] - 两个工作组被授权采取执法行动并制定新规则以打击反竞争行为 并需在行政令发布一年后报告调查进展及提出国会行动建议[1] - 特朗普在11月已要求司法部调查美国几家最大肉类加工企业 指责外资控制的企业通过潜在勾结、价格操纵和价格垄断导致牛肉价格上涨[1] 食品价格通胀数据 - 美国消费者价格指数同比涨幅从4月的2.3%持续走高至9月的3%[1] - 9月份牛肉、咖啡和茶饮价格同比上涨超10%[1] - 根据穆迪报告 美国家庭如今每月需要多花费208美元才能购买到与去年9月时相同的商品和服务[1]

美国通胀环境与消费行为 - 美国9月消费者价格指数环比上涨0.3%，年度通胀率从2.9%升至3%，为今年1月以来的最高值[4] - 9月普通无铅汽油价格环比飙升4.2%，是当月物价上涨的最大推手[5] - 受通胀影响，9月普通美国家庭购买与去年同期相同的商品和服务，每月需要多支出208美元；与2021年初相比，每月需要多支出1043美元[5] 折扣零售行业表现 - 美国最大的连锁一元店多来店第三季度同店销售额增长2.5%，营收增长4.6%至106亿美元，净利润增长44%至2.827亿美元[8][9] - 其竞争对手美元树第三季度同店销售额增长4.2%，85%的销售额来自售价2美元或以下的商品[8] - 多来店客流量增长了2.5%，并将全年同店销售增长预期从2.1%–2.6%上调至2.5%–2.7%，美元树也上调了可比销售额预期[9] 消费者结构变化 - 多来店本季度销售额增长得益于广泛的客户群体，高收入家庭的增长尤为显著[8] - 美元树在约1亿的现有客户基础上，吸引了300万新家庭，其中60%来自年收入超过10万美元的家庭，30%来自年收入在6万至10万美元之间的家庭[8] - 尽管高收入家庭开始光顾，但低收入家庭比以往任何时候都更加依赖折扣店，他们每次光顾的平均支出增长速度是富裕家庭的两倍多[9] 宏观经济与政策背景 - 通胀在拜登政府时期一度飙升至近9%，成为了特朗普竞选时期的政治优势[3] - 特朗普政府实施的大规模关税政策导致通胀回升，目前已高于拜登任期最后一个完整月的水平[4] - 特朗普政府通过放松监管来解放美国石油和天然气行业以应对通胀，近期油价下跌等因素缓解了部分上行压力[6] - 美国失业率已升至4.4%，美国制造业采购经理人指数第9个月萎缩，经济数据呈现走弱迹象[6]

美股市场表现 - 市场聚焦美联储降息前景 对全球金融市场流动性紧缩担忧缓解 推动美股三大股指集体收涨 道指涨0.39% 标普500指数涨0.25% 纳指涨0.59% [1] - 美股科技巨头加快AI技术布局与相关投资 推动以科技股为主的成长股估值修复 [1] - 波音公司预计2026年将实现数十亿美元的正向现金流 改变2023年以来现金流为负局面 股价大涨10.15% [1] - 美股航空股普遍上涨 美联航上涨3.22% 美国航空上涨2.01% [1] 商品市场表现 - 部分投资者在关键通胀数据发布前及金价涨至六周高位之际获利了结 纽商所黄金期价周二跌超1.2% [3] - 纽约商品交易所明年2月黄金期价收于每盎司4220.8美元 跌幅为1.26% [3] - 投资者关注俄美就促成俄乌和平协议举行的会谈 分析师判断全球原油市场基本面偏向供应过剩 国际油价下跌 [9] - 纽约商品交易所明年1月交货的轻质原油期货价格收于每桶58.64美元 跌幅1.15% 伦敦布伦特原油期货价格收于每桶62.45美元 跌幅1.14% [9] 欧洲市场表现 - 欧元区11月CPI同比上涨2.2% 略高于预期 巩固市场对欧洲央行本月议息会议维持利率不变的判断 [7] - 投资者交投谨慎 主要买入公用事业股 部分科技和生物医药蓝筹股显著上涨 推动德国股市收涨 [7] - 欧洲三大股指周二涨跌不一 英国富时100指数微跌0.01% 法国CAC40指数跌0.28% 德国DAX指数涨0.51% [7]

波黑2025年10月消费者价格指数(CPI)数据 - 2025年10月波黑消费者价格指数(CPI)环比上涨0.4%，同比上涨4.3% [1] 按消费目的分类(COICOP)的环比价格变动 - 住房及公共事业费用环比显著上涨2.0%，为当月环比涨幅最大类别 [1] - 服装鞋类环比上涨0.9% [1] - 交通费用环比上涨0.5% [1] - 酒精饮品与烟草环比上涨0.1% [1] - 家具家电环比上涨0.3% [1] - 医疗环比上涨0.2% [1] - 教育环比上涨0.1% [1] - 餐饮酒店环比上涨0.2% [1] - 文化娱乐环比下降0.1% [1] - 其他商品与服务环比下降0.2% [1] 按消费目的分类(COICOP)的同比价格变动 - 食品与非酒精饮品同比上涨6.9% [1] - 餐饮酒店同比上涨7.8% [1] - 医疗同比上涨5.5% [1] - 住房及公共事业费同比上涨5.2% [1] - 服装鞋类同比下降8.2%，为唯一下降类别 [1]

通胀数据概览 - 10月份消费者价格指数同比上涨3.8%，超出市场预期的3.6% [1] - 该涨幅高于9月份的3.6% [1] - 作为基础通胀率指标的10月截尾均值通胀率从9月的3.2%升至3.3% [1] 主要驱动因素 - 住房价格是推高CPI的主要因素，同比涨幅为5.9% [1] - 住房成本上涨反映出电力、租金和新建住房成本的增加 [1] 政策影响与数据发布 - 通胀数据超出澳大利亚储备银行设定的2%至3%的目标区间 [1] - 最新数据进一步降低了央行今年年内降息的可能性，甚至引发加息担忧 [1] - 此次是澳大利亚统计局首次发布完整的月度CPI，标志着主要通胀指标从季度过渡至月度 [1]

生产者价格指数（PPI）表现 - 9月整体PPI环比增长0.3%，符合市场预期，但核心PPI（剔除食品和能源）环比仅增长0.1%，低于0.2%的预期 [1][2] - 8月整体和核心PPI均环比下降0.1%，9月整体PPI同比上涨2.9%，核心PPI同比上涨2.6% [2] - 商品价格环比大幅上涨0.9%，为2024年2月以来最大涨幅，而服务价格环比持平 [2] 分项价格驱动因素 - 最终需求能源价格环比跃升3.5%，食品价格环比上涨1.1%，其中汽油价格环比飙升11.8% [3] - 服务方面，运输和仓储价格环比上涨0.8%，航空客运费用环比激增4% [3] 零售销售数据 - 9月零售销售环比增长0.2%，略低于0.3%的预期，但剔除汽车的零售销售环比增长0.3%，符合预期 [4] - 杂货零售商销售额环比增长2.9%，加油站销售额因价格上涨环比增长2% [5] - 体育用品、爱好和音乐商店销售额环比下降2.5%，线上销售额环比下降0.7% [5] - 经季节性调整但未调整通胀的零售销售额同比增长4.3%，高于当月3%的CPI增长率 [5]

宏观经济数据 - 本周将发布9月零售销售数据，预期整体月环比增长0.4%，核心零售销售预期增长0.3%，显示消费者健康状况良好[2][3] - 生产者价格指数（PPI）也将发布，市场预期整体CPI为0.3%，核心CPI为0.2%[4] - 美国劳工统计局（BLS）自7月30日起调整PPI报告结构，将不再提供最终中间需求商品数据[5] 市场交易状况 - 本周因假期交易日减少，交易量清淡，E-Mini标普500期货隔夜交易时段仅成交略超50万份合约[5][6] - 市场流动性水平非常低，预计本周波动性将保持高位[6][7] - 从技术分析看，标普500指数上周下跌并测试20周移动平均线，50日移动平均线5,712点是首个主要阻力位[7] 重点公司财报 - 阿里巴巴将于次日早晨发布财报，其股价因积极数据和正面评论而上涨[9][10] - 戴尔公司将于周三发布财报，市场关注其在高价内存环境下的表现[8][10] - 迪尔公司同样于周三发布财报，尽管面临谷物价格低迷和农机需求减弱的逆风，但近期谷物价格有所回升，且公司可能从贸易协议中受益[11][12] 地缘政治与大宗商品 - 俄罗斯与乌克兰之间的和平谈判取得进展，但欧盟方面存在担忧，因协议可能让俄罗斯获得大量让步[15][17][18] - 若协议达成，俄罗斯重质原油可能流入市场，对能源市场构成压力，柴油价格已显著下跌[18][19] - 美国柴油和汽油库存水平相对较低，但若未来几周协议达成，可能对整个能源市场施加额外压力[20][21]