货币供应量 - 10月末广义货币M2余额335.13万亿元 同比增长8.2% 增速较上月小幅回落0.2个百分点 比上年同期高0.7个百分点 [1] - 10月末狭义货币M1余额112万亿元 同比增长6.2% 增速较上月末回落1个百分点 比上年同期高8.5个百分点 [1] - 10月末流通中货币M0余额13.55万亿元 同比增长10.6% 前十个月净投放现金7284亿元 [1] 信贷投放 - 今年前10个月人民币贷款增加14.97万亿元 [1] - 前10个月住户贷款增加7396亿元 其中短期贷款减少5170亿元 中长期贷款增加1.26万亿元 [1] - 前10个月企(事)业单位贷款增加13.79万亿元 其中短期贷款增加4.34万亿元 中长期贷款增加8.32万亿元 票据融资增加9758亿元 [1] - 前10个月非银行业金融机构贷款减少185亿元 [1] 经济活跃度分析 - M2-M1剪刀差环比扩大至2个百分点 但仍保持在2021年4月以来的次低点 [2] - 资金转化为活期存款的趋势延续 反映出企业生产经营活跃度提升 [2] - 个人投资消费需求逐步回暖 [2] - 10月为传统信贷淡季 贷款数据同比少增 [2]

社会融资规模存量 - 2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5% [1] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为267.01万亿元，同比增长6.3% [1] - 政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%，是增速最快的组成部分 [1] - 对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.15万亿元，同比下降16.9% [1] 社会融资规模增量 - 2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元 [2] - 政府债券净融资11.95万亿元，同比多3.72万亿元，是增量最主要的贡献项 [2] - 对实体经济发放的人民币贷款增加14.52万亿元，同比少增1.16万亿元 [2] - 非金融企业境内股票融资3863亿元，同比多1875亿元 [2] 货币供应量 - 10月末广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2% [2] - 10月末狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2% [2] - 流通中货币(M0)余额13.55万亿元，同比增长10.6%，前十个月净投放现金7284亿元 [2] 存贷款情况 - 10月末本外币存款余额332.92万亿元，同比增长8.3%，人民币存款余额325.55万亿元，同比增长8% [2] - 前十个月人民币存款增加23.32万亿元，其中住户存款增加11.39万亿元，非银行业金融机构存款增加6.66万亿元 [3] - 10月末本外币贷款余额274.54万亿元，同比增长6.3%，人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5% [3] - 前十个月人民币贷款增加14.97万亿元，企(事)业单位贷款增加13.79万亿元是主体，其中中长期贷款增加8.32万亿元 [3]

文章核心观点 - 2025年10月金融统计数据报告显示，社会融资规模与货币供应量保持稳定增长，其中政府债券融资是主要拉动项，而人民币贷款增长相对放缓 [1][2][4][5] 社会融资规模存量 - 2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5% [1][2] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为267.01万亿元，同比增长6.3%，占社会融资规模存量的61%，占比同比降低1.3个百分点 [2][3] - 政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%，占比21.3%，占比同比提高2个百分点，是增长最快的组成部分 [2][3] - 企业债券余额为33.68万亿元，同比增长4.9%；非金融企业境内股票余额为12.11万亿元，同比增长4.1% [2] - 对实体经济发放的外币贷款余额同比下降16.9%，信托贷款余额同比增长5.6% [2] 社会融资规模增量 - 2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元 [1][4] - 政府债券净融资11.95万亿元，同比多增3.72万亿元，是增量最主要的贡献项 [4] - 对实体经济发放的人民币贷款增加14.52万亿元，同比少增1.16万亿元 [4] - 企业债券净融资1.82万亿元，同比多1361亿元；非金融企业境内股票融资3863亿元，同比多1875亿元 [4] - 未贴现的银行承兑汇票增加116亿元，同比多增2988亿元；委托贷款增加1082亿元，同比多增1456亿元 [4] 货币供应量 - 10月末广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2% [1][5] - 狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2%；流通中货币(M0)余额13.55万亿元，同比增长10.6% [5] - 前十个月净投放现金7284亿元 [5] 存贷款情况 - 10月末人民币存款余额325.55万亿元，同比增长8%；前十个月人民币存款增加23.32万亿元 [5] - 住户存款增加11.39万亿元；非金融企业存款增加4447亿元；非银行业金融机构存款增加6.66万亿元 [5] - 10月末人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5%；前十个月人民币贷款增加14.97万亿元 [7] - 企（事）业单位贷款增加13.79万亿元，其中中长期贷款增加8.32万亿元，短期贷款增加4.34万亿元 [7] - 住户贷款增加7396亿元，其中中长期贷款增加1.26万亿元，短期贷款减少5170亿元 [7] 市场利率与跨境结算 - 10月份银行间同业拆借加权平均利率为1.39%，质押式回购加权平均利率为1.4%，均较上月和上年同期有所下降 [8] - 10月份经常项下跨境人民币结算金额为1.41万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为0.65万亿元 [8]

货币政策与金融数据 - 10月末广义货币（M2）余额335.13万亿元，同比增长8.2% [1] - 10月末狭义货币（M1）余额112万亿元，同比增长6.2%，流通中货币（M0）余额13.55万亿元，同比增长10.6% [1] - 2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元，10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5% [1] 半导体与科技产业 - 商务部表示中方与荷方就安世半导体问题进行了多轮磋商，同意荷兰经济部派员来华磋商，以恢复全球半导体产供链安全与稳定 [2] - 中国汽车技术研究中心首席科学家表示正在制定动力电池国家标准，将电池分为固态、固液混合、液态三大类，相关标准预计明年落地 [2] - 金融监管总局将发布新修订的《商业银行并购贷款管理办法》，并研究促进科技保险高质量发展的政策，以支持科创企业 [2] - 北京共有163款生成式人工智能大模型通过国家备案上线，梅赛德斯-奔驰“奔驰虚拟助手”成为全国首批获批的外企大模型产品 [3] - 宇树科技上线人形机器人数采训练全栈解决方案，基于轮式机器人G1-D，包含高性能人形机器人本体及数据采集、模型训练工具 [3] 水利建设与基础设施 - 今年1至10月全国完成水利建设投资10094.7亿元，实施各类水利项目4.6万个，新开工项目2.8万个 [3] - 水利建设吸纳就业248.4万人，发放就业人员工资470.6亿元 [3] 国际市场与政策 - 美国总统特朗普签署临时拨款法案结束政府“停摆”，称政府停摆损失了1.5万亿美元 [4][5] - 澳大利亚10月失业率从4.5%回落至4.3% [5] - 英国第三季度GDP初值环比增长0.1%，较第二季度的0.3%放缓，同比增速为1.3% [5] - 越南将自2026年1月起上调最低工资超7%，月薪标准调整为370万至531万越南盾 [5] - 日本拟上调签证费、离境税及住宿税，单次签证或涨至3000日元以上，离境税拟增至3000日元 [5] 资本市场表现 - 中国主要股指上涨，上证指数涨0.73%至4029.5点，深证成指涨1.78%至13476.52点，创业板指涨2.55%至3201.75点 [6] - 在岸人民币对美元升值162点至7.0959，离岸人民币升值143点至7.0968 [6] - 美元指数下跌0.33%至99.17，WTI原油下跌0.43%至58.24美元/桶，布伦特原油下跌0.32%至62.51美元/桶 [6] - COMEX黄金上涨0.59%至4238.6美元/盎司，COMEX白银上涨1.36%至54.185美元/盎司 [6]

金融总量与增长 - 10月末广义货币M2余额335.13万亿元，同比增长8.2%，比上年同期高0.8个百分点 [1] - 10月末社会融资规模存量437.72万亿元，同比增长8.5%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 1至10月社会融资规模增量30.9万亿元，同比多增3.83万亿元 [1] - 金融总量保持合理增长，为实体经济提供有力有效的金融支撑 [2] 社会融资规模结构 - 1至10月社会融资规模增量中，对实体经济发放的人民币贷款增加14.52万亿元，同比少增1.16万亿元 [3] - 1至10月企业债券净融资1.82万亿元，同比多1361亿元 [3] - 1至10月政府债券净融资11.95万亿元，同比多3.72万亿元 [3] - 1至10月非金融企业境内股票融资3863亿元，同比多1875亿元 [3] - 除贷款外的其他融资方式占比已超过一半，融资渠道日益多元化 [2] 政府债券与企业融资 - 1至10月政府债券累计发行规模约22万亿元，比去年同期多近4万亿元 [2] - 2025年超长期特别国债发行规模从1万亿元扩大至1.3万亿元，发行时间提前 [2] - 企业发债融资高于去年同期，企业债券发行热度较高 [2] - 政府债券快发多发对贷款有一定替代作用，支持重大项目和国家战略实施 [4] 信贷结构与成本 - 10月末人民币各项贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5% [4] - 10月末普惠小微贷款余额35.77万亿元，同比增长11.6% [5] - 10月末制造业中长期贷款余额14.97万亿元，同比增长7.9% [5] - 10月份企业新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约40个基点 [1] - 10月份个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约8个基点 [1] 货币供应与政策环境 - 10月末狭义货币M1余额112万亿元，同比增长6.2%，较年内低点回升6.1个百分点 [6] - M1-M2剪刀差为-2%，较去年9月收窄8.1个百分点，反映企业生产经营活跃度提升 [6] - 社会融资规模和M2增速保持在8%以上，高于同期名义GDP增速约4个百分点 [6] - 货币政策立场是支持性的，但边际效率已明显下降，需把握好力度和节奏 [6]

货币供应量数据 - 10月末广义货币M2余额为335.13万亿元，同比增长8.2% [1] - 10月末狭义货币M1余额为112万亿元，同比增长6.2% [1] - 10月末流通中货币M0余额为13.55万亿元，同比增长10.6% [1] 现金投放情况 - 前十个月净投放现金7284亿元 [1]

货币供应量M2 - 10月末广义货币M2余额为335.13万亿元，同比增长8.2% [1] 货币供应量M1 - 10月末狭义货币M1余额为112万亿元，同比增长6.2% [1] - M1增速较去年9月低点（-3.3%）回升9.5个百分点，较今年年内低点（2月份0.1%）回升6.1个百分点 [1] M1-M2剪刀差 - 10月末M1-M2剪刀差为-2%，较上月的-1.2%略有波动 [1] - 剪刀差较去年9月收窄8.1个百分点 [1] - 剪刀差收窄表明更多资金转化为活期存款，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号 [1]

金融统计数据概览 - 10月末广义货币M2余额335.13万亿元，同比增长8.2% [1] - 10月末狭义货币M1余额112万亿元，同比增长6.2% [1] - 10月末流通中货币M0余额13.55万亿元，同比增长10.6% [1] - 前十个月净投放现金7284亿元 [1]

货币供应量 - 10月末广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2% [1] - 10月末狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2% [1] 货币供应趋势变化 - M1同比增速较去年9月低点（-3.3%）回升9.5个百分点 [1] - M1同比增速较今年年内低点（2月份0.1%）回升6.1个百分点 [1] 货币剪刀差分析 - 10月末M1-M2剪刀差为-2%，较上月-1.2%略有波动 [1] - M1-M2剪刀差较去年9月收窄8.1个百分点 [1] - 剪刀差收窄表明更多资金转化为活期存款，反映企业生产经营活跃度提升及个人投资消费需求回暖 [1]

对总量货币的指引 - 央行认为贷款增速略低于社会融资规模和货币供应量增长是合理的，反映了金融供给侧结构变化[3] - 贷款增速回落部分原因是地方政府发行4万亿元特殊再融资债券用于偿还银行贷款，以及金融机构贷款核销（2024年约1.3万亿元，2025年前9个月超1万亿元）[8] - M2同比从2024年12月的7.3%上升至2025年9月的8.4%[4][9] - 预计四季度M2同比将从9月末的8.4%回落至8.0%[4][9] - 在不考虑财政加速发债背景下，8月末M2同比的8.8%或是未来半年的最高点[2][4][9] 对货币政策的指引 - 维持短期降准降息概率不高的判断，因当前困境是最后借款人缺位而非最后贷款人缺位[2][5][15] - 借款人缺位背景下，基础货币投放增加可能仅转化为银行超额准备金，未必改善货币创造[2][5][14] - 短期金融市场投资回报高于实体经济，降准降息释放资金有较大概率"脱实向虚"[2][5][15] - 后续需财政扮演最后借款人发力带动实体投资回报抬升，央行才可能配合降准降息[2][5][15] - 央行对适度宽松货币政策的定义是一种状态描述，不必然对应短期操作，当前M2同比8.4%与社会融资规模同比8.7%同经济增长目标基本匹配[5][13]