美国经济展望 经济增长放缓 - 2025年上半年美国实际GDP年化增长率预计仅为1 2%，较2023年及2024年初的强劲增速大幅下滑 [2] - 季度环比数据显示经济增长放缓，国内需求增速从去年的3%以上降至近几个季度的约1% [2] 劳动力市场疲软 - 非农就业人数月度增长大幅放缓，7月仅新增7 3万个岗位，过去三个月平均新增就业岗位为每月3 5万个 [3] - 失业率小幅升至4 25%，为2021年以来最高水平，U-6失业率较疫情前水平高出逾1个百分点 [3] - 劳动力参与率下降是就业增长疲软的主因，非裔美国人和青少年等群体失业率上升且参与率下降 [3] 劳动力市场供需分析 - 家庭调查显示人口增长与前几年持平，反驳了"移民收紧抑制劳动力市场"的说法 [4] - 7月平均每周工作时长持续低迷，为34 25小时，低于2019年水平，且未出现劳动力短缺导致的"工作时长延长"现象 [4] - 就业岗位减少未集中于移民劳动力占比较高的行业，表明疲软源于需求走弱而非供给受限 [4] 关税政策影响 - 美国加权平均关税税率（WATR）将从约16%升至约19%，预计未来一年拖累经济增长率0 1至0 2个百分点 [5] - 欧盟对美出口商品将面临15%的关税，可能直接推高汽车、半导体、药品等领域价格 [5] - 对药品加征200%关税的提议若实施，将产生重大影响 [5] 货币政策预期 - 经济增长和劳动力市场走软叠加关税政策可能将核心通胀率从当前的2 8%推高至年底的3 4% [6] - 美联储可能在9月降息25个基点，并在2025年底前累计降息100个基点 [6]

美印贸易关系恶化 - 美国对印度征收26%关税并威胁进一步提高关税 导致两国关系紧张 [1][2] - 特朗普称印度为"关税之王" 并指责其通过购买石油助长俄罗斯在乌克兰的战争 [2] - 此前美印曾计划到2030年将双边贸易额翻倍至5000亿美元 但当前形势逆转 [3] 印度立场分析 - 前新加坡外交官指出印度将始终以国家利益为先 不会屈服于美国压力 [2] - 印度具有独立自主的外交传统 不会成为任何国家的附庸 [2] - 尽管特朗普贬低印度经济为"死亡" 但印度不会因此倒向中俄 [4] 美印合作基础 - 两国对中国崛起的共同关切是合作基础 这一因素仍然存在 [5] - 双方已建立"全面全球战略伙伴关系" 涵盖防务、技术和清洁能源领域 [5] - 美国在2016年将印度列为"主要防务伙伴" [5] 贸易协议进展 - 美国副总统曾就贸易协议条款达成一致 [3] - 印度商务部长在关税上调前几天还预期将获得"优惠"关税待遇 [3] 历史关系演变 - 冷战期间印度倾向苏联 苏联解体后与美国关系深化 [4] - 小布什和奥巴马时期美印关系显著加强 [4]

关税政策影响 - 美国对巴西可可制品进口关税上调至50% 自8月6日起实施[1] - 关税分两次加征 4月已加征10% 本次追加40%[1] - 预计导致2025年行业出口损失至少1.8亿雷亚尔（约3600万美元）[1] 出口贸易数据 - 美国是巴西可可制品第二大出口目的地 占行业出口总额18%[1] - 2024年对美出口额达7270万美元（约3.63亿雷亚尔）[1] - 2025年上半年对美出口额6480万美元（约3.25亿雷亚尔） 占同期出口总量超25%[1] 产业链冲击 - 行业生产结构依赖可可豆研磨 主要副产品可可脂在美洲市场需求旺盛[1] - 可可脂占巴西可可脂出口总量近100%[1] - 关税上调直接冲击加工产业链稳定运行[1] 产能与就业 - 行业支撑全国约20万个直接或间接就业岗位[2] - 主要集中在巴伊亚州、帕拉州及圣保罗州[2] - 预计行业平均闲置率可能跃升至23.83%[1] - 按2024年合并数据测算 闲置率可能高达37%[1] 行业现状 - 行业已面临减产和原料价格上涨等多重压力[2] - 对美出口受阻将导致企业难以维持正常产能运转[2] - 生产线可能被迫停工 造成产能大量闲置[2] - 最终影响就业与投资[2]

大宗商品价格波动 - 7月大宗商品期货价格受反内卷预期影响大幅上行，多晶硅第二周领涨15.5%，玻璃第三周大涨26.2%，焦煤第四周大涨32.5%[4] - 7月最后一周政策引导下反内卷交易降温，焦煤、碳酸锂、工业硅、玻璃环比分别下滑21.2%、13.7%、12.2%、11.6%[4] - 有色金属如铝、锌受反内卷交易影响较小，月内波动较小[4] 经济指标预测 - 7月PMI环比回落0.4个百分点至49.3%，经济景气度相比6月有所回落[6] - 7月PPI同比增速预计为-3.3%，略高于6月的-3.6%，CPI同比受基数影响或下滑至-0.2%[6] - 7月出口同比预计企稳在4.3%，但新订单指数回落，8月美国更高关税或使出口承压[6] - 7月社零增速预计为4.6%，工业增加值同比预计为5.8%，社融预计上行至9.1%[6] 美国关税政策 - 8月美国对等关税大幅上调，欧盟、韩国、日本税率升至15%，东盟国家多数升至20%，加拿大、墨西哥、印度分别面临35%、25%、25%关税[9] - 美国对进口半成品铜产品征收50%关税，铜原料及废铜不受限制[9] - 与5月税率相比，8月欧盟税率差异为8.3%，墨西哥为20.7%，日本为0.9%，韩国为2.7%[11] 政府债发行 - 7月政府债发行2.4万亿元，净融资1.25万亿元，同比多增6322亿元[12] - 截至7月末政府债净融资规模9.0万亿元，发行进度为65.3%，专项债发行进度提速至14.0%[12]

美加关税争端 - 美国从8月1日起对加拿大输美产品加征关税至35% [2] - 加拿大政府对美国提高关税表示失望 [2] - 加拿大仍然致力于《美墨加协定》 [2] - 受影响的加拿大产品包括木材、钢铁、铝和汽车等 [2] - 美国总统特朗普7月31日签署行政令上调关税 [2]

关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政令 从8月1日起将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35% [1] - 符合"美国－墨西哥－加拿大协定"优惠关税待遇条件的商品不受最新关税措施影响 [1] 加拿大政府回应 - 加拿大总理卡尼对特朗普签署行政令表示失望 [1] - 加拿大木材 钢铁 铝和汽车等产业受到美国关税政策的严重影响 [1] - 加政府将采取行动保护加拿大的就业机会并实现出口市场多元化 [1] 美国政策背景 - 特朗普政府今年2月动用《国际紧急经济权力法》对加拿大输美商品征收25%关税 [1] - 7月10日特朗普致信卡尼称将从8月1日开始对从加拿大进口的商品征收35%关税 [1] - 白宫公告称加拿大未能就控制芬太尼和其他违禁药物流入美国一事与美国合作 [1]

美联储政策与经济展望 - 美联储7月维持利率不变 经济增长放缓和关税扭曲效应形成双重挑战[1] - 实际经济增长呈逐步放缓态势 总体GDP数据波动较大[1] - 关税进一步上调 通胀数据最大影响预计年底浮现 通常需数月全面反映消费价格[1] 美国经济增长与通胀预测 - 2025年美国实际GDP增长率预计1.0% 2026年有望回升至1.8%[1] - 2025年核心通胀率预计维持3.0% 可能抑制实际收入增长[1] - 经济增长继续放缓但可避免衰退 关税负面影响将逐渐减弱[1] 固定收益投资前景 - 固定收益投资因不确定性持续受压[1] - 市政债券提供可观收益率与收入优势 市场波动中仍具吸引力[2] - 优先贷款当前收益率达6.5%至8% 投资价值显著[2] 特定投资机会 - 大量贷款总额2250亿美元以低于95美元价格交易 平均价格约85美元[2] - 三年期到期收益率约达16% 市场机会充裕[2] - 房地产处于转折点 持续看好"全球城市"布局[1] 投资利好因素 - 价格吸引、基本面稳健及利率可能下调形成多重利好[1] - 重点部署高教育水平和多元化人口的增长型市场[1]

南非贸易、工业和竞争部发布声明称，为应对8月1日起，美国对南非除部分矿产外的所有商品实施30% 的关税，南非已启动紧急措施，为受关税影响的出口企业提供咨询服务平台，为相关企业提供市场指 导，促进企业开拓多元化市场。声明指出，此次关税上调对南非的出口能力构成直接威胁，特别是在汽 车、农业和钢铁等重要领域。(央视新闻) ...

美国对加拿大商品关税调整 - 美国总统特朗普签署行政令，将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35% [1] - 该关税调整自8月1日起生效 [1]

关税调整 - 美国总统特朗普签署行政令，从8月1日起将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35% [1]