核心观点 - 上合组织成员国支持以世贸组织规则为基础的多边贸易体制 强调反对违反世贸组织规则的贸易措施 呼吁通过对话合作消除违反规则的限制措施 并支持世贸组织改革以增强其有效性 [1][2][6] - 成员国重申发展议题的重要性 呼吁改进发展中国家特殊和差别待遇条款 推动贸易发展 支持最不发达国家融入多边贸易体制 并关注全球粮食安全挑战 [3] - 支持世贸组织框架下服务贸易和电子商务领域的工作 鼓励经验交流和最佳实践分享 并期待在第14届部长级会议上形成电子商务领域各方可接受的决议 [3][4] - 强调开放 包容 稳定 有韧性 多元化的供应链对实现可持续发展目标至关重要 并对破坏全球产供链稳定的措施表示担忧 [5][6] - 支持白俄罗斯 伊朗 乌兹别克斯坦尽快加入世贸组织 并期待2026年世贸组织第14届部长级会议取得务实成果 [6][7] 多边贸易体制支持 - 支持以世贸组织规则为基础 决策基于协商一致 开放 透明 公平 包容 平等 非歧视的多边贸易体制 [2] - 重申关于给予发展中国家包括最不发达国家特殊和差别待遇的规定是世贸组织及其协定不可分割的一部分 [2] - 反对违反世贸组织规则和原则的贸易措施 强调成员国在世贸组织部长级会议成果授权框架下开展建设性合作的必要性 [2] - 呼吁各方开展对话与合作 遵守包括世贸组织规则在内的国际贸易法 消除违反世贸组织规则的限制措施 [2] - 强调在保持世贸组织基本原则的条件下对其进行改革的重要性 以增强其有效性 完善全球经济治理 推动公平 包容的经济增长 [2] - 重申需要尽快恢复一个完整 正常运转 两级审理的世贸组织争端解决机制 [2] 发展议题 - 重申发展议题在世贸组织工作中的重要性 [3] - 呼吁继续推进发展议题工作 包括但不限于改进发展中国家特殊和差别待遇条款 推动贸易发展 助力发展中成员实现工业化 支持最不发达国家更好融入多边贸易体制 [3] - 认识到全球粮食安全面临越来越多的挑战 包括不符合世贸组织规则的限制措施 [3] - 应通过扩大农业生产 提高效率 保障粮食供应链多元畅通等方式 保障全球粮食安全 尤其是维护发展中国家和最不发达国家利益 [3] 电子商务和服务贸易 - 支持加快推进世贸组织电子商务工作计划讨论 以及在世贸组织第14届部长级会议上形成该领域各方可接受的决议 [3] - 包括在遵守国内法和国家政策目标的基础上 促进发展相关问题 克服数字不平等的重要性 发展数字联通 提振消费者和企业对电子商务的信心 [3] - 支持世贸组织框架下服务贸易领域的工作 包括推动经验交流和最佳实践分享 [4] - 注意到世贸组织成员围绕促进世贸组织《贸易便利化协定》实施所开展的讨论 支持在上合组织框架下就相关问题形成共同立场 [4] 全球供应链 - 强调开放 包容 稳定 有韧性 多元化的供应链对实现可持续发展目标至关重要 [5] - 对破坏全球产供链稳定的措施表示担忧 [6] - 注意到世贸组织相关机构已就加强全球供应链国际合作开展的工作 并鼓励继续开展工作 推动就加强全球产供链韧性取得务实成果 [6] 世贸组织扩员和会议 - 强调进一步提升成员数量 提高地域代表性 扩大多边贸易体制包容性 吸引更多包括最不发达国家在内的发展中国家加入的重要性 [6] - 支持白俄罗斯共和国 伊朗伊斯兰共和国 乌兹别克斯坦共和国依据《马拉喀什建立世贸组织协定》第12条尽快加入世贸组织 [7] - 期待2026年在喀麦隆举办的世贸组织第14届部长级会议取得务实成果 [7]

中美贸易谈判动态 - 中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长可能赴美会晤 显示中方愿意谈判但非屈服 [1] - 中美已在日内瓦 伦敦 斯德哥尔摩举行三轮会谈 双方各自削减24%对等关税并约定90天休战窗口 [3] - 中方强调谈判需基于相互尊重 和平共处与合作共赢原则 同时坚决维护主权安全与发展利益 [1] 稀土产业竞争格局 - 中国掌握全球约60%稀土开采和近90%精炼产能 在重稀土加工环节处于垄断地位 [3][7] - 美国本土企业MP Materials年产量仅千吨级 中国钕铁硼磁体产量达数十万吨级 [3] - 美国通过EXIM银行投资 新元素技术公司建设精炼园区等措施加速本土产业链建设 [7] 航空制造业供需关系 - 中国多次暂停波音订单并加大空客采购 国产大飞机C919供应链国产化比例接近70% [5] - 中国市场占波音全球交付量超过两位数比重 双方存在相互依赖关系 [5] 关税政策影响评估 - 特朗普威胁对稀土磁铁征收200%关税 但实际实施可能首先冲击美国本土终端产业 [3][7] - 关税措施可能导致全球供应链紊乱 反噬美国自身通胀上升 就业受损和企业资本开支压力 [7] - 中国通过总量调控和流向记录制度掌握稀土出口许可和产业节奏主动权 [7] 谈判策略与产业现实 - 中国将稀土作为战略筹码 除非美国做出实质性重大让步不会轻易放弃 [8] - 美国稀土储量有限 重稀土精炼产能短缺 替代供应链（如越南工厂）屡遇停摆 [7] - 关税威胁边际收益随强度提升迅速下降 更多作为谈判破裂预警的口头威慑 [8]

公司基本情况 - 公司主要从事一次性卫生用品面层材料的研发、生产和销售，主要产品包括3D打孔无纺布和PE打孔膜，应用于妇女卫生用品和婴儿纸尿布等高端产品领域 [3] - 公司总股本为332,764,105股，扣除已回购股份4,757,800股后，以328,006,305股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税）[1] - 公司控股股东和实际控制人在报告期内未发生变更 [2] 行业市场情况 - 2024年中国一次性卫生用品市场中，吸收性卫生用品市场规模约1321.3亿元，同比增长13.8%，擦拭巾市场规模约236.1亿元，同比增长10.1% [3] - 吸收性卫生用品细分领域中，女性卫生用品市场规模867.1亿元，增长23.27%，婴儿卫生用品市场规模317.1亿元，下降1.7%，成人失禁用品市场规模137.1亿元，增长2.0% [3] - 2025年上半年，行业面临全球经济放缓、贸易摩擦、地缘政治冲突等外部压力，导致有效需求不足和竞争加剧 [4] 公司经营业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入843,220,236.53元，同比增长26.71% [4] - 热风无纺布系列产品收入289,787,379.93元，增长58.37%，打孔无纺布系列产品收入276,509,188.97元，增长15.64%，PE打孔膜产品收入195,302,808.06元，增长6.31% [5] - 埃及子公司收入80,404,972.52元，增长181%，美国子公司收入145,180,143.36元，增长30%，印度子公司收入有所下降但好于预期 [5] - 归属于上市公司股东净利润25,839,190.76元，同比下滑7.14%，主要因美国关税政策导致提前交付订单增加成本和费用 [6] 公司发展战略 - 公司通过全球供应链布局和产品技术优势，积极抢占国际主流市场份额，重点发展热风无纺布等高端产品 [4][5] - 海外子公司产能逐步释放，埃及热风布产能提升，美国子公司支持核心客户交付，印度拓展本土市场 [5] - 公司持续推进精益生产和高效运营，控制成本和费用，提升全球化运营效率 [6] 公司未来规划 - 加强海外热风无纺布供应能力建设，扩大产能以满足欧美市场需求 [14] - 加快纺粘热风、擦拭无纺布、发泡芯体等新产品的提升和商业化推广 [15] - 优化纤维供应能力，研发高蓬松性纤维解决方案 [15] - 强化集团化运营管理，优化子公司职能定位，加强财务管控和风险控制 [16]

美国对华为制裁的困境 - 美国制裁华为旨在限制中国科技发展和遏制中国崛起 但未能达到预期效果 反而使自身陷入困境 [1] - 美国国防部发现华为设备已成为其全球供应链重要组成部分 完全切断合作可能导致美军后勤系统瘫痪 [1][3] - 2024年美国国防授权法案禁止国防部与使用华为设备的公司签约 但五角大楼强烈反对并建议添加豁免条款 [3] 华为的业务表现与市场地位 - 华为在全球5G基站市场占有率超过30% 美军海外行动难以避开华为设备 [5] - 2024年第一季度公司净利润同比增长564%至196.5亿元人民币 手机业务重夺中国市场第一 [5] - 2024年全年营收达8621亿元人民币 同比增长22.4% 尽管净利润下降28%至626亿元 主要因加大创新投入 [7] - 自主研发麒麟芯片和鸿蒙操作系统取得突破 Mate系列手机重新成为热销产品 [5][7] 华为的全球业务影响 - 非洲和中东地区对华为设备依赖度较高 非洲部分美军基地没有华为设备支持将无法完成任务 [3][6] - 欧盟部分国家未完全配合美国脱钩要求 日本和韩国表现出犹豫态度 [7] - 预计2025年上半年5G设备出货量将保持全球第一 中国科技生态和供应链正在重构 [11] 制裁对美国的反作用 - 完全脱钩华为将使美军后勤能力下降超过20% 作战效率受到重大影响 [5][6] - 美国服务贸易顺差接近3000亿美元 但高价值领域优势正在缩小 [7] - 哥伦比亚大学教授杰弗里·萨克斯多次批评美国政策愚蠢 指出制裁让美国自食其果 [5][6][7] 华为的研发与专利实力 - 公司将研发投入提高到营收的15%以上 持续加强技术创新 [7] - 华为专利数量已达到全球领先地位 中国知识产权进步迅速 [7] 地缘政治与行业影响 - 美国三权分立制度导致政策执行出现矛盾 国会与国防部在华为问题上存在分歧 [9] - 全球多极化趋势加速 美国单边制裁政策效果有限 [8][12] - 萨克斯建议美国重新审视自身定位 采取平等合作态度而非霸权思维 [8][11]

印度经济发展模式争议 - 印度无法遵循传统东亚发展模式（农业→低端制造→高端制造→服务业）[2] - 必须优先投资人力资本、拓展高技能服务业、激励创新创业[2] - 需巩固民主根基并开创思想与创造力驱动的独特发展道路[2] 印度经济现状与挑战 - 劳动年龄女性就业比例仅五分之一（二十国集团中最低）[8] - 男性就业状况同样令人汗颜[8] - 可能因岗位创造不足而浪费人口红利[8] - 地缘政治紧张与供应链重构带来新挑战[8] - 制造业就业占比停滞数十年[4] 政府政策成效评估 - 成功实施全国商品服务税取代各邦分散税制[9] - 以空前速度建设高速公路/隧道/农村道路[9] - 通过数字堆栈实现福利直接转移支付[9] - 生产挂钩激励措施（PLI）和农业改革效果不佳[10] - 2016年废除大额纸币措施造成破坏[10] - 私人部门投资过去十年持续疲软[10] 全球制造业竞争格局 - 中国凭借廉价劳动力在20世纪80年代吸引低技能组装业务[12] - 中国通过改善基础设施和劳动力技能升级实现制造复杂度提升[13] - 后起国家面临中国及其他新兴国家劳动力成本竞争[14] - 低技能组装不能保证利润或向高端制造领域升级[14] 作者背景与著作定位 - 提出发挥印度优势的全新发展模式[19] - 为新兴经济体提供知识驱动型发展参考[2][16] - 作者曾任印度央行行长及国际货币基金组织首席经济学家[16]

美国对俄油制裁政策执行差异 - 美国最初宣称对所有俄罗斯石油买家实施二级制裁 但实际执行大打折扣 仅对印度采取实质性行动 包括对其输美产品加征25%关税 使总体关税达到50% [1] - 欧洲通过灰色转运大量进口俄罗斯石油 美国未采取制裁措施 中国作为重要买家也未纳入制裁名单 导致俄罗斯能源出口未受实质冲击 [1] - 印度继续购买俄罗斯石油并转售欧洲 美国制裁未能有效遏制俄罗斯能源收入 联合国批评该单边制裁违反国际法 [1] 美国对中印差异化待遇的战略考量 - 美国暂停对中国实施24%对等关税90天 与之前提出的三位数关税形成鲜明对比 因中国成品油出口占全球5.9% 制裁可能引发全球能源市场震荡 [3] - 美国2025年8月全国平均油价降至每加仑3.15美元 处于四年夏季最低水平 稳定油价成为政治优先事项 且中国拥有稀土管制等反制手段 [3] - 针对印度加征关税旨在间接施压俄罗斯 迫使印度在贸易谈判中让步 并遏制其转售俄罗斯石油冲击美国页岩油市场份额 [3] 美国政策不一致性的深层原因 - 美国政策表现出随机性和多变性 中期选举临近导致两党将经贸问题安全化 国会难以就关税政策达成共识 [5] - 政策摇摆削弱美国国际信誉和关税威慑力 各国更倾向于通过多边机制维护利益 促进中印在金砖等机制中的协调合作 [5] - 美国单边制裁能力与全球供应链深度绑定存在矛盾 无法承受全面对抗代价 暴露其利益至上本质 [7] 地缘政治格局演变趋势 - 美国差异化对待中印促使新兴国家联合自强 若持续实施不连贯政策 其国际影响力可能进一步下滑 [7] - 中印关系回暖 中国有意恢复对印度肥料和稀土供应 若落实将推动双边合作 增强在全球治理中的角色 [3][7] - 美国霸权逻辑与现实能力失衡 倒逼多边主义发展 国际舞台权力结构面临重组 [7]

中美贸易谈判动态 - 美方在贸易谈判中夹带地缘政治议题 试图干预中国能源战略 [5] - 特朗普宣称谈判处于"结束阶段" 但实际在谈判桌下加码 [3][4] - 谈判本质是对美方诚意的压力测试 而非结束前奏 [9] 关税战对美国影响 - 对华加征关税使美国企业年损失超500亿美元 [8] - 芯片行业库存积压严重 波音和高通出现订单流失 [8] - F-35战机因稀土供应问题延迟交付 [8] 中国应对策略与优势 - 制造业增加值占全球31% 美企在华本地化率超60% [8] - 电动车转向欧洲市场 光伏组件出海东南亚 [8] - 掌握稀土资源和超大市场两张王牌 [8] - 通过扶持东盟和拉近欧盟重构供应链 [9] 中欧关系新发展 - 中欧举行四小时闭门会谈 达成重要共识 [10] - 欧盟明确表示欧中靠近"与美无关" [11] - 德国宣称"不是任何国家附庸" 法国拒绝武装乌克兰并暂停F-35采购 [11] - 欧洲防务评估显示完全执行美方要求将导致倒退十年 [11] 全球贸易格局变化 - 贸易战成为中欧合作催化剂 中国在气候/数字贸易/新能源/生物医药领域主动让利 [11] - 美国"非友即敌"冷战思维与中国"求同存异"形成鲜明对比 [11] - 全球供应链重构加速 美国霸权地位受到挑战 [12]

中国造船业产能与技术优势 - 大连船厂一个船坞内同时建造六艘军舰，包括两艘052D驱逐舰和四艘055型万吨大驱[1] - 造船技术实现军民两用转换，商船建造效率达到美国三倍水平[5] - 航母建造取得突破，福建舰采用弹射技术且排水量超过8万吨，超越美国福特号航母规模[5] 美国政策应对与行业现状 - 美国2025年4月起对中国船舶征收进场费，初始标准为净吨位每吨50美元并计划每年增加30美元[3] - 美国造船业全球市场占有率不足10%，军舰维修需依赖日韩支持[3] - 政策导致中国集装箱船与油轮每年增加数亿美元成本[3] 全球供应链与市场反应 - 东南亚及非洲国家因运输成本上升难以承受，部分航运公司开始绕开美国港口转向其他地区中转[7] - 中国商船队业务量逆势增长，东南亚进口货轮与非洲工程船中50%为中国制造[10] - 美国国内船运协会公开反对政策，认为其加速了物流线路变化[7] 军工产业技术对比 - 美国军工项目进展迟缓，六代战机F/A-XX延期两年，高超音速导弹尚未完成样机开发[8] - 中国实现全产业链自主化，从发动机到焊接技术均完成技术升级[10] - 美国国防预算超过万亿美元但技术转化效率低下[8] 产业核心竞争力 - 中国造船业通过数十年技术积累形成完整产业链，军舰建造速度与商船质量获得国际认可[12] - 行业实现从技术引进到技术输出的转变，外国企业开始研究中国船舶设计[12] - 055型驱逐舰在南太平洋执行任务时展现出先进性能[1]

稀土资源的战略重要性 - 稀土资源在全球高科技和军事领域的应用日益广泛，中国作为全球最大稀土生产国加强出口管控对全球市场产生巨大冲击 [1] - 美国军工产业高度依赖稀土，每架F-35战斗机需417公斤稀土，一艘核潜艇需4吨稀土，供应链中断可能导致军事生产线停滞 [3] - 稀土对半导体和新能源汽车产业至关重要，钕铁硼磁体是电动机和动力电池的核心部件，直接影响特斯拉、英特尔等企业的竞争力 [5] 美国应对稀土短缺的措施 - 美国通过泰国和墨西哥等非传统进口国进行大规模稀土走私，2024年走私量达4000吨，是过去三年进口量的35倍 [5][8] - 泰国曼谷港和林查班港因监管宽松成为稀土中转站，墨西哥利用贸易协定漏洞协助稀土进入美国市场 [8] - 走私行为暴露美国产业链对中国稀土的深度依赖，全球供应链在资源管控下显现脆弱性 [8] 中国的反制措施 - 中国加强海关监控，重点检查泰国和墨西哥等中转站，引入伽马射线扫描设备提高查验效率 [9] - 2025年7月起实施新《矿产资源法》，稀土走私最高刑期10年并处以五倍罚款 [9] - 采用区块链技术建立稀土溯源系统，为每公斤稀土赋予"数字身份证"，实现全流程追踪 [9] 国际影响与未来趋势 - 中国强调稀土出口管控符合国际惯例，反对美国通过非法途径破坏全球供应链稳定性 [11] - 稀土控制权成为大国博弈焦点，各国可能加速稀土开发及替代品研发以避免供应链风险 [15] - 稀土作为现代工业"命脉"，其资源控制与技术创新的平衡将决定全球经济未来走向 [17]

专家表示，对于中美双边贸易而言，暂停实施24%的关税将有效降低企业运营成本，为双边贸易的复苏与增长提供有力支撑。而从全球供应链角度来 看，中美作为全球两大经济体，其贸易关系的稳定对全球供应链至关重要。 央视网消息：8月12日，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺继续调整对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区 商品）加征关税的措施，自8月12日起，继续暂停实施24%的对等关税90天。中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90 天。 专家：中美贸易关系稳定对全球供应链至关重要 中美就24%关税继续暂停等达成共识，对稳定中美双边贸易规模以及全球供应链都有着怎样的意义？ 专家：中国经济韧性强 有充足的底气和信心 专家还表示，面对中美经贸未来可能的变化，中国有着充足的应对底气和信心。中国拥有庞大且完备的工业体系，能够迅速调整生产以适应外部变化。 此外，中国拥有广阔的国内市场，随着经济的发展和居民收入水平的提高，国内消费市场持续扩大，为经济增长提供了强大的支撑。 对外经济贸易大学中国世界贸易组织研究院院长 屠新泉：这个底气，仍然是来自于我们强大的制造业的供应链， ...