本文由第三方AI基于财新文章 [https://a.caixin.com/2yc4VU5d](https://a.caixin.com/2yc4VU5d) 提炼总结而成，可能与原文真实意图存在偏差。不代表财新观点和立场。推荐点击链接阅读原文细致比对和校验。 涉及的行业与公司 * 能源行业（特别是电力、煤炭、油气、新能源）[5][6][9] * 电力设备与电网行业[17][27][30] * 化工与钢铁行业[19][78][82][83] * 评估与法律行业（涉及陕西榆林恒硕矿业评估案）[36][37][46] * 提及的公司包括国家能源集团、宝钢股份（600019 SH）、德勤、阿克苏诺贝尔等[17][82][84] 核心观点与论据 能源转型的宏观背景与目标 * “十五五”时期（2026–2030年）是中国实现2030年前“碳达峰”目标的最后五年，是能源转型的攻坚阶段和战略机遇期[5][7] * 中国承诺到2030年单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降65%以上，能源领域占总碳排放70%以上，是减碳主战场[13][14] * 能源发展目标包括2030年非化石能源消费比重达到25%左右（2024年为28 6%）[12][13] 能源结构调整与投资趋势 * 中国能源结构调整显著，2024年煤炭消费占比53 2%，较2015年下降10 8个百分点；清洁能源（含天然气）消费占比上升10 7个百分点至28 6%[12] * 2024年中国清洁能源投资规模达6250亿美元，占全球三分之一，较十年前接近翻倍[20] * 预期“十五五”期间中国风电、光伏年均新增装机超2亿千瓦，到2030年总装机规模较当前再翻一番，突破30亿千瓦[21] * 2024年风光总装机占比达42%，首次超过煤电，但发电占比仅为18%，凸显消纳问题[23][24] * 投资重心转向清洁能源，2024年中国可再生能源投资占电源投资比重超80%[20] 煤炭与化石能源的未来角色 * 煤炭角色加速从“主体能源”转向电力调峰、容量保障和能源安全[18] * 中国煤炭消费总量有望在2028年前后进入峰值平台期，持续约5-10年，“十五五”和“十六五”是转型关键期[20] * 化工用煤是主要增长点，过去几年消费量年均复合增长率（CAGR）达9 7%[19] * 国内石油消费预计2030年前达峰，汽油与柴油消费已达峰，石油将更多作为石化原料[26] * 天然气作为“过渡”能源，消费量预计稳步提升，2030年达6000亿立方米峰值平台期[26] 电力系统改革与市场建设 * 中国电气化率接近30%，高于欧美约22%的比例，“十五五”期间将持续攀升[17] * 全社会用电量“十五五”时期年均增速预计约4 5%[17] * 构建灵活、低碳、智能、韧性的新型电力系统是未来五年发展重点[17] * 市场化交易电量占全社会用电量比例从2020年40%提升至2024年连续稳定在60%以上[31] * 电力市场注册经营主体达97万家，是2020年的5倍[30] * 面临挑战包括系统灵活性不足、省间交易壁垒、成本疏导机制不健全等[29][30] 技术创新与产业升级 * 技术成为重构能源格局的关键力量，重点关注AI、钙钛矿电池、氢能、固态电池、小型模块化反应堆（SMR）等[75] * 企业研发投入占比从1%–2%提高到3 5%–4%[82] * 钢铁、化工等过剩行业聚焦淘汰落后产能、产能置换和绿色升级，向高端化、精细化发展[82][83][84] * 绿氢成本高、下游应用（如钢铁、交通）意愿不足，短期内面临较大挑战[77][78] 评估案揭示的风险与挑战 * 陕西榆林恒硕矿业评估案暴露了资产评估行业在矿业权评估资质、程序合规性及司法执行环节可能存在的风险[36][46][52] * 案件关键点：评估公司无相应资质、采用利害关系人提供的不实数据（可采储量165万吨 vs 官方查明储量837万余吨）、司法执行程序瑕疵[46][47][57] * 该案导致评估师获刑，相关法官被调查，案件进入执行监督程序，凸显了能源资源资产估值及交易中的法律与合规风险[37][53][66] 其他重要内容 * 能耗“双控”转向碳排放“双控”，以碳排放强度控制为主、总量控制为辅，将深刻影响制造业与能源业发展[16] * 绿电直连政策出台，引导新能源就近就地消纳，但各地实操落地仍待破局[72] * “出海”与反“内卷”成为企业战略重点，通过兼并重组、技术升级和商业模式创新寻求增长[85][87] * 强调合规管理与质检升级，为进一步开放做准备[87] * 能源投资需关注投资回报率（ROI），在过度投资与谨慎投资间寻找平衡[86]

文章核心观点 - 山东以“绿水青山就是金山银山”理念为指导，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，实现高水平生态环境保护与高质量发展相统一 [1][7][8] 生态保护与修复 - 乐陵市对千年枣林实施全域化保护，拥有千年枣树1400余棵，500年枣树1.4万余棵，并建成跃马河湿地公园等，于2020年成为省级“绿水青山就是金山银山”实践创新基地 [3] - 山东黄河三角洲国家级自然保护区累计退耕还湿、退养还滩7.25万亩 [3] - 潍坊峡山水库通过生物措施净化水质，年均供水量2.6亿立方米，受益人口300多万 [3] - 全省累计建成国家级生态文明建设示范区32个、“绿水青山就是金山银山”实践创新基地11个、美丽河湖5个、美丽海湾6个 [3] 产业绿色转型升级 - 济南济钢“弃钢去铁”，向空天信息产业转型 [4] - 淄博齐鲁石化落地实施鲁油鲁炼转型升级技术改造项目 [4] - 潍柴动力布局纯电动、混合动力、燃料电池等新能源领域 [5] - 2024年全省压减焦化产能450万吨、炼油产能200万吨，粗钢产能沿海占比突破53%，钢铁、石化等重点行业先进产能占比超40% [7] 绿色能源发展 - 山东光伏发电装机连续8年稳居全国第一，2024年新能源和可再生能源发电装机达1.15亿千瓦，占比历史性超过煤电，实现新增用电全部由“绿电”供应 [7] - 开工建设石岛湾核电 [7] - 2024年PM2.5平均浓度35.5微克/立方米，创有监测记录以来最好水平 [7] 生态产品价值实现机制 - 临沂蒙阴百花峪村创新发放林票，将生态林权益量化分割，获得银行授信超1000万元，发展“生态+文旅”产业，现有农家乐、民宿经营业户30余家，日均接待游客千余人次 [9][10] - 潍坊青州开发参花山楂丸、人参蜜片等10余种绿色保健食品，并打造“采参节”“康养游”IP，带动周边村庄200余人就业 [12] 经济发展成果 - 2024年山东省地区生产总值达98566亿元人民币，同比增长5.7%，增速高于全国0.7个百分点 [7]

文章核心观点 - 山东省以“绿水青山就是金山银山”理念为指导，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，实现生态环境高水平保护与经济社会高质量发展相统一 [1][4] 生态保护与修复 - 乐陵市对千年枣林实施全域化保护，拥有千年枣树1400余棵、500年枣树1.4万余棵，并建成跃马河湿地公园等，于2020年跻身省级“两山”实践创新基地 [2] - 山东黄河三角洲国家级自然保护区累计退耕还湿、退养还滩7.25万亩，潍坊峡山水库通过生物措施净化水质，年均供水量2.6亿立方米，受益人口超300万 [2] - 全省累计建成国家级生态文明建设示范区32个、“两山”实践创新基地11个、美丽河湖5个、美丽海湾6个 [2] 产业绿色转型升级 - 行业向绿色化、智能化、高端化方向转型，济钢向空天信息产业进军，齐鲁石化实施转型升级技术改造项目，潍柴动力布局纯电动、混合动力、燃料电池等新能源领域 [3] - 2024年压减焦化产能450万吨、炼油产能200万吨，粗钢产能沿海占比突破53%，钢铁、石化等重点行业先进产能占比超40% [3] - 新能源和可再生能源发电装机达1.15亿千瓦，历史性超过煤电占比，实现新增用电全部由绿电供应，光伏发电装机连续8年居全国第一 [3] 环境与经济协同发展成果 - 2024年PM2.5平均浓度降至35.5微克/立方米，创监测记录以来最好水平，同期地区生产总值达98566亿元，同比增长5.7%，增速高于全国0.7个百分点 [4] - 专家建议通过能源革命、产业数智化重构和制度创新系统集成，打造新旧动能转换“3.0版” [4] 生态产品价值实现机制 - 临沂蒙阴百花峪村创新林票发放试点，将生态林权益量化分割，获得银行授信超1000万元，发展民宿、农家乐等30余家业态，日均接待游客千余人次 [5] - 潍坊青州开发参花山楂丸、人参蜜片等10余种绿色保健食品，打造“采参节”“康养游”IP，带动周边村庄200余人就业 [5] - 建议完善生态产品核算、价值评估、交易流转等制度体系，盘活森林、湿地、河湖等生态资源存量 [6]

公司概况与市场定位 - 公司是专业铝合金汽车零部件制造商，专注于轻量化汽车零部件领域，致力于新能源汽车续航升级和燃油车节能减排 [3] - 公司成立于1992年，是集设计、开发、生产、销售、服务于一体的企业，也是国内新能源汽车铝合金轻量化零部件的先行者 [3] - 2024年公司获评国家级专精特新“小巨人”企业 [3] 财务表现与成长性 - 2022年至2024年公司营业收入持续增长，分别为23.50亿元、29.05亿元和39.50亿元 [4] - 2022年至2024年公司归母净利润持续增长，分别为2.33亿元、3.21亿元和4.05亿元 [4] - 2025年上半年公司实现营业收入21.76亿元，较上年同期增长30.76% [4] - 2025年上半年公司实现归母净利润2.21亿元，较上年同期增长50.07% [4] 客户群体与行业地位 - 公司产品已形成门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等多产品体系 [3] - 公司获得特斯拉、广汽集团、蔚来、北汽新能源、吉利集团等全球领先新能源整车厂商的高度认可，形成长期稳定合作关系 [3] - 在燃油车业务领域，公司主要客户包括凌云工业、富奥股份、华域汽车等知名一级汽车零部件厂商 [3] 技术优势与核心竞争力 - 公司系统掌握高性能铝合金新材料、先进加工工艺和轻量化终端产品设计等三大核心技术 [7] - 依托早期在铝合金材料配方研发、挤压和机加工等领域积累的丰富工艺制造经验，逐步向后端深加工业务延伸 [6] - 公司在门槛梁、保险杠等细分领域占据领先地位 [6] 发展战略与未来规划 - 公司将以拓展国内外高端优质客户为重点方向，扩大在新能源汽车零部件领域的影响力 [6] - 公司将继续加大研发投入和新产品开发，对新产品、新工艺、新技术进行持续投资 [6] - 公司深度践行国内国际双循环发展战略，已在上海、山东、重庆等地建成多座现代化制造基地 [7] - 公司稳步推进全球化布局，在墨西哥建设生产基地，在保加利亚设立泽升欧洲，致力于成为“全球汽车工业顶级供应商” [7] 募投项目与资金用途 - 公司本次IPO募集资金24.71亿元，将用于云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目（一期）、年产50万台（套）电池托盘和20万套下车体制造项目、补充流动资金三个项目 [5] 行业背景与市场机遇 - 铝合金制备的汽车零部件契合新能源汽车轻量化需求，具有可靠性高、热稳定性强等优势，是近年来应用最广泛的轻量化材料 [6] - 公司积极把握新能源汽车行业快速增长带来的市场机遇，响应“碳达峰、碳中和”号召，紧跟“十四五”规划发展方向 [6]

公司概况与市场地位 - 公司是专业铝合金汽车零部件制造商，专注于轻量化汽车零部件领域，是国内新能源汽车铝合金轻量化零部件的先行者，获评国家级专精特新“小巨人”企业 [2] - 公司产品形成门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等多产品体系 [2] - 公司客户包括特斯拉、广汽集团、蔚来、北汽新能源、吉利集团等全球领先的新能源汽车整车厂商，以及凌云工业、富奥股份、华域汽车等知名一级汽车零部件厂商 [2] 财务表现与成长性 - 2022年至2024年，公司营业收入从23.50亿元增长至39.50亿元，归母净利润从2.33亿元增长至4.05亿元 [3] - 2025年上半年，公司实现营业收入21.76亿元，较上年同期增长30.76%，实现归母净利润2.21亿元，较上年同期增长50.07% [3] - 公司营收和利润持续保持快速增长，体现出较强的经营稳健性和成长性 [3] 技术优势与核心竞争力 - 公司系统掌握高性能铝合金新材料、先进加工工艺和轻量化终端产品设计等三大核心技术 [6] - 公司在铝合金材料配方研发、挤压和机加工等领域积累丰富经验，并在门槛梁、保险杠等细分领域占据领先地位 [5] - 铝合金零部件契合新能源汽车轻量化需求，具有可靠性高、热稳定性强等优势 [5] 发展战略与资本运作 - 公司首次公开发行A股募集资金24.71亿元，将用于云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目、年产50万台电池托盘和20万套下车体制造项目及补充流动资金 [4] - 未来战略以拓展国内外高端优质客户为重点，加大研发投入和新产品开发，把握新能源汽车行业增长机遇 [4] - 公司深度践行国内国际双循环发展战略，在上海、山东、重庆等地建有制造基地，并在墨西哥建设生产基地，在保加利亚设立泽升欧洲，推进全球化布局 [7]

公司概况与市场地位 - 公司是专业铝合金汽车零部件制造商，专注于轻量化汽车零部件领域，是国内新能源汽车铝合金轻量化零部件的先行者[1] - 公司获评国家级专精特新"小巨人"企业[1] - 公司产品体系包括门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等多产品体系[1] - 公司客户包括特斯拉、广汽集团、蔚来、北汽新能源、吉利集团等全球领先的新能源汽车整车厂商，以及凌云工业、富奥股份、华域汽车等知名一级汽车零部件厂商[1] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为23.50亿元、29.05亿元和39.50亿元，归母净利润分别为2.33亿元、3.21亿元和4.05亿元[2] - 2025上半年公司实现营业收入21.76亿元，较上年同期增长30.76%，实现归母净利润2.21亿元，较上年同期增长50.07%[2] 募资用途与产能扩张 - 公司本次IPO募集资金24.71亿元，将用于云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目（一期）、年产50万台（套）电池托盘和20万套下车体制造项目、补充流动资金三个项目[3] - 公司稳步推进全球化布局，在墨西哥建设生产基地，在保加利亚设立泽升欧洲[4] 技术与竞争优势 - 公司系统掌握高性能铝合金新材料、先进加工工艺和轻量化终端产品设计等三大核心技术[4] - 依托早期在铝合金材料配方研发、挤压和机加工等领域积累的工艺制造经验，公司在门槛梁、保险杠等细分领域占据领先地位[4] - 铝合金零部件契合新能源汽车轻量化需求，具有可靠性高、热稳定性强等优势，是应用最广泛的轻量化材料[4] 发展战略与行业展望 - 公司未来战略以拓展国内外高端优质客户为重点方向，扩大在新能源汽车零部件领域的影响力[3] - 公司将不断加大研发投入和新产品开发，提升产品性能，优化生产工艺[3] - 公司致力于成为"全球汽车工业顶级供应商"，积极把握新能源汽车行业快速增长带来的市场机遇[3][4]

鹰19转债转股情况 - 截至2025年9月22日累计转股金额为840,408,000元 累计转股数为473,315,424股 占转股前公司已发行普通股股份总额的10.30% [2] - 尚未转股可转债金额为1,019,591,000元 占发行总量的54.82% [2] - 转股起止日期为2020年6月19日至2025年12月12日 初始转股价格为3.30元/股 [4] 转股价格调整历史 - 因权益分派及股价触发向下修正条款 转股价格经历多次调整 从初始3.30元/股逐步下调至1.76元/股 [4] - 具体调整包括2021年7月5日调至3.26元/股 2022年6月2日调至3.15元/股 2022年11月2日调至2.40元/股 2023年6月1日调至2.37元/股 2024年7月10日调至2.32元/股 2024年8月5日调至2.31元/股 2024年8月19日调至2.25元/股 2024年9月30日调至2.24元/股 2025年3月10日调至1.76元/股 [4] 碳排放配额交易 - 公司累计出售碳排放配额77.52万吨 成交均价100.69元/吨 交易总金额7805.18万元（含税） [12] - 出售收益计入非经常性损益 影响2024年度净利润7342.23万元 [13] - 交易所得资金用于主营业务经营及补充发展资金需求 公司将持续探索碳交易市场新机遇 [13] 可转债发行概况 - 公司于2019年12月13日公开发行总规模18.60亿元可转换公司债券 债券期限6年 [3] - 鹰19转债于2020年1月3日起在上海证券交易所挂牌交易 债券代码110063 [3] 股本与股东变化 - 2025年7月1日至9月22日期间鹰19转债累计转股468,315,855股 其中145,675,979股来自回购账户 未新增股份 [7] - 控股股东福建泰盛实业有限公司及其一致行动人持股比例因转股出现被动稀释 [8]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级 但提供了可比公司估值参考[3][18] 核心观点 - 公司是电脱设备领域国内市占率第一的隐形冠军 受益于炼化一体化和设备更新政策驱动订单放量[1][2] - 公司技术实力突出 拥有17项发明专利和44项实用新型专利 7项科技成果达国际先进或领先水平[1][13] - LNG设备和氢能设备是未来战略重点 已获江苏省首台套重大装备认证和多项专利布局[1] - 海外业务呈现爆发式增长 2024年境外收入达6959万元 同比增长414% 两年CAGR达503%[83][88][89] 公司业务与财务表现 - 主营电脱设备、分离设备、换热设备等能源化工专用设备 2024年电脱设备销售额2.02亿元 占比64.8%[12][65][66] - 2022-2024年营业收入分别为2.19亿元、3.48亿元、3.14亿元 归母净利润分别为4068万元、4085万元、4916万元[1][63] - 2025H1营业收入1.3亿元同比减少6.23% 归母净利润1824万元同比增长4.02%[1][64][68] - 研发投入持续增加 2022-2024年研发费用分别为855万元、1440万元、1453万元 占比3.9%-4.63%[72][75] - 境内销售占比超96% 主要客户包括中石化、中石油、中海油等大型能源企业[20][76][77] 行业市场空间 - 电脱设备替换周期10-15年 在炼化一体化政策推动下更新周期将进一步缩短[2][82] - 我国石油炼制及石化设备市场规模从2018年4849亿元增长至2023年7151亿元 CAGR达8.08%[2][94] - 预计2028年石油炼制及石化设备市场规模达9792亿元 2029年油气装备市场规模达7621亿元[92][93][94] - 全球电脱设备未来5年市场规模约35亿元 国内市场约10亿元[37] 技术优势与竞争地位 - 采用高压静电分离技术 在处理效果、速度和规模方面具有显著优势[33][35][37] - 2021-2023年电脱设备市占率位居国内第一 主要竞争对手包括斯伦贝谢、Forum Energy等国际企业[16][18][24] - 参与多个重大能源项目 包括中国海油惠州炼厂、恒力石化2000万吨/年炼化一体化项目等[38][40] - 主营业务毛利率高于可比公司平均水平 2022-2024年分别为48.15%、32.19%、41.17%[27] 发展战略 - 重点布局中东市场 已在香港设立子公司并计划在迪拜设立孙公司[20] - 紧跟"一带一路"战略 产品已销往20余个国家和地区 获得多家国际石油公司合格供应商资格[20] - 新能源设备成为重要增长点 钢渣固碳装置采用新型CCUS技术 制氢设备已进入专利实质审查阶段[54]

公司业务与结构 - TCL创立于1981年 最初从事磁带生产制造 后拓展至半导体显示和新能源光伏等领域 [1] - 2019年公司完成资产重组 拆分为TCL科技和TCL实业 TCL科技聚焦半导体显示与新能源光伏产业 [1] - TCL华星为全球半导体显示优势企业 部分主流产品市占率全球领先 正推进印刷显示/柔性显示/Micro LED等新技术研发 [1] - TCL中环成为第二增长引擎 建立G12及N型光伏材料技术优势 210硅片市占率与N型高效硅片外销市占率持续领先 [1] 气候治理与目标 - 公司承诺2030年实现碳达峰 2050年实现自身运营碳中和 [2][5] - 构建董事会领导的气候变化治理体系 下设战略与可持续发展委员会作为最高管理机构 ESG工作委员会负责统筹推进 [2] - TCL中环2024年可再生能源使用占比达37.52% [5] 绿色生产与认证 - 截至2024年底 TCL科技旗下28家公司通过ISO 14001认证 拥有8家国家级绿色工厂及6家省级绿色工厂 [2] - 共有13款产品通过ISO 14067产品碳足迹认证 8款产品通过法国ECS碳足迹认证 [3] - 积极推动废弃物零填埋管理 旗下10家公司获得UL 2799A废弃物零填埋证书 [3] 可再生能源与减排成效 - TCL华星屋顶光伏总装机容量达138.5兆瓦 2024年发电量149,236兆瓦时 [4] - 2024年购入绿电约36,300兆瓦时 绿证折合160,000兆瓦时 可再生能源使用总量达343,909兆瓦时 [4] - 节能减排投入1.3亿元人民币 实现节能224,319兆瓦时 减少碳排放115,446吨 [4] - 单位产能面积能耗较2023年下降5.5% 通过361项节能措施实现节能效益1.25亿元 [4] - 武汉基地优化ArrayCVD制程 累计减少NF3使用168吨 间接减排3,951吨 [4]

文章核心观点 - 山东以“绿水青山就是金山银山”理念为指导 协同推进降碳、减污、扩绿、增长 实现高质量发展与高水平保护的统一 [1][7] 生态保护与修复 - 乐陵市对千年枣林实施全域化保护 现有千年枣树1400余棵 500年枣树1.4万余棵 并通过生态修复使朱集沟河由“小脏河”变为生态河 [3] - 山东黄河三角洲国家级自然保护区累计退耕还湿、退养还滩7.25万亩 成为濒危鸟类家园 [3] - 山东省累计建成国家级生态文明建设示范区32个 “绿水青山就是金山银山”实践创新基地11个 美丽河湖5个 美丽海湾6个 [4] 产业绿色转型升级 - 山东推动石化、钢铁等重点行业向绿色化、智能化、高端化转型 例如济钢向空天信息产业进军 齐鲁石化实施转型升级技术改造项目 潍柴动力布局新能源领域 [6] - 2024年山东压减焦化产能450万吨、炼油产能200万吨 粗钢产能沿海占比突破53% 钢铁、石化等重点行业先进产能占比超40% [6] - 山东加大绿色能源供给 光伏发电装机连续8年全国第一 2024年新能源和可再生能源发电装机达1.15亿千瓦 占比历史性超过煤电 [6] 生态价值转化机制 - 临沂蒙阴县百花峪村创新开展林票发放试点 将生态林权益量化分割 获得银行授信超1000万元 发展“生态+文旅”产业 涌现民宿等业态 日均接待游客千余人次 [9] - 潍坊青州探索林下空间开发 延伸生态产业链 开发绿色保健食品10余种 并打造“采参节”等IP 带动周边村庄200余人就业 [11] 环境与经济协同发展成果 - 2024年山东省PM2.5平均浓度35.5微克/立方米 创有监测记录以来最好水平 [7] - 2024年山东省地区生产总值达98566亿元人民币 同比增长5.7% 增速高于全国0.7个百分点 [7]