财务表现 - 2025年中报营业总收入7.61亿元 同比上升11.02% 归母净利润3239.97万元 同比下降37.84% [1] - 第二季度营业总收入4.11亿元 同比上升16.07% 归母净利润1356.92万元 同比下降49.61% [1] - 毛利率18.65% 同比减21.83% 净利率4.26% 同比减44.01% [1] - 每股收益0.08元 同比减33.33% 每股经营性现金流0.05元 同比减50.58% [1] 盈利能力与回报 - 去年ROIC为3.44% 净利率5.01% 产品或服务附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数6.01% 投资回报一般 最差年份2024年ROIC为3.44% [2] 现金流与债务状况 - 货币资金/流动负债为16.19% 近3年经营性现金流均值/流动负债为6.91% [3] - 有息资产负债率达32.59% 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.18% [3] 应收账款状况 - 应收账款占最新年报归母净利润比达932.44% [1][3] 费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6364.18万元 三费占营收比8.37% 同比减13.8% [1] 资产状况 - 每股净资产4.62元 同比增0.18% [1] 商业模式特点 - 业绩主要依靠研发及资本开支驱动 需关注资本开支项目效益及资金压力 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.26亿元 同比增长2.24% [1] - 归母净利润-1746.76万元 同比减亏46.58% [1] - 第二季度单季营收7402.63万元 同比增长0.9% [1] - 第二季度单季归母净利润-1482.97万元 同比扩大亏损26.12% [1] 盈利能力 - 毛利率53.43% 同比提升4.54个百分点 [1] - 净利率-19.39% 同比改善44.34% [1] - 扣非净利润-1977.23万元 同比减亏40.09% [1] - 历史净利率中位水平为-7.04% 产品附加值偏低 [3] 成本控制 - 三费总额6779.28万元 占营收比例53.64% [1] - 三费占营收比同比下降19.87% [1] - 每股经营性现金流-0.22元 同比改善54.18% [1] 资产质量 - 货币资金2.46亿元 同比增长4.96% [1] - 应收账款2.23亿元 同比增长13.02% [1] - 有息负债5317.77万元 同比增长15.88% [1] - 每股净资产8.42元 同比下降2.94% [1] - 应收账款状况需重点关注 [3] 投资回报 - 上市以来ROIC中位数12.77% [3] - 2022年ROIC最低达-2.96% [3] - 上市7个完整年度中4年出现亏损 [3] 市场预期 - 分析师普遍预期2025年全年业绩900万元 [3] - 每股收益预期均值0.08元 [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入599.53亿元，同比下降8.98% [1] - 归母净利润39.04亿元，同比上升13.15% [1] - 第二季度营业总收入333.76亿元，同比下降4.42%，归母净利润19.73亿元，同比上升24.27% [1] - 毛利率10.72%，同比增长25.93%，净利率8.26%，同比增长29.96% [1] - 每股收益0.33元，同比增长22.22%，每股经营性现金流1.42元，同比增长75.45% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金67.85亿元，同比增长22.73% [1] - 应收账款121.27亿元，同比增长19.69% [1] - 有息负债1328.61亿元，同比增长16.63% [1] - 三费占营收比4.11%，同比下降1.31% [1] - 每股净资产4.1元，同比增长2.55% [1] 历史回报与投资表现 - 2024年ROIC为5.01%，近10年中位数ROIC为4.62%，2021年ROIC为-1.34% [3] - 2024年净利率6.05%，近10年亏损年份2次 [3] - 预估股息率4.32% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩70.93亿元，每股收益0.62元 [3] 机构持仓情况 - 交银施罗德基金杨金金持有公司股份，现任基金总规模89.63亿元，从业5年116天 [4] - 交银趋势混合A持有3003.02万股，为最大持仓基金，规模38.22亿元，近一年上涨29.47% [5] - 多只基金出现减仓操作，包括交银趋势混合A、华泰柏瑞富利混合A等 [5] - 部分基金增仓，包括交银国企改革灵活配置混合A和申万菱信多策略灵活配置混合A [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.77亿元 同比增长9.81% [1] - 归母净利润1948.08万元 同比微增0.87% [1] - 第二季度单季度营收5.17亿元 同比增长7.34% 但净利润581.03万元 同比下降28.64% [1] - 扣非净利润1094.19万元 同比大幅下降33.97% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.76% 同比提升0.89个百分点 [1] - 净利率1.99% 同比下降8.14% [1] - 三费占营收比4.91% 同比上升11.88% 三费总额4795.3万元 [1] - 历史ROIC中位数9.77% 2024年ROIC为3.29% 资本回报率不强 [1] 资产负债结构 - 货币资金4.12亿元 同比下降10.93% [1] - 应收账款5.35亿元 同比增长12.67% 占最新年报归母净利润比例高达955.99% [1][3] - 有息负债3.4亿元 同比大幅增长287.42% [1] - 每股净资产6.18元 同比增长4.13% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流-0.25元 同比暴跌579.73% [1] - 每股收益0.09元 同比微增0.87% [1] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动 [2] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力情况 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8435.33万元 同比增长0.93% 其中第二季度营业收入5154.0万元 同比增长4.89% [1] - 归母净利润-952.73万元 同比大幅改善55.35% 第二季度单季度实现盈利275.31万元 同比上升130.06% [1] - 扣非净利润-1881.06万元 同比改善30.85% 显示主营业务亏损幅度收窄 [1] - 毛利率84.8% 同比下降3.1个百分点 净利率-11.29% 同比大幅改善55.76% [1] 资产负债结构 - 货币资金4.93亿元 同比大幅增长78.87% 现金资产非常健康 [1][3] - 应收账款2.23亿元 同比增长5.07% 占最新年报营业总收入比例高达116.88% [1] - 有息负债162.4万元 同比下降30.51% 负债水平极低 [1] - 每股净资产13.22元 同比下降1.46% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.38元 同比改善32.11% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-24.93% 现金流状况需关注 [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 财务费用状况需留意 [3] 基金持仓 - 国新国证新锐A基金持有9.00万股 持仓不变 该基金规模1.37亿元 近一年上涨102.7% [4] - 华夏稳兴增益一年持有混合A新进十大股东 持有0.20万股 [4] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为9.46% 投资回报较好 但2018年ROIC曾低至-24.15% [3] - 上市以来已有2次亏损年份 生意模式相对脆弱 [3] - 去年净利率为-15.01% 产品或服务附加值不高 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入15.92亿元，同比增长0.66%，第二季度营业总收入13.49亿元，同比下降1.84% [1] - 归母净利润1.95亿元，同比下降16.7%，第二季度归母净利润2.4亿元，同比下降20.95% [1] - 扣非净利润1.89亿元，同比下降16.26% [1] - 毛利率41.02%，同比下降8.47%，净利率12.24%，同比下降16.82% [1] - 每股收益1.01元，同比下降15.83%，每股净资产9.17元，同比下降33.08% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金5.9亿元，同比下降36.19% [1] - 应收账款3.75亿元，同比增长9.25%，占最新年报归母净利润比例达263.82% [1][2] - 每股经营性现金流2.09元，同比下降43.27% [1] - 有息负债4482.05万元，同比增长5.42% [1] - 货币资金与流动负债比率为91.76% [2] 费用与效率指标 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.59亿元，三费占营收比22.57%，同比下降5.33% [1] - 2024年ROIC为7.61%，资本回报率一般，历史中位数ROIC为16.02% [1] - 2024年净利率6.26%，产品或服务附加值一般 [1] 业务模式与历史表现 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 上市以来财报表现相对一般，最惨年份2024年投资回报一般 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.29亿元，同比下降10.75% [1] - 归母净利润1998.11万元，同比大幅上升208.39% [1] - 第二季度单季度营业总收入1.41亿元，同比下降5.1%，归母净利润2903.49万元，同比上升200.75% [1] - 净利率8.18%，同比增212.56%，但毛利率13.99%，同比减40.8% [1] - 扣非净利润-697.1万元，同比下降154.53% [1] 营运指标 - 应收账款大幅上升至6083.88万元，同比增幅达321.71% [1] - 三费占营收比19.35%，同比增16.75%，总额4434.85万元 [1] - 每股经营性现金流-0.51元，同比减48.71% [1] - 货币资金2.37亿元，同比下降12.20% [1] 资产与负债 - 每股净资产3.26元，同比增6.18% [1] - 有息负债948.76万元，同比下降9.60% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 历史业绩与投资回报 - 去年ROIC为3.38%，资本回报率不强 [3] - 去年净利率4.16%，产品或服务附加值不高 [3] - 近10年中位数ROIC为2.31%，投资回报较弱 [3] - 2016年ROIC低至-12.24%，投资回报极差 [3] - 上市以来27份年报中亏损年份达4次 [3] 风险关注点 - 应收账款占利润比例已达138.75% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.12% [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入11.22亿元 同比增长5.23% [1] - 归母净利润3.56亿元 同比增长3.14% [1] - 第二季度营业总收入5.03亿元 同比下降12.0% [1] - 第二季度归母净利润1.37亿元 同比下降30.45% [1] - 扣非净利润3.36亿元 同比增长2.15% [1] 盈利能力指标 - 毛利率47.83% 同比提升13.72个百分点 [1] - 净利率31.72% 同比下降1.98个百分点 [1] - 去年净利率29.49% 显示产品附加值高 [3] - 每股收益0.82元 同比增长3.8% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金13.33亿元 同比下降32.05% [1] - 应收账款2.62亿元 同比下降5.79% [1] - 每股经营性现金流0.78元 同比增长75.16% [1] - 每股净资产10.69元 同比增长8.16% [1] 资本结构与费用 - 有息负债2665.5万元 同比增长285.00% [1] - 三费总额7151.84万元 占营收比6.37% [1] - 三费占营收比同比增幅3588.88% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为13.09% 资本回报率强 [3] - 上市以来ROIC中位数40.01% 投资回报良好 [3] - 2023年ROIC为9.6% 仍属较好水平 [3] 业务驱动模式 - 业绩主要依靠资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益与资金压力 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩9.21亿元 [4] - 预期每股收益均值2.1元 [4]

核心财务表现 - 营业总收入2.3亿元 同比大幅增长91.6% [1] - 归母净利润-4864.48万元 亏损同比收窄50.82% [1] - 第二季度营收1.37亿元 同比增长103.78% [1] - 第二季度归母净利润-4284.95万元 亏损同比收窄42.32% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.68% 同比下降5.96个百分点 [1] - 净利率-25.33% 较去年同期-108.23%大幅改善76.59个百分点 [1] - 每股收益-0.04元 同比改善54.71% [1] 资产与负债状况 - 货币资金569.11万元 同比增长5.76% [1] - 应收账款16.22亿元 同比增长7.15% [1] - 有息负债1.78亿元 同比下降10.01% [1] - 每股净资产0.27元 同比增长70.61% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.06元 同比恶化273.26% [1] - 货币资金/流动负债比率仅0.32% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.21% [4] 历史业绩表现 - 2024年ROIC达19.96% 资本回报率表现强劲 [3] - 近10年ROIC中位数仅2.53% 投资回报整体偏弱 [3] - 2023年ROIC低至-69.05% 为历史最差水平 [3] - 公司上市以来35份年报中出现10次亏损 [3] 风险关注点 - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达9204.97% [1][4] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.28亿元，同比下降4.65% [1] - 归母净利润776.55万元，同比下降29.26% [1] - 第二季度营业总收入4.86亿元，同比下降5.46% [1] - 第二季度归母净利润551.44万元，同比下降29.12% [1] - 扣非净利润-428.21万元，同比下降140.20% [1] - 每股收益0.01元，同比下降28.57% [1] 盈利能力 - 毛利率22.01%，同比上升3.87个百分点 [1] - 净利率1.36%，同比上升5.41个百分点 [1] - 2024年全年净利率为3.72% [3] - 近10年ROIC中位数2.44%，2024年ROIC为3.38% [3] - 2022年ROIC低至-1.67% [3] 成本结构 - 三费总额1.78亿元，占营收比19.22%，同比上升8.37% [1] - 业务模式主要依靠营销驱动 [3] 资产质量 - 货币资金1.25亿元，同比下降29.73% [1] - 应收账款2.85亿元，同比下降30.74% [1] - 应收账款/利润比率达367.24% [3] - 货币资金/流动负债比率仅为10.35% [3] 资本结构 - 有息负债12.68亿元，同比下降2.51% [1] - 有息资产负债率达27.43% [3] - 每股净资产3.37元，同比上升1.77% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.04元，同比下降127.57% [1] - 历史上27份年报中出现6次亏损 [3]